Основы анализа финансового состояния строительного предприятия

Для принятия управленческих решений в области строитель­ного производства, финансов, инвестиций руководству нужна постоянная деловая осведомленность в соответствующих вопросах, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации. Необходимо аналитичес­кое прочтение данных исходя из целей анализа и управления. Основной метод аналитического чтения финансовых отчетов — дедуктивный, от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа условно воспроизводится хронологическая и логическая последовательность хозяйствен­ных фактов и событий.

Среди существующих методов анализа финансовых отчетов можно выделить шесть основных:

ü горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой Позиции отчетности с предыдущим периодом;

ü вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния позиции отчетности на результат в целом;

ü трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетнос­ти с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

ü анализ относительных показателей (коэффициентов) — рас­чет отношений между отдельными позициями отчета или пози­циями разных форм отчетности, определение взаимосвязанных показателей;

ü сравнительный (пространственный) анализ — как внутри­хозяйственный анализ сводных показателей отчетности по от­дельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фир­мы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и сред­ними хозяйственными данными;

ü факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детермини­рованных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно ана­лиз), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Наиболее широко используемыми инструментами (приема­ми) анализа финансового состояния являются коэффициенты. Анализ финансовых коэффициентов позволяет выявить симп­томы скрытых явлений, проблемы, требующие более глубокого изучения. Самыми распространенными и изучаемыми являют­ся следующие финансовые коэффициенты: ликвидности, дело­вой активности, финансовой устойчивости, прибыльности (рен­табельности).

Финансовое состояние — это комплексное понятие, характе­ризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, которые являются результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений строительного предприятия, определяемое всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Затруднения с реализацией выполненных СМР ведут уменьшению поступления денежных средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а, следовательно, и в производственном процессе.

Финансовая деятельность должна быть направлена на обеспе­чение систематического поступления и эффективного использо­вания финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собствен­ных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Существенная роль в достижении стабильного положения принадлежит анализу.

Различают внутренний и внешний анализ финансового состо­яния. Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием. Его результаты используются также для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Внешний анализ осуществляется внешними субъектами анализа. Содержание этого анализа определяется интересами собственников, партнеров, управляющих и контролирующих органов. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и, наоборот, а часть источников информации используется для обоих видов.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуще­ствляемого партнерами предприятия по данным публичной фи­нансовой отчетности, составляют:

ü анализ абсолютных показателей прибыли;

ü анализ относительных показателей рентабельности;

ü анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

ü анализ эффективности использования заемного капитала;

ü экономическая диагностика финансового состояния пред­приятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Внутренний анализ финансового состояния в качестве источника информации, помимо публичной отчетности, использует и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр.

Основное содержание внутреннего анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для опти­мизации управления, например, такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

Финансовое состояние предприятия характеризуется разме­щением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Основными факторами, определяющими финансовое состоя­ние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным по­казателем, в котором проявляется финансовое состояние, выс­тупает платежеспособность предприятия, под которой подразу­мевают его способность вовремя удовлетворять платежные тре­бования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результа­тов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое положение определяется всей совокупностью хозяйственных факторов, является наиболее обобщающим показателем.

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей ана­лиза финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. Для дан­ного вида анализа решающее значение имеет вопрос о том, ка­кие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит анализ. Она имеет сле­дующий вид

Оср + М + Д + Упл + Уог = Ис + Кт + Кt + Rp, (20.10)

где О — внеоборотные активы организации; М — материальные запасы и незавершенное производство; Д — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие пассивы; Упл убытки прошлых лет; У_ог — убытки отчетного года; И^с — собственные источники покрытия; К^т — долгосрочные кредиты и заемные средства; К' — краткосрочные кредиты и заемные средства; Я¹* — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, можно преобразовать фор­мулу (20.10) следующим образом:

М + Д = [(Ис - Упл- Уог) + Кт - Оср] + Кt + Rp (20.11)

где М + Д — оборотные средства; (И^с - У_пл - У_ог) — собственные средства организации; [(И^с - У_пл - У_ог) + К^т - О_ср] — условно собственные средства на покрытие оборотных средств.

Отсюда можно сделать вывод, что при ограничении

М * (Ис - Упл- Уог) +Кт – Оср (20.12)

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, иго есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосроч­ную задолженность предприятия (Кt + Rp):

Д * (Кt + Rp) (20.13)

Таким образом, соотношение стоимости материальных обо­ротных средств и величины собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состоя­ния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источника­ми формирования является сущностью финансовой устойчивос­ти, тогда как платежеспособность выступает ее внешним прояв­лением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспо­собности (или неплатежеспособности), выступающей как след­ствие обеспеченности.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей.

1) Сумма собственных оборотных средств, равная разнице величины источников собственных средств плюс долгосрочных заемных средств и величины основных средств и вложений:

Ес = (Ис - Упл- Уог) – Оср (20.14)

2) Сумма условно собственных оборотных средств, получае­мая из предыдущего показателя увеличением на сумму долго­срочных кредитов и заемных средств:

Ет = (Ис - Упл- Уог) +Кт – Оср. (20.15)

3) Общая величина оборотных средств, включая краткосроч­ную задолженность без кредиторской, равна сумме предыдуще­го показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

Е ∑ = (Ис – Упл - Уог) +Кт + Кt – Оср. (20.16)

Трем показателям наличия источников формирования запа­сов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запа­сов и затрат источниками их формирования:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

∆Ес = Ес –М; (20.17)

2) излишек (+) или недостаток (-) условно собственных обо­ротных средств

∆Ет = Ет – М;(20.18)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины оборот­ных средств

∆Е ∑ = Е ∑ - М. (20.19)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и зат­рат источниками их формирования позволяет классифициро­вать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречаю­щаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчи­вости. Она задается условием: ∆Ес > 0; ∆Ет > 0; ∆Е ∑ > 0;

2) нормальная устойчивость финансового состояния предпри­ятия, гарантирующая его платежеспособность: ∆Ес < 0; ∆Ет > 0; ∆Е ∑ > 0;

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нару­шением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохра­няется возможность восстановления равновесия за счет попол­нения источников собственных средств и увеличения собствен­ных оборотных средств: ∆Ес < 0; ∆Ет < 0; ∆Е ∑ > 0;

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и деби­торская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: ∆Ес < 0; ∆Ет < 0; ∆Е ∑ < 0.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обяза­тельств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположен­ных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и распо­ложенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁— наиболее ликвидные активы, денежные средства предпри­ятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А₂ — быстро реализуемые активы, дебиторская задолжен­ность и прочие активы;

А₃ — медленно реализуемые активы, запасы и затраты;

А₄ — труднореализуемые активы, основные и прочие вне­оборотные средства.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оп­латы:

П1— наиболее срочные обязательства (кредиторская задол­женность, а также ссуды, не погашенные в срок);

П₂ — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства);

П₃ — долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);

П₄ — постоянные пассивы (источники собственных средств (За вычетом величины по статье «Расходы будущих периодов» и I Суммы иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива плюс строки 630—660 пассива баланса).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считает­ся абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотно­шения:

A1 > П₁, А₂ > П₂, А₃ > П₃, А₄ > П₄.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличает­ся от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсации при этом имеют место лишь по стоимостной вели­чине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвид­ные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореали­зуемых активов с наиболее срочными обязательствами и крат­косрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвид­ность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долго­срочными и среднесрочными пассивами отражает перспектив­ную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший промежуток времени. Перспективная ликвид­ность представляет собой прогноз платежеспособности на осно­ве сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности ба­ланса является приближенным и по той причине, что соответ­ствие степени ликвидности обусловлено ограниченностью ин­формации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

Финансовые коэффициенты представляют собой относитель­ные показатели финансового состояния предприятия. Они рас­считываются в виде отношений абсолютных показателей фи­нансового состояния или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравне­нии их значений с базисными величинами, а также в изучения их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базис­ных величин используются:

ü нормативные показатели;

ü усредненные по временному ряду значения показателя данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятны с точки зрения финансового состояния периодам;

ü среднеотраслевые значения показателей.

Система относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд харак­терных групп:

1) показатели оценки рентабельности предприятия;

2) показатели оценки эффективности управления или при­быльности продукции;

3) показатели оценки деловой активности или капиталоотдачи;

4) показатели оценки рыночной устойчивости;

5) показатели оценки ликвидности активов баланса как ос­новы платежеспособности.

Рассмотрим основные из каждой группы финансовых коэф­фициентов.