Методика анализа финансового состояния промышленного предприятия
Методика – это совокупность методов, приемов, практического выполнения чего-либо.
Преодоление финансовых затруднений как и повышение инвестиционной привлекательности промышленных предприятий являются двумя сторонами одной важной задачи – улучшения их финансового состояния.
Главная цель анализа финансового состояния промышленного предприятия – формирование аналитического обеспечения управления ее финансовым состоянием.
Указанная цель анализа финансового состояния промышленного предприятия определяет следующие его важнейшие задачи:
1) оценить финансовое состояние промышленного предприятия
в том числе:
1.1) оценить статическое финансовое состояние промышленного предприятия;
1.2) оценить динамическое финансовое состояние промышленного предприятия
2) прогнозировать финансовое состояние промышленного предприятия
Для оценки статического финансового состояния промышленного предприятия наиболее целесообразным является выделение четырех групп финансовых коэффициентов, характеризующих имущественное положение, финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность, а также деловую активность промышленного предприятия.
Для комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия диссертантом была сформирована система финансовых коэффициентов, представленная в табл. 1.1.
Таблица 1.1
Основные показатели оценки финансового состояния промышленного предприятия
| Наименование финансового коэффициента | Расчетная формула | |||||||
| Числитель | Знаменатель | |||||||
| 1.Показатели имущественного положения | ||||||||
| 1.1 Доля оборотных активов в имуществе | Оборотные активы | Валюта баланса | ||||||
| 1.2 Доля денежных средств в оборотных активах | Денежные средства | Оборотные активы | ||||||
| 1.3Доля дебиторской задолженности в оборотных активах | Дебиторская задолженность | Обротные активы | ||||||
| 1.4 Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах | Долгосрочные финансовые вложения + Незавершенное строительство | Внеоборотные активы | ||||||
| 1.5. Доля реальных активов в имуществе | Реальные активы (Нематериальные активы + Основные средства + Производственные запасы + Незавершенное производство) | Валюта баланса | ||||||
| 2. Показатели финансовой устойчивости | ||||||||
| 2.1. Коэффициент финансовой независимости | Собственный капитал | Валюта баланса | ||||||
| 2.2. Коэффициент структуры заемного капитала | Долгосрочные обязательства | Заемный капитал | ||||||
| 2.3.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами | Собственный оборотный капитал (Собственный капитал – Внеоборотные активы) | Оборотные активы | ||||||
| 2.4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами | Собственный оборотный капитал + Долгосрочные кредиты и займы | Запасы | ||||||
| 3.Показатели платежеспособности и ликвидности | ||||||||
| 3.1. Коэффициент инвестирования | Собственный капитал | Внеоборотные активы | ||||||
| 3.2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений | Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и займы | Реальные активы | ||||||
| 3.3. Коэффициент текущей ликвидности | Оборотные активы | Краткосрочные обязательства | ||||||
| 3.4. Коэффициент быстрой ликвидности | Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность | Краткосрочные обязательства | ||||||
| 3.5. Коэффициент абсолютной ликвидности | Денежные средства | Краткосрочные обязательства | ||||||
| Окончание табл.1.1 | ||||||||
| 4. Показатели деловой активности | ||||||||
| 4.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | Выручка (нетто) от продаж | Оборотные активы | ||||||
| 4.2. Коэффициент отдачи активов | Выручка (нетто) от продаж | Средняя сумма всех активов | ||||||
| 4.3. Рентабельность продаж | Прибыль от продаж | Выручка (нетто) от продаж | ||||||
| 4.4. Рентабельность активов | Чистая прибыль | Средняя сумма всех активов | ||||||
| 4.5. Рентабельность реальных активов | Прибыль от продаж | Средняя сумма реальных активов | ||||||
| 4.6. Рентабельность инвестированного капитала | Чистая прибыль | Средняя сумма инвестированного капитала (долгосрочных обязательств и собственного капитала) | ||||||
| 4.7. Коэффициент дивидендного выхода | Дивиденд на обыкновенную акцию | Прибыль на обыкновенную акцию | ||||||
| 4.8. Рентабельность обыкновенной акции | Дивиденд на обыкновенную акцию | Рыночная цена обыкновенной акции | ||||||
Как видно из табл. 1.1, для оценки имущественного положения промышленного предприятия были отобраны пять финансовых коэффициентов:
· доля оборотных активов в имуществе;
· доля денежных средств в оборотных активах;
· доля дебиторской задолженности в оборотных активах;
· доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах;
· доля реальных активов в имуществе.
Доля оборотных активов в имуществе характеризует степень мобильности имущества промышленного предприятия и показывает удельный вес оборотных активов в его имуществе.
Доля денежных средств в оборотных активах характеризует степень ликвидности оборотных активов промышленного предприятия и показывает удельный вес абсолютно ликвидных активов в его оборотных активах.
Доля дебиторской задолженности в оборотных активах характеризует степень временного отвлечения оборотных активов промышленного предприятия из оборота и показывает удельный вес дебиторской задолженности в его оборотных активах.
Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах характеризует степень отвлечения их из текущей деятельности промышленного предприятия и показывает удельный вес долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства в его внеоборотных активах.
Доля реальных активов в имуществе характеризует уровень производственного потенциала промышленного предприятия и показывает удельный вес реальных активов, в состав которых входят нематериальные активы, основные средства, производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности) и затраты в незавершенном производстве, в его имуществе.
Для осуществления оценки финансовой устойчивости промышленного предприятия автор сочла необходимым отобрать четыре финансовых коэффициента:
· коэффициент финансовой независимости;
· коэффициент структуры заемного капитала;
· коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами;
· коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами.
Коэффициент финансовой независимости характеризует уровень финансового риска, связанного со структурой всего капитала промышленного предприятия, и показывает удельный вес его собственного капитала во всем капитале.
Коэффициент структуры заемного капитала характеризует уровень финансового риска, связанного со структурой заемного капитала промышленного предприятия, и показывает удельный вес долгосрочных обязательств в его заемном капитале.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами характеризует уровень финансового риска, связанного с обеспечением финансирования оборотных активов промышленного предприятия, и показывает, в какой степени его оборотные активы сформированы за счет собственных средств.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами характеризует уровень финансового риска, связанного с обеспечением финансирования запасов промышленного предприятия, и показывает, в какой степени его запасы сформированы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов.
Для выполнения оценки платежеспособности и ликвидности промышленного предприятия диссертант посчитала целесообразным отобрать пять финансовых коэффициентов:
1. коэффициент инвестирования;
2. коэффициент структуры долгосрочных вложений;
3. коэффициент текущей ликвидности;
4. коэффициент быстрой ликвидности;
5. коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент инвестирования характеризует уровень платежеспособности промышленного предприятия и показывает, в какой степени его внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений также характеризует уровень платежеспособности промышленного предприятия и показывает, в какой степени его реальные активы профинансированы за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, в какой степени краткосрочные обязательства промышленного предприятия обеспеченны его оборотными активами.
Коэффициент быстрой ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, в какой степени краткосрочные обязательства промышленного предприятия обеспеченны его абсолютно ликвидными активами и активами средней ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует уровень ликвидности промышленного предприятия и показывает, какая часть его краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
Для проведения оценки деловой активности промышленного предприятия автор решила отобрать следующие восемь финансовых коэффициентов:
1) коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
2) коэффициент отдачи активов;
3) рентабельность продаж;
4) рентабельность активов;
5) рентабельность реальных активов;
6) рентабельность инвестированного капитала;
7) коэффициент дивидендного выхода;
8) рентабельность обыкновенной акции.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует интенсивность использования оборотных активов промышленного предприятия и показывает количество оборотов, совершаемое ими за период.
Коэффициент отдачи активов характеризует интенсивность использования активов промышленного предприятия и показывает, сколько рублей выручки (нетто) от продаж дает каждый рубль капитала, вложенного в активы.
Рентабельность продаж характеризует эффективность текущей деятельности промышленного предприятия и показывает удельный вес прибыли от продаж в выручке (нетто) от продаж.
Рентабельность активов, будучи наиболее важным из всех показателей рентабельности, характеризует эффективность использования активов промышленного предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли зарабатывает оно с каждого рубля, вложенного в активы.
Рентабельность реальных активов характеризует эффективность использования производственного потенциала промышленного предприятия и показывает, сколько рублей прибыли от продаж зарабатывает оно с каждого рубля, вложенного в реальные активы.
Рентабельность инвестированного капитала характеризует эффективность использования долгосрочных источников финансирования промышленного предприятия и показывает, сколько рублей чистой прибыли зарабатывает оно с каждого рубля инвестированного капитала.
Коэффициент дивидендного выхода характеризует дивидендную политику промышленного предприятия (если оно является открытым акционерным обществом) и показывает удельный вес дивиденда в прибыли на его обыкновенную акцию.
Рентабельность обыкновенной акции характеризует как инвестиционную привлекательность обыкновенных акций промышленного предприятия (если оно является открытым акционерным обществом), так и его дивидендную политику и показывает уровень возврата капитала, вложенного в обыкновенные акции промышленного предприятия.
Если же промышленное предприятие не является акционерным обществом, то при осуществлении комплексной оценки его финансового состояния последние два показателя (коэффициент дивидендного выхода и рентабельность обыкновенной акции) исключаются.
Для каждого основного показателя (финансового коэффициента) оценки финансового состояния промышленного предприятия диссертантом была разработана нормативная база, предполагающая выделение трех классов надежности: первого – лучшего, второго – среднего, третьего – худшего (табл. 1.2).
Таблица 1.2
Нормативная база финансовых коэффициентов, отобранных для комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия
| Наименование финансового коэффициента | Значения по классам надежности | |||
| Первый | Второй | Третий | ||
| 1. Показатели имущественного положения | ||||
| 1.1. Доля оборотных активов в имуществе | > 0,35 | 0,35 – 0,20 | < 0,20 | |
| 1.2. Доля денежных средств в оборотных активах | > 0,15 | 0,15 –0,05 | < 0,05 | |
| 1.3. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах | < 0,10 | 0,10 – 0,20 | > 0,20 | |
| 1.4 Доля долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства во внеоборотных активах | < 0,05 | 0,05 – 0,15 | > 0,15 | |
 1.5. Доля реальных активов в имуществе | > 0,75 | 0,75 – 0,65 | < 0,65 | |
| Продолжение табл.1.2 | ||||
| 2. Показатели финансовой устойчивости | ||||
| 2.1. Коэффициент финансовой независи- мости | > 0,60 | 0,60 – 0,50 | < 0,50 | |
| 2.2. Коэффициент структуры заемного капитала | > 0,70 | 0,70 – 0,50 | < 0,50 | |
| 2.3.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами | > 0,20 | 0,20 – 0,10 | < 0,10 | |
| 2.4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами | > 1,00 | 1,00 – 0,70 | < 0,70 | |
| 3. Показатели платежеспособности и ликвидности | ||||
| 3.1. Коэффициент инвестирования | > 2,00 | 2,00 – 1,00 | < 1,00 | |
| 3.2. Коэффициент структуры долгосрочных Вложений | > 1,20 | 1,20 – 0,80 | < 0,80 | |
| 3.3. Коэффициент текущей ликвидности | > 3,00 | 3,00 – 2,00 | < 2,00 | |
| 3.4. Коэффициент быстрой ликвидности | > 0,80 | 0,80 – 0,70 | < 0,70 | |
| 3.5. Коэффициент абсолютной ликвидности | > 0,30 | 0,30 – 0,20 | < 0,20 | |
| 4. Показатели деловой активности | ||||
| 4.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (количество оборотов за год) | > 6,00 | 6,00 – 4,00 | < 4,00 | |
| 4.2. Коэффициент отдачи активов (по итогам года) | > 2,50 | 2,50 – 0,80 | < 0,80 | |
| 4.3. Рентабельность продаж | > 0,30 | 0,30 – 0,15 | < 0,15 | |
| 4.4. Рентабельность активов (по итогам года) | > 0,18 | 0,18 – 0,08 | < 0,08 | |
| 4.5. Рентабельность реальных активов (по итогам года) | > 0,27 | 0,27 – 0,17 | < 0,17 | |
| 4.6. Рентабельность инвестированного капитала (по итогам года) | > 0,23 | 0,23 – 0,13 | < 0,13 | |
| 4.7. Коэффициент дивидендного выхода | > 0,38 | 0,38 – 0,18 | < 0,18 | |
| 4.8. Рентабельность обыкновенной акции | > 0,22 | 0,22 – 0,12 | < 0,12 | |
Комплексная оценка финансового состояния промышленного предприятия осуществляется посредством расчета рейтинга с помощью экспертно-балльного метода, учитывая примерную равнозначность отобранных финансовых коэффициентов для целей анализа. При этом необходимо исходить из следующего:
· если значение показателя оказывается в первом классе надежности, то ему присваивается 3 балла;
· если значение показателя оказывается во втором классе надежности, то ему присваивается 2 балла;
· если значение показателя оказывается в третьем классе надежности, то ему присваивается 1 балл.
Критерием высокого рейтинга финансового состояния является наибольшая сумма баллов по всем показателям. При этом выделяются четыре рейтинговых группы, характеризующих степень устойчивости финансового состояния промышленных предприятий (табл. 1.3) акционерного типа (вариант 1) и неакционерного типа (вариант 2):
1)абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние;
2)относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние;
3)относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние;
4)абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние.
Таблица 1.3
Рейтинговые группы, характеризующие степень устойчивости финансового состояния промышленного предприятия
| Рейтинговая группа | Количество баллов | |
| Вариант 1 | Вариант 2 | |
| 1. Абсолютно устойчивое (отличное) финансовое состояние | ||
| 2. Относительно устойчивое (хорошее) финансовое состояние | 57 – 65 | 52 – 59 |
| 3. Относительно неустойчивое (удовлетворительное) финансовое состояние | 44 – 56 | 40 – 51 |
| 4. Абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) финансовое состояние | 22 – 43 | 20 – 39 |
Данная методика комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия может служить в качестве одного из инструментов анализа инвестиционной привлекательности промышленных предприятий.
Таким образом, объектом рассмотрения в этом параграфе стала методика комплексной оценки финансового состояния промышленного предприятия, которая позволяет:
· рассчитать значения основных показателей оценки финансового состояния промышленного предприятия;
· сравнить рассчитанные значения этих показателей с разработанными нормативными значениями;
· определить рейтинг финансового состояния промышленного предприятия и соответственно оценить степень его устойчивости.