Регулирование мирового финансового рынка
Тесты
Выберите наиболее правильный вариант ответа из предлагаемых вариантов.
1. Формой прямого государственного регулирования финансового рынка является:
a. валютные интервенции
b. операции на открытом рынке
c. манипулирование учетной ставкой
d. девальвация валюты
2. Положение о необходимости государственного вмешательства в экономику для смягчения последствий неэффективного функционирования рынка относится к числу принципов:
a. австрийской школы
b. неолиберализма
c. неокейнсианства
d. монетаризма
3. Установление лимитов длинной валютной позиции для национальных банков способствует:
a. росту курса национальной валюты
b. снижению курса национальной валюты
c. сохранению курса национальной валюты на неизменном уровне
d. непредсказуемым колебаниям курса национальной валюты
4. При увеличении требований к объему обязательных резервов страховых компаний:
a. стабильность страхового сектора и рентабельность страхового дела увеличиваются
b. стабильность страхового сектора и рентабельность страхового дела снижаются
c. стабильность страхового сектора увеличивается, а рентабельность страхового дела снижается
d. стабильность страхового сектора снижается, а рентабельность страхового дела увеличивается
5. Международная ассоциация по гарантированию инвестиций (МАГИ) является:
a. одной из организаций ООН
b. одной из организаций группы Всемирного банка
c. одной из европейских региональных организаций
d. независимой организацией
6. В последние десятилетия:
a. в большинстве стран используются преимущественно прямые инструменты регулирования
b. в большинстве стран используются преимущественно косвенные инструменты регулирования
c. косвенные инструменты регулирования используются преимущественно в развитых странах, а прямые - в развивающихся
d. косвенные инструменты регулирования используются преимущественно в развивающихся странах, а прямые - в развитых
7. В краткосрочной перспективе повышение учетной ставки центрального банка способствует:
a. росту курса национальной валюты
b. снижению курса национальной валюты
c. сохранению курса национальной валюты на неизменном уровне
d. непредсказуемым колебаниям курса национальной валюты
8. Экспансионистская денежная политика используется центральным банком в целях:
a. сдерживания инфляции
b. укрепления курса национальной валюты
c. стимулирования экономического роста
d. реструктуризации золотовалютных резервов
9. При проведении рестрикционной денежной политики, учетная ставка центрального банка:
a. увеличивается
b. снижается
c. сохраняется на неизменном уровне
d. изменяется непредсказуемым образом
10. Если центральный банк стремится к снижению ставок на национальном кредитном рынке, он должен:
a. продавать ценные бумаги
b. покупать ценные бумаги
c. отказаться от проведения операций с ценными бумагами
d. чередовать покупку и продажу ценных бумаг
11. Политика покупки ценных бумаг центральным банком способствует:
a. росту курса национальной валюты
b. снижению курса национальной валюты
c. сохранению курса национальной валюты на неизменном уровне
d. непредсказуемым колебаниям курса национальной валюты
12. Операции РЕПО центральных банков, как правило, совершаются на срок:
a. до 3 месяцев
b. 3‑12 месяцев
c. 1‑3 года
d. свыше 3 лет
13. Сокращение объемов рефинансирования кредитных организаций центральным банком способствует:
a. росту процентных ставок на национальном рынке
b. снижению процентных ставок на национальном рынке
c. сохранению процентных ставок на национальном рынке на неизменном уровне
d. непредсказуемым колебаниям процентных ставок на национальном рынке
14. Международный валютный фонд в конце XX века в своей политике исходил из положений:
a. австрийской школы
b. кембриджской школы
c. неокейнсианства
d. монетаризма
Выберите один или несколько правильных вариантов ответа из предлагаемых вариантов.
15. Целями регулирования международного финансового рынка являются:
a. стимулирование экономического роста
b. преодоление социального расслоения
c. обеспечение устойчивого поступления бюджетных доходов
d. борьба с нелегальным движением капитала
e. обеспечение стабильного функционирования финансового рынка
16. К методам прямого валютного регулирования относятся:
a. валютные интервенции
b. девальвация национальной валюты
c. установление лимитов открытой валютной позиции
d. рефинансирование кредитных организаций под залог валютных инструментов
e. ограничения на вывоз национальной валюты
17. Привлечению иностранных инвестиций в национальную экономику способствует:
a. ревальвация национальной валюты
b. государственное софинансирование инвестиционных проектов
c. предоставление налоговых льгот иностранным инвесторам
d. предоставление государственных гарантий национальным заемщикам
e. снижение норм обязательных резервов по валютным депозитам
18. Управление учетными и депозитными ставками по своим операциям позволяет центральному банку непосредственно воздействовать на конъюнктуру:
a. кредитного рынка
b. валютного рынка
c. фондового рынка
d. страхового рынка
e. инвестиционного рынка
19. Операции центральных банков на открытом рынке, как правило, совершаются с:
a. государственными облигациями
b. корпоративными облигациями
c. акциями
d. ценными бумагами центрального банка
e. деривативами и коносаментами
20. К методам рестрикционной денежной политики относится:
a. увеличение нормы обязательных резервов
b. уменьшение нормы обязательных резервов
c. повышение ставок по депозитам центрального банка
d. снижение ставок по депозитам центрального банка
e. расширение состава ценных бумаг, используемых в операциях РЕПО
21. К числу факторов, снижающих эффективность рыночного регулирования, относится:
a. низкий уровень процентных ставок
b. высокая активность спекулянтов
c. высокая инфляция
d. политическая неустойчивость
e. высокая норма прибыли в национальной экономике
22. К косвенным методам регулирования международного финансового рынка относятся:
a. девальвация валюты
b. регулирование обязательных резервов
c. установление лимитов для портфельных инвестиций
d. операции на открытом рынке
e. валютные интервенции
23. Валютные интервенции являются:
a. косвенным методом финансового регулирования
b. прямым методом финансового регулирования
c. общим методом финансового регулирования
d. специальным методом финансового регулирования
e. методом государственного финансового регулирования
Задачи
1. На биржу поступили следующие заявки на осуществление операций с долларом США:
| На продажу | На покупку | ||
| Курс, не менее (руб. за доллар) | Объем, млн. долл.[1] | Курс, не более (руб. за доллар) | Объем, млн. долл. |
| 54,0 | 9,0 | 54,0 | 3,0 |
| 54,1 | 13,0 | 54,1 | 18,0 |
| 54,2 | 31,0 | 54,2 | 34,0 |
| 54,3 | 43,0 | 54,3 | 37,0 |
| 54,4 | 45,0 | 54,4 | 49,0 |
| 54,5 | 42,0 | 54,5 | 57,0 |
| 54,6 | 34,0 | 54,6 | 44,0 |
| 54,7 | 25,0 | 54,7 | 38,0 |
| 54,8 | 12,0 | 54,8 | 27,0 |
| 54,9 | - | 54,9 | 17,0 |
Определить равновесный курс доллара США к рублю, формирующийся на бирже.
2. На биржу поступили следующие заявки на осуществление операций с государственной беспроцентной облигацией со сроком обращения 1 год:
| Курс, не менее (% от номинала) | Объем, млн. руб. | Курс, не более (руб. за доллар) | Объем, млн. руб. |
| 95,0 | 30,0 | 95,0 | 21,0 |
| 95,2 | 72,0 | 95,2 | 82,0 |
| 95,4 | 134,0 | 95,4 | 63,0 |
| 95,6 | 97,0 | 95,6 | 82,0 |
| 95,8 | 103,0 | 95,8 | 104,0 |
| 96,0 | 82,0 | 96,0 | 137,0 |
| 96,2 | 72,0 | 96,2 | 131,0 |
| 96,4 | 91,0 | 96,4 | 98,0 |
| 96,6 | 85,0 | 96,6 | 87,0 |
| 96,8 | 37,0 | 96,8 | 65,0 |
Определить равновесную доходность облигации.
3. На российском валютном рынке достигнуто равновесие: курс и предложение составляют 1,60 млрд. долл. в день. Курс доллара США составляет 54,0 рублей. По данным корреляционно‑регрессионного анализа, рост курса доллара к рублю на 0,1 руб. ведет к увеличению предложения на 20 млн. долл. и снижению спроса на 20 млн. долл.
Крупный российский экспортер, нуждающийся в рублевых средствах, вышел на рынок, предложив 200 млн. долл. по курсу 54,30 руб. за доллар. Определить равновесный курс доллара после этого.
4. Текущий курс евро к рублю составляет 58,0 руб. за евро. На валютной бирже представлена следующая структура заявок на покупку и продажу:
| На продажу | На покупку | ||
| Курс, не менее (руб. за евро) | Объем, млн. евро. | Курс, не более (руб. за евро) | Объем, млн. евро. |
| 58,0 | 1,5 | 58,0 | 2,1 |
| 58,2 | 7,2 | 58,2 | 9,6 |
| 58,4 | 9,1 | 58,4 | 5,2 |
| 58,6 | 12,8 | 58,6 | 11,9 |
| 58,8 | 15,6 | 58,8 | 17,2 |
| 59,0 | 47,1 | 59,0 | 20,9 |
| 59,2 | 14,6 | 59,2 | 26,9 |
| 59,4 | 9,2 | 59,4 | 12,7 |
| 59,6 | 11,7 | 59,6 | 18,3 |
| 59,8 | 5,6 | 59,8 | 9,7 |
| 60,8 | 0,4 | 60,8 | 4,8 |
Для того, чтобы увеличить курс евро, центральный банк покупает 35,5 млн. евро. Каким будет курс после осуществления интервенции?
6.Текущий курс доллара США к рублю составляет 54,0 руб. за доллар. На валютной бирже представлена следующая структура заявок на покупку и продажу:
| На продажу | На покупку | ||
| Курс, не менее (руб. за доллар) | Объем, млн. долл. | Курс, не более (руб. за доллар) | Объем, млн. долл. |
| 54,5 | 54,5 | ||
| 54,6 | 54,6 | ||
| 54,7 | 54,7 | ||
| 54,8 | 54,8 | ||
| 54,9 | 54,9 | ||
| 55,0 | 55,0 | ||
| 55,1 | 55,1 | ||
| 55,2 | 55,2 | ||
| 55,3 | 55,3 | ||
| 55,4 | 55,4 | ||
| 55,5 | 55,5 |
Центральный банк планирует снизить курс доллара до 55,8 руб. за доллар. Определить объем интервенции, необходимой для этого.
Дополнительные задания
1. На основании открытых источников, определите, как изменялась ставка федеральной резервной системы США на протяжении последних лет. Как это сказалось на курсе доллара США к ведущим мировым валютам?
2. На основании открытых источников, определите, как изменялась ставка рефинансирования ЦБ РФ на протяжении последних лет. Как это сказалось на курсе рубля к ведущим мировым валютам и уровне ставок на внутреннем рынке?
3. Приведите примеры валютных ограничений, действующих в России.
4. Какие российские законодательные акты регламентируют регулирование международных финансовых операций?
ГЛАВА 19
ИНСТИТУТЫ МИРОВЫХ ФИНАНСОВ
Тесты
Определите один или несколько правильных ответов
1. У какого из международных финансовых институтов участие в капитале предприятий не относится к задачам его деятельности?
a. Европейский банк реконструкции и развития;
b. Международная финансовая корпорация;
c. Международный валютный фонд;
d. Азиатский банк развития.
2. Устав какого международного финансового института содержит политический мандат, предусматривающий, что страны, где данный международный финансовый институт осуществляет свои операции, должны соблюдать принципы многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики?
a. Международный банк реконструкции и развития;
b. Международный валютный фонд;
c. Европейский банк реконструкции и развития;
d. Банк международных расчетов.
3. В новой формуле расчета квот МВФ переменной с наибольшим весом является:
a. ВВП;
b. внешнеторговый оборот;
c. изменчивость экспортных платежей и чистых капиталопотоков;
d. международные резервы.
4. Какая из организаций не входит в структуру Банка международных расчетов?
a. Комитет Ирвина Фишера по статистике центральных банков;
b. Международная ассоциация развития;
c. Международная ассоциация страховщиков депозитов;
d. Международная ассоциация органов страхового надзора.
5. Приоритетной целью деятельности (которая прописано в уставе) какой международной финансовой организации является содействие сотрудничеству центральных банков?
a. Международный валютный фонд;
b. Организация экономического сотрудничества и развития;
c. «Группа 20»;
d. Банк международных расчетов.
6. Поддержание денежной стабильности в странах-членах является приоритетной целью деятельности:
a. Европейского банка реконструкции и развития;
b. Банка международных расчетов;
c. Международного валютного фонда;
d. Европейского центрального банка;
e. Европейского инвестиционного банка.
7. Какая из международных организаций занимается управлением золотовалютными резервами своих стран-членов?
a. Организация экономического сотрудничества и развития;
b. «Группа 20»;
c. Лондонский клуб кредиторов;
d. Банк международных расчетов;
e. Парижский клуб кредиторов.
8. Организация, которая проводит со странами-должниками многосторонние переговоры по проблемам реструктуризации частных долгов, называется:
a. Организация экономического сотрудничества и развития;
b. «Группа 20»;
c. Лондонский клуб кредиторов;
d. Банк международных расчетов;
e. Парижский клуб кредиторов.
9. Какие институты относятся к универсальным международным организациям:
a. БМР, АзБР, МаБР, ЕБРР;
b. «Группа 20», «Группа 7», «Группа 10», «Группа 77»;
c. МВФ, ВТО, МБРР;
d. НАФТА, МЕРКОСУР, ЕС; ЕАЭС.
10. Согласно теории оптимальной валютной зоны, при каком условии возможно возвращение совокупного спроса и предложения в состояние равновесия в странах-членах европейского Экономического и валютного союза?
a. при условии отмены системы социального страхования;
b. при условии изменения режима валютного курса;
c. при условии функционирования мобильных рынков труда;
d. при условии снижения ставки рефинансирования Европейского центрального банка.
Кейсы
Кейс 1. Влияние «Реформы квот и управления 2010» МВФ на реструктуризацию международной финансовой архитектуры.
Автор статьи (Смыслов Д. Санкт-Петербургский саммит «Группы 20» // Мировая экономика и международные отношения. 2014. № 12.) анализируя положения итоговой Декларации саммита «Группы 20», прошедшего в Санкт-Петербурге в 2013 году, в частности, отмечает, что завершение реформирования структуры МВФ “служит необходимым условием роста доверия к Фонду, его легитимности и эффективности”. В данной связи, во-первых, указывается на необходимость срочно завершить ратификацию “Реформы квот и управления 2010”, которая внесла существенные изменения в устройство МВФ. В части пересмотра величины квот реформа, в частности, предусматривает увеличение вдвое совокупной величины квот государств – членов Фонда, а именно с 238.4 млрд. СДР до 476.8 млрд. СДР, а также перераспределение свыше 6% долей квот в пользу динамично растущих стран с формирующимся рынком и развивающихся государств и, соответственно, существенную реструктуризацию долей квот этих стран. В результате Китай стал по размеру квоты третьим государством – членом МВФ, Россия заняла девятое место.
Первоначально предполагалось, что Реформы 2010 г. будут завершены к октябрю 2012 г. Однако вследствие того, что за внесенные в Статьи соглашения о МВФ поправки до сих пор не проголосовали США, они пока не набрали требуемого большинства голосов и поэтому не вступили в силу. На встрече в Вашингтоне в апреле 2014 г. министры финансов и руководители центральных банков “Группы 20” выразили “глубокое разочарование” задержками в осуществлении Реформы 2010 г. и 15-го Общего пересмотра квот в МВФ. Было признано, что реализация реформ “остается в высшей степени приоритетной задачей”. Участники встречи обратились к США с призывом как можно скорее ратифицировать реформы 2010 г.
На Ваш взгляд, в какой мере завершение «Реформы квот и управления 2010» МВФ могло бы изменить действующую конфигурацию международной финансовой архитектуры? Какие последствия может иметь завершение «Реформы квот и управления 2010» МВФ для США? Аргументируйте свой ответ.
Кейс 2. Новый международный финансовый институт в Азиатско-Тихоокеанском регионе: риски и возможности.
(Подготовлено на основе материалов агентства экономической информации ПРАЙМ).
В 2014 году по инициативе Китая был создан Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (Asian Infrastructure Investment Bank, AIIB). Цель банка – финансирование инфраструктурных проектов в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР). Штаб-квартира банка разместится в Пекине, а его уставный капитал составит 100 миллиардов долларов. Заявки на вступление в банк на правах учредителей подали, по информации СМИ, 52 страны, в том числе Россия. Как сообщает Минфин КНР, на данный момент количество государств – учредителей достигло 46. От вступления в новый финансовый институт воздержались США и Япония. О своем желании вступить в эту структуру за последние две недели заявили ряд ведущих европейских экономик, в том числе Великобритания, Франция, Германия, Италия, Швейцария и Люксембург.
По мнению китайского экономиста, профессора Института экономики и управления Университета Цинхуа Ли Даокуй, есть две причины, почему AIIB стал привлекательным для западных экономик. Во-первых, Европа хочет, чтобы их компании получили возможность участвовать в инфраструктурных проектах в Азии. Во-вторых, по мнению Ли Даокуя, европейские страны "разочарованы поведением США в МВФ и Всемирном банке, где они заблокировали ряд реформ". Многие эксперты рассматривают AIIB как потенциального конкурента базирующихся в США МВФ и Всемирного банка. После сообщений об успехах AIIB американский министр финансов США Джейкоб Лью предупредил, что международным финансовым организациям в США, таким как ВБ и МВФ, грозит потеря доверия.
На экономическом форуме в Боао (март 2015 г.) первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов объявил о намерении России присоединиться к AIIB. Как отмечал Шувалов, AIIB "будет создавать дополнительные возможности для развития и процветания". По мнению Ли Даокуя, вступление России в создаваемый Китаем Азиатский банк инфраструктурных инвестиций создаст благоприятную почву для инвестиций в РФ, а российским компаниям позволит принимать участие в инфраструктурных проектах в Азии.
На Ваш взгляд, каковы перспективы Азиатского банка инфраструктурных инвестиций по созданию реального противовеса влиянию Бреттон-Вудских институтов в международной валютно-финансовой системе? Каким образом реализация данного проекта может способствовать повышению конкурентных преимуществ Китая в Азиатско-тихоокеанском регионе? Каковы потенциальные возможности и риски для российского бизнеса возникают в связи с деятельностью вновь созданного финансового института? Аргументируйте свой ответ.
Кейс 3.Увеличение ресурсов международных финансовых институтов как механизм антициклического регулирования.
В Докладе Стиглица (Доклад Стиглица. О реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобального кризиса. Доклад Комиссии финансовых экспертов ООН. М.: Междунар. Отношения. 2010. 328 с.) в частности отмечается:
«Необходимо предпринять шаги для обеспечения Всемирного банка и региональных банков развития достаточными финансовыми средствами, чтобы эти институты были в состоянии осуществлять меры антициклического характера. Следует определить потребности ряда международных финансовых институтов в увеличении капитала. Без сомнения, таковыми являются Азиатский и Межамериканский банки развития. Также следует заранее пополнять фонды Международной ассоциации развития, поскольку без такого пополнения и/или других форм увеличения финансовых средств многие развивающиеся страны были бы не склонны воспользоваться средствами Ассоциации для борьбы с кризисом из-за опасения нехватки этих средств в последующие годы».
Дайте собственную оценку выполнения рекомендаций, изложенных в Докладе Стиглица в отношении фактического обеспечения Всемирного банка и региональных банков развития достаточными финансовыми ресурсами в настоящее время. Приведите примеры осуществления мер антициклического характера со стороны международных банков развития после после кризиса 2008–2009 гг. Насколько эти меры эффективны на Ваш взгляд?
Задачи
Задача 1.
Используя следующие данные, рассчитайте курс СДР к доллару США.
| Валюта | Количество | Курс к доллару | Эквивалент в долларах |
| Евро | 0.4230 | 1,05850 | |
| Иена | 12.1000 | 119.48000 | |
| Фунт стерлингов | 0.1110 | 1.47380 | |
| Доллар США | 0.6600 | 1.0000 | |
| 1 СДР | ? |
Задача 2.
На основе данных МВФ (http://www.imf.org/external/np/fin/tad/exfin1.aspx) дайте характеристику кредитных механизмов финансирования МВФ (вид кредита, зарезервированная сумма кредита в % от размера квоты, размер зарезервированной/выплаченной суммы кредита в млн. СДР, дата полписания/дата окончания соглашения) в период 2010–2015 гг. для таких стран: Португалия, Украина, Румыния, Колумбия, Польша, Бангладеш. Полученные данные представьте в виде таблицы.
| Страна-заемщик | Вид кредита | Зарезервирован-ная сумма кредита, в % от размера квоты | Сумма кредита, млн. СДР | Дата подписания соглашения | Дата окончания соглашения | |
| зарезервированная | выплаченная | |||||
Задача 3.
Контроль над деятельностью Банка международных расчетов (БМР) находится в компетенции Совета директоров. Постоянное место в Совете директоров принадлежит в силу занимаемой должности Председателю Совета управляющих Федеральной резервной системы США, а также президентам центральных банков других государств-основателей БМР за исключением Японии. Каждый из этих шести членов Совета директоров в силу занимаемой должности назначает второго члена Совета из собственной страны (назначаемые члены). Кроме того, сам Совет избирает до девяти членов из числа других стран-членов БМР (избираемые члены). Используя отчеты БМР, определите текущий состав Совета директоров с указанием стран, представленных в Совете, количества директоров от каждой страны, а также основания включения директора в состав Совета (назначение / избрание). Полученные данные представьте в таблице.
| Страна | Количество мест | Основание (назначение/выборы) |
| Европейские члены (страна А) (страна Б) (страна В) … | ||
| Неевропейские члены (страна А) (страна Б) (страна В) … | ||
| Всего |
ТЕМА 20