Использование финансовых ресурсов предприятий

Вопрос «Куда вложить финансовые ресурсы с наибольшей эффективностью?» отражает инвестиционный аспект системы управления финансами предприятия, то есть распределение общего объема финансовых ресурсов на конкретные виды активов. В активной стороне баланса представлены две группы активов – долгосрочные и краткосрочные. Первые определяют политику собственников компании в отношении вида бизнеса, материально-технической базы, вторые – политику в отношении текущего управления финансами (управление оборотными активами).

Традиционно различают два вида вложений – финансовые и реальные. Первые представляют собой вложения капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации; вторые – в развитие материально-технической базы предприятий. За реальными инвестициями в Российской Федерации закреплен специальный термин «капитальные вложения», под которым понимаются инвестиции в основной капитал.

Основной капитал предприятия характеризует его материальную базу, технический уровень производства. В финансовой отчетности основной капитал отражается как основные средства. В соответствии с бухгалтерскими нормативными документами к основным средствам относится часть имущества, используемого в качестве средств труда для производства и реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг) или для управления организацией, со сроком полезного использования более одного года.

Что касается налогового учета основных средств, то согласно статье 256 Налогового кодекса РФ в налоговом учете амортизируемым имуществом признается имущество, результаты интеллектуальной деятельности и иные объекты интеллектуальной собственности, которые находятся у налогоплательщика на праве собственности, используются им для извлечения дохода и стоимость которых погашается путем начисления амортизации. Амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 40 000 рублей.

Под сроком полезного использования основных средств принято понимать период, в течение которого использование объекта приносит доход предприятию, служит для выполнения целей деятельности. Основные средства функционируют длительный период и по частям переносят свою стоимость на стоимость изготовленной продукции, выполненных работ, оказанных услуг при сохранении своей вещественной формы.

К основным средствам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).

В зависимости от участия в производственном процессе основные фонды делятся на производственные и непроизводственные. Производственные фонды прямо или косвенно участвуют в производстве продукции. К ним относятся здания, сооружения, рабочие машины и оборудование и т. д. Непроизводственные основные фонды включают жилые дома, санатории, поликлиники, детские сады и другие основные средства непроизводственной (социальной) сферы.

По участию в процессе производства различают активные и пассивные основные фонды. Активные принимают непосредственное участие в процессе производства товаров, работ, услуг. Это машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, контрольно-измерительные приборы, транспортные средства. Пассивные основные фонды не участвуют в переработке и перемещении сырья, материалов, полуфабрикатов, но создают необходимые условия для производства. К ним относятся здания, сооружения и др.

Следует отметить, что в отраслях экономики структура основных фондов не одинакова. Это связано с особенностями технологии, специализации и организации производства. Например, в машиностроении, черной металлургии, химической и нефтехимической промышленности ведущее место занимают машины и оборудование; в электроэнергетике, топливной промышленности – сооружения и передаточные устройства; в легкой промышленности – здания; в сельском хозяйстве – скот, многолетние насаждения, сельскохозяйственные сооружения и помещения.

Основные фонды имеют следующие виды денежной оценки:

а) первоначальная стоимость, по которой они принимаются к бухгалтерскому учету – это фактические затраты на приобретение объекта основного средства и затраты на его доведение до рабочего состояния (монтаж, установка и др.);

б) восстановительная стоимость, которой они обладают в период воспроизводства с учетом морального износа и переоценки;

в) остаточная стоимость, которая представляет разность первоначальной или восстановительной стоимости основных средств и суммы начисленной амортизации.

Первоначальной стоимостью основных фондов, приобретенных за плату, считается сумма фактических затрат предприятия на их приобретение, сооружение и изготовление, за исключением налога на добавленную стоимость и иных возмещаемых налогов. Первоначальной стоимостью основных фондов, внесенных в уставный капитал предприятия, считается их денежная оценка, согласованная с учредителями организации. Первоначальной стоимостью основных фондов, полученных по договору дарения или в случаях безвозмездного получения, признается их рыночная стоимость на дату оприходования.

Стоимость основных фондов, по которой они приняты к бухгалтерскому учету, не подлежит изменению. Изменение стоимости допускается лишь в случаях достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов.

Управленческие решения по поводу целесообразности реальных инвестиций, как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования. Во-первых, такие инвестиции не дают сиюминутной отдачи и вследствие этого возникает эффект иммобилизации собственного капитала, когда средства омертвлены в активах, которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через некоторое время. Во-вторых, любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств. В-третьих, реальные инвестиции в большинстве случаев делаются с привлечением заемного капитала, а потому предполагаются обоснование структуры источников, оценка стоимости их обслуживания и формулировка аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов.

Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от правильного вложения финансовых ресурсов в оборотные средства. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности, слаженности работы предприятия. Завышение оборотных средств ведет к излишнему отвлечению в запасы, к замораживанию ресурсов. Это дорого обходится предприятию, так как возникают дополнительные затраты на хранение и складирование.Оборотные средства– это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год.

По функциональному назначению или роли в процессе производства и обращения, оборотные средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Это предметы труда в виде сырья, материалов, топлива и др., которые воплощаются в производственные запасы, незавершенное производство, в полуфабрикаты собственного изготовления. Они расходуются в течение одного производственного цикла, полностью переносят свою стоимость на готовый продукт, изменяя при этом свою первоначальную форму. Фонды обращения не участвуют в процессе производства. Их назначение – обеспечить ресурсами процесс обращения, обслуживание кругооборота средств предприятия. Фонды обращения включают готовую продукцию, дебиторскую задолженность и денежные средства.

Оборотные производственные фонды служат материальной основой производства, их состав образуют:

а) средства в производственных запасах – это предметы труда, которые включают сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт (при этом сырьем называется продукция сельского хозяйства, добывающей промышленности, а материалами – продукция обрабатывающих отраслей промышленности); вспомогательные материалы – топливо, тара, запасные части; покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия;

б) средства в производстве, которые образуют незаконченная процессом обработки продукция – это предметы труда, уже вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом, которые представлены незавершенным производством и полуфабрикатами собственного изготовления; и расходы будущих периодов, которые включают затраты на подготовку и освоение новой продукции, новой технологии и производятся в данном году, но относятся на себестоимость продукции последующих периодов в определенной доле.

Фонды обращения представлены следующими элементами: готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства. Основную часть фондов обращения составляет готовая продукция (до 60%). Дебиторская задолженность включает задолженность покупателей по отгруженной, но еще не оплаченной продукции (работам, услугам), задолженность подотчетных лиц, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса. Денежные средства находятся на расчетных счетах в банках, в кассе предприятия или в расчетах (почтовых переводах, прочих расчетах: недостачи, потери, перерасходы).

Организация оборотных средств включает:

− определение состава и структуры оборотных средств;

− установление потребности в оборотных средствах;

− выявление источников формирования оборотных средств;

− распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование.

Конкретные размеры оборотных средств определяются текущей потребностью и зависят от следующих факторов:

− характера и сложности производства;

− длительности производственного цикла;

− сезонности работы;

− темпов роста производства, изменений объемов и условий реализации продукции;

− порядка расчетов и организации расчетно-кассового обслуживания;

− финансовых возможностей предприятия;

− периодичности и сроков поступления платежей и т. д.

По степени планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды и частично фонды обращения: готовая продукция на складе. К ненормируемым относятся остальная часть фондов обращения: денежные средства и дебиторская задолженность (средства в расчетах). Управление ненормируемыми оборотными средствами на предприятии осуществляется через систему кредитования и расчетов.

Нормирование оборотных средств позволяет определить их достаточный уровень для выполнения планового задания и поддержания бесперебойности воспроизводственного процесса. Существует несколько методов расчета нормативов оборотных средств:

а) метод прямого счета. Является наиболее точным, обоснованным, но трудоемким. Здесь определяется стоимостное выражение запаса, который рассчитывается по каждому элементу и в целом;

б) аналитический метод предполагает укрупненный расчет оборотных средств в размере их среднефактических остатков. При этом учитываются различные факторы, влияющие на организацию и формирование оборотных средств. Данный метод используется в случаях, когда не предвидятся изменения в условиях работы предприятия и когда вложения в материальные ценности занимают большой удельный вес;

в) коэффициентный метод основан на определении нового норматива оборотных средств на базе имеющегося с учетом поправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, на ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный (операционный) цикл. Показателем, который свидетельствует об эффективности производственной и коммерческой деятельности организации является продолжительность операционного цикла, который характеризует длительность периода в среднем, в течение которого денежные средства омертвлены в неденежных оборотных активах. Продолжительность операционного цикла (ДОЦ) определяется следующим образом:

ДОЦ = ОПЗ + ОДЗ, (2)

где ОПЗ – оборачиваемость производственных запасов (в днях);

ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях).

Приведенный выше показатель свидетельствует о том, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в неденежных оборотных активах. Снижение показателя в динамике – благоприятная тенденция.

Деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавершенное производство и т. д.) не могут быть извлечены оттуда для покрытия кратковременного их недостатка. Точно так же дело обстоит и с дебиторской задолженностью – можно добиваться изменений во взаимоотношениях с дебиторами, однако это длительный процесс.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателей, таким образом, охватывает как процесс производства, так и реализации продукции. С помощью показателя продолжительности финансового цикла можно определить среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности. Операционный цикл в большей степени характеризует производственно-технологический аспект деятельности предприятия, а финансовый цикл – ее финансовую компоненту. Безусловно, операционный и финансовый циклы взаимосвязаны, тем не менее, они описывают различные стороны процесса функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта.

Формула расчета продолжительности финансового цикла (ДФЦ):

ДФЦ = ОПЗ + ОДЗ – ОКЗ, (3)

где ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

Как следует из формулы, продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов: оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Первые два – достаточно инерционны, третий существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими денежными средствами. Управляя именно этим фактором (в частности, принимая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, сознательно нарушая платежную дисциплину и т. д.), пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой деятельностью предприятия. Анализ динамики продолжительности финансового цикла рекомендуется проводить периодически. При этом если сокращение длительности операционного цикла рассматривается как положительная тенденция, то в отношении показателя продолжительности финансового цикла такого суждения сделать нельзя; кроме того, если сокращение продолжительности финансового цикла достигнуто за счет неоправданного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негативный, нежели позитивный оттенок.

Контрольные вопросы и задания:

1. В чем разница между финансовыми и реальными инвестициями?

2. Дайте определения понятиям «основные средства» и «оборотные средства».

3. Как классифицируют основные фонды в зависимости от степени участия в производственном процессе?

4. Каковы виды денежной оценки основных фондов?

5. Что входит в состав оборотных производственных фондов? Фондов обращения?

6. Какие факторы являются определяющими при расчете потребности предприятия в оборотных средствах?

7. Какие активы относятся к нормируемым, а какие – к ненормируемым?

8. Какова суть аналитического метода при расчете нормативов оборотных активов?

9. Что представляет собой производственный (операционный) цикл?

10. Как рассчитывается длительность финансового цикла?

3.6. Финансовый аспект учреждения и функционирования государственных и муниципальных унитарных предприятий и некоммерческих организаций

В соответствии с Федеральным законом от 14.11.2002 г. № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» унитарное предприятие – коммерческая организация, не наделенная правом собственности на имущество, закрепленное за ней собственником. В форме унитарных предприятий могут быть созданы только государственные и муниципальные предприятия. Имущество унитарного предприятия принадлежит на праве собственности Российской Федерации, субъекту Российской Федерации или муниципальному образованию. В связи с чем в Российской Федерации создаются и действуют следующие виды унитарных предприятий:

а) унитарные предприятия, основанные на праве хозяйственного ведения (это федеральное государственное предприятие и государственное предприятие субъекта РФ, муниципальное предприятие);

б) унитарные предприятия, основанные на праве оперативного управления (это федеральное казенное предприятие, казенное предприятие субъекта РФ, муниципальное казенное предприятие).

Имущество унитарного предприятия формируется за счет:

− имущества, закрепленного за унитарным предприятием на праве хозяйственного ведения или на праве оперативного управления собственником этого имущества;

− доходов унитарного предприятия от его деятельности;

− иных не противоречащих законодательству источников.

Учредительным документом унитарного предприятия является его устав. Размер уставного фонда государственного предприятия должен составлять не менее чем пять тысяч минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату государственной регистрации государственного предприятия. Государственное или муниципальное предприятие ежегодно перечисляет в соответствующий бюджет часть прибыли, остающейся в распоряжении после уплаты налогов, в порядке, в размерах и в сроки, которые определяются Правительством РФ или органами местного самоуправления.

Унитарное предприятие за счет остающейся в его распоряжении чистой прибыли создает резервный фонд, средства которого используются исключительно на покрытие убытков. Унитарное предприятие обязано публиковать отчетность о своей деятельности.

Некоммерческие организации (в отличие от коммерческих) не стремятся, прежде всего, к получению прибыли, так как основной целью их деятельности является общественная деятельность, удовлетворение интересов общества. Некоммерческие организации выступают в форме потребительских кооперативов, общественных и религиозных организаций (объединений), фондов, учреждений, ассоциаций и союзов.

Потребительский кооператив – это добровольное объединение граждан и юридических лиц на основе членства с целью удовлетворения материальных и иных потребностей участников, осуществляемое путем объединения имущественных паевых взносов. Потребительские кооперативы вправе осуществлять жилищно-строительную, сельскохозяйственную и иную деятельность.

Общественными и религиозными организациями (объединениями) признаются добровольные объединения граждан на основе общности их интересов для удовлетворения духовных или иных нематериальных потребностей. Участники общественных и религиозных организаций не сохраняют прав на переданное ими этим организациям в собственность имущество. Они не отвечают по обязательствам общественных и религиозных организаций, в которых участвуют в качестве их членов, а указанные организации не отвечают по обязательствам своих членов.

Фондами являются некоммерческие организации, учрежденные гражданами и юридическими лицами на основе добровольных имущественных взносов, преследующие социальные, благотворительные, культурные, образовательные и иные общественно полезные цели. Для осуществления предпринимательской деятельности фонды вправе создавать хозяйственные общества или участвовать в них. При этом в отличие от других некоммерческих организаций фонды не вправе участвовать в товариществах на вере в качестве вкладчика.

Учреждением признается организация, созданная собственником для осуществления управленческих, социально-культурных или иных функций некоммерческого характера и финансируемая им полностью или частично. Учреждение может быть создано государством, муниципальными образованиями, юридическими и физическими лицами, а также совместно несколькими собственниками. Учреждение отвечает по своим обязательствам находящимися в его распоряжении денежными средствами. При их недостаточности ответственность по обязательствам несет собственник соответствующего имущества.

Ассоциации и союзы – это некоммерческие объединения коммерческих организаций в целях координации их предпринимательской деятельности, а также представления и защиты общих имущественных интересов на основе договора. Если по решению участников на ассоциацию (союз) возлагается ведение предпринимательской деятельности, такая ассоциация (союз) преобразуется в хозяйственное общество или товарищество.

Ассоциация (союз) не отвечает по обязательствам своих членов, а члены ассоциации несут субсидиарную ответственность по ее обязательствам. Ответственность членов ассоциации может быть как долевой, так и солидарной, в зависимости от того, каким образом решен этот вопрос в учредительных документах.

Особенности финансов некоммерческих организаций находят отражение в формировании, распределении и контроле над финансовыми ресурсами. Основными финансовыми документами в некоммерческих организациях являются финансовый план, а также сметы отдельных проектов, мероприятий и программ. Утверждение финансового плана и внесение в него изменений находятся в компетенции высшего органа управления некоммерческой организации.

Финансовый план – основной документ, характеризующий объем, состав и структуру финансовых ресурсов некоммерческой организации. В финансовом плане отражаются источники финансирования и направления использования финансовых ресурсов на определенный временной период. Наиболее распространенная форма финансового плана – бюджет.

На практике используется четыре вида бюджетов:

− текущий бюджет, который отражает запланированные доходы и расходы некоммерческой организации обычно на финансовый год и объединяет все программы, проекты и административные расходы;

− бюджеты заявок на гранты или контракты (это бюджеты по одной программе или проекту, финансирование которых происходит из разных источников);

− бюджет наличных средств (это краткосрочный бюджет, составленный на основе движения наличности, используемый организацией для своевременной оплаты текущих счетов, выплаты заработной платы);

− бюджеты по основным средствам, не имеющие официального названия и используемые крупными структурами, так как в них планируются крупные расходы по замене или приобретению капитального имущества.

Составление бюджета базируется на принципах программно-целевого планирования:

− на основании данных о прошлых периодах деятельности;

− на основании расчетов потребности в ресурсах;

− на реализации уставных задач исходя из имеющихся финансовых ресурсов.

Статьей 26 закона РФ «О некоммерческих организациях» предусмотрены следующие источники формирования финансовых ресурсов некоммерческих организаций:

− регулярные и единовременные поступления от учредителей (участников, членов);

− добровольные имущественные взносы и пожертвования;

− выручка от реализации товаров, работ, услуг;

− дивиденды (доходы, проценты), получаемые по акциям, облигациям, другим ценным бумагам и вкладам;

− доходы, получаемые от собственности некоммерческой организации;

− другие не запрещенные законом поступления.

Полученная некоммерческой организацией прибыль не подлежит распределению между участниками (членами) некоммерческой организации.