Общие подходы, способы, формы и источники финансирования инвестиций

Система финансирования инвестиционной деятельности включает способы (методы), формы и источники финансирования.

Финансирование инвестиций принципиально возможно за счет собственных соелств инвестора и за счет привлеченных средств. С учетом возможностей

предприятия, осуществляющего инвестиционную деятельность, существуют три подхода к финансированию этой деятельности:

- финансирование за счет собственных средств предприятия;

- финансирование за счет привлеченных средств;

- комбинированное использование собственных и привлеченных средств. Способ (метод) финансирования инвестиций определяет механизм привлечения инвестиционных ресурсов для финансирования конкретной инвестиционной деятельности.

Выделяют три принципиально различных способа организации (методы) финансирования инвестиционной деятельности: акционерное финансирование, финансирование из государственных источников и за счет привлечения заемных средств. При этом акционерное финансирование объединяет различные организационные формы: самофинансирование (долевое участие в капитале) и корпоративное финансирование. Финансирование из, государственных источников также включает различные формы (возмездного и безвозмездного финансирования). Специфической формой заемного (долгового) финансирования является лизинг.

В практике нашей республики наибольшее распространение получили самофинансирование, заемное финансирование, финансирование из государственных источников и смешанное финансирование инвестиций.

В современных условиях основными источниками финансирования инвестиций являются: чистая прибыль предприятия, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы и другие средства предприятия, а также денежные средства, аккумулируемые банковской системой и специализированными небанковскими кредитно-финансовыми институтами; средства, полученные в форме кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов; средства, полученные от эмиссии ценных бумаг; внутрисистемное целевое финансирование (поступление средств на конкретные цели от вышестоящей организации); средства бюджетов различных уровней и др.

Источники средств, используемые предприятием для финансирования своей инвестиционной деятельности, принято также подразделять на собственные, заемные и привлеченные.

К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.

К заемным источникам относятся: кредиты банков и кредитных организаций; средства от эмиссии облигаций: целевой государственный кредит; налоговый инвестиционный кредит; средства полученные в форме кредитов и займов от международных организации и иностранных инвесторов

Привлеченные средства - это средства, полученные от размещения обыкновенных акций; средства от эмиссии инвестиционных сертификатов; взносы инвесторов в уставный фонд; безвозмездно предоставленные средства и др. На уровне государства к привлеченным средствам относят средства государственной страховой системы и др.

Источники финансирования инвестиций можно также подразделить на генерирующие риск и безрисковые. К безрисковым источникам финансирования относятся те, использование которых не ведет к увеличению рисков предприятия. Это - нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, внутрисистемное целевое финансирование (поступление средств на конкретные цели от вышестоящих организаций нижестоящим). К источникам, генерирующим риск, относятся те. привлечение которых ведет к увеличению рисков предприятия: заемные источники (привлечение этих источников увеличивает финансовый риск предприятия, так как их привлечение связано с безусловным обязательством возвратить долг в установленный срок с уплатой процента за пользование); средства от эмиссии обыкновенных акций (использование данного источника связано с акционерным риском). Источники финансирования инвестиций классифицируются и по другим признакам.

Смешанное финансирование. Данный метод финансирования инвестиций довольно распространен на практике и предполагает одновременное использование не одного, а нескольких методов финансирования. Например, наряду с акционерным финансированием, может использоваться кредитование. При смешанном финансировании необходимо контролировать долю собственных источников финансирования инвестиций.