Государственные займы, как основная форма государственного кредита. Классификация займов.

1.1 Государственные(в том числе муниципальные)займы – основная форма ГК. Как экономическая категория – это кредитные отношения, в которых государство выступает в качестве заемщика. Представляют собой денежные средства, привлекаемые для покрытия дефицита соответствующего бюджета.

Именно в рамках государственных займов временно свободные денежные средства привлекаются на финансирование государственных расходов при нехватке бюджетных средств.

ГЗ осуществляются путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.

Облигации – самый распространенный вид ценных бумаг – это долговое обязательство государства, выдаваемое на определенный срок, с выкупом и выплатой заранее оговоренных сумм.

Важнейшие свойства:

– заранее оговоренный срок жизни;

– четко фиксированный объем созданного с их помощью государственного долга.

Другой вид ценной бумаги – это казначейские обязательства. В отличие от облигаций:

– средства от их реализации идут только на пополнение бюджета (облигации – не только бюджета, но и ВБФ, или специально оговоренные цели);

– по КО доход выплачивается только в виде % (по облигациям – в виде %, выигрышей, а может не выплачиваться вовсе);

– ранее КО можно было обменивать на налоговые освобождения.

Классификация государственных займов:

1. По месту размещения (в зависимости от валюты заимствования):

– внешние

– внутренние

2. По субъектам заемных отношений (по праву эмиссии):

– федеральные – выпускаемые центральным правительством;

– региональные – выпускаемые республиканским правительством;

– местные (муниципальные) – выпускаемые местными органами власти.

3. По категории держателя ценных бумаг:

– займы, реализуемые только среди населения;

– займы, реализуемые только среди юридических лиц;

– универсальные.

4. В зависимости от обращения на фондовом рынке:

– рыночные – свободно обращаются на рынке, свободно продаются и покупаются, имеют рыночный курс. Реальная доходность таких бумаг определяется курсом продажи, которая зависит от величины номинального процента по ней, насыщенности рынка данным видом ценных бумаг и др. При финансиро­вании бюджетного дефицита они основные;

– нерыночные – не мо­гут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на фондовом рынке. Они обычно выпускаются государством для привлечения определенных инвесторов, специфическим инте­ресам которых и отвечают.

5. По форме выплаты доходов:

– процентные – купонный доход по ним в виде % выплачивается на основе купонов, предъявляемых к оплате в установленное при выпуске займа время. Являются основным и самым распространенным видом.

– облигации с нулевыми купонами, т.е. не имеют купонного дохода. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу, т.е. у них дисконтный доход. Доход по ним выплачивается с суммой основного долга. В основном это касается краткосрочных государственных займов.

– выигрышные, по которым весь доход владельцы облигаций получают в виде выигрыша на основе тиражей выигрышей. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на ос­нове тиражей выигрышей.

– процентно-выигрышные займы^*, по которым часть дохода выплачивается в виде %, а часть в виде выигрышей.

– беспроигрышные займы^* гарантируют то, что за время действия займа выигрыш падет на каждую облигацию.

– беспроцентные (целевые) займы^*, не дающие твердого дохода владельцам их облигаций, но предусматривающие получение ими соответствующего товара, спрос на который удовлетворен не полностью: автомобили, холодильники, ТВ и т.д. Примером такого займа является государственный целевой заем 1990 года, целевые займы местных органов власти, средства от которых идут на муниципальные нужды – жилье, благоустройство.

^* – в настоящее время не выпускаются

6. По срокам погашения (по сроку привлечения средств):

– краткосрочные (до 1 года). Обычно ис­пользуются для финансирования временных разрывов в поступле­нии доходов и осуществлении расходов;

– среднесрочные (от 1 до 5 лет);

– долгосрочные (от 5 лет и выше).

7. В зависимости от соблюдения сроков погашения:

– с правом досрочного погашения

– без права досрочного погашения

8. По методу определения дохода:

– с твердым доходом, т.е. с фиксированной ставкой %;

– с плавающим доходом

В ряде случа­ев фиксированная ставка по ценным бумагам может иметь негативные последствия:

а) являться причиной роста расходов государства на выплату процентов, т.к. зачастую государству приходится размещать займы при относительно завышенной ставке %;

б) в других случа­ях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение про­цента.

9. По обеспеченности долговых обязательств:

– закладные

– беззакладные

Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например, определенным имуществом. Наиболее часто их выпускают местные органы власти.

Обеспечением беззакладных облигаций служит все имущество государства или выпускающей их территории (данного муни­ципалитета). Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации.

10. По форме выражения:

– облигационные или бланковые, т.е. непосредственно выпускаются государственные ценные бумаги

– безоблигационные займы. Они оформляются подписанием соглашений, договоров, записей в долговых книгах, выдачей особых свидетельств. Используются, например, на межправительственном уровне.

11. В зависимости от вида ценной бумаги, обслуживающей займы:

– облигации

– векселя

– сертификаты

– казначейские обязательства

– и др.

12. По методам размещения:

– добровольные. Они свободно продаются и покупаются.

– размещаемые по подписке. Формально являются добровольными, но в условиях административной экономики носят, по сути, принудительный характер.

– принудительные, размещаемые среди кредиторов по постановлению Правительства, предусматривающему строгую ответственность за уклонение от покупки обязательства.

В настоящее время остались только добровольные.