Коэффициент маржинального дохода
Коэффициент маржинального дохода = маржинальный доход
Выручка от продажи продукции
Показатель безопасности (запас финансовой прочности) представляет собой разность между фактическим уровнем продаж и критическим объемом продаж. Он выражает величину, по достижению которой может начаться снижение объема выручки от продажи, возникновение убытков, и определяется как доля в процентах от ожидаемого объема продаж:
Запас
|
|
|
Прочности
|
|
|
|
Показателем безопасности часто пользуются как мерой операционного риска: чем выше показатель, тем безопаснее ситуация, так как риск снижения точки равновесия меньше. Чем ниже точка равновесия продаж, тем меньше риск ведения дела и более безопасно инвестирование при прочих равных условиях. Высокий показатель безопасности означает низкий операционный риск, поскольку возможный резкий спад в объеме продаж при этом произойдет до наступления убытков.
По данным таблицы 4 проанализируйте безубыточность деятельности организации, рассчитайте маржинальный доход, прибыль, порог рентабельности, запас финансовой прочности, силу воздействия операционного рычага.
Таблица 4. Исходные данные для оценки уровня безубыточности
Деятельности организации
(тыс. руб.)
| Показатели | Вариант 1 | Вариант 2 | Вариант 3 | Вариант 4 | Вариант 5 |
| Выручка от продажи продукции | |||||
| Переменные затраты | |||||
| Постоянные затраты |
Определите как изменятся показатели, рассчитываемые в задании 3 при следующих возможных изменениях переменных и постоянных затрат и неизменной величине выручки от продажи продукции (таблица 5).
Таблица 5. Возможные изменения суммы переменных и
Постоянных затрат
| Показатели | Вариант 1 | Вариант 2 | Вариант 3 | Вариант 4 | Вариант 5 |
| Переменные затраты | повысятся на 5% | повысятся на 8% | повысятся на 10% | повысятся на 4% | повысятся на 9% |
| Постоянные затраты | снизятся на 6% | повысятся на 2% | снизятся на 4% | повысятся на 2% | повысятся на 3% |
Задание № 4
Данное задание рассчитано на умение студента проводить анализ инвестиционных проектов с целью определения эффективности их осуществления. Инвестиционная деятельность является одной из предметных областей экономического анализа.
Необходимо отметить, что инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, в связи с чем, при оценке ее эффективности фактор риска весьма существен. Применяемые в анализе методики и критерии можно разбить на две большие группы по тому, учитывают они фактор времени или нет. Учет фактора времени опирается на дисконтирование соответствующих стоимостных величин, в связи с чем, методы и измерители этой группы называют дисконтными. Одним из основных дисконтных показателей является чистый дисконтированный доход.
Чистый дисконтированный доход (NPV) – основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (I0) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента (r). Чистый приведенный доход рассчитывается по формуле:
NPV = PV – I0
или
n
NPV = å CFi - I0 ,
i =1 (1+r)i
гдеPV – текущая стоимость проектных денежных потоков;
I0 - начальные инвестиционные затраты;
CFi – чистый денежный поток в период i (шаг реализации проекта);
r – норма дисконта (ставка дисконтирования), коэффициент
n- планируемый срок реализации инвестиционного проекта (число лет, когда инвестиция будет генерировать доходы).
Если: NPV > 0 –проект следует принять;
NPV < 0–проект следует отклонить;
NPV = 0 –проект ни прибыльный, ни убыточный.
Показатель чистого дисконтированного дохода отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала организации в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различный проектов можно суммировать между собой, что позволяет использовать данный критерий в качестве одного из основных при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.
Поскольку осуществление инвестиционных проектов происходит, как правило, в течение нескольких лет, то особе внимание при оценке их эффективности необходимо уделить фактору инфляции. Для оценки уровня эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции также используется показатель чистой приведенной стоимости, но с корректировкой на уровень инфляции:
n
NPVα = å CFi _ I0 ,
i =1 (1+r +α)i
где NPVα –чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта в
условиях инфляции;
α - годовой уровень инфляции, коэффициент.
Если: NPVα > 0–проект следует принять;
NPVα < 0 –проект следует отклонить;
NPVα = 0–проект ни прибыльный, ни убыточный.
На основании данных таблицы 6 по критерию чистой приведенной стоимости определите целесообразность осуществления инвестиционного проекта:
§ без инфляции;
§ при условии учета годовой инфляции.
Таблица 6. Исходные данные для оценки эффективности