Абсолютные показатели финансовой устойчивости

ЧЕЛЯБИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Курсовая работа

Дисциплина: Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности на предприятии

Выполнил:

студент гр. ____-______ _____________

Проверил:

Доцент, к.э.н Сорокин Д.А.

«____»_____________

Челябинск

Содержание

Введение. 3

Часть 1. 4

Часть 2. 15

Заключение. 19

Список используемой литературы.. 20

Приложения. 21

Введение

Функционирование предприятий в рыночной экономике требует от них постоянного повышения эффективности производства и конкурентоспособности продукции на основе внедрения научно-обоснованных нововведений. Важнейшая роль в реализации этой задачи отводится экономическому анализу деятельности предприятия.

Современные экономико-производственные системы отличаются большой сложностью, а, следовательно, значительными динамически изменяющимися во времени взаимосвязями. Для выбора рациональных или оптимальных экономических или технических решений в производстве и продвижении продукции на рынок необходимо обладать предысторией развития анализируемых систем. Тезис о необходимости использования полной, достаточной и достоверной информации для оптимального управления производственными системами приобрел жизненную важность. Получить же техническую или экономическую информацию по заданным факторам можно только при детальном анализе работоспособности предприятия по отдельным направлениям и функциям. А для этого следует обладать знаниями о правилах и методах анализа экономической деятельности предприятия на различных стадиях его жизненного цикла.

Анализ(от греч. analisis) – это детальное расчленение, разложение изучаемого объекта на части, элементы, присущие данному объекту, с целью их изучения и выявления тенденций изменения под влиянием различных факторов. Полученные зависимости и закономерности синтезируются, т.е. объединяются в систему, для того чтобы вскрыть ее свойства, отличные от свойств элементов. Поэтому понятие «анализ – синтез» охватывает действия по расчленению и объединению элементов в какую-либо систему.

При анализе экономической деятельности предприятия, как в любой отрасли научных знаний, в любой сфере человеческой деятельности (политической, межнациональной, общественной, социальной, экологической, культурно-бытовой и др.) обойтись без анализа элементов с дальнейшим их синтезом невозможно. Всюду требуется глубокое раскрытие того или иного положения, той или иной ситуации, того или иного процесса; это необходимо для точного формирования ожидаемых тенденций, соображений, предположений, а, также рекомендаций на любом уровне управления производством.

Анализ экономической деятельности предприятия предполагает последовательное рассмотрение его состояний по функциям: хозяйственной деятельности, финансового состояния, а также анализа нововведений и инвестиций. Такой анализ довольно полно характеризует результативность работы предприятия.

Часть 1

а) Доля основного и оборотного капитала в структуре активов:

Показатели	На начало периода	На конец периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	11 162 436	13 830 663
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	1 992 286	2 636 801
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	13 154 722	16 467 464

Совокупный капитал предприятия за анализируемый период увеличился на 3,31 млрд. руб. или на 25,2%. Причем увеличение внеоборотных активов составило 2,67 млрд. руб. или 23,9%, увеличение оборотных активов 0,64 млрд. руб. или 32,4%. Рост показателей свидетельствует о расширении деятельности предприятия. «Молодость» компании и отраслевая принадлежность (телекоммуникации) в большей степени будет определять значительную долю внеоборотных средств в общей величине активов.

б) Уровень и динамика фондоотдачи и материалоемкости:

Показатели	На начало периода	На конец периода
Выручка от продаж	8 218 489	10 531 981
Основные средства	10 262 083	12 486 729
Материальные затраты	822 009	1 052 881
ФОНДООТДАЧА	80,086%	84,345%
МАТЕРАЛОЕМКОСТЬ	10,002%	9,997%

Фондоотдача за анализируемый период увеличилась на 4,26% что связано в первую очередь с опережающим ростом выручки по сравнению с величиной основных производственных фондов (основных средств). Несмотря на примерно одинаковое абсолютное изменение исследуемых величин за анализи­руемый период выручка от продаж увеличилась на 2,31 млрд. руб. или на 28%, а величина основных средств увеличилась на 2,22 млрд. руб. или на 22%.

Изменение материалоемкости за анализируемый период практически не произошло вследствие одинакового относительного изменения выручки от продаж и материальных затрат на 28%. Значение материалоемкости составило на конец периода около 10%.

в) Структура себестоимости на рубль реализации и динамика компонентов:

Наименование показателя	За отч. год	За пред. год
Σ	на 1 руб. реализации	Σ	на 1 руб. реализации
Мат. затраты	1 052 881	0,100	822 009	0,100
в т.ч.: сырье и материалы	613 411	0,058	529 743	0,064
топливо и энергия	291 535	0,028	248 320	0,030
запасные части	147 935	0,014	43 946	0,005
Оплата труда	2 489 941	0,236	1 951 772	0,237
Отч. на соц. нужды	876 607	0,083	692 756	0,084
Амортизация	770 662	0,073	635 977	0,077
Прочие затраты	2 556 793	0,243	1 853 373	0,226
в т.ч.: налоги, включаемые в затраты	128 645	0,012	83 023	0,010
арендная плата	67 124	0,006	228 547	0,028
подготовка и переподготовка кадров	27 632	0,003	12 340	0,002
Итого по элементам затрат	7 746 884	0,736	5 955 887	0,725

Анализ структуры себестоимости продукции показал, что наибольший вес в ней занимают оплата труда с социальными отчислениями и прочие затраты, занимающие на конец анализируемого периода 32,1% и 22,6% соответственно. Незначительную долю занимают материальные затраты и амортизация, 10% и 7,7% соответственно. За анализируемый период не произошло значительного изменения затрат. Максимальному изменению подверглись прочие затраты – увеличение за период составило 1,7% (за счет роста арендной платы на 2,2%). Остальные статьи затрат изменились менее, чем ±0,6%.

г) Сопоставить темпы роста;

· себестоимости и объема продаж

· постоянных затрат и объема продаж

· активов и объема продаж:

Показатели	На начало периода	На конец периода	Темп прироста
Выручка от продажи	8 218 489	10 531 981	28,15%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	6 058 488	7 834 789	29,32%
Постоянные затраты	2 489 350	3 327 455	33,67%
Величина баланса-нетто (активы)	13 154 216	16 467 464	25,19%

Себестоимость – объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и себестоимости, на 28,2% и 29,3% соответственно, однако тенденцию незначительно опережающего роста себестоимости над выручкой нельзя классифицировать как положительную.

Постоянные затраты – себестоимость – объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и постоянных затрат на 28,2% и 33,7% соответственно. Опережающий рост постоянных затрат над себестоимостью (29,3%) увеличивает операционный рычаг, т.е. наряду с увеличением «бизнес»-риска увеличивается вероятность повышения операционной прибыли предприятия. Однако постоянные материальные расходы должны покрываться постоянными доходами – выручкой, а ее динамика за анализируемый период неудовлетворительна.

Активы – объем продаж:

за анализируемый период произошел рост выручки и активов предприятия на 28,2% и 25,2% соответственно. Это косвенно свидетельствует об эффективном использовании активов предприятия.

д) Структура текущих активов:

Показатели	На начало периода	На конец периода
Денежные средства и кратко­срочные финансовые вложения	202 480	218 525
Краткосрочная дебиторская задолженность	1 145 556	1 272 783
Запасы и НДС:	590 814	1 083 019
из них налог на добавленную стоимость	158 962	498 762
ИТОГО текущих активов	1 938 850	2 574 327

Анализ структуры текущих активов показал, что наибольший вес в общей величине на начало периода занимали краткосрочная дебиторская задолженность и запасы – 59,1% и 30,5% соответственно. На конец анализируемого периода ситуация немного изменилась в сторону увеличения доли запасов и уменьшения доли средств в расчетах – 49,4% и 42,1% соответственно.

Анализ динамики текущих активов показал, что текущие активы увеличились на 635,5 млн. руб. или на 32,8%, и составили на конец периода 2,57 млрд. руб. Наибольший прирост испытали запасы (в т.ч. НДС) – рост произошел на 492,2 млн. руб. и составил 83,3%. Остальные статьи текущих активов – денежные средства и средства в расчетах – имеют незначительные отклонения: 7,9% и 11,1% соответственно.

Полученные данные анализа структуры и динами текущих активов позволяют сделать следующее заключение:

· компания придерживается агрессивной кредитной политики стимулирования продаж (продажи в кредит, рассрочка платежа, скидки):

· создание материальной базы для дальнейшего развития бизнеса (рост запасов и НДС, рост доли и объема последнего свидетельствует о росте задолженности бюджета по данному налогу перед предприятием вследствие крупных вложений в развитие)

е) Скорость и время оборота запасов:

Показатели	На начало периода	На конец периода
Запасы	431 852	584 257
Выручка от продажи	8 218 489	10 531 981
Количество дней в периоде
Оборачиваемость запасов, в оборотах	19,03	18,03
Оборачиваемость запасов, в днях	19,18	20,25

Оборачиваемость запасов (без НДС) за анализируемый период, несмотря на опережающие темпы прироста запасов над выручкой – увеличение на 35,3% и на 28,2% соответственно, практически не изменилась – уменьшение оборачиваемости в оборотах с 19 до 18, и в днях 19,2 до 20,3. Подобное замедление оборачиваемости нельзя признать критичным.

ж) Уровень рентабельности предприятия, продукции, собственного капитала:

Показатели	На начало периода	На конец периода
Величина баланса-нетто (активы)	13 154 216	16 467 464
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	6 058 488	7 834 789
Реальный собственный капитал	9 081 060	10 248 570
Валовая прибыль	2 160 001	2 697 192
Чистая прибыль	977 933	1 561 915
Рентабельность капитала предприятия	7,43%	9,48%
Рентабельность продукции	35,65%	34,43%
Рентабельность собственного капитала	10,77%	15,24%

За анализируемый период темпы прироста выручки (+28,2%) и чистой прибыли (+59,7%) больше темпов прироста активов («всего» +25,2%), следовательно, можно говорить о повышении эффективности использования активов предприятия в отчетном периоде.

Рентабельность совокупного капитала предприятия за анализируемый период увеличилась на 2,05% и составила 9,48%, однако прирост рентабельности совокупного капитала связан, скорее всего, с удешевлением заемных ресурсов, а не с повышением эффективности основной деятельности. Рентабельность продаж в отчетном периоде незначительно, но сократилась на 1,23% и составила 34,43%, что является приемлемым результатом для предприятия телекоммуникационной отрасли

Рентабельность собственного капитала за отчетный период возросла почти на 5% и составила 15,24%. Такая тенденция характеризуется как положительная, и свидетельствует о повышении эффективности использования собственного капитала.

з) Влияние различных факторов на рентабельность активов фирмы:

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
РАСЧЕТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	6 058 488	7 834 789	1 776 301
Чистая прибыль	977 933	1 561 915	583 982
Рентабельность капитала предприятия	7,43%	9,48%	2,05%
РАСЧЕТЫ ДЛЯ ТРЕХФАКТОРНОЙ МОДЕЛИ
Фактор 1. Прибыльность продукции	0,1190	0,1483	0,0293
Фактор 2. Фондоемкость продукции	1,3582	1,3132	-0,0450
Фактор 3. Фондоемкость оборотных активов (оборачиваемость ОбА)	0,2424	0,2504	0,0080
Применив способ цепной подстановки получим следующее расчеты:
1 расчет	7,43%
2 расчет	9,27%
3 расчет	9,53%
4 расчет	9,48%
За счет увеличения прибыльности продукции на 2,93% рентабельностиь капитала предприятия увеличилась на 1,83%
За счет уменьшения фондоемкости основного капитала на 4,5% рентабельностиь капитала предприятия увеличилась на 0,27%
За счет замедления оборачиваемости оборотных активов на 0,8% рентабельностиь капитала предприятия уменьшилась на -0,05%
Итоговое изменение рентабельности капитала 2,05%

и) Влияние различных факторов на рентабельность собственного капитала:

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
РАСЧЕТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	8 218 489	10 531 981	2 313 492
Чистая прибыль	977 933	1 561 915	583 982
Величина баланса-нетто (актывы)	13 154 216	16 467 464	3 313 248
Собственный капитал	9 081 566	10 248 570	1 167 004
РАСЧЕТЫ ДЛЯ ТРЕХФАКТОРНОЙ МОДЕЛИ
Фактор 1. Рентабельность продаж	0,1190	0,1483	0,0293
Фактор 2. Оборачиваемость активов	0,6248	0,6396	0,0148
Фактор 3. Коэфициент финансовой зависимости	1,4485	1,6068	0,1584
Рентабельность собственного капитала	10,77%	15,24%	4,47%
Применив способ цепной подстановки получим следующее расчеты:
1 расчет	10,77%
2 расчет	11,95%
3 расчет	12,23%
4 расчет	15,24%
За счет увеличения коэффициента финансовой зависимости на 15,84% рентабельность собственного капитала предприятия увеличилась на 1,18%
За счет увеличения оборачиваемости активов на 1,48% рентабельность собственного капитала предприятия увеличилась на 0,28%
За счет увеличения рентабельности продаж на 2,93% рентабельность собственного капитала предприятия увеличилась на 3,01%
Итоговое изменение рентабельности капитала 4,47%

к) Расчет критического объема продаж в базовом и отчетном периоде:

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
РАСЧЕТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка от продажи	8 218 489	10 531 981	2 313 492
Общие затраты	5 955 887	7 746 884	1 790 997
постоянные затраты	2 489 350	3 327 455	838 105
переменные затраты	3 466 537	4 419 429	952 892
Маржинальный доход	4 751 952	6 112 552	1 360 600
Средняя цена продукции, руб.
Удельные переменные затраты, руб./ед.
Объем производства, усл. ед.	27 395	31 915	4 520
РАСЧЕТЫ КРИТИЧЕСКОГО ОБЪЕМА ПРОДАЖ
а) в натуральных единицах, усл. ед.	14 351	17 373	3 022
б) в стоимостном выражении, руб.	4 305 325	5 733 234	1 427 910

Расчет критического объема продаж в натуральном и в стоимостном выражении показал, что для достижения точки безубыточности предприятию необходимо производить и продавать продукции больше на 3 022 шт. и 1,43 млрд. руб. соответственно. Такая динамика характеризуется как негативная, подтверждением тому является опережающий рост постоянных расходов по сравнению с маржинальным доходом (который выступает источником покрытия постоянных расходов) – на 33,7% и 28,6% соответственно.

Учитывая особенности развития телекоммуникационного бизнеса на ранней стадии (значительная доля заемного капитала, большие издержки, в том числе капитального характера), и превышение маржинального дохода над постоянными затратами на 522,5 млн. руб. дает запас финансовой прочности.

л) Анализ производственно-финансового левериджа:

Расчет эффектов операционного и финансового левериджей (рычагов)
Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
Собственный капитал	9 081 060	10 248 570	1 167 510
Заемные средства	4 073 662	6 218 894	2 145 232
EBIT, прибыль до выплаты налогов и %	1 746 371	1 691 491	- 54 880
Балансовая прибыль	981 610	1 605 094	623 484
ЭФФЕКТ ФИНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА*	1,78	1,05	- 0,73
Постоянные затраты	2 489 350	3 327 455	838 105
ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО ЛЕВЕРИДЖА	2,43	2,97	0,54
УРОВЕНЬ СОВОКУПНОГО РИСКА	4,32	3,13	- 1,19

* по американской концепции расчета ЭФЛ

За анализируемый период уровень совокупного риска предприятия уменьшился на 27,5%, с 4,23 в начале периода до 3,13 – в конце. Это характеризуется, несомненно, положительно. Результат стал достижим в большей степени благодаря снижению стоимости заемного капитала для предприятия – за отчетный период прибыль до выплаты процентов и налогов незначительно уменьшилась (–3,1%), а балансовая прибыль увеличилась на 63,5%, тогда как незначительное увеличение постоянных расходов в общей величине затрат с 41,8% до 42,95% повысило уровень операционного («бизнес») риска по сравнению с прошлым годом на 0,54 (с 2,43 до 2,97).

Часть 2

а) Расчет показателей ликвидности фирмы, темпы их изменения:

Показатели	Норм	На начало периода	На конец периода	Изменение абс.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,08	0,04	- 0,04
2. Коэффициент быстрой ликвидности	1,0	0,56	0,30	- 0,26
3. Коэффициент текущей ликвидности	2,0	0,75	0,42	- 0,32

Ликвидность данного предприятия оставляет желать лучшего. Риск для поставщиков и подрядчиков, банков и долгосрочных инвесторов сохраняется на высоком уровне и демонстрирует тенденцию к увеличению. Абсолютно все показатели ликвидности за анализируемый период не только не достигли нормативных значений, но и продемонстрировали тенденцию к значительному снижению, например, коэффициент текущей (перспективной) ликвидности снизился с 0,75 до 0,45 при норме 2.

Некоторым оправданием сложившейся ситуации является «молодость» предприятия, характерная для компаний hi-tech сектора высокая доля заемного капитала, а также агрессивная кредитная политика, связанная с завоеванием своей доли рынка.

Показатели ликвидности, являясь внешним проявлением финансовой устойчивости, косвенно свидетельствуют о неустойчивом финансовом положении компании.

б) Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия:

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Собственный капитал	9 081 566	10 248 570	1 167 004
2. Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность	11 215 872	13 893 137	2 677 265
3. Наличие собственных оборотных средств (п. 1 – п. 2)	-2 134 306	-3 644 567	-1 510 261
4. Долгосрочные пассивы	1 684 979	1 297 325	-387 654
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п. 3 + п. 4)	-449 327	-2 347 242	-1 897 915
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	2 388 177	4 921 569	2 533 392
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п. 5 + п. 6)	1 938 850	2 574 327	635 477
8. Общая величина запасов (с учетом НДС)	431 852	584 257	152 405
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	-2 566 158	-4 228 824	-1 662 666
Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов	-881 179	-2 931 499	-2 050 320
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов	1 506 998	1 990 070	483 072
Тип финансовой устойчивости	неустойчивое	неустойчивое	х

Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели	Норматив	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Коэффициент маневренности	≤ 0.5	-0,24	-0,36	-0,12
2. Коэффициент автономии	≥ 0.5	0,69	0,62	-0,07
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	≥ 0.6 - 0.8	-4,94	-6,24	-1,30
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0.1	-1,20	-1,76	-0,56
5. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	≤ 1.0	0,45	0,61	0,16

Несмотря на неудовлетворительные показатели обеспеченности оборотных активов, в т.ч. запасов собственными источниками финансирования (значения показателей отрицательные, свидетельствуют об отсутствии собственных оборотных средств и «оборотка» полностью обеспечивается за счет кредитов), соотношение коэффициента заемного и собственного капитала удовлетворяет нормативу и демонстрирует тенденцию к повышению – с 0,45 на начало периода и на конец периода 0,61 при нормативе 1.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) также свидетельствует о финансовой независимости, хотя незначительно уменьшается за отчетный период – с 0,69 до 0,62 при нормативе 0,5.

в) Расчет скорости и время оборота дебиторской и кредиторской задолженности:

Показатели оборачиваемости дебеторской и кредиторской задолженности
Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты	7,17	8,27	1,10
Период оборота дебиторской задолженности, дни	50,88	44,11	- 6,77
Оборачиваемость кредиторской задолженности, обороты	5,82	3,14	- 2,68
Период оборота кредиторской задолженности, дни	62,71	116,06	53,35

Дополнительные расчеты

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
1. Оборачиваемость запасов, обороты	19,03	18,03	- 1,00
2. Период оборота запасов, дни	19,18	20,25	1,07
3. Финансовый цикл (период оборота денежных средств)	7,35	- 51,70	- 59,05

д) Влияние различных факторов на величину потребности в дебиторской задолженности:

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение
Потребность в деб задл., в днях*	11,67	70,96	59,29
Потребность в деб задл., в рублях*	266 436	2 076 115	1 809 679
Дебиторская задолженность	1 145 556	1 272 783	127 227
Кредиторская задолженность	1 411 992	3 348 898	1 936 906
* при условии, что период оборота дебиторской задолженности равен периоду оборота кредиторской задолженности

Заключение, выводы, рекомендации

У компании наблюдается неустойчивое финансовое состояние,сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняет­ся возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

Каких-либо универсальных и однозначно трактуемых алгоритмов обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует; тем не менее, известны некоторые подходы в этом направлении:

· в отношении производственных запасов – рекомендуется использование системы моделей, оптимизирующей совокупные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой заложены параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя дневная потребность в сырье; максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья; затраты по хранению единицы сырья;

· в отношении дебиторской задолженности – рекомендуется применение системы скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

· в отношении денежных средств – рекомендуется применение системы моделей, предназначенных для анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств.

Учет рисковой составляющей ликвидности и платежеспособности с позиции управленческого персонала предприятия сводится к выбору оптимальной политики управления величиной, составом и структурой оборотных активов, позволяющей свести к приемлемому значению риск потери ликвидности и за счет этого повысить рентабельность работы.

Таким образом, поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого финансового состояния будет:

· пополнение источников формирования запасов,

· оптимизация структуры запасов,

· обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фон­дов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

В случае оценки риска ликвидности и платежеспособности с позиции контрагентов предприятия речь идет о внешних пользователях, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие отвечало принятым стандартам ликвидности и платежеспособности. Здесь необходимо сделать две оговорки.

Во-первых, хотя любые внешние пользователи безусловно заинтересованы в том, чтобы хозяйствующий субъект был платежеспособным, тем не менее значимость потери платежеспособности для них может существенно разниться. Так, массовое несвоевременное погашение кредиторской задолженности может вызвать лавинообразную цепную реакцию в виде взаимных неплатежей, тогда как задержка в выплате заработной платы работникам чаще всего не приводит к значимым финансовым потерям для предприятия. Поэтому здесь мы будем рассматривать ситуацию прежде всего с позиции кредиторов предприятия.

Во-вторых, в практической плоскости платежеспособность имеет определенный приоритет перед ликвидностью. Имеется в виду, что поставщики и другие кредиторы прежде всего заинтересованы в том, чтобы предприятие исправно расплачивалось по своим текущим обязательствам. Какие источники и процедуры для этого используются – выручка, полученная от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, использование страховых запасов, вынужденная распродажа части имущества и др. – по большому счету не интересует кредиторов.

С позиции кредиторов некритическая оценка ликвидности и платежеспособности контрагента сопряжена с риском, как минимум, временной утраты собственной платежеспособности и косвенных потерь от снижения оборачиваемости собственных оборотных средств. Ликвидность и, особенно, платежеспособность – динамичные характеристики деятельности предприятия, тогда как публичная бухгалтерская отчетность как основа информационной базы внешнего финансового анализа в большей степени ориентирована на обоснование решений стратегического и тактического характера. Поэтому возможности данных бухгалтерской отчетности как свидетельства устойчивости приемлемой ликвидности и платежеспособности весьма условны. Тем не менее отчетность, безусловно, полезна и в этом смысле, причем ее следует использовать как на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом, так и периодически – по мере ее публикации.

Можно сформулировать отдельные правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, придерживаться которых рекомендуется не только на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом-покупателем продукции, но и в ходе реализации договоров поставки:• постараться получить информацию о платежной дисциплине у контрагентов (поставщиков) данного предприятия;

· проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за ряд периодов и сравнить их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности близки к критическим, такой контрагент рисков;

· убедиться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности (в динамике);

· рассчитать показатели оборачиваемости и продолжительности операционного и финансового циклов у потенциального контрагента и сравнить их со среднеотраслевыми и/или внутрифирменными нормативами;

· выяснить, пользуется ли ваш потенциальный контрагент системой скидок, предоставляемой поставщиками (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже);

· продумать систему скидок, которые можно предложить данному контрагенту;

· продумать систему контроля за исполнением клиентом платежной дисциплины, включая санкции за ее нарушение;

· установить период адаптации отношений с контрагентом, в течение которого контроль за исполнением платежной дисциплины должен быть особенно тщательным;

· определить объемы поставок как на период адаптации, так и в регулярном режиме.

Приведенная система мероприятий является по своей сути совокупностью аналитических процедур, хотя и жестко неформализованных.
Главное в этой системе – порядок и регулярность.

Список используемой литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 1997

2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. – М.: Инфра М, 1999

3. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. – М., 1992.

4. Нидлс Б., Андерсен X., Кандвелл Ж. Принципы эккаутинга /Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1992.

5. Финансовый бизнес-план: Учебное пособие / Под ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 2000

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1998.

7. Финансы: Учебное пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1999.

8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1999

9. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 1999.

Приложения

Приложение №1

Форма №1

АКТИВ	Код строки	На начало периода	На конец периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (04, 05)
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы
организационные расходы
деловая репутация организации
Основные средства (01, 02, 03)
земельные участки и объекты природопользования
здания, машины и оборудование
Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61)
Доходные вложения в материальные ценности (03)
имущество для передачи в лизинг
имущество, предоставляемое по договору проката
Долгосрочные финансовые вложения (06,82)
инвестиции в дочерние общества
инвестиции в зависимые общества
инвестиции в другие организации
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
прочие долгосрочные финансовые вложения
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 12, 13, 16)
животные на выращивании и откорме (11)
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)
готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41)
товары отгруженные (45)
расходы будущих периодов (31)
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
векселя к получению (62)
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)
авансы выданные (61)
прочие дебиторы
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
покупатели и заказчики (62, 76, 82)
векселя к получению (62)
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)
авансы выданные (61)
прочие дебиторы
Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров
прочие краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
касса (50)
расчетные счета (51)
валютные счета (52)
прочие денежные средства (55, 56, 57)
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)
ПАССИВ	Код строки	На начало периода	На конец периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85)
Добавочный капитал (87)
Резервный капитал (86)
резервы, образованные в соответствии с законодательством
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
Фонд социальной сферы (88)
Целевые финансирование и поступления (96)
Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)
Непокрытый убыток прошлых лет (88)
Нераспределенная прибыль отчетного года (88)
Непокрытый убыток отчетного года (88)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (92, 95)
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (90, 94)
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
Кредиторская задолженность
поставщики и подрядчики (60, 76)
векселя к уплате (60)
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)
задолженность перед персоналом организации (70)
ПАССИВ	Код строки	На начало периода	На конец периода
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)
задолженность перед бюджетом (68)
авансы полученные (64)
прочие кредиторы
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
Доходы будущих периодов (83)
Резервы предстоящих расходов (89)
Прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО по разделу V
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)

Приложение №2

Форма №2

Наименование показателя	Код стр.	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)		10 531 981	8 218 489
в том числе: от продажи услуг связи		10 214 300	7 933 645
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг		7 834 789	6 058 488
в том числе: проданных услуг связи		7 586 372	5 388 528
Валовая прибыль		2 697 192	2 160 001
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - 030 - 040))		2 697 192	2 160 001
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению		6 448	3 712
Проценты к уплате		181 892	139 048
Доходы от участия в других организациях		8 746	14 404
Прочие операционные доходы		1 447 498	109 076
Прочие операционные расходы		675 655	274 944
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы		220 546	199 259
Внереализационные расходы		1 226 247	612 889
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130)		2 296 636	1 459 571
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи		691 542	477 961
Прибыль (убыток) от обычной деятельности		1 605 094	981 610
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы
Чрезвычайные расходы		43 241	3 684
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))		1 561 915	977 933
СПРАВОЧНО.
Дивиденды, приходящиеся на одну акцию:
по привилегированным
по обычным
Предполагаемые в следующем отчетном году суммы дивидендов, приходящиеся на одну акцию:		0,2042
по привилегированным
по обычным		0,067

Приложение №3

Форма№5