Условия и особенности форвардных контрактов

Введение.

Форвардные и фьючерсные контракты являются срочными контрактами, в соответствии с которыми одна из сторон обязуется совершить поставку какого-либо актива в установленный срок на определенных условиях. В качестве предмета срочного контракта могут выступать как товары, так и специфические активы, например, фондовый индекс.
К основным особенностям срочных контрактов относят промежуток времени, через который должны быть выполнены условия контракта, предмет контракта, возможность смены одной из сторон контракта, а также необходимость регистрации данного контракта в специальных расчетных палатах, которые имеют систему гарантийных взносов.
Основным отличием форвардных и фьючерсных контрактов является то, что фьючерсный контракт является биржевой сделкой, условия которой четко определяются торговой площадкой. Единственным параметром, который может быть самостоятельно определен участниками сделки, является цена. Как правило, биржа имеет дилеров, которые ориентированы на создание рынка фьючерсных контрактов.
Форвардные контракты представляют собой внебиржевые сделки, которые заключаются для реальной покупки или продажи товара для того, чтобы застраховаться от неблагоприятного изменения цен. Данный вид контракта может заключаться не только для поставки товаров промышленного назначения, но и для покупки или продажи валюты и других банковских активов. Как правило, форвардный контракт не может выйти на вторичный рынок, так как практически нереально найти третье лицо, которое будет заинтересовано в заключение подобной сделки.
Основной причиной заключения форвардных или фьючерсных контрактов на биржевых или внебиржевых рынках являются различные виды спекуляций, которые связаны с получением прибыли за счет операций с контрактами, или хеджирование рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен на рынке.
Многие специалисты называются фьючерсный рынок рынком повышенного риска, заработать на подобных сделках могут только опытные игроки, которые тщательно анализируют ситуацию с покупкой или продажей определенных активов.
Также стоит отметить, что при заключении фьючерсных контрактов необходимо выплачивать комиссию брокеру за оформления сделки, рынок форвардных контрактов не предусматривает выплату комиссии.
Рынок фьючерсных и форвардных контрактов активно развивается, специалисты биржевой торговли постоянно предлагают инвесторам все новые формы заключения подобных контрактов.

Условия и особенности форвардных контрактов.

Обычный форвардный контракт — это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка.

Все условия такого форвардного контрактасогласовываются сторона-ми сделки в момент ее заключения. Цена актива, подлежащего поставке в будущем, или форвардная цена контракта, обычно устанавливается в момент заключения сделки. Однако возможны любые другие формы ее определения, например, в договоре может быть установлен механизм ее определения или указано, что она будет равна рыночной цене актива в момент исполнения контракта и т.д.

Обычный форвардный контракт заключается с целью купить-продать лежащий в его основе актив (товар, валюту, ценную бумагу и др.) в будущем, но на условиях, определенных в момент его заключения. Это имеет важное значение, например, при наличии долговременных связей между поставщиками и потребителями сырья и материалов, других товаров и услуг. Стабильность условий или взаимоотношений участников рынка на длительные сроки — важный фактор успешной и прибыльной работы в сфере производства, торговли, транспортировки товаров и т.п.

Заключение обычного форвардного контракта не связано с какими-либо предварительными затратами сторон, но оно опирается на устойчивые доверительные отношения между участниками сделки, так как гарантия се исполнения - это дело договаривающихся сторон, которые должны иметь необходимую платежеспособность и т.н.

Главное достоинство обычного форвардного контракта - это возможность его приспособления к индивидуальным запросам сторон контракта по любым параметрам заключаемой сделки (по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки).

Но в этом же и его слабое место, ибо обязательство по такому контракту очень трудно ликвидировать досрочно, если одна из сторон контракта не захочет его исполнять. Поэтому по обычным форвардным контрактам вторичный рынок, т.е. рынок, на котором можно было бы совершить обратную сделку, практически отсутствует.

Форвардные контракты, по которым отсутствует вторичный рынок, не являются производными инструментами.

Форвардные контракты превращаются в производные инструменты по мере стандартизации условий заключения, т.е. частичного отказа от их индивидуальности, уникальности каждого отдельного контракта, и при наличии рыночного посредника (посредников или дилеров), который становится одной из сторон форвардного контракта с любым другим участником рынка. Благодаря таким условиям появляется вторичный рынок соответствующих форвардных контрактов, или, как еще говорят, последние становятся ликвидными контрактами.

Ликвидность форвардного контракта превращает его в производный инструмент рынка, т.е. позволяет получать с его помощью дифференциальную прибыль, или, иначе говоря, использовать для целей хеджирования и спекулирования.

Основными видами ликвидных форвардных контрактов являются валютные форварды и форвардные контракты на ставку процента.

В обоих случаях рыночными посредниками (дилерами или маркет-мей-керами) являются крупные банки, обслуживающие мировой рынок (валют и кредитов). Они устанавливают форвардные курсы купли-продажи валют с любым сроком исполнения и заключают форвардные сделки как на покупку, так и на продажу валют с участниками рынка — клиентами между собой. Масштабы валютного обмена таковы, что не представляет груда в случае необходимости погасить обязательства по рапсе заключенной сделке путем совершения обратной сделки с тем же дилером.

Форвардные контракты на валюту, или валютные форварды, как контракты ничем не отличаются от форвардов, например, на товары. Однако в отличие от последних они одновременно являются производными инструментами рынка, так как представляют собой ликвидные контракты по причинам масштабов валютного рынка (это самый большой по объему рынок в мире, превосходящий все рынки вместе взятые) и дилерской формы организации его торговли.