Глава 27. финансами предприятия и управление ими
Краткое содержание темы
27.1.1. Финансовый менеджмент
Действия по формированию и использованию финансовых ресурсов, которые обеспечивают взаимосвязь доходов и расходов на основании взаимоувязки показателей развития предприятия с источниками финансирования, называются финансовым планированием.
Цель финансового планирования – обеспечение воспроизводственного процесса соответствующими по объему и структуре финансовыми ресурсами. В ходе финансового планирования выполняются следующие расчеты:
· планирование прибыли (доходов) и расходов предприятия;
· расчет потребности в собственных оборотных средствах;
· анализ и планирование денежных потоков;
· расчет необходимых финансовых ресурсов;
· составление баланса доходов и расходов предприятия.
Примерное содержание финансового плана:
1. доходы и поступления средств:
а) прибыль от реализации продукции, работ, услуг;
б) прибыль от прочей реализации;
в) планируемые внереализационные доходы;
г) амортизационные отчисления;
д) поступления средств от других предприятий;
е) поступления из внебюджетных фондов;
ж) прочие доходы.
2. расходы и отчисления средств
а) налоги, уплачиваемые из прибыли;
б) распределение чистой прибыли (на накопление; на потребление);
в) долгосрочные инвестиции;
г) прочие расходы.
При превышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд. В противном случае определяется сумма дефицита и источники его покрытия.
Финансовый менеджмент – это управление финансами предприятия, направленное на достижение стратегических и тактических целей функционирования данного предприятия на рынке. Управление финансами осуществляется с помощью финансового механизма, то есть совокупности форм и методов организации, планирования и стимулирования процесса формирования и использования финансовых ресурсов (рис.27.1).
Финансовый механизм включает:
· финансовые методы – планирование, прогнозирование, кредитование, страхование, инвестирование и т.д.;
· финансовые рычаги - цену, процентные ставки, формы расчетов, виды кредитов и т.д.;
· обеспечение – правовое, нормативное, информационное, кадровое, техническое, программное;
· финансовые инструменты – краткосрочные и долгосрочные инвестиционные ценности, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках.
 |
Рис.27.1. Система управления финансами предприятия
27.1.2. Формирование общего бюджета предприятия
Бюджет – это количественные показатели плана, характеризующие доходы и расходы предприятия и его отдельных подразделений, позволяющие определить его финансовые результаты и капитал, который необходимо привлечь для достижения заданной цели.
Общий бюджет – это скоординированный по всем подразделениям и функциям план работы предприятия в целом, объединяющий блоки отдельных бюджетов и характеризующий информационный поток для принятия и контроля управленческих решений в области финансового планирования (рис.27.2.).
Операционный бюджет Финансовый
бюджет
Рис. 27.2. Общий бюджет
Операционный бюджет – это система бюджетов, характеризующих затраты на производство, реализацию продукции, управление предприятием, а также затраты по отдельным стадиям производства и функциям управления предприятием.
Бюджет продаж объединяет информацию об объемах реализации, ценах и выручки от реализации. Сложность расчета бюджета продаж состоит в том, что объем реализации определяется не только возможностями предприятия, но и конъюнктурой рынка.
Бюджет производства – показывает количество продукции или услуг, которые необходимо произвести, чтобы обеспечить запланированный объем продаж и необходимый уровень запасов.
На основе данных бюджетов составляется бюджетный отчет о прибылях и убытках. Информация о доходах берется из бюджета продаж.
Финансовый бюджет – это план, в котором отражаются объем и структура предполагаемых источников средств и планируемые направления их использования. Он включает бюджет движения денежных средств (план поступлений и платежей) и бюджет капитальных вложений.
27.1.3. Безубыточность работы предприятия
Безубыточность работы предприятия зависит от многих факторов:
выбора оптимального объема производства;
разумных темпов развития предприятия и т.д.
Точка безубыточности - это такой объем производства и реализации, при котором полученные доходы обеспечивают возмещение всех затрат, не дают прибыли. Она характеризуется следующими показателями:
1.критический (пороговый) объем реализации, шт. = постоянные расходы/(цена – средние переменные затраты на единицу продукции):
q = C/(Ц-v);
2.порог рентабельности, руб.: R = Ц* qкр;
3.запас финансовой прочности, руб.: В – R;
4.маржа безопасности, шт.: объем реализации, шт. - критический объем реализации, шт.: Р.П. – qкр.
Чем больше разность между фактическим и критически объемами производства, тем выше финансовая прочность предприятия.
Если предприятие приближается к точке безубыточности, то возрастает проблема управления постоянными затратами (амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата и т.д.), так как их доля в стоимости возрастает.
Порог рентабельности – это такая выручка от реализации продукции, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не получает прибыли.
Запас финансовой устойчивости – это сумма, на которую предприятие может себе позволить снизить выручку, не выходя из зоны прибыли.
27.1.4. Финансовые рычаги предприятия (левередж) Волков с.248
Рычаг (левередж) – это показатель, характеризующий взаимосвязь структуры затрат (соотношение постоянных и переменных затрат), структуры капитала (соотношение заемных и собственных средств) и финансового результата. Различают:
- операционный (производственный) рычаг (ОР) – это показатель потенциальной возможности изменения прибыли за счет изменения структуры затрат и объема реализации:
ОР = (валовая маржа)/прибыль = (Р.П. – qкр)./ПР;
на единицу продукции
ОР = (Цена - средние переменные издержки)/прибыль на единицу продукции
Операционный рычаг показывает, на сколько процентов увеличится прибыль при увеличении объема реализации на 1%. Эффект операционного рычага сводится к тому, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли (из-за непропорционального изменения переменных и постоянных затрат). Сила воздействия операционного рычага (СОР) показывает степень предпринимательского риска.
Финансовый рычаг – это показатель потенциальной возможности изменения прибыли за счет изменения соотношения заемных и собственных средств. Эффект финансового рычага (ЭФР) характеризует степень финансового риска. ЭФР можно рассчитать двумя способами:
1.первый метод связывает объем и стоимость заемных средств с уровнем рентабельности собственного капитала:
ЭФР1 = (1 – СНП)*(ЭR – СРСП)*(ЗК/СК),
где СНП – ставка налога на прибыль;
ЭR – экономическая рентабельность (рентабельность активов);
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал;
СРСП – средняя расчетная ставка процента.
Если СРСП < ЭR, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину ЭФР; если СРСП > ЭR, то рентабельность собственных средств у предприятия, берущего кредит по данной ставке, будет ниже, чем у предприятия, которое этого не делает, на величину ЭФР.
2.Второй метод показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль на акцию при изменении прибыли на 1%:
ЭФР = прибыль (до уплаты налогов и процентов)/прибыль(за вычетом процентов)
Чем дороже обходятся заемные средства предприятию, тем больше ЭФР2, а, следовательно, и финансовый риск.
Сопряженный рычаг характеризует совокупное влияние предпринимательского и финансового рисков и показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении объема реализации на 1%:
СР = СОР*ЭФР =
(валовая маржа/прибыльдо уплаты налогов)*(прибыль до уплаты налогов/прибыльза вычетом процентов)
Для финансовой устойчивости предприятия важно:
· нахождение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции;
· выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств.
Практическая часть
Контрольные вопросы
1.Назовите источники финансовых ресурсов предприятия.
2.Что включает в себя финансовый механизм предприятия?
3.Что характеризуют финансовые рычаги предприятия?
4.В чем заключается отличие оперативного рычага от финансового?
5. Какими показателями характеризуется точка безубыточности?
6.Какой параметр характеризует совокупное влияние предпринимательского и финансового рисков при изменении объема продукции?
Задачи
Задача 1.Торговая фирма в среднем получает 10 тыс. руб. Финансовый директор определил, что период между отправкой чека и его действительным получением для использования составляет 4 дня. Определите, какая сумма заморожена из-за этой задержки.
Задача 2.Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кассовые остатки:
| Неделя | Всего | ||||
| Средний кассовый остаток, тыс. руб. |
Определите средний ежемесячный кассовый остаток; рассчитайте норму прибыли, получаемую ежемесячно от него, если годовая ставка процента составляет 15%
Задача 3.Себестоимость продукции составляет 60% от цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 60 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150 тыс. руб. Определите вложения в счета дебиторов.
Задача 4.Определите точку безубыточности работы предприятия по следующим данным (табл.):
| Показатели | |
| Выручка от реализации, млн. руб. | |
| Переменные затраты, млн. руб. | |
| Постоянные затраты, млн. руб. | |
| Прибыль, млн. руб. | |
| Цена, тыс.руб/шт. | |
| Объем реализации, шт. | |
| Средние переменные издержки, тыс. руб./шт |
Задача 5.Промышленное предприятие приобрело и переработало в товарную продукцию сырья на сумму 24 млрд. руб. с учетом НДС за отчетный квартал. При этом на закупку сырья использованы товарный кредит поставщиков в размере 4 млрд. руб. сроком на 2 месяца под 80% годовых и банковский кредит на сумму 5 млрд. руб. сроком на 1,5 месяца под 90% годовых. За квартал реализовано возвратных отходов на 600 млн. руб. с учетом НДС. Определите нормативные материальные затраты предприятия за квартал, если учетная ставка ЦБ РФ 60% годовых.
Задача 6.В швейном цехе работает 25 швейных машин. Мощность каждой 3,2 кВт. Коэффициент использования мощности у 15 машин 0,92; у 10 – 0,87. Цена 1 кВт/ч электроэнергии – 120 руб. Простои оборудования в ремонте – 7%. Машины работают в 2 смены по 7,2 часа 250 дней в году. Определите сумму годовых затрат производства по статье «электроэнергия на технологические цели».
Задача 8.Рассчитайте операционный рычаг, если выручка от реализации составила 400; переменные затраты – 250, а постоянные – 100 млн. руб.
Задача 9.Предприятие реализовало в марте высвободившееся оборудование по 700 млн. руб. за единицу. Определите прибыль от продажи единицы оборудования и НДС, уплачиваемый в бюджет, если известно, что:
· Балансовая стоимость единицы оборудования - 300 млн. руб.;
· Годовая норма амортизации данного оборудования - 15%;
· Коэффициент пересчета из балансовой стоимости в восстановительную после переоценки данного оборудования по состоянию на 1 января составил - 1,8;
· Общий амортизационный период данного оборудования 5 месяцев со дня приобретения и эксплуатации, в том числе 2 месяца в минувшем году.
Задача 10.Рассчитайте точку безубыточности работы предприятия по следующим данным (табл.):
| Показатели | |
| Выручка от реализации, млн. руб. | |
| Переменные затраты, млн. руб. | |
| Постоянные затраты, млн. руб. | |
| Прибыль, млн. руб. | |
| Цена, тыс. руб./шт. | |
| Объем реализации, шт | |
| Средние переменные издержки, тыс. руб./шт. |
Вариант 11.Определите экономию от снижения себестоимости за 2 полугодие и за год; хозрасчетный годовой экономический эффект; срок окупаемости капитальных вложений в мероприятия НТП на основании следующих данных:
| Показатели | Изделие А | Изделие Б |
| Выпуск, шт | ||
| Нормы расхода: Металла, т/шт. Топлива, т/шт; Электроэнергии, кВт/шт. | 0,2 0,01 | 0,15 0,008 |
| Сдельные расценки, руб./шт | ||
| Рентабельность (к себестоимости), % |
Задача 12. Предприятие производит и реализует 1 млн. шт. продукции по средней цене 2500 руб./шт. Показатель эластичности Э составляет 1,5. Себестоимость единицы продукции – 2300 руб./шт. Соотношение между постоянными и переменными затратами – 20:80. Предприятие предполагает снизить цену на 100 руб./шт. Как снижение цены отразится на объеме продаж (выручка от реализации) и на прибыли предприятия?
Тесты
1.Что такое финансы предприятия:
а) система денежных отношений;
б) ресурсы производства;
в) движение ресурсов;
г) формирование и использование денежных доходов.
2.Укажите функции финансов:
а) распределительная и контрольная;
б) фискальная;
в) воспроизводственная;
г) образования ресурсов.
3.Финансовая система это:
а) государственные и региональные финансы;
б) финансы предприятия;
в) финансы кредитных учреждений;
г) денежные средства населения.
4.Формой финансовых ресурсов является:
а) фондовая;
б) денежная;
в) товарная.
5.Финансовый механизм – это:
а) финансовые методы;
б) финансовые рычаги;
в) правовое, нормативное, информационное обеспечение;
г) организация производства.
6.Финансовые ресурсы – это:
а) денежные средства;
б) иммобилизованные фонды;
в) государственные субсидии;
г) имущество предприятия.
7.Финансовые методы – это:
а) способ воздействия на хозяйственный процесс;
б) воздействие на денежные потоки;
в) воздействие на рыночные отношения;
г) воздействие на конкуренцию на рынке.
8.Источники формирования финансовых ресурсов – это:
а) вклады учредителей;
б) кредитные средства;
в) государственные субсидии;
г) имущество предприятия
9.Какие показатели входят в состав затрат предприятия:
а) затраты, включаемые в себестоимость продукции;
б) финансовые показатели;
в) использование ресурсов;
г) прибыль предприятия
д) кредитные средства