Тема 3 подготовка и использование информации, необходимой для оценки бизнеса
Задача 1.
Цена рыночной корзины в 2014 г. составила 150 ед., а в 2015 г. – 250 ед.
Определить индекс цен в 2015 г.
Задача 2.
Требуемая инвестором ставка дохода в номинальном выражении составляет 40 %. Индекс цен в текущем году 12 %.
Рассчитайте реальную ставку дохода.
Задача 3.
Требуемая инвестором ставка дохода в номинальном выражении составляет 38 %. Индекс цен в текущем году 18 %.
Рассчитайте реальную ставку дохода.
Задача 4.
Требуемая инвестором ставка дохода в номинальном выражении 30 %. Индекс цен в текущем году составил 17 %.
Рассчитать реальную ставку дохода?
Задача 5.
Оборудование было приобретено в 2012 г. за 1 млн. руб.
Курс рубля по отношению к курсу доллара на дату приобретения составил 33,11 руб. за доллар; на дату оценки – 26,45 руб. за доллар.
Определить скорректированную стоимость покупки оборудования в 2015 г.
Задача 6.
Оборудование было приобретено в 2010 г. за – 50 000 руб. Индекс цен в год приобретения – 116,3; текущий индекс цен – 339,6.
Определить скорректированную стоимость оборудования в сопоставимых ценах в текущем году.
Задача 7.
Цена одной акции фирмы «Альянс» в 2012 г. составила 12 у.е., а ее же цена в 2015 г. – 36 у.е.
Рассчитать номинальную ставку дохода по одной акции фирмы, если ее реальная ставка составляет 530 %.
Задача 8.
Оборудование было приобретено в 1997 г. за 28 млн. руб. (курс рубля по отношению к доллару на дату приобретения составлял 5780:1). На дату оценки курс рубля к доллару составил 5850:1. Рассчитать скорректированную стоимость оборудования на дату оценки.
Задача 9.
Требуемая инвестором, вкладывающим свои средства в хлебопекарное дело, ставка дохода в номинальном выражении 250 %. Рассчитать реальную ставку дохода, если буханка хлеба в 2002 г. стоила – 9 руб., а в 2009 г. – 16 руб.
Задача 10.
Офисная мебель в 2000 г. была приобретена за 960.000 руб. (курс рубля по отношению к курсу доллара на дату приобретения составлял 12,1:1). На дату оценки (2017 г.) курс рубля к доллару составил 30,5:1. Рассчитать скорректированную стоимость офисной мебели на дату оценки.
Задача 11.
Требуемая инвестором ставка дохода в номинальном выражении составляет 48 %. Цены в отрасли вложения в связи с удешевлением материалов снизились и составили в 2016 г. 2,3 руб. за изделие, тогда как в 2013 г. изделие оценивалось в 5,0 руб. Рассчитать реальную ставку дохода.
Задача 12.
Автомобиль в 2001 г. был приобретен за 1.700.000 руб. (курс рубля по отношению к курсу евро на дату приобретения составлял 30,5:1). На дату оценки (2009 г.) курс рубля к курсу евро составил 34,6:1. Рассчитать скорректированную стоимость автомобиля на дату оценки.
Задача 13.
Номинальная ставка дохода садовода составляет 600 %. Известно, что цена за 1 кг. груш в 2013 г. составляла 23 руб., тогда как в 2016 г. груши оценивались в 40 руб. за 1 кг. Рассчитать реальную ставку дохода садовода.
Задача 14.
Ткацкий станок был приобретен за 800.000 руб. Курс рубля по отношению к курсу доллара на дату оценки составил 45,8:1, а на дату приобретения – 32,8:1. Рассчитать скорректированную стоимость ткацкого станка на дату оценки.
Задача 15.
Номинальная стоимость рыночной корзины равна 250 млн. ед., а индекс цен в текущем году составил 14 %. Рассчитайте стоимость рыночной корзины с учетом инфляции.
ТЕМА 4 ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Задача 1.
В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере на 1 акцию:
первый год - 2 руб.;
второй год - 1,5 руб.;
третий год - 2,5 руб.;
четвертый год - 3,5 руб.
Ожидается, что после 4 года дивиденды будут расти на 10 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 15 %.
По какой цене целесообразно купить акцию фирмы?
Задача 2.
Определить ставку дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала, если:
· номинальная безрисковая ставка – 6 %;
· коэффициент бета – 1,8;
· среднерыночная ставка дохода – 12 %;
· процент за кредит – 8 %;
· ставка налога на прибыль – 20 %;
· доля заемных средств – 50 %.
Задача 3.
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если:
· номинальная безрисковая ставка 4 %;
· коэффициент бета 1,5;
· среднерыночная ставка дохода 13 %;
· процент за кредит 28 %;
· ставка налога 20 %;
· доля заемных средств 35 %.
Задача 4.
Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16 % в год.
Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.
Задача 5.
Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если:
· денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн. руб.,
· ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %,
· ставка дисконта – 18 %.
Задача 6.
В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере:
· 2 долл.,
· 1,5 долл.,
· 2,5 долл.,
· 3,5 долл.
Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 19 %?
Задача 7.
Известно, что прогнозный период составляет 5 лет, денежный поток шестого года равен 150 млн. руб., ставка дисконта 24 %, а долгосрочные темпы роста 2 % в год.
Определить текущую стоимость фирмы в постпрогнозный период.
Задача 8.
Рассчитать ставку дисконта по кумулятивной модели, если известно, что:
· ставка дохода по ценным бумагам Сбербанка Росси составляет 16 %;
· несовершенство управления оценивается в 0,2;
· финансовая неустойчивость – 1 %;
· неопределенность в динамике прибыли – 3 %.
Задача 9.
Прибыль от реализации организации за отчетный период составила 500 тыс. руб., налог на прибыль составляет 24 %; ставка дисконта – 16,8 %, а долгосрочные темпы роста прибыли составляют 2 % в год. Определить предварительную величину стоимости организации в исследуемом периоде.
Задача 10.
Фирма «Консалт- плюс» является относительно стабильной компанией с мерой систематического риска, равной 0,4. Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 7 %, а средняя по фондовому рынку – 9 %. Определить стоимость капитала компании.
Задача 11
Определить ставку дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала:
· номинальная безрисковая ставка – 12 %;
· мера систематического риска – 1,5;
· среднерыночная ставка – 0,25;
· стоимость привлечения заемного капитала – 19 %;
· ставка налога на прибыль – 20 %;
· доля заемных средств – 35 %.
Задача 12
В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере: 2, 3, 5, 10 у.е. Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 3 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 26 %?
Задача 13
По условию задачи 11 определить рыночную стоимость фирмы, если известно, что долгосрочные темпы роста прибыли – 3 % в год, а сама чистая прибыль за отчетный период составила 150.000 тыс. руб.
Задача 14
Рассчитайте ставку дисконта по кумулятивной модели, если известно, что:
· ставка дохода по долгосрочным государственным бумагам составляет 8,31 %;
· вероятность сбоя финансовой устойчивости фирмы 0,0002;
· несовершенство управления оценивается в 0,26 %,
· а нестабильность состава партнеров – в 0,046.
Задача 15
Определить ставку дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала:
· ставка дохода по государственным облигациям составляет 26 %;
· среднерыночная доходность на фондовом рынке – 30 %;
· коэффициент бэта – 1,6;
· стоимость привлечения заемного капитала – 13 %;
· ставка налога на прибыль – 20 %;
· доля заемных средств – 62 %.
Задача 16
В конце каждого из последующих трех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере:
первый год – 3 евро;
второй год – 3,5 евро;
третий год – 5 евро.
Ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 12 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 14 %. По какой цене целесообразно купить акцию фирмы?
Задача 17
По условию задачи 15 определить рыночную стоимость оцениваемого предприятия, если известно, что долгосрочные темпы роста прибыли – 7 % в год, прибыль от продаж за отчетный период составила 800.000 тыс. руб., а налог на прибыль 20 %
Задача 18
Определить ставку дисконта по кумулятивной модели, если известно, что: риск неопределенности в динамике прибыли составляет 3,5 %; риск недостаточности размера предприятия 0,0005; а на прочие риски приходится 0,5 %. Безрисковая ставка равна 27,10.
Задача 19
Определить ставку дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала, если безрисковая ставка дохода составляет 16 %; среднерыночная доходность 25 %; коэффициент бэта для оцениваемого предприятия 0; стоимость привлечения заемного капитала – 19 %; ставка налога на прибыль – 20 %; а доля собственных средств в капитале фирмы 46 %.
Задача 20
В конце каждого из последующих трех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере:
первый год – 45 евро;
второй год – 62 евро;
третий год – 100 евро.
Ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 3 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 9 %. По какой цене целесообразно купить акцию фирмы?
Задача 21
По условию задачи 19 определить рыночную стоимость оцениваемого предприятия, если известно, что долгосрочные темпы роста прибыли – 7 % в год, а чистая прибыль за отчетный период составила 800.000 руб.
Задача 22
Определить ставку дисконта по кумулятивной модели, если известно, что: ставка дохода по долгосрочным государственным бумагам составляет - 9,26 %; вероятность сбоя финансовой устойчивости фирмы 0,01; несовершенство управления оценивается в 4 %, нестабильность состав партнеров в 0,0046.
Задача 23
Определите средневзвешенную стоимость капитала, если:
· номинальная безрисковая ставка дохода составляет 4 %;
· рыночная премия 20 %;
· коэффициент бэта для оцениваемого предприятия 0,6;
· стоимость привлечения заемного капитала – 19 %;
· ставка налога на прибыль – 20 %;
· доля собственных средств в капитале фирмы 46 %;
· доля заемных средств – 54 %;
· страновой риск – 0,2 %;
· премия за риск для малого предприятия – 3 %.
Задача 24
Известно, что прогнозный период составляет 7 лет, денежный поток восьмого года равен 230 млн. руб., ставка дисконта 18 %, а долгосрочные темпы роста 1,5 % в год. Определить текущую стоимость фирмы в постпрогнозный период.
Задача 25
По условию задачи 23 определить рыночную стоимость оцениваемого предприятия, если известно, что долгосрочные темпы роста прибыли – 0,069, а чистая прибыль за отчетный период составила 560.000 руб.
Задача 26
Рассчитайте ставку дисконта по кумулятивной модели, если известно, что: безрисковая ставка равна 22 %; вероятность сбоя финансовой устойчивости фирмы 0,002; риск недостаточности размера предприятия – 2 %; а на прочие риски приходится 0,37 %.