Тема 3. Анализ инвестиционного проекта.

Дискуссия на темы:

1. Инвестиционный проект: понятие, виды. Приоритетный инвестиционный проект.

2. Жизненный цикл инвестиционного проекта.

3. Взаимосвязь и зависимость формирования бизнес-плана инвестиционного проекта от результатов, полученных в ходе проведения аналитических процедур.

4. Денежные потоки инвестиционного проекта: сущность, способы их анализа.

Контент-тест

1. В отчете о движении денежных средств поступления от выпуска акций должны квалифицироваться как приток денежных средств от:

1. Кредитной деятельности;

2. Операционной деятельности;

3. Финансовой деятельности.

Правильный ответ – 3.

2.Инвестиционный проект - это:

1. Документ, снижающий риск инвестиционной деятельности;

2. Обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация;

3. Технико-экономическое обоснование с последующей практической деятельностью по осуществлению проекта;

4. Представленный в проектной документации план по осуществлению реального инвестирования.

Правильный ответ – 2.

3. Инвестиционный рынок - это?

1. Рынок объектов реального инвестирования;

2. Рынок инструментов финансового инвестирования;

3. Рынок как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования.

Правильный ответ – 3.

4. Как соотносится понятие «инвестиционный проект» с понятием «бизнес-план»:

1. Является более широким;

2. Оба понятия тождественны;

3. Является более узким.

Правильный ответ – 1.

5.Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В инвестиционной фазе происходит?

1. Маркетинговые исследования;

2. Производство продукции;

3. Строительство;

4. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта.

Правильный ответ – 3.

Эссе

1. Денежные потоки в инвестиционной деятельности.

2. Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств: сущность, примеры.

3. Инструментарий инвестиционного анализа в бизнес-планировании.

4. Реализация приоритетных инвестиционных проектов на примере Юга России.

5. Инвестиционный потенциал Ростовской области.

6. Иностранные инвестиции и их значение в экономике России (на примере конкретных проектов).

7. Федеральные целевые программы и их роль в инвестиционной деятельности.

8. Инновационное инвестирование: проблемы и пути решения.

Тема 4. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Дискуссия на темы:

1. Основной принцип концепции стоимости денег во времени.

2. Факторы, обуславливающие сопоставимость денежных средств вразличных периодах времени.

3. Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта.

4. Понятие простого и сложного процента. Аннуитет.

5. Сущность операций дисконтирования и наращения.

6. Сущность и классификация методов оценки эффективности инвестиционных проектов; их преимущества и недостатки.

Контент-тест

1. Величина процента, начисляемая на первоначально вложенную сумму средств, является процентной ставкой:

1. Сложной;

2. Периодической;

3. Годовой;

4. Простой.

Правильный ответ – 4.

2. Внутренняя норма прибыли (IRR) – это:

1. Внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (по своей природе близок к банковской годовой ставке доходности, к проценту по ссудам за год);

2. Метод, позволяющий найти граничное значение коэффициента дисконтирования, то есть коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0 (так называемый поверочный дисконт);

3. Метод, при котором IRR сравнивают с уровнем окупаемости вложений, который выбирается в качестве стандартного.

Правильный ответ – 2.

3. Метод определения чистой текущей стоимости (NPV)?

1. Основан на определении разницы между суммой денежных потоков и оттоков;

2. Кроме отношения между суммами денежных поступлений учитывает уровень дисконта.

Правильный ответ – 1.

4. Процесс приведения нынешней стоимости денег к их будущей стоимости в определенном периоде путем присоединения к их сумме начисленной суммы процентов:

1. Дисконтирование;

2. Наращение;

3. Аннуитет;

4. Все ответы верны.

Правильный ответ – 2.

Эссе

1. Понятие и виды эффективности инвестиционных проектов.

2. Оценка эффективности участия в проекте.

3. Методика расчёта, правила применения, достоинства и недостатки модели чистой текущей стоимости (NPV).

4. Критерии экономической эффективности инвестиций.

5. Оценка и анализ эффективности инвестиций по системе международных показателей.

6. Сравнительный анализ критериев экономической эффективности инвестиционных проектов.

Практические задачи

Задача 1.Пусть в договоре, рассчитанном на год, принята ставка простых процентов на первый квартал в размере 10% годовых, а на каждый последующий на 1% меньше, чем в предыдущий. Определить множитель наращения за весь срок договора.

Решение:

1+Σn_tr_t = 1+0,25•0,10+0,25•0,09+025•0,08+0,25•0,07 = 1,085.

Ответ: 1,085.

Задача 2. Рассчитайте, что выгоднее для вкладчика: получить 20 000 рублей сегодня или получить 35 000 рублей через 3 года, если процентная ставка равна 17%.

Решение:

Рассчитаем будущую стоимость 20 000 рублей через 3 года, под 17% годовых.
FV = 20 000 * (1 + 0,17)³ = 32 032 рубля.

Ответ: при данном значении процентной ставки получить 35 000 рублей через 3 года является более выгодным решением.

Задача 3. Инвестиционный проект предполагает инвестирование суммы в 600 млн руб. и получение затем в течение восьми лет денежных поступлений в размере 150 млн руб. Следует определить период окупаемости проекта.

Решение:

Io = 600 млн руб.;

CFcr = 150 млн руб.

Поскольку в результате инвестирования 600 млн руб. образовался поток денежных поступлений равными суммами по 150 млн руб. в год, то срок окупаемости рассчитывается делением суммы первоначальных инвестиций на величину этих поступлений:

PP = Io: CFcr = 600 : 150 = 4 года.

Ответ: 4 года.

Задача 4.Рассчитатьчистую текущую стоимость инвестиционного проекта, имеющего следующие параметры:

Размер инвестиции: 115 000 руб.;
Доходы от инвестиций в первом году: 32 000 руб.;

во втором году: 41 000 руб.;

в третьем году: 43 750 руб.;

в четвертом году: 38 250 руб.

Размер барьерной ставки - 9,2%;

n = 4.

Решение:

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:

PV₁ = 32 000 / (1 + 0,092) = 29 304,03 руб.;
PV₂ = 41 000 / (1 + 0,092)² = 34 382,59 руб.;
PV₃ = 43 750 / (1 + 0,092)³ = 33 597,75 руб.;
PV₄ = 38 250 / (1 + 0,092)⁴ = 26 899,29 руб.;

NPV = (29 304,03 + 34 382,59 + 33 597,75 + 26 899,29) – 115 000 = 9 183,66 руб.

Ответ: чистая текущая стоимость равна 9 183,66 руб.