Сущность инвестиционного проекта. Методы расчета эффективности инвестиционных проектов. Оценка рисков инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений.

Методы расчета эффективности инвестиционных проектов:

Iгруппа – Критерии основанные на дисконтированных оценках, т.е учитывают фактор времени: NPV, PI, IRR, DPP.

1) Чистая приведенная стоимость

NPV > 0: проект обеспечит получение денежного потока, превышающего заданную ставку доходности. Проект принимается к реализации.

NPV < 0: это свидетельствует об убыточности проекта.

NPV = 0: Проект окупает произведенные затраты, но не приносит дохода. Однако объемы производства растут, что может иметь самостоятельную ценность.

2)Индекс рентабельности (PI) -яв-ся относительным показателем, что позволяет его использовать при выборе одного проекта из ряда альтернативных.:

PI > 1: проект обеспечивает наличие положительной величины NPV, следовательно, проект принимается к реализации.

PI < 1: проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его стоит отвергнуть.

PI = 1: инвестиции не приносят дохода, но обеспечивают доходность, заданную через ставку дисконтирования.

3)Внутренняя норма рентабельности (IRR)–это значение коэффициента дисконтирования, при которомNPV=0.

0= Σ(CFt/(1+IRR)^t) – Σ(It/(1+IRR)^t)

Если: IRR >= требуемой нормы доходности (которая складывается из рентабельности, инфляции и рисков), то проект принимается

IRR <,то проект отклоняется

IRR=,то обеспечивает получение желаемого результата, покрывает риски.

4)Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – это время, в течение которого вложенные инвестиции окупятся получаемыми доходами. Любой инвестор должен выбрать проект гдеDPP меньше.

II группа – критерии основанные на учетных оценках, т.е. не учитывают фактор времени:PP,ARR.

1)Срок окупаемости PP – показывает число лет, в течение которых вложения инвестиций покрываются номинальными доходами.

2)Учетная доходность ARR

При наличии двух альтернатив выбирается тот проект, по которому ARR выше.

ARR=Средняя годовая прибыль/Средний объем инвестиций

Оценка рисков инвестиционных проектов:

1)Имитационная модель оценки риска-подход связан с корректировкой денежного потока и последующим расчетом NPV для всех вариантов.

2)Методика изменения денежного потока- оценка вероятности появления заданной величины денежного поступления для каждого года и проекта.

3)Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования. Суть: чем >риск, ассоциируемый с конкретным проектом, тем выше должна быть премия. Учесть это можно добавлением премии к безрисковому коэффициенту дисконтирования.