Правовое регулирование эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг.

Существуют несколько уровней правового регулирования внутрен­них заимствований РФ.

Первый уровень - Конституция РФ (ст. 75, п.4) - оговаривается порядок выпуска и размещения государственных займов.

Второй уровень - федеральное законодательство (гражданское, на­логовое и законы о бюджете на соответствующий финансовый год):

-Закон «О рынке ценных бумаг» (апрель 1996г.);

-Закон «О государственном внутреннем долге» (13 ноября 1992г.).

Третий уровень - постановления Правительства РФ и указы Прези­дента РФ, регулирующие рынок государственных ценных бумаг.

Четвертый уровень - инструкции и положения Министерства фи­нансов РФ, Банка России и федеральной комиссии по ценным бу­магам (ФКЦБ), детализирующие договорные отношения, а также порядок выпуска и обращения облигаций, определенный докумен­тами высшей юридической силы.

Регулирование рынка государственных ценных бумаг осуществля­ется на основе Федерального закона от 29.07.98 136-фз «Об осо­бенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», который устанавливает:

1. порядок возникновения и исполнения обязательств РФ, субъектов РФ и муниципальных образований в результате эмиссииих ценных бумаг;

2. процедуру эмиссии государственных и муниципальных ценныхбумаг и особенности их обращения;

3. порядок раскрытия информации эмитентами в части, не регла­ментированной ранее.

Статус государственных ценных бумаг имеют:

· ценные бумаги, выпущенные от имени РФ (федеральные государственные ценные бумаги);

· ценные бумаги, выпущенные от имени субъектов РФ (государ­ственные ценные бумаги субъекта РФ).

Обязательства государства исполняются за счет государственной каз­ны РФ, казны субъектов РФ в соответствии с законом о бюджете соответствующего уровня.

Государственные ценные бумаги могут быть:

· именные: в документарной и бездокументарной форме;

· на предъявителя в документарной форме.

Специфика форм выпуска государственных ценных бумаг заключа­ется в том, что выпуск государственных ценных бумаг в документар­ной форме может быть:

· с обязательным централизованным хранением;

· без обязательного централизованного хранения.

По именным федеральным государственным бумагам реестр владельцев именных ценных бумаг не ведется.

Эмиссия государственных ценных бумаг может осуществляться вы­пусками, в рамках которых могут устанавливаться серии, разряды, номера.

Трани - часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая в рам­ках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обраще­ния ценных бумаг данного выпуска.

Обязательства по государственным ценным бумагам, составляю­щие внутренний долг, должны быть выражены в валюте РФ.

В качестве оговорки в Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных бумаг, а также в реквизитах их сертификатов, могут быть указаны:

· иностранная валюта;

· условные денежные единицы;

· драгоценные металлы.

Обязательства по ценным бумагам РФ и субъекта РФ, составляю­щие внешний долг РФ и внешний долг субъекта РФ, должны быть выражены в иностранной валюте.

Круг возможных оговорок:

· условные денежные единицы;

· драгоценные металлы.

Субъекты РФ могут выпускать ценные бумаги, приводящие к образованию внешнего долга, только при соблюдении следующих условий:

1. предоставления при регистрации проспекта эмиссии сведений о доходах, расходах, размере дефицита бюджета и источниках их, финан­сирования за три последних года;

2. обеспечения исполнения своих бюджетов;

3. получения разрешения на осуществление валютных операций, связанных с движением капитала;

4. получения в соответствии с международными стандартами кре­дитного рейтинга;

5. соблюдения требований к объему заимствований и объему рас­ходов на погашение и обслуживание всех видов долговых обязательств, установленных данным Законом.

Эмиссия ГЦБ допускается в случае утверждения Федеральным за­коном, законом субъекта РФ о бюджете на текущий финансовый год следующих параметров:

· предельного значения соответствующего государственного долга;

· предельного объема заемных средств, направляемых на финан­сирование дефицита бюджета. При этом он не должен превышать для субъекта РФ 30 % объема собственных доходов бюджета субъекта РФ без учета финансовой помощи из федерального бюджета и привлечен­ных заемных средств в текущем финансовом году;

· предельного объема расходов на обслуживание (за исключением расходов на погашение), который не должен превышать 15 % от объе­ма расходов бюджета субъекта РФ.

Специфика процедуры эмиссии заключается в установлении особо­го перечня обязательных документов, принимаемых эмитентом для размещения каждого вида государственных ценных бумаг:

1. Генеральные условия эмиссии и обращения государственных цен­ных бумаг. Это нормативно-правовой акт соответственно Российской Федерации или субъекта РФ.

2. Условия эмиссии и обращения государственных ценных бумаг. Этот документ также является нормативно-правовым актом, подлежит государственной регистрации.

3. Решение об эмиссии отдельного выпуска государственных цен­ных бумаг. Оно не является нормативно-правовым актом.

4. Нормативно-правовой акт, содержащий отчет об итогах эмиссии государственных ценных бумаг.