Выявление потребности в дополнительных источниках финансирования

Расширение деятельности предприятия (увеличение объемов продаж) неизбежно приводит к необходимости увеличения его активов (основных и оборотных средств). Сообразно этому увеличению активов должны появиться дополнительные источники финансирования. Часть этих источников (например, кредиторская задолженность и начисленные обязательства) увеличиваются в соответствии с наращиванием объемов реализации предприятия. Разница между увеличением активов и пассивов и составляет потребность в дополнительном финансировании.

Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем больше, чем больше существующие активы, темп прироста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше краткосрочные пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.

В процессе принятия решения о дополнительном финансировании выделяют основные этапы выявления потребностей финансирования:

-составление прогноза продаж на основе статистических методов с использованием экономико-математических моделей, а также на основе экспертных оценок;

-составление прогноза переменных затрат;

-составление прогноза финансирования основных и оборотных активов, требуемых для достижения необходимого объема продаж;

-расчет потребностей во внешнем финансировании и изыскание соответствующих источников.

Расчет потребности во внешнем финансировании осуществляется с помощью метода процента от продаж.

В основе данного метода лежат следующие предположения:

-переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства увеличиваются пропорционально увеличению объема продаж;

-изменение постоянных затрат связано с максимальной величиной и фактической степенью загрузки мощностей;

-процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличных недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т. п.;

-долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными;

-нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль и вычитаются дивиденды.

Если у предприятия нет возможностей или желания привлекать дополнительные источники средств, возможными путями решения проблемы являются снижение нормы распределения прибыли на дивиденды и увеличение показателя чистой рентабельности продаж.

Проведя необходимые корректировки рассчитывают, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы. Это и будет необходимая сумма дополнительного внешнего финансирования.

Данной методике соответствует следующая формула для расчета потребности в дополнительном финансировании:

Дополнительное финансирование = Аф α — Пф α- Рп Вф ( 1 + α) ( 1 — ∂) ,

Аф — изменяемые активы отчетного баланса;

α- прогнозируемый темп роста объема продаж;

Пф — изменяемые пассивы отчетного баланса;

Рп — чистая рентабельность продаж;

Вф — выручка отчетного периода;

∂- норма распределения чистой прибыли на дивиденды.

Из формулы видно, что потребность во внешнем финансировании тем больше, чем больше нынешние активы и темп роста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше нынешние пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.

Точные данные о необходимых объемах внешнего финансирования формула дает в случае, когда предприятие работает с полной загрузкой мощностей и процент увеличения стоимости основных средств совпадает с процентом увеличения объемов производства и реализации продукции.

В данную формулу могут быть заложены и будущие планируемые значения рентабельности продаж и нормы распределения прибыли на дивиденды.

50. Составление начального баланса.

Баланс составляется для определения состояния компании на начало бюджетного года. Поскольку процесс планир-я начинается за несколько месяцев до начала следующего года, начальный баланс тоже будет прогнозным. Осн. статьи баланса рассчитываются на основании фактического баланса на последнюю дату и бюджета на текущий год. Если бюджет на текущий год отсутствует, сотрудники компании должны составить агрегированный прогноз основных параметров (продажи, затраты, оплаты, буквально несколько цифр по компании в целом) на последний месяц (месяцы) текущего года, на основании которых определяются значения осн. статей начального баланса. При этом некоторые статьи могут планироваться исходя из операционных бюджетов на будущий год (напр., остатки ТМС рассчитываются на основании планируемого объема продаж и потребления материалов).

Баланс классифицируется в зависимости от целей составления по нескольким видам. Начальный баланс составляется на момент возникновения предприятия. В нем определяется сумма ценностей, с которой оно начинает свою деятельность. В начале хозяйственной деятельности капитал предприятия меняется ежедневно. Все влияния происходят благодаря осуществлению хозяйственных операций. После каждой операции невозможно составлять баланс по каждой строке, поэтому его следует составлять на определенную дату: либо раз в месяц, либо раз в квартал.

Все многообразие операций можно объединить в четыре группы. Первая - группа операций, которая вызывает изменение только в активе начального баланса, то есть одна статья увеличивается, другая уменьшается на одинаковую сумму. Это процесс видоизменения состава хозяйственных средств, при этом валюта баланса в целом не меняется.

Вторая группа - группа операций, вызывающая изменения только в пассиве, то есть одна из его статей увеличивается, другая уменьшается на одинаковую сумму. Это процесс видоизменения источников хозяйственных средств, валюта также не меняется.

Третья группа - операции, изменяющие и актив, и пассив одновременно на одинаковую сумму. Увеличивается статья имущества в активе и в соответствующей статье пассива. Валюта претерпевает изменения в сторону увеличения.

И последняя группа - группа операций, вызывающих изменения в активе и в пассиве в одно время в сторону уменьшения, то есть одна статья актива и одна статья пассива уменьшаются. Валюта баланса на величину суммы хозяйственной операции уменьшается.

Начальный баланс составляется и для предприятий, которые были образованы на условиях правопреемственности действующих ранее хозяйственных субъектов. Если предприятие было создано на базе действующего хозяйствующего субъекта, то начальный баланс соответствует заключительному ликвидационному балансу предприятия, правопреемником которого становится вновь созданный субъект. В таком случае необходимо уточнение оценки некоторых отдельных статей ликвидационного баланса.

Если начальный баланс составляется для предприятия, купленного на аукционе, необходимо ввести в баланс положительную или отрицательную цену организации.