Способы мониторинга инвестиционного климата - баллов
Инвестиционный климат – это среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Он формируется под воздействием взаимосвязанного комплекса факторов.
Понятие инвестиционного климата включает совокупность экономических, социальных, политических, государственно-правовых и культурных условий, обеспечивающих привлекательность вложения капитала в ту или иную страну.
Одним из наиболее общих критериев для привлечения и размещения иностранных ресурсов является оценка инвестиционного климата (ИК). Оценка инвестиционного климата служит инструментом оптимизации потока капиталовложений и поэтому широко распространена в мире. На ИК оказывает множество факторов. Как правило, их классифицирую по возможности воздействия на них со стороны общества:
- Объективные (обеспеченность сырьевыми ресурсами, биоклиматический потенциал)
2. Субъективные (связанные с деятельностью человека).
Методики оценки ИК весьма разнообразны. В ряде стран, например в Японии, используются описательные методы без какой-либо количественной оценки, но наибольшее распространение получили методы, в которых экономические показатели выражаются числовыми значениями.
1) Экспертами Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) рассчитывается индекс привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Он представляет собой соотношение между долей страны в глобальном притоке прямых иностранных инвестиций и ее долей в глобальном ВВП. Если значение индекса превышает единицу, то страна привлекает больше инвестиций, чем можно ожидать с учетом относительной доли в ВВП, и наоборот.
2) рейтинг инвестиционного климата, рассчитываемый экспертами журнала Евромани. Этот рейтинг составляется на основе опроса специалистов крупнейших банков развитых стран. Респонденты предоставляют статистические данные, которые характеризуют тот или иной фактор ИК. Оценка делается по 9 экономическим, политическим и финансовым показателям 2 раза в год, и учитывает: эффективность экономики; уровень политического риска; состояние задолженности; неспособность к обслуживанию долга; кредитоспособность; доступность банковского кредитования; доступность краткосрочного финансирования; доступность долгосрочного ссудного капитала; вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.
3) Институт Фрейзера в Канаде оценивает Индекс экономической свободы различных стран по десятибалльной шкале. Он сформирован на базе оценки следующих факторов: торговая политика; фискальное бремя государства; вмешательство государства в экономику; кредитно-денежная политика; движение капитала и иностранные инвестиции; банковская политика; контроль над заработной платой и ценами; защита прав собственности; государственное регулирование; «черный рынок».
4) Для стран с переходной экономикой, развивающихся стран (в т.ч. Россия) часто используется метод «Бери-индекса». Это синтетический показатель, представляющий собой сумму баллов экспертных оценок отдельных составляющих инвестиционной привлекательности инвестиционного климата. Этот метод в значительной степени подвержен субъективным мнениям экспертов, особенно когда речь идет об оценки рисков, и прежде всего политических.
5) Индекс восприятия коррупции (ИВК) определяется Трансперенси Интернэшнл (Transparency International), которая является единственным международным негосударственным и некоммерческим общественным движением, направленным на противодействие коррупции. Внимание сосредоточено на коррупции в государственном секторе и определяет коррупцию как злоупотребление служебным положением в целях личной выгоды. Источники информации не разделяют административный и политический типы коррупции.
6) Суверенный рейтинг охватывает все долговые обязательства правительства конкретной страны, выраженные в иностранной валюте. Суверенный рейтинг считается своего рода ориентиром, с учетом которого определяются рейтинги всех других эмитентов, действующих в пределах юрисдикции национального правительства. Рейтинги широко используются инвесторами в качестве простого и удобного инструмента определения кредитного риска и премии за риск.
7) Есть общепринятые рейтинги инвестиционной привлекательности – именно на них ориентируются международные инвесторы. Это рейтинги таких агентств, как Standard & Poors, Moody's, FITCH IBCA.
Кредитные рейтинги агентства Standard & Poor’s.
Инвестиционные рейтинги:
ААА - возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно велики;
АА - возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики;
А - возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации;
ВВВ - возможности эмитента по выплате долга и процентов зависит от внутриэкономической ситуации на момент погашения.
Спекулятивные рейтинги:
ВВ - нестабильность и внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента;
В - ограниченная платежеспособность эмитента.
Аутсайдерские рейтинги:
ССС - некоторая зашита интересов присутствует, однако риски и нестабильность высоки;
СС - платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации;
С - платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации;
Д - долги просрочены.
17. Проблема и методы устранения двойного налогообложения — баллов
Огромные масштабы прямых иностранных инвестиций обусловили распространение практики заключения договоров об избежание двойного налогообложения (на конец 2005 года заключено 2758 договоров). Большинство из них разрабатывается на основе положений, которые содержаться в двух международных документах:
· Модельная конвенция по налогам на доходы и капиталы (принято ОСЭР в 1963году)
· Модельная конвенция ООН по двойному налогообложению между развитыми и развивающимися странами (принята в 1979 году).
Заключение таких договоров преследует следующие цели:
5. Устранение двойного налогообложения
6. Предотвращение уклонений от уплаты налогов
7. Распределение налоговых прав между договаривающимися государствами
8. Предотвращение налоговой дискриминации.
При заключении таких договоров обычно исходят из необходимости обеспечения баланса между интересами принимающей стороны и стороны, осуществляющей инвестиции. Перед принимающей стороной стоит задача: найти оптимальный баланс между стремлением получить определённую долю фискальных поступлений с филиалов иностранных компаний, с другой стороны – поддержанием налогового климата привлекательного для инвестора. При этом предполагается, что долгосрочные выгоды для принимающей стороны (рост объёма производства, занятости, приток новых технологий) могут быть достаточно велики, чтобы компенсировать налоговые послабления, предоставляемые иностранным инвесторам. В то же время интересам страны экспортёра капитала отвечает максимизация конкурентных позиций компаний-резидентов на внешних рынках.
Договоры об избежание двойного налогообложения, как правило, содержат следующие положения:
6. Констатация цели заключения договора и определение сферы его применения в отношение как физических, так и юридических лиц, и в отношении специфических налогов
7. Детальное изложение правил к различным категориям имущества и доходов
8. Стандарты рассмотрения случаев трансфертного ценообразования при товаропотоках между филиалов компании
9. Изложение процедуры урегулирования споров
10. Оговорки о взаимопомощи налоговых служб при сборе налогов (в отдельны случаях).
В международной практике используется два основных метода, исключающих двойное налогообложение:
3. Метод налоговых вычетов: когда сумма прибыли, полученной филиалом в принимающей стране, не включается в расчёт налоговых обязательств материнской компании в стране базирования.
4. Метод налогового кредита: сумма налогов, уплаченных в принимающей стране, вычитается из суммы налоговых обязательств инвестора в стране базирования (этот метод принимается в России).
Основное различие между этими методами состоит в том, что при использовании первого, выгоды от налоговых стимулов, предоставленных принимающей страной для привлечения иностранных инвестиций, полностью достаются инвестору. При использовании второго метода сэкономленную часть налоговых платежей инвестор должен будет выплатить в случае репатриации прибыли в страну базирования. Для преодоления этой проблемы рядом стран, особенно ЕС, в договорах с развивающимися странами используется метод налоговой экономии, который представляет собой модификацию метода «налогового кредита». При его использовании из суммы обязательств инвестора перед фискальными органами страны базирования вычитается не только сумма налогов, уплаченных в принимающей стране, но и суммы налоговой экономии, связанные с использованием принимающей стороной налоговых стимулов.
18. Аутсорсинг как форма использования преимуществ разделения труда международными инвесторами — баллов
19. Многостороннее регулирование иностранных инвестиций — баллов
20. Развитие российского законодательства об иностранных инвестициях — баллов
21. Использование СЭЗ в качестве средства стимулирования привлечения иностранных инвестиций — баллов
22. Особые экономические зоны в РФ. Экономические принципы создания особых экономических зон в России — баллов
В современных условиях одним из важнейших путей привлечения иностранных капиталов является создание свободных или особых экономических зон в различных формах.
В настоящее время в мире создано около 3000 тысяч ОЭЗ в 120 странах мира, внутри них работает 50 млн. человек. Экспортный оборот этих зон превысил 600 млрд. долл. Во многих государствах создание особых экономических зон уже давно стало одной из эффективных и перспективных форм привлечения инвестиций с целью развития своего экономического и научного потенциала.
Ни в отечественной, ни в зарубежной экономической литературе пока не существует единой оценки и даже общепринятого определения свободной экономической зоны. В наиболее общем виде, свободные экономические зоны – это часть территории страны, характеризующаяся определенным набором экономических и организационных льгот, предоставляемых органами власти и управления различных уровней принимающего государства иностранным и национальным инвесторам с целью создания благоприятной экономической ситуации. При этом набор льгот определяется целевой направленностью развития данной территории и страны в целом, обусловленной экономическими, социальными, демографическими и другими критериями в соответствии с учреждаемым типом свободных экономических зон.
Типичной чертой свободных экономических зон является выделение их из таможенной границы государства и установление особого режима регулирования ввоза и вывоза товаров и услуг, передвижения капитала, интеллектуальной собственности, рабочей силы и др. Как правило, импорт на территорию зон средств производства, комплектующих, материалов и сырья, необходимых для производственного процесса, а также товаров широкого потребления и продуктов питания для продажи внутри страны осуществляется беспошлинно. В свободных экономических зонах обычно не взимаются и экспортные пошлины, принятые в некоторых странах.
Цели создания СЭЗ:
1. Улучшение инвестиционного и предпринимательского климата.
2. Стимулирование привлечения иностранного капитала.
3. Развитие определенных территорий (так называемых депрессивных регионов).
4. Развитие определенных видов деятельности.
5. Развитие «новой экономики», т.е. наукоемкого производства и услуг в области высоких технологий, а также коммерциализация научно-технических разработок.
6. Повышение уровня занятости населения.
7. Выравнивание условий межстрановой конкуренции.
Требования к размещению СЭЗ:
1. Благоприятное транспортно-географическое положение по отношению к внутренним и внешним рынкам, наличие развитой сети транспортных коммуникаций.
2. Существенный по запасам и ценности природно-ресурсный потенциал.
3. Достаточный производственный потенциал.
4. Наличие развитой производственной и социальной инфраструктуры.
5. Относительно дешевая и высококвалифицированная рабочая сила.
6. Отсутствие административных препятствий для создания новых предприятий, в тои числе КОИИ.
7. Развитая и устойчивая правовая база.
8. Общая политическая стабильность в стране.
Существуют два подхода образования свободных экономических зон.
Территориальная концепция образования свободных экономических зон подразумевает часть территории принимающего государства, выделенную из остальной его территории и пользующуюся специальным льготным режимом для расположенных на ней предприятий.
Режимная, или точечная концепция исходит из отождествления зоны с преференциальным режимом, который предоставляется определенному виду предпринимательской деятельности. При этом географическое местонахождение субъекта хозяйственных отношений не имеет значения. При режимном подходе образования свободных экономических зон в режиме зоны могут действовать отдельные конкретные предприятия, подпадающие под преференциальный режим, предоставляемый определенному виду зон.
По функциональному назначению в мировой практике выделяют 4 типа свободных зон:
Ø зоны свободной торговли, расположенные в крупных транспортных узлах в развивающихся и развитых странах (Нидерланды, Латвия, Италия);
Ø промышленно-производственные зоны (Южная Корея, Бразилия, Мексика);
Ø технико-внедренческие зоны или технополисы, технопарки (Япония, США, многие страны Западной Европы, Индия, страны Юго-Восточной Азии);
Ø сервисные зоны или зоны услуг (страны Западной Европы, Юго-Восточной Азии, страны Карибского бассейна, Кипр).
На практике, как правило, создаются комплексные зоны.
Свободные экономические зоны вовлечены в международное разделение труда и мирохозяйственные связи, выполняют задачи, определяемые стратегией экономического развития той или иной страны. Конкретные льготы и стимулы имеют некоторые количественные отличия по зонам разных стран и типов, но, по существу они, как правило, сходны.
Выделяют четыре основные группы льгот:
1. Внешнеторговые льготы – введение особого таможенно-тарифного режима и упрощенного порядка осуществления внешнеторговых операций.
2. Налоговые льготы, заключающиеся в стимулировании конкретных видов деятельности или поведения предпринимателей. Эти льготы могут затрагивать налоговую базу, прибыль, стоимость имущества и т. д.
3. Финансовые льготы, включающие прямые и косвенные государственные субсидии в различных формах, в том числе через систему низких цен на коммунальные услуги и оплату аренды, бюджетные дотации, льготные кредиты и т.п.
4. Административные льготы, предоставляемые с целью упрощения процедур регистрации предприятий и режима въезда-выезда иностранных граждан, а также оказания различных услуг.
Значение СЭЗ для стран размещения:
Ø являются важным фактором социально-экономического, научно-технического, кадрового, управленческого и технологического совершенствования национального хозяйства;
Ø выступают связующим звеном между мировой экономикой и экономикой данной страны, способствуют её интеграции в систему мирохозяйственных связей;
Ø способствуют насыщению внутреннего рынка высококачественными товарами и услугами;
Ø служат средством привлечения иностранных инвестиций и фактором мобилизации местных ресурсов;
Ø стимулируют развитие новых форм предпринимательства и деловой активности.
С учетом накопленного опыта и результатов дискуссий в РФ был разработан и принят 22 июля 2005 года Федеральный закон № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации». Этот закон действует в целях создания такого механизма функционирования особых экономических зон, который содержал бы преимущества по трем ключевым для бизнеса направлениям: налоговые и таможенные льготы, государственное финансирование инфраструктуры, снижение административных барьеров. Именно сочетание этих факторов делает режим ОЭЗ достаточно привлекательным для инвесторов.
В этом Законе дается следующие понятие особой экономической зоны – это определяемая Правительством России часть территории Российской Федерации, на которой действует особый режим осуществления предпринимательской деятельности.
Особые экономические зоны создаются в России в целях развития обрабатывающих отраслей экономики, высокотехнологичных отраслей, производства новых видов продукции, транспортной инфраструктуры, а также туризма и санаторно-курортной сферы.
На территории России могут создаваться ОЭЗ следующих типов:
Ø промышленно-производственные;
Ø технико-внедренческие;
Ø туристско-рекреационные.
В целях экономического роста и модернизации отраслей отечественной экономики, кроме создания ОЭЗ, в России принята отдельная государственная программа, направленная на поддержку российских производителей высокотехнологичной продукции и услуг, продвижение этой продукции, как на внутреннем, так и на мировом рынках, развитие интеллектуального потенциала в сфере высоких технологий. Эта программа предусматривает создание в России технопарков в сфере высоких технологий.
В настоящее время на федеральном уровне существует 15 ОЭЗ. В таблице 4.1. перечислены особые экономические зоны федерального значения.
Таблица 4.1.