Источники финансирования инвестиций
Определение стоимости источников финансирования инвестиционной деятельности основано на предположении, что каждый финансовый ресурс требует платы за свое использование (нормы дохода).
Амортизация – самый дешевый источник финансирования. Ее стоимость определяется по формуле:
Са=Ак* (1-Т),
где Са – стоимость амортизации для фирмы; Ак – требуемый инвестором доход с амортизации; Т – ставка налога на прибыль.
Стоимость прибыли до налогообложения (СП) является самым привлекательным источником
СП=П*(1-Т),
где СП – стоимость для фирмы прибыли до налогообложения, П – требуемый инвестором доход с прибыли до налогообложения.
Стоимость привилегированных акций:
САп= 
,
НДАп=Д/Цп,
где НДАп – норма дохода по привилегированным акциям, Д –величина фиксированного дивиденда, Цп – цена привилегированной акции, f – (плавающая» (флотационная) стоимость выпуска.
Стоимость обыкновенных акций:
САо= 
НДАо= 
,
Где Д1 – ожидаемый дивиденд на каждую акцию, р.; Цо – текущая цена обыкновенных акций; q –ожидаемый постоянный рост дивидендов.
Стоимость источника средств «нераспределенная прибыль».
СНП = 
Стоимость кредита:
Ск= 
,
где Кс – процентная ставка банка по кредиту.
Стоимость облигаций
Со= 
, где Пс – процентная ставка по облигации.
Стоимость финансового лизинга:
Сл= 
, где ЛП – ежегодный лизинговый платеж в % от стоимости объекта лизинга.
32. Инновационный тип развития: сущность и оценка эффективности в сфере товарного обращения
Новые факторы эк. прогресса координально переориентировали процесс расширенного воспроизводства в наиболее развитых странах - оно стало устойчиво интенсивным, базирующимся в каждом цикле на использовании новых достижений науки и техники, одновременно в нем усилилась соц. составляющая. Прогресс науки и техники превратился в экзогенный фактор – постоянно присутствующий. Со второй половины 20в проц расшир воспроизводства стал ассоц с инновац типом экономического развития, а само это воспроизводство стало называться инновационнымым. В условиях инновац типа экон развития проц воспроизв начин. не с фазы производства, а с с проведения: научн исследований, маркетинга, конструкторск. и технологических разработок, опытных работ. Компании лидеры в научную подготовку воспроизводства вкладывают ресурсы, которые соизмеримы с кап вложениями. На характер воспроизводства сильное влияние оказывает уровень образовательной сферы, которой уделяется особое внимание. Источник прогресса – развитие производства на базе науки и инноваций. Переход к инновац. производству сильно повлиял на управленческие решения. Стали появляться концепции инновационного менеджмента, изменилось гос. регулирование экономики. Различают интенсивное и экстенсивное использование ресурсов (из чего и тип развития). Инновац. тип развития означает высочайшую степень интенсивного использования ресурсов (т.е. развитие организации за счет повышения эффективности использования ресурсов, а не увеличения их количества). На практике экст. и инт. факторы возд. вместе. Необходимо определить долю и тех и др. в использовании эк. ресурсов в целом и по отдельным видам (ресурсов). Расчет можно произвести на основе относит и абсол. величин. Доля интенсивного фактора 
Интенсификация торговли характеризуется показателями: 1. производит труда (W), 2. фондоотдача (F), 3. оборачиваемость оборотн средств
Интенсификация торговли за счет роста фондоотдачи и ТО:
Темп интенсификации хозяйствования:
Тфзп – темп роста расходов на оплату труда, Та – темп роста среднегод.остат. оборот. средств, Тб – темп роста среднегодовой стоимости основных средств.
Для комплексной обобщающей оценки уровня экон развития необходимо рассчитать темп экономического роста:
Тзатратоотд – темп роста затратоотдачи (= ТО/расходы на реализацию), Туровня дох/рент – темп роста уровня рент-ти или дохода в % к обороту