Глава 11. управление финансами
Специфика управления финансами.Управление финансами – это целенаправленное воздействие на совокупность денежных фондов и связывающих эти фонды денежных потоков и финансовых инструментов.
Управление финансами представляет собой “верхний этаж” сложного процесса регулирования общественного воспроизводства. Поскольку финансы нацелены на создание фундаментальных общественных институтов – власти и собственности, то речь идет об управлении тем, что само управляет. В предыдущей главе мы пришли к выводу о том, что сфера финансов есть передовой рубеж новой информативной экономики, а финансисты в каком-то смысле являются вершителями судеб современного мира.
В формальном отношении управление финансами ничем не отличается от всякого иного процесса управления.
| отбор информации о состоянии финансовой системы |
| анализ и оценка состояния |
| подготовка и принятие управленческого решения |
 реализация управленческого решения |
| контроль исполнения управленческого решения |
| сбор информации о новом состоянии системы |
Рис. 9. Схема процесса управления финансовой системой
Первое звено в этом процессе совпадает с последним; завершив реализацию принятого управленческого решения, мы как бы возвращаемся к исходному пункту, и вновь начинаем собирать информацию о состоянии системы для подготовки нового управленческого решения.
В содержательном отношении управление финансами отличается от управления другими экономическими системами по следующим позициям:
· финансы – сфера денежных отношений; деньги выпускаются в обращение или изымаются из него, пересекают национальные границы совсем не так, как обычные товары. В сфере финансов приходится учитывать особые регулирующие функции Центрального банка, Министерства финансов, Федеральной комиссии по ценным бумагам, Министерства по налогам и сборам, органов валютного контроля;
· финансы – ядро процесса воспроизводства капитала. Любая ошибка в управлении финансами тут же умножается, мультиплицируется и в таком виде отражается на воспроизводстве общественного капитала. Поэтому резкие движения и тем более революции губительны для сферы финансов; она нуждается в тонком управлении;
· финансы первыми улавливают импульсы начинающегося экономического кризиса и более всего страдают от него. Любой общественный переворот глубоко и надолго дестабилизирует всю систему финансов (достаточно вспомнить “финансовую разруху” после Октябрьской революции 1917 г.. финансовую дестабилизацию в Западной Европе в конце 40-х гг., а также 90-е гг. ХХ века в России);
· полная финансовая стабилизация достигается лишь по завершении экономического кризиса, финансы обрушиваются первыми, и восстанавливаются последними (здесь характерен пример нескольких неудачных попыток осуществить полную финансовую стабилизацию во время экономического кризиса в России в 1992-2000 гг.);
· финансы рефлексивны. В них воплощено единство материального и идеального. Причем, это единство как бы многослойно: в финансовой системе есть реальные денежные активы, отражения последних в виде5 ценных бумаг (акции, облигации и т.д.), отражения отражений в виде финансовых деривативов и т.д., до бесконечности. Вспоминаются слова из стихотворения: “Я оглянулся посмотреть, не оглянулась ли она, чтоб посмотреть, не оглянулся ли я”. Чем выше уровень отражения, тем больше наслоений под ним и тем эффективнее форма капитала. Самые верхние слои финансовой системы (производные отношения, финансовые деривативы) легче всего поддаются общественным настроениям, воздействию СМИ, политических технологов. Эти слои наиболее психологизированы;
· финансы нацелены на воспроизводство власти. И в то же время сами нуждаются в стабильной и сбалансированной по ветвям (законодательной – исполнительной – судебной) власти. Эффективной власти соответствует эффективное финансовое управление и наоборот (нестабильность системы власти в России в 1990-1999 гг. отразилась в многочисленных просчетах и непродуманных мерах в управлении финансами);
· в управлении бюджетными, пассивными финансами акцент делается на точном исполнении законов, на сведении к минимуму затрат времени и ресурсов на обслуживание процесса. В то же время, в этой сфере надо своевременно уловить сигнал о сбоях в процессе управления финансами и передать эти сигналы законодателям и органам исполнительной власти. Для бюджетной сферы характерно чиновничье управление;
· при управлении коммерческими, активными финансами акцент делается на обеспечении стабильности и высокой доходности оборота капитала. Соответственно, управляют коммерческими финансами не чиновники, а финансовые менеджеры;
· правовое поле управления финансами задано целой системой кодексов: Гражданским, Налоговым, Бюджетным, федеральными и региональными законами, муниципальными нормативными актами. Нормативными актами Министерства финансов, Министерства по налогам и сборам, Центрального банка. Финансистам приходится взаимодействовать с различными уровнями государственной власти и муниципального самоуправления, учитывать в своей деятельности массу инструкций. Поэтому финансисты и бюджетной, и коммерческой сфер – по необходимости юристы “вторичного образования”.
Мониторинг и финансовый анализ.Мониторинг представляет собой систематическое наблюдение за процессом. При этом снимаются важнейшие показатели процесса – индикаторы, позволяющие проанализировать и оценить состояние системы (в нашем случае – финансовой).
Приведем примеры индикаторов для различных уровней организации финансовой системы;
· федеральная, региональная, муниципальная финансовые системы – для них характерны такие индикаторы, как ВВП, объем продукции промышленности, объем розничного товарооборота, денежный агрегат М2 (наличные денежные средства в обращении плюс остатки денег на текущих счетах плюс вклады в банках, в том числе срочные вклады в Сберегательном Банке). Индексы цен, объем инвестиций в основной капитал, реальные доходы населения, объем экспорта, объем импорта и сальдо торгового баланса страны, задолженность хозяйствующих субъектов перед государственным бюджетом и самого бюджета перед ними;
· отдельные хозяйствующие субъекты (предприятия, организации, предприниматели без образования юридического лица) – для них характерны такие индикаторы, как себестоимость продукции, объем выручки от реализации, балансовая прибыль (или предпринимательский доход), чистая прибыль, размеры дебиторской и кредиторской задолженности, стоимость основных средств, стоимость нематериальных активов, размеры фонда заработной платы наемного персонала, рентабельность продукции и капитала;
· семьи, отдельные физические лица – для них характерны такие индикаторы, как доходы от работы по найму, предпринимательские доходы, доходы от капитала, основные статьи текущих расходов, объем сбережений, объем инвестиций, кредиторская и дебиторская задолженность, стоимость имущества.
Сняв текущие характеристики индикаторов финансовой системы, проводят финансовый анализ, в процессе которого рассчитываются специальные коэффициенты и делаются оценочные выводы. В процессе анализа применяются следующие элементарные методы:
· сопоставление текущих показателей с данными предшествовавшего периода;
· вычисление структурных показателей (долей);
· сопоставление текущих и предшествовавших структурных показателей, выявление тенденции изменения структуры;
· расчет специальных финансовых коэффициентов (ликвидности, достаточности собственных оборотных средств, покрытия и т.д.).
Итоговая картина анализа отражается в сводном финансовом балансе, где определяются все финансовые ресурсы (доходная база) и все расходы данной финансовой системы. Сводный финансовый баланс хорош тем, что универсален. Такой баланс можно построить для любого уровня финансовой системы – федерального, регионального, муниципального, а также для любого хозяйствующего субъекта. Схема расчета федерального финансового сводного баланса приведена на рис. 10.
| № | № | расходы | |
| Прибыль Амортизационные отчисления НДС Акцизы Налог на доходы с физических лиц Налоги на имущество Налоги на внешнеэкономические операции и доходы от внешнеэкономической деятельности Налог с продаж Внебюджетные фонды Бюджетные целевые фонды Отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы Доходы от государственной собственности Прочие доходы | Расходы предприятий за счет их прибыли и амортизации Затраты на государственные инвестиции (кроме оборотных объектов) Расходы на воспроизводство Расходы на социально-культурные мероприятия из госбюджета, внебюджетных фондов Государственные дотации Расходы на науку из госбюджета Расходы за счет средств целевых бюджетных фондов Расходы на оборону Содержание правоохранительных органов Содержание государственной власти Расходы по внешнеэкономической деятельности Образование резервных фондов Прочие расходы | ||
| Итого доходов: | Итого расходов: |
Рис. 10. Схема сводного финансового баланса РФ
Нормативное регулирование финансов.Конституция РФ, бюджетный и налоговый кодексы, а также совокупность федеральных законов определяют общее правовое поле и макроэкономические параметры финансовой системы:
· федеративное устройство (наличие трех уровней регулирования – федерального, регионального, муниципального);
· единство финансовой политики, которое обеспечивается федеральным правительством;
· единое экономическое пространство (внутри которого свободно перемещаются все денежные потоки; этот принцип чаще всего нарушается властями регионов России: дескать, “московские” деньги не могут свободно инвестироваться на кубанской земле, а “кубанские” деньги могут. На самом деле финансовая система не знает ни “московских” денег, ни “кубанских” денег, Она знакома лишь с эффективно или неэффективно работающими деньгами);
· обязанность каждого хозяйствующего субъекта и каждого гражданина платить законно установленные налоги и сборы (принятие в 1998 году первой части Налогового кодекса РФ ликвидировало произвол в деле установления региональных и местных налогов, утвердилась четкая иерархия налогов и сборов);
· отнесение к ведению федерации финансового, валютного, кредитного, таможенного регулирования, а также осуществления денежной эмиссии, установления основ ценовой политики;
· поддержка национальной валюты и формирование основ единой денежной политики (эта функция осуществляется Центральным банком);
· единые гражданско-правовые основы управления финансами, установленные Гражданским кодексом РФ (порядок образования, функционирования и реорганизации юридического лица; виды и порядок осуществления сделок с финансовыми активами; правила расчетов; порядок страхования и т.д.);
· финансовая самостоятельность регионов, которая не взламывает единое экономическое пространство. Каждый регион имеет свой обеспеченный доходами бюджет, проводит самостоятельную финансовую политику;
· соответствие муниципальных финансовых систем целям и задачам местного самоуправления, потребностям развития местного хозяйства.
Макроэкономическое регулирование финансовой системы дополняется ее микроэкономическим регулированием. Последнее предполагает:
· формирование конкурентной среды и осуществление антимонопольной политики;
· регулирование финансовых отношений “естественных” монополий (на самом деле нет никаких “естественных” монополий – есть технологические монополии на основе общественных систем непрерывного действия; российская экономика основывается на трех таких технологических монополиях: РАО ЕЭС, РАО “Газпром”, МПС). Для общества одинаково опасны их неограниченная свобода действий и их необдуманное разрушение;
· защита договорных отношений хозяйствующих субъектов, обеспечение режима нормальных платежей по сделкам;
· использование государственного предпринимательства для поддержания рыночной конъюнктуры (государственные инвестиции должны идти, прежде всего, либо для поддержания общественно необходимых, но находящихся в кризисном состоянии видов деятельности, либо для обеспечения масштабных экономических новаций, неподъемных для частного капитала);
· регулирование внешнеэкономической деятельности по отношению ко всем ее участникам (в том числе регулирование вывоза и ввоза капитала, операций с ценными бумагами, осуществляемых нерезидентами и т.д.);
· предоставление государственных гарантий тем хозяйствующим субъектам, которые не располагают достаточным собственным обеспечением для кредитного покрытия общественно важных проектов;
· регулирование страхового дела. Фондовых операций, аудиторской деятельности (прежде всего, через механизм выдачи и отзыва лицензии, а также через установление и изменение обязательных нормативов подобной деятельности – например, установление минимального размера уставного капитала для страховщиков, ограничение деятельности как исключительной для аудиторов и т.д.).
Наконец, существует прямое административное регулирование финансовых отношений. Оно осуществляется следующими способами:
· регистрация и лицензирование финансовых и инвестиционных структур (во избежание повторения печального опыта АО “МММ”);
· прямое государственное регулирование финансовых отношений государственных унитарных предприятий и прямое муниципальное регулирование местных унитарных предприятий (собственник вправе напрямую участвовать в распределении прибыли);
· введение государственной монополии на отдельные виды товаров (например, на оборот наркотиков, спирта и т.д.);
· применение финансовых санкций к нарушителям закона;
· изъятие и приостановление лицензии, ликвидация предприятий по решению суда;
· осуществление процедуры банкротства.
Оперативное управление финансами.Если известныусловия осуществления финансовых операций, если задано правовое поле, то остается принимать управленческие решения в целях эффективного использования собственных финансовых ресурсов или привлечения заемных ресурсов.
Способы такого оперативного управления финансами давно и хорошо известны:
· купля-продажа финансовых инструментов – надо только точно определить стратегию (получение дивидендов от своих вложений, расчет на капитализацию приобретенных ценных бумаг, формирование контрольного пакета, извлечение прибыли чисто спекулятивного характера и т.д.);
· привлечение кредитных ресурсов со стороны или продажа собственных свободных денежных ресурсов (здесь тоже возможны различные стратегии: диверсификация собственного капитала, осуществление антикризисной финансовой программы, использование заемных средств в высокодоходном бизнесе и т.д.);
· предоставление финансовых гарантий, выдача залога банку вместо дебитора (в этом случае отношения основываются на очень тесном переплетении интересов и длительном сотрудничестве сторон);
· трастовые операции – фактическая продажа своего капитала в управление сторонним организациям или физическим лицам – профессионалам. При этом собственник капитала оговаривает для себя либо участие в прибыли (определенный процент от чистой прибыли), либо гарантированные регулярные платежи (что-то вроде единог7о налога на вмененный доход);
· прямые инвестиции денежного капитала – либо высоконадежное размещение денег в капиталы дочерних или доверенных фирм, либо быстрое наращивание капитала собственной фирмы, либо участие в спекулятивных сделках (например, в биржевых спекуляциях валютой или ценными бумагами);
· портфельные инвестиции – долгосрочные (более чем на один год) вложения в ценные бумаги (либо государственные и муниципальные ценные бумаги, отличающиеся высокой надежностью, но малой доходностью, либо корпоративные бумаги. Отличающиеся высокой доходностью и таким же высоким риском.
Существует несколько способов организации оперативного управления финансами:
· закрепление функций финансового управления за отдельным работником или особой службой (в крупных фирмах создается разветвленная служба, соответствующая масштабным и разнообразным по срокам и характеру финансовым ресурсам; на малых и средних предприятиях работает финансовый менеджер; в инвестиционных, страховых, финансовых компаниях вся система управления нацелена на управление финансами);
· заключение договора с управляющей компанией – такой подход к управлению финансами конструктивен там. Где многочисленные вкладчики или участники не хотят или не способны сами управлять движением своего капитала (инвестиционные фонды, паевые фонды);
· административное управление финансами – свойственно бюджетным структурам.
Какой бы способ управления не был избран, он оценивается по следующим основным критериям:
· надежность, способность органов финансового управления сохранить капитал и застраховать его движение от самых значимых рисков;
· стабильность бизнеса. Сохранение рыночных позиций фирмы (по отношению к бюджетной структуре этот критерий будет иным - стабильность денежных потоков и процессов формирования денежных фондов);
· скорость оборота капитала (настоящий финансист делает ставку не на высокий доход от одного цикла движения капитала, а на скорость оборота капитала);
· эффективность работы денег (капитал не должен омертвляться, принимать застойные формы);
· прозрачность финансового управления, его полная подотчетность собственникам и исполнительному органу предприятия (управление денежными фондами всегда порождает соблазн изменить в свою пользу направление денежных потоков);
· эффективность обратной связи – от рынка, реализации и производства товаров к денежным фондам (финансовая сфера не должна работать только на себя; если она отрывается от реальных потребностей хозяйственной жизни и становится самодовлеющей, то в ней складываются бюрократические отношения).
Финансовый контроль.Его суть – в обеспечении выполнения всеми хозяйствующими субъектами и их финансовыми посредниками правовых норм, решений собственников капитала, менеджеры предприятия. Выделим следующие основные виды финансового контроля (классификация построена по функциональному признаку);
· со стороны Министерства по налогам и сборам – за учетом, начислением и уплатой налогов;
· со стороны налоговой полиции – выявление фактов уклонения от уплаты налогов, нарушения финансового и налогового законодательства, применение санкций к нарушителям (специфика этого вида контроля в том, что он осуществляется силовой структурой);
· со стороны контрольно-ревизионного управления Министерства финансов – за законностью и целевым характером использования бюджетных средств;
· со стороны Центрального банка – за деятельностью коммерческих банков. Этот вид контроля проясняется на следующем примере. После финансового кризиса 1998 г. участились случаи ложных расчетов по уплате налогов и погашению задолженности перед бюджетом через так называемые “просевшие” банки. Платежный документ поступал в банк, оформлялся, а реальной уплаты денег в пользу бюджета не происходило: банк попросту не располагал для этого деньгами. Естественно, за ложной уплатой налогов скрывался сговор между плательщиком и администрацией банка. Поскольку ложная уплата налогов через “просевшие” банки приняла массовые масштабы, то появилось предложение внести изменение в Налоговый кодекс: учитывать уплату налогов не по факту сдачи – приема платежного документа в банк, а по факту перечисления средств со счета плательщика в банке. Однако не надо вносить изменения в Налоговый кодекс, достаточно вовремя отозвать банковскую лицензию, то есть сполна использовать контрольную функцию Центрального банка;
· со стороны кредитных организаций – за соответствием денежных расчетов требованиям закона (формирование так называемой картотеки денежных требований, соблюдение очередности расчетов организаций, признанных банкротами);
· со стороны собственников капитала – ревизия, аудиторские проверки финансово-хозяйственной деятельности предприятий, в которые помещен капитал;
· со стороны исполнительного органа предприятия – за исполнением приказов, решений исполнительного органа, за сохранностью средств предприятия и правильностью учета хозяйственных операций.
По признаку способа организации выделяют следующие формы финансового контроля:
· государственный финансовый контроль – осуществляется уполномоченными государственными органами (Счетной Палатой Федерального Собрания, Главным контрольным управлением Президента РФ, КРУ и казначейством Министерства финансов, Государственным таможенным комитетом, Министерством по налогам и сборам, Федеральной службой налоговой полиции, Федеральной комиссией по ценным бумагам, органами валютного контроля). Простейшая разновидность государственного финансового контроля – это анализ и оценка полученной официальной отчетности. Более сложный вариант государственного контроля – проведение проверки на месте (по отдельным направлениям или сферам деятельности, например, по вопросу целевого использования бюджетных средств для ремонта учреждений здравоохранения). Наконец, наиболее сложная разновидность государственного контроля – ревизия. Это комплексное исследование всей финансово-хозяйственной деятельности. Ревизия проводится по специальной программе, в которой четко указаны цель и объект контроля, приведены вопросы ревизии. В итоге комплексного исследования составляется и подписывается акт проверки с изложением недостатков и выявленных нарушений, с предложениями мер по упорядочению финансово-хозяйственной деятельности и санкций к нарушителям. На основании акта проверки принимается соответствующее решение государственного органа, проводившего проверку;
· внутренний финансовый контроль – проводится ревизионной комиссией и аудиторами, состоящими на службе предприятия, организации или учреждения. Внутренний финансовый контроль проводится по приказу соответствующего исполнительного органа;
· независимый аудит – проводится по решению собственников предприятия, исполнительного органа управления. Обязательному аудиту, в соответствии с критериями, утвержденными постановлением Правительства РФ, подлежат следующие предприятия: открытые акционерные общества, банки и кредитные организации, страховые компании, инвестиционные компании и фонды, внебюджетные фонды, предприятия с иностранными инвестициями, а также предприятия с объемом годовой выручки от реализации более 500 тыс. МРОТ. Аудит соединяет в себе функции формального подтверждения достоверности бухгалтерской и финансовой информации и финансового анализа.
В финансовом мире применяют две сложившиеся системы контроля:
· англосаксонская система – в ее рамках контролирующий орган проводит проверку, составляет и оформляет отчет о ней. На этом его полномочия завершаются. Вопрос о санкциях в отношении нарушителей решается судебной властью. В этой системе торжествует принцип судебного разбирательства и судебного вменения наказания;
· французская система – в ее рамках контролирующие органы не только проверяют и оформляют отчет о проверке, но и имеют право без суда определять степень виновности лиц, налагать санкции и требовать возмещения ущерба. При этом, у виновника всегда остается право обжаловать принятое в отношении него решение в суде.
Российская финансовая система тяготеет к французской системе контроля и внесудебной практике решения вопроса о санкциях.