Анализ структуры отчета о финансовых результатах
На основании агрегированного баланса (баланс ф.№1) можно определить величину собственных оборотных средств предприятия:
Текущие активы – текущие обязательства:
2005г - 4308051-3914386 = 393665
2006г - 6380936-3920290 = 2460646
2007г - 7523877-5429549 = 2094328
Данные расчета говорят о стабильности оборотных средств предприятия.
Анализ отчета о прибылях и убытках в приложении В позволяет рассмотреть структуру затрат предприятия в таблице 8.
Динамика структуры затрат предприятия наиболее наглядно представлена в приложении Д.
Таблица 2.3.1 - Структура затрат предприятия
| 2005 г | 2006 г | 2007 г | ||||
| Статьи затрат | абсолютн. | удельный | абсолютн. | удельный | абсолютн. | удельный |
| значение | вес | значение | вес | значение | вес | |
| р. | % | р. | % | р. | % | |
| Сырье и материалы | 44,03 | 44,13 | 28,22 | |||
| Коммунальные услуги | 5,44 | 6,05 | 8,73 | |||
| Заработная плата с начисл. | 7,6 | 6,79 | 7,03 | |||
| Накладные расходы | 30,77 | 30,57 | 39,45 | |||
| Прочие | 12,16 | 12,46 | 16,57 | |||
| И того |
Анализ данных таблицы 2.3.1 и приложения Д показывает, что в управлении издержками целесообразнее всего оперировать величиной накладных расходов, так как их удельный вес за рассматриваемый период не опускался ниже 30 %.Положительной тенденцией в данном анализе считаю снижение затрат на сырье и материалы в 2007 году .Немаловажным шагом будет снижение затрат по таким весомым статьям затрат как коммунальные услуги, накладные и прочие расходы. За счет уменьшения данных затрат целесообразно было бы поднять заработную плату персоналу предприятия.
Таблица 2.3.2 - Динамика изменения прибыли
| 2005 г | 2006 г | 2007 г | |||||||||||||||
| Валовая прибыль 8824750 4138541 | |||||||||||||||||
| Прибыль от обычных видов деят. 3057251 | | ||||||||||||||||
| Чистая прибыль 3057251 3057251 | |||||||||||||||||
| Нераспределенная прибыль 1373895 - | - |
На основании схемы затрат предприятия можно проанализировать динамику изменения валовой, операционной, чистой и нераспределенной прибыли предприятия в таблице 2.3.2.
Анализ данных таблицы 2.3.2 показывает, что за рассматриваемый период у предприятия прибыль уменьшилась. Это, несомненно, указывает на отрицательные тенденции в финансовом положении организации.
Анализ структуры активов и пассивов предприятия
При анализе активов баланса очень важно определить соотношение и изменение статей.
Схематичное отражение актива баланса приведу на рисунке 5.
ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ
|
|
Рисунок 5 - Схема актива баланса
Анализ заемных средств, кредиторской задолженности в частности приведу с помощью таблиц 2.3.3 и 2.3.4.
Таблица 2.3.3 - Структура кредиторской задолженности
| 2005 г 2006 г | 2007 г | |
| Поставщикам и подрядчикам | 1337459 1863886 | |
| Задолженность перед персоналом организации | 155446 180318 | |
| Задолженность перед государственными внебюджетными фондами | ||
| Задолженность перед бюджетом | 148188 75158 | |
| Прочие кредиторы | - - | - |
Анализ данных таблицы 2.3.4 показывает, что за анализируемый период задолженность предприятия перед кредиторами возрастает, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Таблица 2.3.4 - Структура заемных средств
| Краткосрочные кредиты и займы | |||
| Кредиторская задолженность | |||
| Прочие текущие пассивы | - | ||
| Долгосрочные пассивы | - | - | - |
Положительной тенденцией является уменьшение из года в год (в анализируемом периоде) кредитов и займов, однако кредиторская задолженность и прочие текущие пассивы идут на увеличение.
Анализ активов и пассивов организации проведу с помощью аналитического анализа баланса в приложениях Л и М.
Согласно данных в приложении Л, величина текущих активов в период с 2005 по 2006г. возросла на конец периода с 4508051руб. до 6380936. руб. Постоянные активы также увеличились в размерах с 3845881 руб. до 4823595руб. Их соотношение изменилось: на начало года текущие и постоянные активы находились в соотношении: 53,96 к 46,04 на конец года: 56,95 к 43,05.
Увеличение текущих активов произошло в основном за счет роста дебиторской задолженности с 0,46 % на начало до 5,63 % на конец периода, чем и был вызван рост потребности в денежных средствах – это говорит о замедлении оборота текущих активов.
Положительной тенденцией является увеличение удельного веса денежных средств на 0,06 %.
Анализ структуры пассивов организации показывает, что за рассматриваемый период произошли положительные изменения в структуре пассивов организации. На начало периода предприятие имеет собственных средств 53,14 %,заемных средств 46,86 %. На конец периода собственные средства увеличиваются до 65,01 %, заемные уменьшаются до 34,99 %.
Наблюдаются положительные тенденции в уменьшении текущих обязательств на 9 %. Суммарное изменение текущих обязательств на 11,87 % адекватно уменьшению собственных средств. Кредиторская задолженность – 18,93 % (уменьшение на 0,71 %).
Структура кредиторской задолженности на конец 2006 года имеет следующий вид: задолженность перед бюджетом – 0,67%, перед внебюджетными фондами – 0,02 %, перед персоналом – 1,61 %, поставщикам и подрядчикам – 16,64 %.
Согласно данных в приложении М величина текущих активов в период с 2006 про 2007 год возросла на конец периода с 6380936. р. до 7523877. р. Постоянные активы также увеличились в размерах с 4823595р. до 5855988. р. Их соотношение изменилось: на начало года текущие и постоянные активы находились в соотношении: 56,95 к 43,05; на конец года: 56,23 к 43,77.
Увеличение текущих активов произошло в основном за счет роста запасов с 50,66 % на начало до 55,52 % на конец периода.
Положительной тенденцией является отсутствие дебиторской задолженности в структуре баланса на конец года и увеличение удельного веса денежных средств на 0,1.
Анализ структуры пассивов организации показывает, что за рассматриваемый период произошли отрицательные изменения в структуре пассивов организации. На начало периода предприятие имеет собственных средств 65,01%, заемных средств 34,99%. На конец периода собственные средства уменьшаются до 59,42 %, заемные возрастают до 40,58 %.
Наиболее срочные пассивы составляют 8,22 % в структуре баланса. Кредиторская задолженность – 28,77 % (увеличение на 9,84%).
Наблюдаются положительные тенденции в уменьшении текущих обязательств на 7, 83 %. Суммарное изменение текущих обязательств на 5,59 % адекватно уменьшению собственных средств.
Структура кредиторской задолженности имеет следующий вид: задолженность перед бюджетом – 0,19 %, перед внебюджетными фондами – 0,08 %, перед персоналом – 1,64 %, поставщикам и подрядчикам – 25,13 %,прочие – 3,59%.
Анализ движения денежных средств
Анализ движения денежных средств провожу по косвенному методу. Суммарное изменение денежных средств: Изменение денежных средств от основной деятельности + Изменение денежных средств от инвестиционной деятельности + Изменение денежных средств от финансовой деятельности
2005 год =657+2523435-1430472-1093293=327
2006 год = 327-5502367-1472819+6981548=6689
2007 год = 6689+2925932-1673154-1238386=21081
Это соответствует изменению величины денежных средств по форме № 1.
Величину амортизационных отчислений определим, пользуясь данными в приложении А, как разность начисленного износа между периодами.
2005 - 2006 год =901492-406387= 495105
2006 - 2007 год = 1542253-901492 = 640761
Таблица 2.3.5 - Анализ движения денежных средств
| Виды деятельности | Значение показателей | ||
| ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ САЛЬДО НА НАЧАЛО ПЕРИОДА | |||
| + Прибыль за вычетом налогов | |||
| - Использование прибыли | -2210406 | -3057251 | |
| + Амортизация | |||
| - Изменение текущих активов, в т.ч.: | -1866523 | -1128549 | |
| дебиторская задолженность | -630896 | ||
| запасы | |||
| прочие текущие активы | -40484 | ||
| + Изменение суммы текущих обяза - | |||
| тельств (кроме кредитов банков) | -197413 | ||
| + Изменение денежных средств от | |||
| основной деятельности | -5502367 | ||
| ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |||
| - Изменение суммы долгосрочных | -1430472 | -1472819 | -1673154 |
| активов, в том числе : | |||
| основные средства | |||
| незавершенные капит. вложения | |||
| долгосрочные финансов. вложения | |||
| прочие внеоборотные активы | |||
| + Изменение денежных средств от | |||
| инвистиционной деятельности | -1430472 | -1472819 | -1673154 |
| ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |||
| + Изменение суммы задолженности | -294293 | -699000 | |
| в том числе : | |||
| краткосрочных кредитов и займов | |||
| долгосрочных кредитов и займов | |||
| + Изменение величины собственных | -539386 | ||
| средств, в том числе : | |||
| непокрытый убыток прошлых лет | |||
| уставного капитала | |||
| резервного капитала | -792777 | ||
| - Изменение денежных средств от | |||
| финансовой деятельности | -6981548 | -1238386 | |
| СУММАРНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ | |||
| СРЕДСТВ |
За 2005 - 2006 года произошло увеличение основных средств на 977714 р. (4823595-3845881), следует также учесть потенциальный прирост средств от инвестиционной деятельности в виде суммы амортизационных отчислений (495105). Следовательно, прирост основных средств составит 977714+495105= 1472819 руб.
За 2006 - 2007 года произошло увеличение основных средств на 1032393 р. (5855988-4823595), следует также учесть потенциальный прирост средств от инвестиционной деятельности в виде суммы амортизационных отчислений (640761). Следовательно, прирост основных средств составит 1032393+640761 = 1673154 руб.
Анализ ликвидности и финансовой устойчивости
Значение активов, расположенных в порядке убывания ликвидности, и пассивов, расположенных по срочности их оплаты, приведены в таблице 2.3.6.
Таблица 2.3.6 - Значения активов и пассивов на конец 2005, 2006, 2007 годов
| Обозначение показателя 2005 г | 2006 г | 2007 г |
| А1 327 | ||
| А2 38630 | ||
| Аз 4469094 | ||
| А4 345881 | ||
| П1 1641093 | ||
| П2 2273293 | ||
| П3 0 | ||
| П4 4439546 |
А1-наиболее ликвидные активы, к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения;( Ф.№2,стр.250+260)
А2- быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 мес.; (Ф.№2,стр240)
А3- медленно реализуемые активы, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более через 12 мес. после отчетной даты, и прочие оборотные активы; (Ф.№2,стр 210+220)
А4-трудно реализуемые активы: необоротные активы; (Ф.№2,стр.190)
П1- наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность;(Ф.№2,стр.
620)
П2- краткосрочные пассивы – краткосрочно заемные средства, краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам; (Ф.№2,стр.610+660)
П3- долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, а так же доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей;
П4- постоянные пассивы: устойчивые статьи (капитал, резервы).Если есть убытки ,то они вычитаются.(Ф.№2,стр.490-465-475)
Таблица 2.3.7 - Расчет и оценка коэффициентов ликвидности и финансового
состояния
| Наименование показателя | Способ расчета | Период | Значение коэффициента |
| 1.Коэффициент абсолютной ликвидности | К1= | К1= = 0,0001 К1= = 0,002 К1= = 0,004 | |
| 2. Коэффициент ликвидности («критической оценки») | А1 + А2 К2=____________ П1 + П2 | К2= = 0,01 К2= = 0,16 К2= = 0,004 | |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | А1 + А2 +А3 К3=___________ П1 + П2 | К3= = 1,15 К3= = 1,63 К3= = 1,39 | |
| 4Коэффициен финансирования | П4 К4=__________ П1+П2 | К4= = 1,13 | |
| К4= = 1,86 К4= = 1,46 | |||
| 5.Коэффициент финансовой независимости(автономии) | П4 К5 = __________ П1+П2+П3+П4 | К5= = 0,53 К5= = 0,65 К5= = 0,59 | |
| 6.Коэффициент обеспеченности собственны ми средствами | П4-А4 К6= ___________ А1+А2+А3 | К6= = 0,13 К6= = 0,39 К6= = 0,28 | |
| 7.Коэффициент маневренности функционирую щего капитала | А3 К7 = __________ ((А1+А2+А3) – П1+П2)) | К7= = 7,53 К7= = 2,33 К7= = 3,58 |
Продолжение таблицы 2.3.7
| 8. Доля оборотных средств в активах | А1+А2+А3 К9=----------------- П1+П2+П3+П4 | К9= = 0,54 К9= = 0,57 К9= = 0,56 |
Динамика коэффициентов ликвидности представлена в таблице 2.3.8
Таблица 2.3.8 - Динамика коэффициентов ликвидности
| 1.Коэффициент абсолютной ликвидности(К1 ) | 0,0001 | 0,002 | 0,004 |
| 2. Коэффициент ликвидности («критической оценки) (Допустимым считается значение 0,7-0,8,желатель , чтобы К2 =1) | 0,010 | 0,163 | 0,004 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности (Необходимое значение = 1,нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 2.) | 1,18 | 1,61 | 1,51 |
| 4.Коэффициент финансирования (К4 ) | 1,189 | 1,858 | 1,606 |
| 5.Коэффициент финансовой независимости(автономии) (К5 ) | 0,531 | 0,65 | 0,594 |
| 6.Коэффициент обеспеченности собственны ми средствами (К не менее 0,1;) | 0,135 | 0,39 | 0,281 |
| 7.Коэффициент маневренности функционирующего капитала | 6,548 | 2,371 | 2,971 |
| 9. Доля оборотных средств в активах | 0,526 | 0,564 | 0,557 |
- отрицательным моментом является уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности на конец периода, свидетельствующего падении ликвидности предприятия;
- снижение коэффициента ликвидности говорит о росте низколиквидных средств предприятия и об увеличении кредиторской и дебиторской задолженностей;
- снижение коэффициента текущей ликвидности, что является отрицательным моментом в деятельности предприятия и говорит об убывающей способности фирмы покрывать свои долги оборотными средствами ( однако с 2006 года он не опускается ниже нормативного ограничения);
- коэффициент финансирования падает, но не отклоняется от нормы;
- коэффициент финансовой независимости остается в норме, но к 2007 году понижается, что говорит о снижении удельного веса собственных средств в общей сумме источников финансирования и о возрастании кредиторской задолженности;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует нормативу и показывает, что оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятием, хватает. Однако, как и все показатели данного предприятия, он возрастает к 2006 году и падает к 2007 году;
- снижение коэффициента маневренности функционирующего капитала к 2006 году резко снижается – это положительный фактор, однако к 2007 году прослеживается незначительное увеличение данного коэффициента, что говорит об увеличении обездвиженного капитала в производственных запасах (дебиторской задолженности предприятие не имеет).
Степень финансовой устойчивости предприятия признается как «устойчивое финансовое состояние», так как:
2005 год
СОС= 4439546-3845881 >0;
КФ=4439546+180000-3845881> 0;
ВИ = 4439546+180000+2093293-3845881>0;
СОС= 7284241-4823595 >0;
КФ=7284241+ 0 - 4823595 >0;
ВИ = 7284241+ 0 + 1799000 - 4823595 > 0;
СОС = 7950316-5855988 >0;
КФ= 7950316+480049-5855988>0;
ВИ = 7950316 +480049+ 1100000-5855988>0.
Анализ эффективности деятельности предприятия
Расчет коэффициентов деловой активности
Таблица 2.3.9 - Расчет коэффициентов деловой активности
| Наименование показателя | Способ расчета | период | Значение коэффициента |
| 1 | 2 | 4 | |
| 1 . Коэффициент оборачиваемости запасов | Себестоимость Ку1=-------------------------(обор.) Запасы и затраты | Ку1= = 8,84 Ку1= = 8,85 Ку1= = 6,55 | |
| 2. Коэффициент оборачиваемости денежных средств | Выручка от продажи Ку2=-------------------------------------(обор.) Денежные средства | Ку2= = 144843,25 Ку2= = 9064,59 Ку2= = 2855,96 | |
| 3 . Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | Выручка от продажи Ку3=-------------------------------------(обор.) Дебиторская задолженность | Ку3= = 1226,09 Ку3= = 96,11 - |
Продолжение таблицы 2.3.9
| 4. Срок оборачиваемости дебеторской задолженности | 360 дней Со1=-------------------------------------(дней.) Ку3 | Со1= = 0,29 Со1= =3,75 - | |
| 5 . Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | Себестоимость Ку4=-------------------------------------(обор.) Кредиторская задолженность | Ку1= = 18,41 Ку1= = 27,91 Ку1= = 44,26 | |
| 6. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности | 360 дней Со2=-----------------------------------(дней.) Ку4 | Со2= = 19,55 Со2= =12,9 Со2= =8,13 | |
| 7. Срок оборачиваемости запасов | 360 дней Со3=---------------------------------(дней.) Ку1 | Со3= = 40,72 Со3= =40,68 Со3= =54,96 | |
| 8 . Рентабельность продаж | Прибыль Кр1 =------------------------------------ Выручка от реализации | Кр1= = 0,066 Кр1= = 0,046 Кр1= = 0,023 | |
| 9. Рентабельность всего капитала организации | Прибыль Кр2=------------------------------------- Валюта баланса | Кр2= = 0,374 Кр2= = 0,247 Кр2= = 0,105 | |
| 10.Рентабельность внеоборотных активов | Прибыль Кр3 =------------------------------------ Внеоборотные активы | Кр3= = 0,812 Кр3= = 0,575 Кр3= = 0,0,241 | |
| 11.Рентабельность собственного капитала | Прибыль Ку4=------------------------------------- Капиталы и резервы | Кр4= = 0,703 Кр4= = 0,38 Кр4= = 0,177 |
Из таблицы 2.3.9 видно, что коэффициенты «оборачиваемости кредиторской задолженности» и срок «оборачиваемости запасов» в период с 2005 по 2007 года повышаются, все остальные коэффициенты понижаются, что свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Анализ оборачиваемости текущих активов и пассивов
В таблице 2.3.10 приведу период оборота текущих активов и пассивов в динамике (2005-2006-2007гг.).
Таблица 2.3.10 - Период оборота текущих активов и пассивов
| Период оборота (дни) | |||
| Дебиторская задолженность | 0,29 | 3,75 | - |
| Запасы | 40,72 | 40,68 | 54,96 |
Продолжение таблицы 2.3.10
| Кредиторская задолженность | 19,55 | 12,9 | 8,13 |
| Финансовый цикл | 21,46 | 31,53 | 46,83 |
Длительность финансового цикла вычисляется по формуле:
Со1н + Со3н – Со, (19)
где Со1н – дебиторская задолженность, дн;
Со3н – запасы, дн;
Со - кредиторская задолженность, дн.
2005 год = 0,29+40,72-19,55=21,46
2006 год = 3,75+40,68-12,9= 31,53
2007 год = 0+54,96-8,13= 46,83
Наблюдается увеличение финансового цикла к 2006 году 10,07 дней , к 2007 году на 15,3 дня. Это произошло вследствие значительного увеличения периода оборота запасов и сокращения периода оборота кредиторской задолженности
Рентабельность активов определяю по формуле:
Операционная прибыль
Рентабельность активов = __________________________ (2)
Средняя сумма активов
Рентабельность активов 2005г = _____________ = 0,3737 (37,37 %). 8353932
Рентабельность активов 2006г = ____________ = 0,2473 (24,73 %). 11204531
Рентабельность активов 2007г = ______________ =0,1054 (10,54 %). 13379865
Для оценки влияния различных факторов использую другую формулу:
Рентабельность активов = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов (21)
Определение рентабельности продаж наглядно показано в приложении Ж.
Рентабельность продаж = Операционная прибыль / Выручка от реализации (22)
Рентабельность продаж 2005г = 3121862 / 47363744 = 0,0659 (6,59 %)
Рентабельность продаж 2006г= 2771291 / 60633065 = 0,0457 (4,57 %)
Рентабельность продаж 2007г = 1410698 / 60206547 = 0,0234 (2,34 %)
Оборачиваемость активов = Выручка от реализации / Активы (23)
Оборачиваемость активов 2005 г = 47363744 : 8353932 = 5,67
Оборачиваемость активов 2006 г = 60633065 : 11204531 = 5,411
Оборачиваемость активов 2007 г = 60206547 : 13379865 = 4,5
Рентабельность активов 2005 г = 0,0659 * 5,67 = 0,3737 (37,37 %)
Рентабельность активов 2006 г = 0,00457 * 5,411 = 0,2473 (24,73 %)
Рентабельность активов 2007 г = 0,0234 * 4,5 = 0,1053 (10,53 %)
Определение рентабельности активов наглядно показано в приложении И.
Схема формирования показателя рентабельности активов предприятия наглядно показана в приложении К.
За анализируемый период рентабельность продаж постоянно с периода в период падает.Оборачиваемость активов так же уменьшается с 2005 по 2006 год – с 5,67 до 5,41, с 2002 по 2007 годы – до 4,5.Рентабельность активов упала к 2006 году с 37,37 % до 24,73 %; к 2007 году до 10,53 %.
3 Перспективный план развития предприятия
3.1. Предложения по улучшению финансового состояния предприятия Общества с ограниченной ответственностью ПКФ«СЭД»
Предприятие ведет рыболовный промысел для дальнейшей переработки сырья на заморозки и хранения рыбы необходимо мощное холодильное оборудование.
Для увеличения объемов переработки сырья в цехе полуфабрикатов необходимо приобрести тестомесы и оборудование по лепке пельменей и вареников.
В отделах розничной торговли необходимо заменить торговое оборудование на более удобное и современное. Также в магазинах обновить и холодильное оборудование.
| Холодильный агрегат АК237 для быстрой заморозки мощ.40кВт, выработка 2т в час | 3595000руб. |
| Аппарат по изготовлению пельменей со сменными матрицами Выработка 120 кг в сутки | 130000 руб. |
| Холодильные прилавки | 1275000 руб. |
| Оплата за установку и доставку спец. оборудования | 250000 руб. |
Итого: 10000000 руб.
В связи с тем, что на предприятии большая часть оборудования морально устарела, себестоимость выпускаемой продукции и расход сырья очень высоки. В связи с этим существует необходимость привлечения заемных средств с целью обновления или замены 50 % оборудования. Для этого предприятию требуется 10000 тысяч рублей.
Инвестиционный проект – замена оборудования, по экспертным оценкам, позволяет увеличить прибыль на 50 % с последующим ростом на 5 % в год.
Рассмотрим 2 варианта приобретения оборудования:
1) Лизинг
2) Кредит банка
Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму инвестирования. Все лизинговые операции делятся на два типа: оперативный - лизинг с неполной окупаемостью, финансовый - лизинг с полной
окупаемостью. К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя), связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды
3.2 Выбор лизинговой операции
В зависимости от формы, организации и техники проведения операций различают: прямой лизинг, косвенный лизинг, возвратный лизинг, «леведж-лизинг», но в данной дипломной работе для меня представляет интерес только прямой и возвратный лизинг.
Прямой лизинг имеет место в том случае, когда функции лизингодателя и производителя выполняет одно лицо рисунок 6. Для осуществления лизинговых операций производитель имущества создает в своей структуре специальные подразделения, входящие в службу маркетинга.
Работа без посредников не только значительно упрощает механизм сделки и снижает затрата на ее проведение, но и позволяет самому производителю получать экономическую выгоду от лизинга своей продукции и использовать ее на расширение и техническую реконструкцию производства. Диверсификация маркетинговой деятельности расширяет рынок сбыта продукции и способствует финансовой стабилизации основного производства.
1 1
|
|
|
|
2 2
3 3
Рисунок 6 - Схема прямого лизинга
К возвратному лизингуотносятся сделки, в которых лизингополучатель и поставщик (продавец) являются одним лицом: лизингополучатель (производитель) продает лизингодателю свое оборудование или предприятие в целом и одновременно берет его в лизинг, сохраняя при этом право владения и пользования им. Деньги, полученные за проданное имущество, лизингополучатель может использовать для любых производственных и даже инвестиционных целей, а по договору лизинга он будет вносить лизинговые платежи в обычном порядке. Возвратный лизинг представляет определенный интерес для предприятий, которые, как правило, не имеют достаточных оборотных средств, поскольку лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества рисунок 7.
1 1
|
|
|
|
2 2
3 3
Рисунок 7 - Схема возвратного лизинга
Конечно, продажа собственного имущества и получение его назад по договору лизинга оказывается делом очень выгодным. Но прежде чем использовать возвратный лизинг необходимо четко взвесить все «за» и «против».
Возможность использования такой модели лизинга появилась после внесения изменений и дополнений в Федеральный закон о лизинге. Теперь в ст. 4, определяющей субъектов лизинга, прямо указано, что продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.
На первый взгляд, такая модель не имеет смысла. Зачем продавать свое имущество, а затем брать его в лизинг? Но не стоит забывать об особенностях амортизации основных средств, находящихся в лизинге. Согласно п. 7 ст. 259 НК РФ к основной норме амортизации налогоплательщик, у которого основное средство учитывается в соответствии с условиями договора лизинга, вправе применить специальный коэффициент, но не выше 3.
Так, если налогоплательщик приобретет объект основных средств по договору купли-продажи, например, со сроком полезного использования 16 лет, то его стоимость будет списываться в течение всего этого срока. Если же этот объект он получит в лизинг — его стоимость можно списать в три раза быстрее.
Для начала организация, имеющая в собственности имущество, которое может быть предметом договора лизинга, продает его по договору купли-продажи лизинговой компании.
В соответствии со ст. 666 ГК РФ, ст. 3 Федерального закона о лизинге предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.
Налогообложение купли-продажи осуществляется по обычной схеме - НДС и налог на прибыль организаций. В данном случае Общество с ограниченной ответственностью ПКФ «СЭД» может продать объекты основных средств, стоящих на его балансе на 5 млн. руб. Если предприятие продает объект основных средств (балансовой стоимостью 5 млн. руб.) за 10 млн. руб., соответственно оно уплачивает НДС со стоимости проданного оборудования — 0,9 млн. руб. и налог на прибыль— 0,984 млн. руб.((10 млн. руб.- 5 млн. руб.-0,9 млн.руб.) х 0,24). Допустим, по условиям договора лизинга лизингополучатель уплачивает в течение пяти лет лизинговые платежи в сумме 2,5 млн. руб. в год.
Если лизинговая компания входит в один холдинг с продавцом основных средств, то потерь по налогам не будет: НДС, уплаченный продавцу, будет принят к вычету лизинговой компанией, а полученная прибыль будет для лизинговой компании расходами (через амортизацию).
Но и в случае, если продавец и покупатель не связаны между собой, потери будут незначительными. Ведь впоследствии после заключения договора лизинга лизингополучатель будет уплачивать лизинговые платежи, общая сумма которых окажется больше стоимости проданных основных средств. Следовательно, по истечении срока действия договора лизинга НДС, принятый к вычету по лизинговым платежам, превысит НДС по сделке (то же и по налогу на прибыль).
Договор лизинга - это соглашение, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование (ст. 665 ГК РФ, ст. 2 Федерального закона о лизинге).
В рассматриваемом нами случае лизингополучатель в договоре должен прямо указать, какое именно имущество ему нужно - это должно быть то имущество, которое он ранее продал лизингодателю. Обязательное наличие в договоре данных, позволяющих определенно установить предмет лизинга, требует и ст. 11 Федерального закона о лизинге. При их отсутствии договор считается не заключенным.
Стороны договора должны определить, на чьем балансе будет учитываться передаваемое имущество, поскольку амортизационные отчисления сможет производить та сторона договора лизинга, на балансе которой оно находится (ст. 31 Федерального закона о лизинге).
Также необходимо оговорить соглашение сторон о применении ускоренной амортизации предмета лизинга. В случае с Обществом с ограниченной ответственностью ПКФ «СЭД» ускоренная амортизация распространяется на основные средства.
Еще раз отметим, что потери по налогу на прибыль и НДС — минимальные, поскольку при расчете лизинговых платежей будет учтена стоимость предмета лизинга.
В то же время у той стороны, на балансе которой учтено имущество, появляется возможность применения ускоренного коэффициента амортизации. А так как это имущество еще и бывшее в употреблении, то согласно п. 12 ст. 259 НК РФ норму амортизации можно определить с учетом срока полезного использования, уменьшенного на количество лет (месяцев) эксплуатации данного имущества предыдущими собственниками.
Срок полезного использования основных средств составляет 16 лет. На момент предполагаемой продажи объект эксплуатировался в течение 4 лет и 1 месяца, следовательно, оставшийся срок полезного использования составляет 12 лет.
Это значит, что стоимость оборудования может быть списана в расходы за четыре года с коэффициентом 3, т. е. срок списания сокращается в три раза. Однако возможны и риски, так как подобная схема может вызвать интерес контролирующих органов, если у них возникнет вопрос: не являются ли заключенные сделки притворными, направленными только на прикрытие другой фактически заключенной сделки (п. 2 ст. 170 ГК РФ). Ведь смысл проведенной операции — получить заемные средства, которые возвращаются путем уплаты лизинговых платежей.
Как было указано выше, закон прямо предусматривает возможность заключения подобных сделок, следовательно, их переквалификация судом возможна только при наличии каких-то особых обстоятельств.
В качестве примера приведем постановление ФАС Северо-Западного округа от 15.09.03 по делу № А26-11/03-210 (более поздней судебной практики поданному вопросу не найдено). Суд признал законным решение налогового органа о привлечении налогоплательщика к налоговой ответственности и доначислении сумм налога на прибыль и НДС на том основании, что заключенные им договоры нельзя квалифицировать как договоры лизинга.
Из судебного решения следует, что по условиям договора Общество продало оборудование лизингодателю и получило его в лизинг, но лизингодатель оплатил приобретенное оборудование не денежными средствами, а собственными векселями. По мнению налоговой инспекции сделки заключены лишь с целью снизить облагаемую прибыль и среднегодовую стоимость имущества.
Данный пример, безусловно, показателен, хотя и основан на "старой" редакции Федерального закона о лизинге, в котором существенным условием договора лизинга признавалось наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга (теперь такого положения в законе нет).
Однако мы полагаем, что, применяя возвратный лизинг, в любом случае следует действовать в рамках закона, а именно: оформлять сделку так, чтобы лизингополучатель в счет оплаты проданного предмета лизинга получил денежные средства. Применение векселей, долговременных отсрочек платежа свидетельствует о заключении сделки лишь с целью применения повышенного коэффициента амортизации, а значит, этот факт может быть основанием для признания такой сделки притворной.
Положительные моменты:
· Схема построена на нормах действующего законодательства о лизинге;
· Лизингополучатель получает необходимые для хозяйственной деятельности
денежные средства;
· Лизингополучатель имеет возможность получить именно то имущество, которое ему нужно, которое он ранее использовал;
· Возможность применения коэффициента ускоренной амортизации основных
средств;
· НДС, принятый к вычету по лизинговым платежам, превысит НДС по сделке купли-продажи (то же и по налогу на прибыль).
Ссылаясь на вышеизложенное, для сравнения эффективности сделки по лизингу и кредитования, выбираем прямой лизинг.
3.3 Особенности налогообложения лизинговых операций и кредитования
Прежде чем дать оценку эффективности сделки по лизингу и кредитования в банке, считаю необходимым остановиться поподробней на особенностях налогообложения лизинговых операций и кредитования.
Согласно Закону Российской Федерации «О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации «О налоге на добавленную стоимость»» от 1 апреля 1996 г. № 29-ФЗ лизинговые платежи малых предприятий освобождены от уплаты НДС с 1 января 1996 г.
НДС на стоимость имущества начисляется дважды: первый раз - при покупке имущества, второй раз - в составе лизинговых платежей. При этом по лизинговым операциям в отличие от кредитного договора НДС начисляется на проценты за банковский кредит, взятый лизингодателем для покупки лизингового имущества. Однако согласно ст. 7 п. 2 Закона Российской Федерации «О налоге на добавленную стоимость» от 6 декабря 1991 г. № 1992- 1 или п. 19 Инструкции ГИС РФ № 39 «сумма налога на добавленную стоимость, подлежащая внесению в бюджет, определяется как разница между суммами налога, полученными от покупателей за реализованные товары (работы, услуги), и суммами налога, фактически уплаченными поставщиками за приобретенные (оприходованные) материальные ресурсы (выполненные работы, оказанные услуги), стоимость которых относится на издержки производства и обращения».
Таким образом, как лизингодатель, так и лизингополучатель при расчетах с бюджетом сумму НДС, подлежащую уплате, уменьшают на сумму НДС, уплаченную при приобретении имущества. Поэтому та сумма налога, которую лизингополучатель переплатил лизингодателю в составе лизинговых платежей, уменьшает его собственные платежи в бюджет по данному налогу.
Так, например, в данном случае, лизинговое имущество стоит 10000 тыс. руб., в том числе НДС – 1525,424 тыс. руб., а годовые лизинговые платежи - 3500 тыс. руб., в том числе НДС – 533,898 тыс. руб. При этом лизингополучатель от реализации своей продукции должен внести НДС в бюджет 1525,424 тыс. руб. Однако 533,898 тыс. руб. им внесено в составе лизинговых выплат лизингодателю. Поэтому лизингополучатель перечисляет в бюджет лишь 991,526 тыс. руб. (1525,424 тыс. руб. – 533,898 тыс. руб.).
Таким образом, независимо от того, берется НДС с лизинговых услуг или нет, оплата лизингополучателем НДС составит 991,526 тыс. руб.
Подобная ситуация наблюдается и при сравнении лизинга с прямым кредитованием. Так, например, при ставке банковского кредита 15 %, при лизинге она возрастает до 23 %. Однако для лизингополучателя процент будет одним и тем же, так как на 8 % от стоимости кредитной ставки он может снизить НДС при уплате в бюджет.
Налог на имуществоуплачивает тот субъект, на балансе которого оно находится. Ставка налога - в пределах 2 %остаточной стоимости имущества с последующим отнесением на финансовые результаты.
Перечисленные выше налоги лизингодатель адресует лизингополучателю, в связи с чем пропорционально увеличивается процент комиссионного вознаграждения лизингодателю.
Согласно п. 4.1.1 инструкции Государственной налоговой службы Российской Федерации «О порядке исчисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций» от 10 августа 1995 г. № 37лизингодатель формально имеет льготу по налогу на прибыль, предоставляемую при финансировании капитальных вложений. Эта льгота предоставляется предприятиям, осуществляющим развитие собственной производственной базы и при условии полного использования ими сумм начисленного износа (амортизации на последнюю отчетную дату).
Одним из критериев для предоставления льготы по прибыли, используемой на капитальные вложения, является отнесение понесенных затрат на счет 08 «Капитальные вложения» и счет 01 «Основные средства» при постановке на учет.
При финансовом и оперативном лизинге применяется этот способ ведения учета основных средств. Тем самым лизингодатель имеет льготы на прибыль при покупке имущества. Однако при этом налогооблагаемая прибыль может быть уменьшена только на 50 % и при условии полного использования амортизационного фонда.
В общем порядке амортизационные отчисления списываются на издержки производства равномерно в течение нормативного срока эксплуатации основных фондов. Нормы амортизации до 1 января 1997 г. устанавливались в соответствии с Едиными нормами амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов народного хозяйства СССР, утвержденными Постановлением Совета Министров СССР от 22 октября 1990 г. № 1072.
Расчет амортизационных отчислений производится путем умножения суммарной стоимости имущества, отнесенного к соответствующей амортизационной категории, на норму амортизации, за исключением имущества, отнесенного к первой и четвертой категориям, в отношении которого расчет амортизационных отчислений производится для каждой единицы в отдельности.
Таким образом, уменьшены номенклатура имущества, для которого устанавливались свои нормы амортизации, и сроки амортизации: по зданиям и сооружениям - со 100 до 25 лет, по компьютерам - с 8 до 4 лет; по автомобилям - с 10 до 4 лет; по оборудованию - с 12 до 6,5 года.
Данная реформа направлена на стимулирование обновления активной части основных фондов.
Кроме этого для ускорения внедрения в производство научно-технических достижений и повышения заинтересованности предприятий в ускорении обновления и техническом развитии активной части производственных фондов предприятия имеют право применять метод их ускоренной амортизации.
Ускоренная амортизация основных фондов определена «Положением о порядке начисления амортизационных отчислений по основным фондам в народном хозяйстве», утвержденным Минфином СССР 29 декабря 1990 г. № ВГ-21-Д.
Перечень высокотехнологичных отраслей и эффективных видов машин и оборудования, по которым применяется механизм ускоренной амортизации, устанавливается федеральными органами исполнительной власти.
При введении ускоренной амортизации применяется равномерный (линейный) метод ее исчисления, при котором утвержденная в установленном порядке норма годовых амортизационных отчислений увеличивается на коэффициент ускорения не выше 3.
Решение об использовании механизма ускоренной амортизации активной части производственных основных средств (в пределах установленного перечня высокотехнологичных отраслей и эффективных видов машин и оборудования) принимается и оформляется предприятием как элемент учетной политики в соответствии с положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия», утвержденным приказом Минфина России от 28 июля 1994 г. № 100. Сумма амортизационных отчислений по этим основным средствам, начисленная с применением коэффициента ускорения, отражается по кредиту счета 02 «Износ основных средств» и дебету счетов учета затрат на производство в установленном порядке.
Постановлением Правительства России от 27 июля 1996 г. № 752 установлено, что ко всем видам движимого имущества, составляющего объект финансового лизинга и относимого к активной части основных фондов, может применяться в соответствии с условиями договора лизинга механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.
Таким образом, на основании постановления Правительства июля 1996 г. № 752 и постановления Правительства Российской Федерации «О мерах по совершенствованию порядка и методов определения амортизационных отчислений» от 31 декабря 1997 г. № 1672 к любому имуществу, поставляемому по финансовому лизингу, можно применять механизм ускоренной амортизации.
Ускоренная амортизация позволяет формировать амортизационный фонд, однако приводит к увеличению фактической себестоимости продукции (услуг), а в конечном счете и цены.
Списание амортизации имущества не зависит от величины его возмещаемой стоимости в составе лизинговых платежей. В этом состоит один из налоговых эффектов лизинга - налогооблагаемую прибыль можно уменьшить раньше, чем поступит амортизационная часть в составе лизингового платежа.
3.4 Оценка значимости и эффективности инвестиционного проекта на предприятии
При формировании инвестиционной программы предприятия кроме проводимых расчетов и обоснований проектов осуществляется и их инвестиционный анализ. В процессе этого анализа осуществляется, как правило, проверка корректности используемых данных, расчет и анализ показателей эффективности инвестиций, платежеспособности и ликвидности, а также проведение анализа чувствительности инвестиционного проекта по различным вариантам. При этом по каждому из рассматриваемых проектов производится несколько вариантов расчетов с различными наборами входных данных, учитывающих оптимистичный и пессимистичный варианты.
Как известно, показатели эффективности инвестиционного проекта подразделяются на показатели эффективности производственной деятельности и инвестиций. При этом показатели производственной деятельности, текущего и перспективного финансового состояния предприятия, реализующего инвестиционный проект, формируются на данных «Отчета о прибылях и убытках» (Приложение В) и балансе (Приложение Б).
Важную роль в процессе планирования инвестиций играет амортизация имущества, поскольку она является заметной статьей расходов в бюджете инвестиций и представляет собой неденежный расход. Как правило, налоговые платежи обязательно учитываются в процессе планирования инвестиций и оплачиваются реальными деньгами, поэтому их влияние на денежные потоки весьма существенно.
В данном случае амортизация обеспечивает единственный денежный эффект в виде уменьшения налога. Это объясняется тем, что она является неденежным расходом, а материальную выгоду дает соответствующее налоговое прикрытие.
Как правило, остаточная стоимость применяется в отношении стоимости активов в конце инвестиционного периода.
Как известно, инфляция может вызвать приращения ежегодных доходов и расходов. Однако при этом решающую роль играет не простое увеличение всех статей прогноза денежных потоков в соответствии с предполагаемым уровнем инфляции, а его трансформация в связи с неравномерной инфляцией по статьям доходов и затрат.
На принятие решений при планировании инвестиций инфляция может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие. В частности, если бы новое оборудование больше расходов, например на электроэнергию и заработную плату, и если бы эти затраты увеличились через некоторое время, то новое оборудование было бы не востребовано.
3.5 Лизинговые платежи
Наиболее важными элементами в организации лизинговых сделок являются экономически обоснованные как состав, так и размер лизинговых платежей.
Плата за лизинг - это форма экономических отношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределению дохода, созданного в процессе использования лизингового имущества. При этом лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости средств производства (оборудования, имущества), накопление капитала и стимулирование предпринимательской деятельности. В общем виде лизинговые платежи можно отнести к одной из экономических форм реализации права собственности на имущество. При передаче имущества в лизинг лизингодатель рассчитывает на возврат его стоимости с прибавкой определенного процента на капитал.
Объективность лизинговой платы определяется стоимостью и состоянием имущества, сроком и нормой амортизации, ссудным процентом, налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежей характеризуется составом платежей по экономическим элементам и способами расчетов.
Определяющим принципом лизинговых платежей является возвратность заимствованных средств с соответствующим приростом. Однако величина возвратной стоимости лизингового имущества не должна быть предметом торга, поскольку она известна заранее и поэтому в составе лизинговых платежей остается неизменной в течение всего срока использования имущества. Стоимость средств производства (оборудования, имущества) переносится трудом лизингополучателя на создаваемую им продукцию.