Анализ отчета о финансовых результатах

Отчет о финансовых результатах относится к числу ос­новных форм бухгалтерской отчетности коммерческих организаций. Он дает представление о финансовых результатах хозяйственной деятельности организации за отчетный период. Отчет о финансовых результатах, как и бухгалтерский баланс, составляется на основе двух основополагающих принципов: метода начисления и допущения непрерывности деятельности организации.

1 Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Финансовый результат деятельности предприятия выража­ется в изменении величины его собственного капитала за от­четный период. Способность предприятия обеспечить неуклон­ный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов: прибыли и рентабельности.

Показатели прибыли характери­зуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинанси­рования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета и пога­шения долговых обязательств организации перед банками, дру­гими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результатив­ности и деловой репутации предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации.

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

горизонтальный анализ;

вертикальный анализ;

трендовый анализ;

факторный анализ.

В ходе анализа рассчитываются следующие показатели:

абсолютное отклонение прибыли, р.;

темп роста прибыли, %;

уровень каждого показателя относительно выручки от реализации продукции (структура), %;

изменение структуры, %;

влияние факторов на прибыль.

Для более полной характеристики финансовых результатов деятельности предприятия по разнородным параметрам, экономическое содержание которых сводится к оценке отдачи вложений, рассчитывают частные и общие коэффициенты рентабельности, которые являются относительными показателями эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности (таблица 4).

Таблица 4

Показатели рентабельности предприятия по всем направлениям деятельности

Наименование показателя	Формула	Экономическое содержание
Рентабельность активов (экономическая)	Чистая прибыль · 100/ Средняя стоимость активов	Показывает, насколько эффективно организация использует имущество
Рентабельность собственного капитала (финансовая)	Чистая прибыль · 100/ Средняя стоимость собственного капитала	Показывает эффективность (отдачу) использования акционерного капитала
Рентабельность продаж (коммерческая)	Прибыль от продаж · 100/ Выручка от продаж	Показывает, какова прибыль от операционной деятельности
Рентабельность обычной деятельности (бухгалтерская)	Прибыль до налогообложения · 100/ Выручка от продаж	Определяет, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 р. реализованной продукции
Чистая рентабельность	Чистая прибыль · 100/ Выручка от продаж	Показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 р. реализованной продукции
Валовая рентабельность	Валовая прибыль · 100/ Выручка от продаж	Показывает, сколько валовой прибыли приходится на 1 р. реализованной продукции
Рентабельность текущих затрат	Прибыль от текущей деятельности · 100/ Себестоимость продукции	Показывает эффективность затрат, осуществленных на производство продукции
Рентабельность инвестированного (перманентного) капитала	Чистая прибыль · 100/ (Средняя стоимость собственного капитала + Средняя стоимость долгосрочных обязательств)	Показывает эффективность использования собственного капитала и привлеченных на долгосрочной основе заемных средств
Рентабельность инвестиций	Чистая прибыль от инвестиционной деятельности · 100/ Сумма средств, инвестированных в объекты	Показывает прибыльность инвестиционной деятельности

2 Анализ затрат, произведенных организацией

Качество анализа расходов зависит от качества исходной информации. По данным финансовой отчетности выполнить полный анализ затрат невозможно: для этого необходимо располагать данными аналитического и синтетического учета. Для того, чтобы проанализировать расходы и по видам, и по продукции, и по затратным центрам, составляют соответствующие аналитические таблицы, в которых отражаются расходы, произведенные организацией, сгруппированные по экономическим элементам.

3 Факторный анализ финансовых результатов

На величину прибыли организации оказывают влияние внешние и внутренние факторы.

Основную часть прибыли предприятие получает за счет реализации продукции. Поэтому целесообразным является проведение факторного анализа прибыли от продаж.

Формализованный расчет прибыли от продаж можно представить в следующем виде, р.:

Пр = Вр – Ср – Рк – Ру,

где Вр – выручка от продаж, р.;

Ср – себестоимость продаж, р.;

Рк – коммерческие расходы, р.;

Ру – управленческие расходы, р.

При проведении факторного анализа прибыли от продаж необходимо учитывать также влияние инфляции.

Факторный анализ рентабельности активов предприятия проводится по модели фирмы Дюпон, которая показывает зависимость доходности активов от рентабельности продаж и оборачиваемости активов, %:

,

где R_пр – рентабельность продаж, в долях единицы;

К_обА – коэффициент оборачиваемости активов, оборотов.

Поиск резервов увеличения рентабельности собственного капитала, как правило, предполагает использование модифицированного уравнения фирмы Дюпон, показывающего зависимость рентабельности собственного капитала от рентабельности активов и структуры источников средств, %:

,

где ЗК - средняя величина заемного капитала, р.;

СК - средняя величина собственного капитала, р..

4 Оценка воздействия финансового рычага

В ходе анализа финансового положения организации оце­нивается и финансовый риск.

Финансовый риск — это риск, свя­занный с возможным недостатком средств для выплат по кре­дитам и займам.

Возрастание финансового риска характеризует­ся повышением финансового рычага.

Финансовый рычаг определяется степенью использования заемных средств для финансирования различных активов. Уве­личение доли заемного капитала в финансировании повышает влияние прироста объема деятельности организации на ее рен­табельность. Иными словами, финансовый рычаг — это потен­циальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры обязательств.

Коэффициент финансового рычага выражает чувствительность чистой прибыли к изменению прибыли от продаж.

Существуют две концепции оценки эффекта финансового рычага:

1) рассчитывается коэффициент финансового рычага:

или

где ∆ЧП – изменение чистой прибыли;

ЧП₀ – чистая прибыль базисного года;

∆П – изменение прибыли от продаж;

П₀ – прибыль от продаж отчетного года;

VPП – выручка от продаж;

р - цена единицы продукции;

v - удельные переменные расходы;

Н - сумма постоянных расходов;

ФЗ - финансовые расходы (проценты по кредитам и зай­мам, налоги).

2) финансовый рычаг рассматривается как приращение к рентабельности собственных средств, получаемое за счет ис­пользования заемных средств: рентабельность собственного капитала растет с ростом за­долженности при прочих равных условиях до тех пор, пока эконо­мическая рентабельность активов выше процентной ставки по кредитам и займам.

Коэффициент операционного рычага выражает коммерчес­кий риск предприятия.

Коммерческий риск — это неопределен­ность, связанная с получением прибыли и обусловленная дву­мя факторами: изменением объемов продажи продукции (това­ров) и уровнем условно-постоянных расходов.

Чем выше удельный вес постоянных расходов, тем больше коэффициент операционного рычага, тем выше коммерческий риск предприятия.

Коэффициент операционного рычага выражает чувствительность прибыли от продаж к изменению объема продаж.

Чтобы оценить эффект операционного рычага, рассчитыва­ют коэффициент операционного рычага:

или

где ∆VPП – изменение выручки от продаж;

VPП₀ – выручка от продаж базисного года.

Эффект финансового рычага можно объединить с эффек­том операционного рычага для получения общего эффекта ры­чага: за счет этого будет еще больше усилено влияние колеба­ний прибыли до финансовых расходов и налогов на рентабель­ность собственного капитала.

Общий эффект рычага рассчитывается:

ЭР=К_ор*К_фр.

Если у предприятия высокие значения эффекта операционного и эффекта финансового рычагов, то любое небольшое увеличение годового оборота будет ощутимо отражаться на значении рен­табельности собственного капитала.

5 Анализ динамики показателей деловой активности и финансового цикла

Для анализа деловой активности организации используют две груп­пы показателей (табл. 5):

общие показатели оборачиваемости;

показатели управления активами.

Таблица 5

Анализ показателей деловой активности

Наименование показателя	Формула	Экономическое содержание
Общие показатели оборачиваемости
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов (К1)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость активов	Показывает эффективность использования имущества организации. Отражает, сколько оборотов совершает капитал организации за анализируемый период
Коэффициент отдачи нематериальных активов, оборотов (К2)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость нематериальных активов	Показывает эффективность использования нематериальных активов
Фондоотдача, р./р. (Фо)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость основных средств	Показывает эффективность использования основных средств организации, т. е. сколько рублей выручки от продаж приходится на 1 р. основных средств
Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных) средств, оборотов (К3)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость оборотных активов	Показывает эффективность использования оборотных средств организации (материальных и денежных)
Коэффициент оборачиваемости материальных средств (запасов), оборотов (К4)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость запасов	Показывает эффективность использования запасов организации
Продолжительность оборота материальных средств (запасов), дней (П1)	Д/К4, где Д - количество дней в анализируемом периоде.	Показывает, за сколько дней оборачиваются запасы
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов (К5)	Выручка от продаж/ Средние остатки денежных средств	Показывает эффективность использования денежных средств организации
Продолжительность оборота денежных средств, дней (П2)	Д/К5	Показывает длительность оборота денежных средств
Коэффициент оборачи­ваемости средств в расчетах, оборотов (К6)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость дебиторской задолженности	Показывает количество оборотов средств в расчетах (дебиторской задолженности)
Срок погашения дебиторской задолженности, дней (П3)	Д/К6	Показывает, за сколько дней погашается дебиторская задолженность организации
Период погашения за­долженности поставщикам, дней (П4)	Средняя задолженность поставщикам · Д/ Сумма погашения задолженности поставщикам	Показывает срок погашения задолженности поставщикам и подрядчикам
	Показатели управления активами
Коэффициент отдачи собственного капитала, оборотов (К7)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость собственного капитала	Показывает, сколько рублей выручки от продаж приходится на 1 р. собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов (К8)	Выручка от продаж/ Средняя стоимость кредиторской задолженности	Показывает расширение или снижение объема коммерческого кредита, предоставляемого организации
Срок погашения кредиторской задолженности, дней (П5)	Д/К8	Показывает срок возврата долгов организации по текущим обязательствам
Длительность нахождения денежных средств в авансах поставщикам, дней (П6)	Авансы выданные · Д/ Поступление авансов по предоплате	Отражает, количество дней нахождения денежных средств в авансах поставщикам
Период хранения про­изводственных запасов, дней (П7)	Средние остатки запасов · Д/ Сумма материальных расходов, отнесенных на производство	Показывает продолжительность хранения производственных запасов на складе
Длительность процесса производства, дней (П8)	Готовая продукция и товары для перепродажи · Д/ Фактическая себестоимость выпущенной продукции	Показывает продолжительность процесса производства продукции
Длительность хранения готовой продукции на складе, дней (П9)	Готовая продукция · Д/ Фактическая производственная себестоимость проданной продукции	Показывает продолжительность хранения готовой продукции на складе

По ежемесячным данным о состоянии активов выполняется более точный расчет средней величины активов за год по формуле средней хронологической.

Производственный процесс состоит из нескольких этапов:

отрезка времени, характеризующего время хранения производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство;

отрезка времени, характеризующего длительность процесса производства;

периода хранения готовой продукции на складе.

При проведении анализа деловой активности организации необходимо обратить внимание на:

длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие;

основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

Оценку динамики операционного и финансового циклов организации выполняют по форме таблицы 6.

Таблица 6

Анализ динамики финансового цикла организации, дни

Наименование показателя	Формула	Экономическое содержание
Операционный цикл (ОЦ)	П1 + П3	Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов
Финансовый цикл (ФЦ)	ОЦ - П5	Период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности перед поставщиками и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности от покупателей. Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т. е. период времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота

Сокращение финансового цикла в динамике – положительная тенденция, которую можно обеспечить за счет:

ускорения производственного процесса;

ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

замедление оборачиваемости кредиторской задолженности.

Тест по теме:

1. Отношение чистой прибыли к средней остаточной стоимости основных средств - это

рентабельность активов

рентабельность текущих оборотных активов

рентабельность собственных капитальных вложений

2. Бухгалтерская рентабельность рассчитывается по формуле

валовая прибыль / стоимость активов

прибыль до налогообложения / средняя стоимость оборотных активов

валовая прибыль / собственный капитал

валовая прибыль / средняя остаточная стоимость основных средств

прибыль до налогообложения / выручка от продаж

3. К показателям деловой активности организации относятся

коэффициент трансформации, коэффициент текущей ликвидности

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент общей ликвидности

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент абсолютной ликвидности

коэффициент погашения задолженности поставщикам, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей ликвидности

4. Формула «Дюпона» показывает зависимость

доходности активов от рентабельности продаж и оборачиваемости активов

рентабельности собственного капитала от рентабельности активов и структуры источников средств

деловой активности организации от показателей оборачиваемости

5. Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов - это

рентабельность активов

рентабельность текущих оборотных активов

рентабельность собственных капитальных вложений

6. Отношение чистой прибыли к средней стоимости оборотных активов - это

рентабельность активов

рентабельность текущих оборотных активов

рентабельность собственных капитальных вложений

7. При анализе финансовых результатов проводят анализ

динамики прибыли

влияния факторов на прибыль

анализ взаимосвязи затрат, объема производства и прибыли

движения материальных ресурсов

8. Рост значения коэффициента оборачиваемости оборотных активов в динамике свидетельствует

о замедлении оборачиваемости оборотных активов и улучшении финансового состояния организации

об ускорении оборачиваемости оборотных активов и улучшении финансового состояния организации

об ускорении оборачиваемости оборотных активов и ухудшении финансового состояния организации

9. Средний срок оплаты кредиторской задолженности определяется по формуле

себестоимость продаж / средняя величина кредиторской задолженности

средняя величина кредиторской задолженности / себестоимость продаж

себестоимость продаж * количество дней в отчетном периоде / средняя величина кредиторской задолженности

средняя величина кредиторской задолженности * количество дней в отчетном периоде / выручка от продаж

10. Длительность одного оборота оборотного капитала определяется по формуле

средняя величина оборотного капитала * количество дней в отчетном периоде / выручка от продаж

выручка от продаж / средняя величина оборотного капитала

средняя величина оборотного капитала / выручка от продаж

11. Основным источником информации для анализа абсолютных показателей финансовых результатов является

внешняя бухгалтерская отчетность организации

данные отчета о финансовых результатах

данные бухгалтерского баланса организации

12. Для анализа деловой активности организации используют

общие показатели оборачиваемости

коэффициенты финансовой устойчивости

показатели управления активами

показатели платежеспособности и кредитоспособности

13. Показатели рентабельности организации рассчитываются для анализа

эффективности управления организацией

прибыльности работы организации

абсолютных показателей финансовых результатов деятельности организации

финансового состояния организации

14. Показатель чистой рентабельности рассчитывается с учетом

себестоимости продаж

чистой прибыли

прибыли от финансово-хозяйственной деятельности

средней величины активов организации

величины налога на прибыль организаций

15. Показатель рентабельности, характеризующий величину прибыли с каждого рубля продаж - это

рентабельность товарной продукции

рентабельность продаж

рентабельность собственного капитала

16. Основные факторы, влияющие на рентабельности товарной продукции

прибыль до налогообложения и себестоимость товарной продукции

прибыль до налогообложения и себестоимость единицы продукции

прибыль до налогообложения и величина собственного капитала

17. Пути сокращения длительности финансового цикла связаны

с увеличением длительности производственного цикла, уменьшением периода оборота дебиторской задолженности и увеличением уменьшением периода оборота кредиторской задолженности

с сокращением длительности производственного цикла, уменьшением периода оборота дебиторской задолженности и увеличением уменьшением периода оборота кредиторской задолженности

с сокращением длительности производственного цикла, увеличением периода оборота дебиторской задолженности и уменьшением периода оборота кредиторской задолженности

18. Абсолютную эффективность деятельности организации характеризуют показатели

прибыли

рентабельности

финансовой устойчивости

ликвидности

19. Относительные показатели эффективности деятельности организации – это показатели

прибыли

рентабельности

финансовой устойчивости

ликвидности

20. Коэффициент финансового рычага характеризует

финансовый риск организации

коммерческий риск организации

кредитный риск организации

21. Коэффициент операционного рычага характеризует

финансовый риск организации

коммерческий риск организации

кредитный риск организации

22. Чувствительность чистой прибыли к изменению прибыли от продаж выражает коэффициент

финансового рычага

операционного рычага

рентабельности продаж

23. Чувствительность прибыли от продаж к изменению объема продаж выражает коэффициент

финансового рычага

операционного рычага

рентабельности продаж

24. Потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры обязательств - это

финансовый рычаг

операционный рычаг

25. Потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема выпуска и структуры затрат - это

финансовый рычаг

операционный рычаг

26. Общий эффект рычага определяется по формуле

Эффект операционного рычага / Эффект финансового рычага

Эффект операционного рычага * Эффект финансового рычага

Эффект операционного рычага + Эффект финансового рычага

27. Факторы, влияющие на прибыль от продаж

выручка от продаж

себестоимость продаж

коммерческие расходы

управленческие расходы

чистая прибыль

28. Прирост выручки от продаж на единицу прироста количества производимой продукции - это

прибыль организации

предельный доход организации

доход организации

29. Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов, - это

операционный цикл

финансовый цикл

30. Период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности перед поставщиками и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности от покупателей - это

операционный цикл

финансовый цикл

АНАЛИЗ ОТЧЕТА ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА

1 Оценка источников финансирования активов

Капитал организации - это источник финансирования ее финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного ка­питала организации отражается в пасси­ве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из соб­ственного и заемного. В Отчете об изменениях капи­тала отражается информация о состоянии и движении собствен­ного капитала организации, а в Пояснениях к бух­галтерскому балансу и отчету о финансовых результатах - информация о состоянии и движе­нии заемного капитала.

Цель анализа отчета об изменениях капитала - получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия (Донцова Л.В, Никифорова Н.А.).

Задачи анализа отчета об изменениях капитала:

оценить структуру имущества организации и источников его формирования;

выявить степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов;

оценить структуру и потоки собственного и заемного капитала, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости, обеспечение платежеспособности;

оценить влияние факторов и эффективность использования ресурсов.

Источники информации для анализа изменений капитала:

бухгалтерский баланс;

отчет о финансовых результатах;

отчет об изменениях капитала;

пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах;

отчет о целевом использовании полученных средств (для некоммерческих организаций).

Система показателей для оценки изменений капитала:

удельный вес собственного капитала и его отдельных элементов;

показатели уровня деловой активности;

абсолютные изменения и темпы роста капитала и его отдельных элементов;

рентабельность собственного капитала;

экономическая рентабельность;

финансовый рычаг (коэффициент капитализации);

показатели движения капитала;

удельный вес резервов каждого вида в общей их величине;

показатель чистых активов организации.

Этапы и содержание анализа отчета об изменениях капитала представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 - Этапы и содержание анализа отчета об

изменениях капитала

Основные организационные составляющие анализа отчета об изменениях капитала представлены на рисунке 2.

Рисунок 2 - Основные организационные составляющие анализа отчета об изменениях капитала

1.1 Анализ структуры и динамики основных источников финансирования активов

Для анализа структуры и динамики основных источников финансирования активов можно использовать следующую классификацию, позволяющую аналитикам учесть специфические цели, стоящие от­дельно перед собственниками (владельцами, акционерами) орга­низации и ее кредиторами:

1) собственный капитал, включающий источники средств:

внешние (за счет эмиссии акций);

внутренние (за счет нераспределенной прибыли, амортизации внеоборотных активов);

2) заемный капитал: кредиты банков, займы прочих организаций, средства, полученные за счет выпуска корпоративных облигаций, бюджетные ассигнования, средства внебюдженных фондов и прочие.

1.2 Расчет оптимальной структуры капитала

Показатели, используемые для обоснования оптимальной структуры капитала организации включают:

1) экономическая рентабельность (рентабельность капитала), %:

где П - величина прибыли до уплаты процентов по за­емным средствам и налога на прибыль организаций, р.;

СК - величина средств из внешних и внутренних ис­точников собственного капитала организации, р.;

ЗК - величина заемного капитала, р.

2) финансовый рычаг (коэффициент капитализации):

3) рентабельность собственного капитала - определяет степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности (целевой показатель, учитываю­щий интересы владельцев организации), %:

Рентабельность собственного капитала, исчисленная с использованием показателя чистой прибыли, %:

где r - средняя взвешенная ставка процента по заемным сред­ствам финансирования, в долях единицы;

нп - ставка налога и прочих аналогичных отчислений с при­были предприятия, в долях единицы.

4) показатель «рентабельность-финансовый риск» - обобщающий показатель, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показа­тели рентабельности и финансового риска:

где УФР - уровень финансового риска:

где r^бр - безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, в долях единицы.

5) срок окупаемости - характеризует скорость возврата вло­женного капитала, лет:

Срок окупаемости, исчисленный с использованием показателя чистой прибыли, лет:

6)средняя взвешенная цена капитала:

где C_i – посленалоговая цена i-го источника средств;

V_i – удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.

7) показатель «прибыль на акцию» (для акционерных об­ществ), р./шт.;

Чистая прибыль-[Дивиденды на привилегированные акции]

Количество обыкновенных акций в обращении

Акции в обращении = общее число выпущенных обыкновенных акций –

собственные акции в портфеле

2 Оценка состава и движения собственного капитала

Изменения собственного капитала в организации возникают в результате:

чистой прибыли (убытка);

переоценки имущества;

доходов и расходов, относящихся непосредственно на изменение капитала;

изменения количества акций (дополнительный выпуск или уменьшение их количества);

изменения номинальной стоимости акций;

реорганизации юридического лица;

расчетов с собственниками по дивидендам;

изменений в учетной политике организации;

исправления ошибок.

В общем виде эти изменения выража­ется в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет большое значение при изучении исходных условий функционирования организации и оценке ее финансовой устойчивости.

Анализ собственного капитала преследует следующие основные цели:

выявить основные источники формирования собственно­го капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости организации;

определить правовые, договорные и финансовые ограни­чения в распоряжении текущей и нераспределенной при­былью;

оценить приоритетность прав получения дивидендов;

выявить приоритетность прав собственников при ликви­дации организации.

Анализ состава элементов собственного капитала позволя­ет выявить его основные функции:

1) обеспечение непрерывности деятельности;

2) гарантия защиты капитала, погашения кредитов и возмещения убытков;

3) участие в распределении полученной прибыли;

4) участие в управлении организацией.

Движение собственного капитала анализируется следующими показателями:

1) коэффициент поступления, %:

,

где - стоимость поступившего за отчетный период собственного капитала, р.;

- стоимость собственного капитала на конец отчетного периода, р.

2) коэффициент выбытия, %:

,

где - стоимость выбывшего за отчетный период собственного капитала, р.;

- стоимость собственного капитала на начало отчетного периода, р.

3) соотношение коэффициентов поступления и выбытия:

если Т > 1 - в организации наблюдается процесс наращивания собственного капитала;

если Т <1 - в организации наблюдается процесс сокращения собственного капитала.

3 Оценка чистых активов

Важное место в анализе формирования и использования капитала организации занимает анализ чистых активов.

При исчислении стоимости чистых активов все организации( кроме бюджетных учреждений, страховых организаций и бан­ков) руководствуются Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. № 10н, 03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычи­тания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету. Это активы, непосредственно используемые в основной деятельности и прино­сящие доход.

Важно сопоставление чистых активов организации и принятие соответствующих управленческих решений по его результатам (таблица 7).

Таблица 7

Сопоставление чистых активов организации

Ситуация	Последствия
Чистые активы < Фактическая величина УК	УК должен быть уменьшен до величины Чистых активов
Чистые активы < Минимальный размер УК	Организация должна быть ликвидирована
Чистые активы < 0	Деятельность организации неэффективна, требования кредиторов не обеспечены её имуществом , не возможно своевременно и в полном объеме вносить налоговые платежи в бюджет
Чистые активы < (УК+РК)	АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды (в том числе в случае если их выплата приведет к рассматриваемой ситуации)

Установленный законодательно минимальный размер уставного капитала представлен в таблице 8.

Таблица 8

Установленный законодательно минимальный размер уставного капитала в зависимости от организационно-правовой формы

Организационно-правовая форма	Минимальный размер уставного капитала
кратно МРОТ	тыс. р.
Общество с ограниченной ответственностью
Закрытое акционерное общество
Открытое акционерное общество
Банки	3 000 000	300 000

Примечание: МРОТ = 100 р.

Однако механическое сравнение величины чистых активов некорректно без учета информации об уровне инфляции в анализируемом периоде, поскольку одна и та же величина капитала организации, представленная в отчетности на нача­ло и конец года, отличается в связи с инфляцией.

Расчетную величину чистых активов на конец года можно определить по формуле:

где ЧА_нг - величина чистых активов на начало периода;

I_цкг, I_цнг, - индекс цен на соответственно на конец и начало отчетного периода.

Полученная расчетная величина чистых активов ЧА_{кг (расчет)} показывает величину чистых активов организации на начало анализируемого периода с учетом инфляции.

Минимально необходимая сумма нераспределенной при­были, которая должна быть реинвестирована с целью сохра­нения капитала:

- .

Разница между фактической и расчетной величинами чистых активов на конец периода характеризует наращивание капитала организации.

Тест по теме:

1. Форма финансовой отчетности, в которой представлена информация по элементам акционерного капитала и перечень их возможных изменений

бухгалтерский баланс

отчет о движении денежных средств

отчет об изменениях капитала

отчет о финансовых результатах

2. Сумма активов организации, принимаемых к расчету, минус сумма пассивов организации, принимаемых к расчету - это

собственные средства

оборотные активы

внеоборотные активы

чистые активы

3. Показатели, рассчитываемые при анализе движения собственного капитала

коэффициент поступления собственного капитала

чистые активы

коэффициент выбытия собственного капитала

4. Показатели, используемые для обоснования оптимальной структуры капитала организации

рентабельность собственного капитала

оборачиваемость оборотного капитала

показатель «рентабельность-финансовый риск»

срок окупаемости

5. Критерии для обоснования оптимальной структуры капитала организации (R_СК - рентабельность собственного капитала, РР - показатель «рентабельность-финансовый риск», Сок - срок окупаемости)

R_СК – max; РР - max; Сок - min

R_СК – min; РР - min; Сок - max

R_СК – max; РР - max; Сок - max

6. Активы, непосредственно используемые в основной деятельности и приносящие доход организации - это

оборотные активы

внеоборотные активы

чистые активы

7. Оптимальное соотношение, используемое при оценке чистых активов организации (ЧА – чистые активы, УК – уставный капитал, УК_min – установленный законодательством минимальный размер уставного капитала, РК – резервный капитал)

ЧА > УК; ЧА > УК_min; ЧА > (УК+РК); ЧА > 0

ЧА < УК; ЧА < УК_min; ЧА < (УК+РК); ЧА < 0

ЧА < УК; ЧА > УК_min; ЧА < (УК+РК); ЧА > 0

8. Отношение рентабельности собственного капитала к уровню финансового риска - это

рентабельность собственного капитала

оборачиваемость оборотного капитала

показатель «рентабельность-финансовый риск»

срок окупаемости

9. Отношение величины капитала к прибыли организации - это

рентабельность собственного капитала

оборачиваемость оборотного капитала

показатель «рентабельность-финансовый риск»

срок окупаемости

10. Источники информации для анализа изменений капитала

бухгалтерский баланс

отчет о финансовых результатах

отчет об изменениях капитала

пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах

11. Коэффициент поступления собственного капитала рассчитывается с учетом

стоимости собственного капитала на начало отчетного периода

стоимости собственного капитала на конец отчетного периода

прироста собственного капитала за отчетный период

12. Коэффициент выбытия собственного капитала рассчитывается с учетом

стоимости собственного капитала на начало отчетного периода

стоимости собственного капитала на конец отчетного периода

прироста собственного капитала за отчетный период

13. В организации наблюдается процесс наращивания собственного капитала, если соотношение коэффициентов поступления и выбытия собственного капитала

больше 1

меньше 1

равно 1

14. Отношение прибыли к величине собственного капитала организации - это

рентабельность собственного капитала

оборачиваемость оборотного капитала

показатель «рентабельность-финансовый риск»

срок окупаемости

15. Отношение заемного капитала к собственному капиталу организации - это

рентабельность собственного капитала

оборачиваемость оборотного капитала

показатель «рентабельность-финансовый риск»

финансовый рычаг (коэффициент капитализации)

16. Отношение прибыли к величине капитала организации - это

рентабельность капитала

оборачиваемость оборотного капитала

показатель «рентабельность-финансовый риск»

финансовый рычаг (коэффициент капитализации)