Показатели экономической оценки реальных инвестиционных проектов

Для оценки эффективности инвестиционного проекта рассчитывают следующие показатели

1. Статические:

§ Простая норма прибыли;

§ Простой срок окупаемости;

2. Динамические:

§ Текущая чистая (приведенная) стоимость (чистый дисконтированный доход);

§ Дисконтированный срок окупаемости;

§ Индекс рентабельности (доходности);

§ Внутренняя норма прибыли;

§ Модифицированная внутренняя норма прибыли;

Под сроком окупаемости понимается период времени, в течение которого чистые поступления покроют первоначальные вложения. На практике чаще всего этот показатель описывается не целочисленной величиной

PP=количество целых лет + дробная часть,

Количество целых лет определяется по нарастающему итогу положительных денежных потоков, так что накопленная величина за такое количество лет еще не превышает накопленное значение инвестиций, но в течение следующего года будет равна или превышать их.

Дробная часть определяется следующим образом:

– первоначальные инвестиции;

– величина дисконтированных денежных потоков нарастающим итогом, предшествующая

– первая величина денежного потока (нарастающим итогом) превышающая первоначальные инвестиции

Простая норма прибыли показывает какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования (аналогична рентабельности капитала – ROI).

SRR=∑А/∑I,

Чистый дисконтированный доход – показатель ценности проекта, определяемый как как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году срока жизни инвестиционного проекта.

,

Дисконтированный срок окупаемости равен продолжительности наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным. По своей сути аналогичен простому сроку окупаемости за исключением того, что при расчетах используются дисконтированные (приведенные) затраты и результаты.

Индекс рентабельности (доходности) характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства, определяемый как отношение дисконтированных притоков к дисконтированным оттокам.

, [27]

где NPV — чистые приведенные денежные потоки проекта;
Cо — первоначальные затраты.

Внутренняя норма прибыли представляет собой ставку дисконтирования, при которой дисконтированная величина потока затрат равна дисконтированной величине потока доходов, т.е. чистый дисконтированный доход при данной ставке равен нулю. ,

Модифицированная внутренняя норма прибыли – это скорректированная с учетом нормы реинвестиций внутренняя норма прибыли.

Порядок вычисления:

1. Рассчитывают суммарную дисконтированную стоимость всех инвестиций и суммарную наращенную стоимость всех доходов. Дисконтирование осуществляется по стоимости капитала. Наращение осуществляется по ставке реинвестирования.

2. Определяют ставку дисконтирования, учитывающую суммарную дисконтированную стоимость всех инвестиций и суммарную наращенную стоимость всех доходов. Эта ставка уравновешивает суммарную дисконтированную стоимость всех инвестиций и называется модифицированной внутренней доходностью.

Реинвестиции - дополнительное (повторное) вложение средств, которые были получены в результате доходов от инвестиционных операций.