Механізми нейтралізації фінансових ризиків.
Нейтралізація фінансових ризиків передбачає реалізацію сукупності управлінських фінансових рішень превентивного характеру для зменшення або нівелювання потенційних негативних наслідків, імовірність настання яких визначається ризиком.
Механізми нейтралізації ризиків залежать від обраної стратегій нейтралізації: уникнення ризику чи його утримання.
Стратегія уникнення ризику передбачає відмову від ризикової операції, наприклад, відмова від придбання цінних паперів. Але при цьому втрачаються додаткові прибутки.
Очевидно, домінуючою є стратегія утримання ризику. В сучасній теорії корпоративних фінансів використовується поняття толерантного ризику, рівень якого визначає оптимальне співвідношення між прибутком і рівнем фінансово ризику.
Механізми нейтралізації фінансових ризиків за стратегією їх утримання включають:
- диверсифікація;
- страхування;
- лімітування;
- хеджування.
Ідея диверсифікації полягає у розподілі сукупного ризику cу’єкта господарювання шляхом розширення кількості носіїв такого ризику. При цьому керуються єдиним принципом: максимально розподілити грошові вкладення між різноманітними активами для того, щоб уникнути значних фінансових втрат у випадку, коли окремі активи стають збитковими під впливом зовнішніх і внутрішніх факторів. Наприклад, депозитний ризик можна зменшити шляхом розміщення грошових коштів не в одному, а декількох банках; кредитний ризик зменшується шляхом надання відстрочки платежу більшому колу замовників; валютного ризику уникають шляхом формування валютного кошику; аналогічним чином зменшуються ризики фінансового інвестування; ризик втрати платоспроможності зменшує диверсифікація джерел капіталу, боргових зобов’язань.
Очевидно, механізм диверсифікація дозволяє зменшити ризики, які залежать від самого підприємства (несистематичні, специфічні ризики).
Страхування ризиків можливе у формі самострахування та комерційного страхування (із залученням страхових компаній).
Самострахування передбачає створення певних резервних фондів з метою фінансового покриття потенційних збитків. Такими фондами є резервний капітал, забезпечення наступних витрат і платежів, резерв сумнівних боргів та інші фонди.
Резервний капітал може використовуватися на такі цілі:
- покриття збитків від господарської діяльності;
- виплата дивідендів за корпоративними правами;
- виплата боргів у разі ліквідації підприємства;
- інші цілі, визначення статутними документами підприємства та нормативно-правовими актами.
Для своєчасного і повного виконання зобов’язань перед третіми особами підприємство створює такі види забезпечень:
- забезпечення гарантійних зобов’язань;
- додаткове пенсійне забезпечення;
- забезпечення виплат відпусток та інші.
Резерв сумнівних боргів створюється для покриття збитків, що виникають від непогашеної дебіторської заборгованості замовниками.
Лімітування здійснюється шляхом встановлення відповідних фінансових нормативів (лімітів) за окремими напрямкам фінансової діяльності з метою фіксації можливих фінансових втрат на допустимому для підприємства рівні. Наприклад, ризик втрати фінансової стійкості обмежується шляхом встановлення граничного розміру коефіцієнта фінансового левериджу; кредитний ризик обмежує встановлений ліміт кредитування та строк інкасації; депозитний ризик зменшується шляхом встановлення максимальної величини вкладу, що може розміщатися в одному банку.
Хеджування забезпечує страхування ризиків, пов’язаних із потенційною зміною цін на певні активи, зокрема зміною валютних курсів, вартості сировини, матеріалів. Хеджування здійснюється шляхом використання похідних фінансових інструментів: форвардських, ф’ючерсних контрактів, опціонів, варрантів тощо.
Приклад.3.3. АТП 30.03 для закупівлі запасних частин уклало зовнішньоекономічний договір з російським постачальником: вартість поставки 10 тис. рос. руб., строк поставки 15.05 поточного року.
30.03 АТП укладає форвардський контракт з банком на придбання інвалюти на таких умовах: 15.05 поставка буде сплачена рос. руб. за курсом 1 рос.руб.=0,23. На 30.03 курс становить 1 рос.руб.=0,21.
15.05 фактичний курс рубля становив 1 рос. руб.=0,24, але банк продає АТП валюту за курсом 1 рос. руб.=0,23.
Вигоди АТП = 10*(0,24-0,23)=100 грн.
Вигоди банку = 10*(0,23-0,21)=200 грн.
АТП уникнуло валютного ризику.
Література:9,14,15,16,18,19,28.
Контрольні питання
1. Який зміст вкладається в поняття «ризик»?
2. Які існують види фінансових ризиків? Охарактеризуйте кожний з них.
3. Які Вам відомі методи опосередкованої оцінки фінансових ризиків? Дайте коротку характеристику кожного з них.
4. Які існують стратегії нейтралізації фінансових ризиків?
5. Дайте характеристику механізмів нейтралізації фінансових ризиків.
6. Який, на Вашу думку, найбільш прийнятний механізм нейтралізації ризику втрати платоспроможності підприємством ? Обгрунтуйте Ваше рішення.