Занятие 1. Стратегии и программы реактивного управления рисками.

Вопросы для обсуждения:

1. Процесс реактивного управления рисками.

2. Методы реактивного управления рисками.

3. Разработка программы реактивного управления рисками предприятия.

Тесты.

1. При использовании метода «Сокращение риска» покрытие убытка происходит за счет:

а) нестрахового пула;

б) резервов;

в) спонсора;

г) государственной поддержки.

2. При использовании метода «Передача риска» покрытие убытка происходит за счет:

а) самострахования;

б) займа;

в) резервов;

г) страхования.

3. При покрытии убытка из текущего дохода происходит ли на предприятии создание каких-либо фондов?

а) да;

б) нет;

в) фонды могут быть созданы по решению руководства предприятия.

4. Примером покрытия ущерба за счет передачи ответственности на основе дого­вора является:

а) хеджирование;

б) кэптиновые страховые организации;

в) нестраховой пул;

г) самострахование.

5. При покрытии убытка на основе поддержки государственных либо муниципаль­ных органов к специфическим рискам относят:

а) риски, связанные с внешнеэкономической деятельностью;

б) риски, связанные с массовым разрушением собственности;

в) риск изменения цен на товары.

6. К покрытию убытка на основе страхования прибегают в следующих случаях:

а) инвестирование средств страховых фондов в пределах одной деловой единицы;

б) сохранение прибыли внутри соответствующей группы;

в) получение льгот по налогообложению (которые могут быть предусмотрены в ряде стран);

г) если существуют большие совокупности рисков, вероятность реализации которых велика, а суммы предполагаемого ущерба небольшие.

7. Основным недостатком кэптиновых компаний является:

а) использование этого инструмента возможно только после возникновения ущерба;

б) возможность получения покрытия только незначительного ущерба;

в) в случае ущерба кэптиновой компании, он распределяется между всеми участни­ками.

8. При выборе метода покрытия убытка за счет использования займа особое вни­мание следует уделить исследованию:

а) величины текущих денежных потоков организации;

б) ликвидности и возвратности займа;

в) порогового значения вероятного ущерба.

9. Кэптиновая компания - это:

а) нестраховая компания;

б) другое название финансово-промышленной группы;

в) это страховая компания, входящая в состав нестраховых организаций;

г) компания-спонсор.

10. Метод покрытия убытков из текущих доходов используют, если:

а) величина убытков не велика;

б) величина убытков велика;

в) это не искажает денежных потоков;

г) организация хочет возложить ответственность за возмещение возможного ущерба на специализированную организацию.

11. Особенностью метода покрытия убытка на основе самострахования является:

а) работа с большим числом однородных рисков;

б) работа только с неоднородными рисками;

в) работа с катастрофическими рисками

12. При получении банковского кредита под инвестиционную программу могут возникнуть риски:

а) недостаточной рентабельности вкладываемого капитала;

б) несвоевременности возврата заемных средств в условиях неопределенности;

в) ошибки расчета периода окупаемости инвестиционного проекта;

г) все ответы верны.

13. При получении банковского кредита под инвестиционную программу могут воз­никнуть неопределенности:

а) неопределенность в ожидаемых сроках поступлений денежных средств на счет фирмы;

б) неопределенность периода погашения ссуды;

в) неопределенность абсолютного количества денежных средств, уплачиваемых за использование банковского кредита;

г) все ответы верны.

14. Планируемые величины в ходе осуществления прогноза оцениваются понятием:

а) ожидания;

б) неопределенности;

в) вероятности;

г) неожиданности.

15. Вероятность в процессе оценки риска объективным методом - это:

а) отношение числа совершившихся событий к числу предпринятых попыток;

б) отношение числа предпринятых попыток к числу совершившихся событий;

в) число совершившихся событий;

г) число предпринятых попыток.

16. Объективный метод определения вероятности основан на:

а) экспертных оценках;

б) вычислении частоты, с которой происходят некоторые события;

в) комбинировании вычисления частоты, с которой происходят некоторые события, с экспертными оценками;

г) нет верного ответа.

17. Субъективный метод определения вероятности основан на:

а) экспертных оценках;

б) вычислении частоты, с которой происходят некоторые события;

в) комбинировании вычисления частоты, с которой происходят некоторые события, с экспертными оценками;

г) нет верного ответа.

18. Известный метод экспертных оценок для определения исходных данных предстоящего моделирования инвестиционной программы носит название:

а) «СФИНКС»;

б) «ЛИБЕРО»;

в) «ПАТТЕРН»;

г) «КОНЭКСПЕРТ».

19. Графическое представление распределения вероятностей событий осуществля­ется посредством:

а) системы ожидания;

б) системы неопределенности;

в) гистограммы вероятностей;

г) диаграммы вероятностей.

20. В соответствии с математической теорией вероятности, процесс проведения программы инвестирования по всей совокупности это:

а) составное событие;

б) комбинированное событие;

в) иерархическое событие;

г) дискретное событие.

21. В соответствии с математической теорией вероятности, элементарными со­бытиями процесса проведения программы инвестирования считаются:

а) альтернативные стратегии финансирования;

б) условия платежа;

в) альтернативные периоды кредитования;

г) сроки окупаемости

22. Самострахование это:

а) создание собственного резервного фонда на случай непредвиденных событий;

б) осуществление вклада в резервный фонд страхового сообщества на случай непредвиденных событий;

в) создание такого соотношения активов и пассивов, которое позволит поддержать финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта;

г) нет правильных ответов

23. Принятие риска это:

а) уклонение от осуществления рисковых действий;

б) согласие осуществлять рисковые действия, несмотря на риск;

в) списание убытков, полученных в результате осуществления рисковых действий;

г) нет правильных ответов

24. Лимитирование – это:

а) использование ограничений на производимые операции;

б) создание резервного фонда для снижения риска;

в) ограничение количества проводимых операций;

г) нет правильных ответов;

25. Что означает снижение β – коэффициента в динамике?

а) риск данной ценной бумаги растёт по сравнению со средним риском на рынке;

б) риск данной ценной бумаги меньше, чем средний риск на рынке;

в) риск на рынке в среднем больше, чем риск данной ценной бумаги;

г) все ответы верны;

д) все ответы неверны.

26. Какой показатель денежного потока применяется для оценки инвестиционного проекта:

а) позитивный денежный поток;

б) негативный денежный поток;

в) дисконтированный денежный поток;

г) нет правильных ответов

27. Что показывает β – коэффициент ценной бумаги?

а) величину риска, приходящегося на единицу дохода;

б) размер риска данной ценной бумаги;

в) величину риска данной ценной бумаги по сравнению со средним риском группы ценных бумаг;

г) величину риска ценной бумаги по сравнению со средним риском портфеля ценных бумаг;

д) нет правильных ответов.

28. Что такое «срок окупаемости проекта»?

а) период между началом и окончанием вложений средств в проект;

б) период между началом вложений и получением доходов от реализации проекта в размере осуществленных вложений;

в) срок осуществления проекта;

г) период между началом вложений и получением доходов от реализации проекта в размере, превышающем осуществленные вложения;

д) нет правильных ответов.

29. Для снижения риска убытков вследствие непоступления выручки от реализации продукции по вине покупателей по возможности следует:

а) требовать предоплату поставляемой продукции или использовать иную подобную форму расчётов;

б) запугивать покупателей своими связями в криминальном мире;

в) самим всегда предварительно производить платежи поставщикам и подрядчикам;

г) нет правильных ответов

30. К какой группе методов оценки риска относится метод сценариев:

а) экспертных;

б) статистических;

в) аналитических;

г) аналогов;

д) нет правильных ответов

Задачи.

Задача 1. Моделирование рисковой ситуации

Предприятие производит электроплиты, реализуя 400 плит в месяц по цене 250 руб. (без НДС). Переменные издержки составляют 150 руб./шт., постоянные издержки предприятия - 35000 руб. в месяц.

Показатель	На единицу продукции, руб.	%	Долей единицы
Цена реализации
Переменные издержки			0,6
Валовая маржа			0,4

Возьмите на себя роль финансового директора предприятия и ответьте на сле­дующие вопросы:

1) Начальник отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 10000 руб. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 30000 руб. Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?

2) Зам. генерального директора по производству хотел бы использовать более деше­вые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках по 25 руб. на каждую единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества плит приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на более дешевые материалы?

3) Начальник отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 20 руб. и одновременно 15000 в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объема реализации на 50%. Следует ли одобрить такое предложение?

4) Начальник отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (сум­марный месячный фонд оплаты 6000 руб.) на комиссионное вознаграждение 15 руб. с каждой проданной плиты. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15%. Следует ли одобрить такое предложение?

5) Начальник отдела маркетинга предлагает снизить отпускную оптовую цену, что­бы стимулировать сбыт и довести дополнительный ежемесячный объем оптовых продаж до 150 плит. Какую следует назначить оптовую цену на дополнительную продукцию, чтобы прибыль возросла на 3000 руб.?

Задача 2.Анализ риска в оперативном управлении финансами

Предприятие изготавливает запасные части к автомобилям и реализует их по 10 руб./шт. Переменные издержки на единицу продукции - 3,6 руб. Квартальный объем продаж - 250000 шт. Постоянные издержки предприятия составляют 975000 руб. Порог рентабельности перейден. Поступает коммерческое предложение продать дополнитель­но 20000 изделий по 5,25 руб. Выполнение этого заказа связано только с возрастанием пе­ременных издержек на 72000 руб. Постоянные издержки не изменятся. Стоит ли принять предложение?

Задача 3. Определение рискованности производства

Определить наиболее выгодный вид продукции для предприятия: Показатель Изделие А Изделие В Изделие С Объем реализации, тыс. шт. Цена, руб./ шт. Переменные издержки, руб./ шт.       В том числе:       материалы труд Валовая маржа, руб./шт. Валовая маржа, % Валовая маржа /чел.-ч, руб./ч Валовая маржа / машино- ч, руб./ч

Средние трудовые затраты на изготовление каждого вида продукции составляют 1080 руб./ч. Затраты физического труда при изготовлении изделия А - 1ч/шт., В - 0,5ч/шт., С - 0,2ч/шт. Затраты машинного времени следующие: А - 1ч/шт., В - 0,5ч/шт.,

С - 0Дч/шт. На основе этих данных получены расчетные показатели валовой маржи на человеко-час и машино-час.

Задача 4. Выбор наиболее рентабельного производства

Предприятие специализируется на производстве мебели. Основными являются три вида продукции: книжные полки, наборы дачной мебели, наборы кухонной мебели.

Выручка от реализации всех видов продукции равна 456,5 тыс. руб. и распределя­ется по изделиям следующим образом: книжные полки - 148,5 тыс. руб.; дачная мебель - 138 тыс. руб. и кухонная мебель - 170 тыс. руб. Косвенные издержки - 164 тыс. руб. Пря­мые издержки представлены в нижеследующей таблице. Выбрать наиболее рентабель­ный вид продукции.

Показатель	Полки	Дачная мебель	Кухонная мебель
Прямые издержки	91,5	66,5	88,5
Косвенные издержки	20,0	57,0	87,0
Всего издержек	111,5	123,5	175,5
Выручка от реализации	148,5	138,0	170,0
Прибыль (убыток)	37,0	14,5	-5,5
Рентабельность (к полным
издержкам), %

Занятие 2.Модели реализации стратегии и программ реактивного управления рисками реактивного управления рисками

1. Общая характеристика моделейреактивного управления рисками предприятия.

2. Управление процессом реализации стратегии и программ реактивного управления рисками предприятия.

3. Методы и приемы повышения эффективности реактивного управления рисками предприятия.

4. Контроль реализации стратегии и программ реактивного управления рисками предприятия.

Тесты.

1. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это:

а) способность активов принимать денежную форму за определенный период времени с определенной степенью потери стоимости или их способность выступать средством платежа;

б) способность предприятия расплачиваться по своим долгам;

в) степень финансовой независимости предприятия;

г) нет правильных ответов

2. К заемному капиталу предприятия относятся:

а) уставный капитал;

б) основной капитал;

в) долгосрочные займы;

г) прибыль в распоряжении предприятия;

д) краткосрочная задолженность;

е) добавочный капитал;

ж) среднесрочные кредиты и займы;

з) чистый оборотный капитал;

и) валовой оборотный капитал;

к) нет ни одного правильного ответа.

3. К средствам, имеющимся на предприятии в течение длительного промежутка времени относятся:

а) уставный капитал;

б) основной капитал;

в) долгосрочные займы;

г) прибыль в распоряжении предприятия;

д) краткосрочная задолженность;

е) добавочный капитал;

ж) среднесрочные кредиты и займы;

з) чистый оборотный капитал;

и) валовый оборотный капитал;

к) нет ни одного правильного ответа.

4. Какая группа активов обладает наименьшей ликвидностью?

а) нематериальные активы;

б) дебиторская задолженность;

в) краткосрочные финансовые вложения;

г) нет правильных ответов

5. Распределение как метод управления риском означает:

а) уклонение от осуществления рисковых действий;

б) распределение риска на несколько видов деятельности предприятия;

в) списание убытков, полученных в результате осуществления рисковых действий;

г) нет правильных ответов.

6. Страхование это:

а) создание собственного резервного фонда на случай непредвиденных событий;

б) осуществление вклада в резервный фонд страхового сообщества на случай непредвиденных событий;

в) создание такого соотношения активов и пассивов, которое позволит поддержать финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта;

г) нет правильных ответов

7. Уклонение от риска это:

а) уклонение от осуществления рисковых действий;

б) согласие осуществлять рисковые действия, несмотря на риск;

в) списание убытков, полученных в результате осуществления рисковых действий;

г) нет правильных ответов

8. Принятие риска – это:

а) использование ограничений на производимые операции;

б) создание резервного фонда для снижения риска;

в) ограничение количества проводимых операций;

г) нет правильных ответов

9. Что такое «косвенные инвестиционные расходы»?

а) расходы, прямо не связанные с реализацией инвестиционного проекта;

б) расходы, связанные с дополнительными вложениями капитала в процессе реализации проекта;

в) дополнительные расходы, связанные с реализацией проекта;

г) нет правильных ответов

10. Какой показатель денежного потока не применяется для оценки инвестиционного проекта:

а) позитивный денежный поток;

б) негативный денежный поток;

в) дисконтированный денежный поток;

г) нет правильных ответов

11. Что такое «внутренняя норма рентабельности проекта»?

а) ставка доходности по вложениям средств в проект;

б) ставка доходности, при которой предприятие получает доходы от реализации проекта в размере осуществленных вложений;

в) ставка доходности по инвестиционному проекту;

г) нет правильных ответов.

12. Катастрофический риск – это:

а) риск, убытки в результате воздействия ведут к катастрофе;

б) риск, который согласен принять субъект риска;

в) риск, величина которого учитывается при формировании инвестиционного проекта;

г) нет правильных ответов

13. Финансовые риски относятся к:

а) чистым рискам;

б) спекулятивным рискам;

в) грязным рискам;

г) нет правильных ответов

14. Какая группа методов оценки риска используется при наличии большого количества информации?

а) статистические;

б) аналитические;

в) метод аналогов;

г) метод экспертных оценок;

г) нет правильных ответов

15. Что показывает коэффициент среднего квадратического отклонения?

а) сумму ожидаемого дохода по акции;

б) процент ожидаемого дохода по акции;

в) величину риска, связанного с ожидаемым доходом по акции;

г) нет правильных ответов

16. Что означает повышение β – коэффициента в динамике?

а) риск данной ценной бумаги растёт по сравнению со средним риском на рынке;

б) риск данной ценной бумаги меньше, чем средний риск на рынке;

в) риск на рынке в среднем больше, чем риск данной ценной бумаги;

г) все ответы верны;

д) все ответы неверны.

17. Что показывает коэффициент вариации?

а) риск ценной бумаги;

б) доходность ценной бумаги;

в) размер отклонения от ожидаемого дохода;

г) нет правильных ответов.

18. К какой группе методов оценки риска относится метод сценариев:

а) экспертных;

б) статистических;

в) аналитических;

г) аналогов;

д) нет правильных ответов

19. Ликвидность активов - это:

а) способность активов принимать денежную форму за определенный период времени с определенной степенью потери стоимости или их способность выступать средством платежа;

б) способность предприятия расплачиваться по своим долгам;

в) степень финансовой независимости предприятия;

г) нет правильных ответов

20. К заемному капиталу предприятия относятся:

а) уставный капитал;

б) основной капитал;

в) долгосрочные займы;

г) прибыль в распоряжении предприятия;

д) краткосрочная задолженность;

е) добавочный капитал;

ж) среднесрочные кредиты и займы;

з) чистый оборотный капитал;

и) валовой оборотный капитал;

к) нет ни одного правильного ответа.

21. К постоянному капиталу предприятия относятся:

а) уставный капитал;

б) основной капитал;

в) долгосрочные займы;

г) прибыль в распоряжении предприятия;

д) краткосрочная задолженность;

е) добавочный капитал;

ж) среднесрочные кредиты и займы;

з) чистый оборотный капитал;

и) валовый оборотный капитал;

к) нет ни одного правильного ответа.

22. Какая группа активов обладает наименьшей ликвидностью?

а) нематериальные активы;

б) дебиторская задолженность;

в) краткосрочные финансовые вложения;

г) нет правильных ответов

23. Диверсификация это:

а) уклонение от осуществления рисковых действий;

б) распределение риска на несколько видов деятельности предприятия;

в) списание убытков, полученных в результате осуществления рисковых действий;

г) нет правильных ответов.

24. Страхование это:

а) создание собственного резервного фонда на случай непредвиденных событий;

б) осуществление вклада в резервный фонд страхового сообщества на случай непредвиденных событий;

в) создание такого соотношения активов и пассивов, которое позволит поддержать финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта;

г) нет правильных ответов

25. Принятие риска это:

а) уклонение от осуществления рисковых действий;

б) согласие осуществлять рисковые действия, несмотря на риск;

в) списание убытков, полученных в результате осуществления рисковых действий;

г) нет правильных ответов

26. Принятие риска – это:

а) использование ограничений на производимые операции;

б) создание резервного фонда для снижения риска;

в) ограничение количества проводимых операций;

г) нет правильных ответов

27. Что означает снижение β – коэффициента в динамике?

а) риск данной ценной бумаги растёт по сравнению со средним риском на рынке;

б) риск данной ценной бумаги меньше, чем средний риск на рынке;

в) риск на рынке в среднем больше, чем риск данной ценной бумаги;

г) все ответы верны;

д) все ответы неверны.

28. Что такое «внутренняя норма рентабельности проекта»?

а) ставка доходности по вложениям средств в проект;

б) ставка доходности, при которой предприятие получает доходы от реализации проекта в размере осуществленных вложений;

в) ставка доходности по инвестиционному проекту;

г) нет правильных ответов.

29. Что показывает β – коэффициент ценной бумаги?

а) величину риска, приходящегося на единицу дохода;

б) размер риска данной ценной бумаги;

в) величину риска данной ценной бумаги по сравнению со средним риском группы ценных бумаг;

г) величину риска ценной бумаги по сравнению со средним риском портфеля ценных бумаг;

д) нет правильных ответов.

30. Какой показатель денежного потока не применяется для оценки инвестиционного проекта:

а) позитивный денежный поток;

б) негативный денежный поток;

в) дисконтированный денежный поток;

г) нет правильных ответов

Задачи.

Задача 1. Потребность в краткосрочном кредите

Годовой баланс производственного предприятия выглядит следующим образом (тыс. руб.):

АКТИВ	ПАССИВ
Основные активы Запасы сырья Незавершенное производство Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Другие текущие активы БАЛАНС		Собственные средства Резервы Долгосрочная задолженность Краткосрочная задолженность банку Кредиторская задолженность БАЛАНС

Требуется:

1. Рассчитать собственные оборотные средства.

2. Вычислить текущие финансовые потребности.

3. Определить потенциальный излишек/ дефицит денежных средств.

4. Рассчитать реальный излишек/ дефицит денежных средств.

5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита.

Для решения задачи необходимо определить следующие параметры:

1. Собственные оборотные средства определяется как разница между постоян­ными пассивами и постоянными активами.

2. Текущие финансовые потребности есть разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами.

3. Потенциальный излишек/дефицит денежных средств - разница между собст­венными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

4. Реальный излишек/дефицит наличности рассчитывается на базе потенциаль­ного излишка/дефицита с учетом уже имеющихся на сегодняшний день краткосрочных вложений (их можно мобилизовать) и краткосрочного кредита.

Задача 2. Инвестиции в дебиторскую задолженность

Себестоимость продукции составляет 60% от цены реализации. Счета оплачивают­ся в среднем через 60 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150000 руб. Определить вложения в счета дебиторов.

Задача 3. Кредитная политика

Компания предоставила следующую информацию:

Цена изделия 100 тыс. руб./шт.

Средние переменные затраты на изделие 50 тыс. руб./ шт.

Средние постоянные затраты на изделие 10 тыс. руб./шт.

Ежегодная продажа в кредит 400000 изделий.

Период погашения дебиторской задолженности 3 месяца.

Норма прибыли 19%.

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа на 4 месяца.

В этом случае ожидается следующий результат: продажа возрастет на 25%; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в размере 4% от увеличения продаж; затраты на инкассирование (расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской задолженно­сти) увеличатся на 48 млн. руб. Определить стоит ли реализовывать предложенную по­литику коммерческого кредита.

Задача 4. Краткосрочный кредит

Компания заняла 70 тыс. руб. под 25% годовых. Необходимо расплатиться в тече­ние года.

Рассчитать:

1) Какую прибыль получит компания за время ссуды?

2) Чему равна эффективная процентная ставка?

Задача 5. Факторинг

Производственная фирма решает использовать факторинг в следующей ситуации. Продажа в кредит составляет 600 тыс. руб. в год, оборачиваемость дебиторской задол­женности - 2 раза. Условия факторинговой компании:

- 20%-ный резерв дебиторской задолженности;

- комиссионные - 2,5% на среднюю дебиторскую задолженность, подлежащие опла­те при приобретении дебиторской задолженности;

- 10% от дебиторской задолженности после вычисления комиссионных и резерва.

Подлежащие уплате проценты уменьшают кредит.

Определить:

1. среднюю дебиторскую задолженность;

2. сколько получит фирма при использовании факторинга;

3. эффективную годовую стоимость факторинга.

Планирование и прогнозирование финансового риска

Главные инструменты статистического метода расчета и прогнозирования финансового риска:

- вариация (изменение количественных показателей при переходе от одного вари­анта результата к другому);

- дисперсия (мера отклонения фактического значения от среднего значения).

- Степень риска может быть измерена двумя критериями:

- средним ожидаемым значением ( k - значение события, которое связано с не­определенной ситуацией);

- изменчивостью возможного результата.

Формы проведения занятий – устный опрос, заслушивание докладов студентов, решение задач.

Управление самостоятельной работой студента – 2 час.

1. Изучение соответствующего раздела в учебниках, материалов лекций.

2. Подготовка докладов (эссе).

3. Тренинг по решению задач, тестов.