Государственные ЦБ (ГЦБ), их виды и экономическое значение
Государственные ЦБ – ЦБ, эмитированные органами государственного управления. Государство является важнейшим заемщиком капитала. Один из способов займа – выпуск ценных бумаг.
Функции ГЦБ:а) финансирование дефицита государственного бюджетана неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение; б) финансирование целевых государственных программв области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.; в) воздействие на макроэкономические показатели: денежную массу в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д. г) погашение задолженности по ранее выпущенным ГЦБ; д) реструктуризация государственного долга предприятиям и частным компаниям.
Эмитенты ГЦБ:различные государственные органы – Минфин и Нац. банк РБ.
Инвесторы:юр. лица, население, различные фонды.
Преимущества ГЦБ:высокая их надежность, высоко ликвидные инструменты с минимальным сроком обращения, операционные издержки ниже, чем по другим ценным бумагам, в большинстве государств по доходам выплачиваются фиксированные %-ты.
Виды ГЦБ:1) По виду эмитента:
• ЦБ высших органов гос. власти;
• региональные ЦБ;
• ЦБ государственных учреждений;
• ЦБ, которым придан статус государственных
2) По форме обращаемости:
• рыночные ЦБ, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения,
• нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту.
3) По срокам обращения:
• краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;
• среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 года до 5-10 лет;
• долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10—15 лет.
4) По способу выплаты (получения) доходов:
• процентные ЦБ (процентная ставка может быть фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации, плавающей, ступенчатой; доход выплачивается в момент погашения ц.б.);
• дисконтные ЦБ, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
• индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например на индекс инфляции;
• выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;
• комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.
Государственные ЦБ в РБ
В РБ рынок государственных ценных бумаг начал формироваться в 90-ые гг.
Участники рынка государственных ценных бумаг:1) Минфин (эмитент от имени Правительства); 2) Нац. банк (финансовый агент Правительства).
Инвесторы рынка государственных ценных бумаг:1) профессиональные участники; 2) непрофессиональные участники (юр. лица, физ. лица).
В РБ к государственным ценным бумагам относятся облигации, выпущенные Минфином.
Продажа государственных ценных бумаг осуществляется: 1) путем продажи на аукционе; 2) путем продажи Минфином юр. лицам; 3) посредством передачи (продажи) банкам для их последующей раелизации.
Виды государственных облигаций для юр. лиц:1) государственные долгосрочные облигации (1 год и более); 2) государственные краткосрочные облигации (до 1 года). Форма их выпуска:бездокументарная, могут свободно обращаться на рынке. Эмитент имеет право досрочного погашения. Облигации могут быть обменены на облигации нового выпуска. Облигации могут выпускаться в иностранной валюте.
Виды государственных облигаций для физ. лиц:1) облигации государственного выигрышного валютного займа (документарные на предъявителя, размещаются через банки-агенты, имеют %-ый доход и выигрышный доход, погашение проводится в определенный срок. 2) облигации государственного сберегательного займа РБ (документарные, на предъявителя, через банки-агенты, нет права досрочного погашения.
Облигации Нац. банка официального статуса государственных ценных бумаг не имеют. Нац. банк выпускает их с целью ДКР, регулирования ден. массы и ликвидности. Основными владельцами государственных ценных бумаг являются коммерческие банки (их доля более 80%).Аукционы по размещению проводятся 1 раз в 1-2 недели. Объем оборотов и количество сделок намного больше, чем с корпоративными ценными бумагами.
Цели эмиссии:а) финансирование дефицита государственного бюджетана неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение; б) финансирование целевых государственных программв области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.; в) воздействие на макроэкономические показатели: денежную массу в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.; г) погашение задолженности по ранее выпущенным ГЦБ; д) реструктуризация государственного долга предприятиям и частным компаниям.