Экономическая эффективность капитальных вложений

При расчётах эффективности капитальных вложений необходи-мо учитывать особенности дорожной отрасли. Дорожное хозяйство страны включает в себя сеть автодорог со всеми сооружениями, необ-ходимыми для её нормальной эксплуатации и являющимися объекта-ми капитальных вложений. Особенности могут быть техническими, организационными и финансово-экономическими.

Технические особенности дорожного строительства обусловле-ны специфической натурально-вещественной формой основных фон-дов, составляющих материальную основу отрасли, спецификой их производственного потребления и воспроизводства. Развитие под-вижного состава, рост благосостояния народа и, как следствие, увели-чение числа личных автомобилей приводят к непрерывному увеличе-

Глава 5. Финансовые ресурсы

нию интенсивности движения на дорогах и вызывают всё более высо-кие требования к ним.

Сеть дорог страны должна обеспечивать непрерывно растущие потребности экономики и населения в перевозках. Следовательно, дороги необходимо проектировать с расчётом на отдалённую пер-спективу. Неизбежный их физический износ сопровождается уско-ренным моральным износом, вызванным недоучётом перспективной интенсивности движения и связанным с ним занижением проектных параметров дорожных сооружений. Это влечёт за собой перерасход горюче-смазочных материалов, потери времени, преждевременный износ автотранспорта.

Организационные особенностидорожного строительства обу-

словлены его совместным функционированием с автотранспортом в целях наиболее полного удовлетворения потребностей экономики и населения в перевозках. Автотранспорт и дорожное хозяйство ор-ганизационно представляют собой единое целое. Именно поэтому Министерство транспорта РФ является головной организацией за-казчика – Росавтодора.

Финансово-экономические особенностивытекают из дейст-

вующей системы финансирования. Влияние дорог на работу транс-порта определяется снижением затрат на перевозки . Экономический эффект от капитальных вложений в дороги имеет многосторонний характер ввиду большого количества отраслей народного хозяйства, организаций и значительной части населения, которые извлекают пользу из улучшения дорожной сети. В действующей отчётности та-кой экономический эффект не отражается и может быть выделен только расчётным путём.

Важным следствием улучшения дорожной сети является кос-венный эффект,выражающийся в создании условий для увеличенияпроизводства или более рационального использования материальных ценностей. Автомобильные дороги не относятся к чисто производст-венным фондам. Они в значительной мере сочетают элементы произ-водственного сооружения, обеспечивающего получение националь-ного дохода, с элементами общественного сооружения. Поэтому в общую сумму расходов народного хозяйства на дороги входят вло-жения, которые не призваны по своему существу увеличивать размер национального дохода.

Целесообразность единовременных инвестиций оценивается пока-

зателем, называемым экономической эффективностью капитальных

Экономика дорожного строительства

вложений.Она основывается на соизмерении величин получаемого эф-фекта (экономия, прибыль) и денежных средств, позволяющих достичь этого результата. При оценке эффективности инвестиционных проектов по уровню достижения целей определяются её следующие виды:

общественная(народнохозяйственная);бюджетная(для федерального,регионального,местного бюд-

жетов); коммерческая(в целом по проекту и для каждого участника).

Расчёт показателей общественной эффективности выполняется с учётом прямых, сопутствующих, сопряжённых и прочих инвести-ций (затрат).

Прямые–это затраты инвестора непосредственно на реализациюпроекта (на строительно-монтажные работы, оборудование, землю и др.).

Сопутствующие–вложения,направленные на развитие отрас-лей производств, обеспечивающих основной объект ресурсами, а также инвестиции в другие объекты, необходимые для нормального функционирования основного объекта, например в развитие инфра-структуры (автодороги, связь, ЛЭП).

Сопряженные–затраты на смежные отрасли,обеспечивающиестроительство и эксплуатацию объекта основными и оборотными фондами (развитие предприятий стройиндустрии, энергетической и сырьевой базы, охрана окружающей среды).

Прочие инвестиции–затраты на подготовку кадров,их проездна стройку, увеличение оборотных средств и другие единовременные затраты.

Общественная эффективностьпоказывает эффективностьпроекта с точки зрения всего народного хозяйства вне условий фи-нансирования и налогового окружения. Оценка эффективности инве-стиционного проекта производится сопоставлением развития народ-ного хозяйства «с проектом» и «без проекта».

Денежные поступления от операционной деятельности рассчи-тываются по объёмам продаж и текущих затрат. Кроме того, в них включаются внешние эффекты. В денежные потоки от инвестицион-ной деятельности входят: вложения в основные средства на всех эта-пах расчётного периода; затраты, связанные с прекращением проекта; вложения в прирост оборотного капитала; доходы от реализации ма-териальных и нематериальных активов при прекращении проекта.

Оценку общественной эффективности проектов целесообразно проводить с использованием совокупности показателей. Однако

Глава 5. Финансовые ресурсы

в этом случае могут появиться противоречивые результаты. Предпоч-тение следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, так как взаимосвязь между показателями при положительном значении инте-грального эффекта обеспечивает индекс доходности инвестиций и внутреннюю норму доходности вложений, соответствующую тре-бованию инвестора или превышающую её.

При расчёте коммерческой (финансовой) эффективности исхо-дят из того, что все 100 % инвестиций осуществляются собственни-ками (акционерами), при этом учитывают финансовые результаты от реализации проекта для его непосредственных участников. В состав денежных потоков входят денежные потоки от операционной и инве-стиционной деятельности.

Бюджетная эффективностьопределяется по требованию орга-нов государственного и/или регионального управления; в ней учиты-вают финансовые итоги осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов. Показатели бюджетной эффек-тивности определяются с учётом превышения доходов соответст-вующего бюджета над расходами. В состав доходов бюджета вклю-чаются увеличение (уменьшение) налоговых поступлений, плата за пользование природными ресурсами, таможенные пошлины, акцизы, эмиссионные доходы от выпуска ценных бумаг, а также поступления во внебюджетные фонды: пенсионный, медицинского страхования, социального страхования и занятости. Расходы бюджета – это кре-диты банков, подлежащие компенсации за счёт бюджета; выплата по-собий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта; гарантии инвестиционных рисков и др. При определении бюджетной эффективности рассчитывают: годовой бюджетный эффект; внутрен-нюю норму бюджетной эффективности; срок окупаемости бюджет-ных затрат; степень участия бюджета в реализации проекта.

По характеру результатов и затрат, учитываемых в расчётах,

эффективность подразделяется на следующие группы:финансовая

(оценивает результаты и затраты в стоимостной форме); ресурсная (характеризует степень интенсивности использования потребляемых ресурсов); социальная (оценивает социальные последствия реализа-ции проекта); экологическая (определяет степень влияния проекта на окружающую среду).

По цели использования показатели эффективности делятся на: показатели общей (абсолютной) эффективности; показатели сравни-

тельной эффективности. Показатели абсолютной эффективности

Экономика дорожного строительства

применяют для оценки целесообразности осуществления проекта, а также при выборе между независимыми, взаимоисключающими про-ектами, по ним же оценивают выгоду участников проекта. Показате-

ли сравнительной эффективности помогают осуществить сравнениеи сделать выбор лучшего варианта инвестиционного проекта.

Показатели эффективности делятся на:абсолютные(соот-

ношение эффектов и затрат в различных комбинациях); относитель-ные,характеризующие эффект от инвестиций(разность между ре-зультатами проекта и затратами, возникающими при его осуществле-нии); временные (сроки возврата вложенных средств).

По методу использования фактора времени показатели делятсяна: статические (все поступления и затраты, независимо от момента времени, в который они возникли, считаются равномерными, т.е. со-поставимыми); динамические (все результаты и затраты приводятся, т.е. дисконтируются, к единому моменту времени, например к началу реализации проекта, что обеспечивает сопоставимость данных).

По периоду учёта затрат и эффектов показатели эффектив-

ности делятся на показатели эффективности за расчётный период: го-довой, квартальной, месячный.

Ответы на вопросы о том, что изменится после ввода объектов в эксплуатацию и какой будет экономический эффект после осущест-вления капитальных вложений, можно получить на основании расчё-тов общей абсолютной эффективности. Для определения эффектив-ности инвестиций в какой-либо объект ОПФ разрабатывается инве-стиционный проект, в котором даётся обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления вложений.

Абсолютная (общая) экономическая эффективностьоцени-

вает результативность капитальных вложений в экономику страны, региона, отрасль, строительство новых и реконструкцию действую-щих предприятий.

Для народного хозяйства абсолютную экономическую эффек-тивность капитальных вложений и срок их окупаемости определяют по формулам:

Е		= НД	;	Т	о	=	К	,
абс.н.х
	К				НД

где Е_абс.н.х – абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений для народного хозяйства; ДН – прирост национального

Глава 5. Финансовые ресурсы

дохода; К – сумма единовременных капитальных вложений, обеспе-чивших прирост национального дохода.

Для экономического района или отрасли производства показа-тель абсолютной экономической эффективности определяется как от-ношение прироста прибыли, полученной за определенный период, к стоимости вложений.

Для прибыльных предприятий абсолютная экономическая эф-фективность капитальных вложений и срок их окупаемости опреде-ляются по формулам:

Е	абс.п.п	=	П	;	Т	о	=	К	,
К	П

где Е_абс.п.п – абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений для прибыльных предприятий; П – прирост прибыли; К – сумма единовременных капитальных вложений, обеспечивших при-рост прибыли.

Для убыточных предприятий абсолютная экономическая эф-фективность капитальных вложений и срок их окупаемости опреде-ляются следующим образом:

Еабс.у.п =	( S1 − S 2 ) Q2	;	То =		К		,
K	( S − S		) Q

где Е_абс.у.п – абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений для убыточных предприятий; S₁ и S₂ – себестоимость еди-ницы продукции до и после вложения инвестиций; К – сумма едино-временных капитальных вложений; Q₂ – объём выпуска продукции после использования вложений.

Задача 5.21. Стоимость строительства нового цеха−36млн руб.,затраты на оборотные средства − 14 млн руб. Годовая выручка от реа-лизации − 70 млн руб. Себестоимость годового выпуска − 60 млн руб.

Определить коэффициент общей экономической эффективности капитальных вложений в строительство нового цеха.

Решение

Определим коэффициент абсолютной эффективности вложений:

Еабс =	70 −60	= 0,2	руб./руб.
	36 +14

Экономика дорожного строительства

Задача 5.22. Годовой выпуск изделий А,Б,В и Г соответственно5, 2,5, 1,5 и 1 тыс. шт. при оптовой цене за изделие 4, 6, 8 и 13 тыс. руб. и удельной себестоимости 3,3, 4,8, 6,2 и 10,2 тыс. руб. По данным ин-вестиционного проекта, капитальные вложения в строительство ново-го цеха – 42 млн руб. Ставка налога на прибыль равна 24 %.

Определить абсолютную экономическую эффективность капи-тальных вложений в строительство нового цеха.

Решение

Определим:

1) валовую прибыль:

П_в = 5(4 − 3,3) + 2,5(6 − 4,8) + 1,5(8 − 6,2) + 1(13 − 10,2) = 12 млн руб.;

2) чистую прибыль:

П_ч = 12(1 − 0,24) = 9,12 млн руб.;

3) абсолютную экономическую эффективность капитальных вложений:

Еабс =	9,12	= 0,217 руб./руб.

Сравнительная экономическая эффективностьучитываетсяпри выборе лучшего варианта решения задачи. Если предлагаются два варианта, первый из которых требует меньших капитальных вло-жений (К₂ > К₁), то при равноценности текущих затрат (S₂ = S₁) более дорогой вариант является наиболее эффективным.

Расчётный коэффициент сравнительной экономической эф-

фективности инвестицийпоказывает,какой эффект в виде эконо-мии текущих затрат дают дополнительные капитальные вложения. Если К₂ > К₁, а S₁ > S₂, то определяется расчётный коэффициент эф-фективности Е_р который представляет собой отношение значений разности (S₁ – S₂ ) и дополнительных капитальных вложений (К₂ – К₁):

Е_р = _К^{S1 −}₋^S_К² .

2 1

Полученное значение Е_р нужно сравнить с нормативным показа-телем экономической эффективности Е_н. Если Ε _р ≥Ε_н, то предпочте-

ние отдаётся более капиталоёмкому варианту и наоборот. Этот коэф-

Глава 5. Финансовые ресурсы

фициент характеризует величину снижения годовых текущих затрат на 1 руб. дополнительных капитальных вложений.

Задача 5.23. Определить лучший вариант вложения средств,ис-пользуя метод сравнительной эффективности капитальных вложений

(табл. 5.4).

										Таблица 5.4
Показатели			Порядковый номер варианта
Годовой объём производства,			2 000		2 000			2 000		2 000
тыс. шт.
Удельная себестоимость, тыс.			86,5		92,88			83,88		82,96
руб./шт.
Капитальные вложения, млн руб.			90,3		58,4			46,6		50,25
Нормативный коэффициент эко-			0,25		0,25			0,25		0,25
номической эффективности вло-
жений
Решение
1. Сравним между собой варианты 1 и 2:
Ер =	Q ( S 2− S 1)	=	2000(92,88 −86,5	)		=0,4.
K1− K 2		−58400

Так как Е_р > Е_н (0,4 > 0,25), к внедрению принимается 1 вариант,

а 2 вариант из дальнейшего анализа исключается, как неэффективный.

2. Сравним между собой варианты 1 и 3:

Ер =	Q ( S1− S 3)	=	2000(86,5 −83,88)	=0,12.
	90300 −46600
	K3− K1

Поскольку Е_р < Е_н (0,12 < 0,25) к внедрению принимается менее капиталоёмкий 3 вариант, а 1 вариант из дальнейшего анализа исклю-чается.

3. Сравним между собой варианты 3 и 4:

Ер =	Q ( S 3	− S 4 )	=	2000(83,88 −82,96)	=0,5.
K4	− K 3	50250 −46600

Экономика дорожного строительства

Так как Е_р > Е_н (0,5 > 0,25), к внедрению принимается более капи-талоёмкий 4 вариант, потому что он является наиболее эффективным.

4. Проверим достоверность проведённых расчётов, используя метод приведённых затрат. Определим приведённые затраты по вари-антам:

З_пр.I = 2 000 · 86,5 + 0,25 · 90 300 =195 575 тыс. руб.; З_пр.II = 2 000 · 92,88 + 0,25 · 58 400 = 200 360 тыс. руб.; З_пр.III = 2 000 · 83,88 + 0,25 · 46 600 = 179 410 тыс. руб.; З_пр.IV = 2 000 · 82,96 + 0,25 · 50 250 = 178 482 тыс. руб.

5. Проверим достоверность проведённых расчётов, используя метод приведённых затрат (по удельной себестоимости и удельным вложениям):

З_пр.1 = 86,5 +0,25 ⁹⁰³⁰⁰₂₀₀₀ = 97,788 тыс. руб.;

З_пр.2 = 92,88 +0,25 ⁵⁸⁴⁰⁰₂₀₀₀ = 100,18 тыс. руб.;

З_пр.3 = 83,88 +0,25 ⁴⁶⁶⁰⁰₂₀₀₀ = 89,7 тыс. руб.; З_пр.4 = 82,96 +0, 25 ⁵⁰²⁵⁰₂₀₀₀ = 89,24 тыс. руб.;

Расчёт приведённых затрат по вариантам подтвердил, что луч-шим является четвёртый вариант, так как его затраты являются ми-нимальными.

Величина, обратная коэффициенту сравнительной эффективно-сти, называется сроком окупаемости дополнительных капитальных вложений. Она характеризует время, в течение которого дополни-тельные инвестиции окупаются за счёт прироста экономических ре-зультатов или снижения текущих затрат. Если капитальные вложения считаются единовременными и результаты инвестирования отлича-ются по вариантам лишь эксплуатационными издержками, то год их окупаемости определяют по формулам:

Τ	р	=		;	Τ	р	=	К 2 − К1	.
Ε
		р				S	− S

При условии Т_р ≤ Т_н второй вариант является более эффективным.

Глава 5. Финансовые ресурсы

Из нескольких вариантов лучший выбирается на основе минимума приведённых затрат.Приведённые затраты,сроки оку-паемости (Т_о.н нормативный и Т_о.р расчётный) дополнительных вло-жений, коэффициенты эффективности (нормативный и расчётный ) дополнительных капитальных вложений определяются по формулам:

Зпр = Si

+ Е н K i → min ;

З пр = К i + Т н.оSi

→ min ;

Т

=

;

Т

=

;

Е

н

=

;

Е

р

=

,

о.н

Е н

о.р

Е р

Т о . н

То.р

где З_пр – приведённые затраты для i-го варианта; S_i – годовая себе-стоимость продукции (работ) или годовые эксплуатационные расходы по тому же варианту; К_i – капитальные вложения по i-му варианту.

Для долгосрочных программ срок окупаемости Т_о – период, в течение которого сумма ежегодных результатов (экономия или при-быль) достигает величины авансируемых на её осуществление капи-тальных вложений.

Для двух вариантов (из числа рассматриваемых), имеющих наи-меньшие значения приведённых затрат, вычисляют расчётный коэф-фициент экономической эффективности капитальных вложений и сравнивают его с нормативным: если Е_р ≥ Е_н, то капитальные вло-жения в экономическом плане обоснованы.

Недостаток данной методики в том, что критерием для опреде-ления лучшего варианта являются приведённые затраты, а не при-быль, которая в наибольшей степени отвечает требованиям рынка. Эта методика не может быть использована при обосновании инвести-ций, направляемых на улучшение качества продукции.

Задача 5.24. Нормативный коэффициент сравнительной эконо-мической эффективности капитальных вложений составляет 0,25.

Определить наиболее эффективный вариант по данным табл. 5.5.

Решение

Определим приведённые затраты по вариантам:

З_пр.1 = 1 100 + 0,25 · 2 500 = 1 725 тыс. руб.; З_пр.2 = 1 000 + 0,25 · 2 800 = 1 700 тыс. руб.; З_пр.3 = 950 + 0,25 · 3 200 = 1 750 тыс. руб.

Экономика дорожного строительства

		Таблица 5.5
Вариант	Капитальные вложе-	Себестоимость годового объёма
	ния, тыс. руб.	производства, тыс. руб.

Вывод: лучшим является 2 вариант, так как он имеет минималь-ные приведённые затраты.

Задача 5.25. Распределение капитальных вложений по вариан-там соответственно 100, 120, 150 млн руб.; себестоимость годового выпуска по тем же вариантам соответствует 125, 110 и 100 млн руб.

Определить наиболее эффективный вариант осуществления ка-питальных вложений при двух различных нормативных коэффициен-тах экономической эффективности капитальных вложений (0,2 и 0,4).

Решение

Определим:

1) приведённые затраты по вариантам при нормативном коэффи-циенте экономической эффективности капитальных вложений в 0,2:

З_пр.1 = 125 + 0,2 · 100 = 145 млн руб.; З_пр.2 = 110 + 0,2 · 120 = 134 млн руб.; З_пр.3 = 100 + 0,2 · 150 = 130 млн руб.

Вывод: лучший – 3 вариант, так как он имеет минимальные при-ведённые затраты;

2) приведённые затраты по вариантам при нормативном коэф-фициенте экономической эффективности капитальных вложений 0,4:

З_пр.1 = 125 + 0,4 · 100 = 165 млн руб.; З_пр.2 = 110 + 0,4 · 120 = 158 млн руб.; З_пр.3 = 100 + 0,4 · 150 = 160 млн руб.

Вывод: лучшим является 2 вариант, так как он имеет минималь-ные приведённые затраты.

В случае расчётов экономической эффективности при несо-поставимости объёмов выполняемых работследует использоватьудельные значения капитальных вложений К_{уд. i} и удельных затрат на производство продукции S_уд.i (или эксплуатационных расходов), т.е.

Глава 5. Финансовые ресурсы

затрат, приходящихся на единицу измерения объёма Q_i производимой продукции в натуральных показателях (1м² или 1м³):

Куд .i =	Кi	;	Sуд.i =	Si	.
	Qi		Qi

Задача 5.26. Разработаны три варианта изобретения на техноло-гию производства изделия, представленные в табл . 5.6. Нормативный коэффициент сравнительной эффективности равен 0,2.

Определить наиболее эффективный вариант вложения капитала.

			Таблица 5.6
Показатели		Варианты
Капитальные вложения, млн руб.	42,5
Издержки производства на одно изделие, руб.
Годовой объем производства, тыс. шт.			12,5

Решение

Определим:

1) удельные вложения по вариантам:

Куд.1	=	42500000	= 2 500 млн руб.;
Куд.2	=	36000000	= 3 000 млн руб.;
Куд.3	=	250000000	= 2 000 млн руб.;

2) приведённые затраты по вариантам:

З_пр.1 = 120 + 0,2 · 2 500 = 620 млн руб.; З_пр.2 = 150 + 0,2 · 3 000 = 750 млн руб.; З_пр.3 = 185 + 0,2 · 2 000 = 585 млн руб.

Вывод: лучшим является 3-й вариант, так как он имеет мини-мальные приведённые затраты.

Следует различать такие понятия, как «экономическая эффек-тивность» и «экономический эффект».

Экономика дорожного строительства

Экономическая эффективность–результат внедрения соот-

ветствующего мероприятия; она учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых фи-нансовых интересов участников инвестиционного проекта. Может быть выражена экономией от снижения себестоимости, прибылью, приростом прибыли или национального дохода.

Экономический эффект–обычно годовой результат экономи-ческой деятельности, представляющий собой разницу между приве-денными затратами по вариантам (Э_пр = З_пр.1 – З_пр.2), которые скоррек-тированы на годовой объём работ:

Э = ( S − E К	) − ( S − Е К	) Q ; Э = ( S − S	)− ( K		−К	) Q ,
г	1н 1	2н 2		г

где S₁, S₂ – удельная себестоимость по вариантам (S₁ > S₂); К₁, К₂ – удельные капитальные вложения по вариантам (К₁ > К₂); Е_н – норма-тивный коэффициент экономической эффективности вложений (0,14); Q ₂–годовой объём,соответствующий внедряемому варианту;З_пр.1и З_пр.2 – приведённые затраты по вариантам.

Задача 5.27. Нормативный коэффициент экономической эффек-тивности капитальных вложений – 12 %.

Определить экономическую эффективность от специализации продукции по данным табл. 5.7.

		Таблица 5.7
Показатель	До специа-	После
лизации	специализации
Годовой выпуск изделий, тыс. шт.
Себестоимость изделия, тыс. руб.	50,0	40,0
Удельные капитальные вложения, тыс. руб.	110,0	160,4
Транспортные расходы по доставке единицы	8,0	11,6
продукции потребителю

Решение

Определим годовую экономическую эффективность:

Э_г. = 42[(50 + 0,12 · 110 + 8) – (40 + 0,12 · 160,4 + 11,6)] = = 14,78 млн руб.

Глава 5. Финансовые ресурсы

Задача 5.28.Организация,имея годовой размер выпуска2 000тпродукции с затратами на её производство 180 млн руб., провела ме-роприятия по углублению процесса специализации, в результате чего себестоимость изделия снизилась на 7 %. Одновременно, в связи с изменением поставщиков, повысились транспортные расходы в рас-чёте на единицу продукции с 2,0 до 2,3 тыс. руб.

Определить размер годовой экономии от проведенных меро-приятий при увеличении выпуска продукции на 10 %.

Решение

Определим:

1) себестоимость 1 т продукции до и после проведения меро-приятий по углублению процесса специализации:

S₁ = 180 000 : 2 000 = 90 тыс. руб./т.;

S₂ = 90 · (1 – 0,07) = 83,7 тыс. руб./т.

2) годовую экономическую эффективность:

Э_г = [(S₁ + T₁) − (S₂ + Т₂)]Q₂ = [(90 + 2) − (83,7 + 2,3)] 2(1 + 0,1) = = 13,2 млн руб.

Расчёты экономической эффективности капитальных вложений ведутся на стадии ТЭО строительства дорожных объектов. При этом эффект от строительства дороги может быть прямым и косвенным.

Прямой экономический эффект–выгоды и преимущества,

получаемые народным хозяйством в случае реализации варианта, предусматривающего капитальные вложения в строительство дорог.

Проявления прямого экономического эффекта:

сокращение издержек автотранспорта при перевозках грузов и пассажиров вследствие улучшения дорожных условий и сокраще-ния расстояний в результате более рационального начертания дорож-ной сети ; сокращение потерь, связанных с временем пребывания пас-сажиров в пути; эффект от перехода на перевозку автотранспортом грузов, которые ранее перевозились железнодорожным или водным транспортом; экономия благодаря обеспечению регулярных сообще-ний автотранспортом и устранению необходимости в создании на пе-риод бездорожья запасов круглогодично производимых и равномерно потребляемых грузов, сокращение потерь грузов при перевозках, лик-видация отрицательного влияния существующей неблагоустроенной дорожной сети на развитие сельскохозяйственного производства,

Экономика дорожного строительства

потерь при несвоевременной доставке дефицитных грузов и вывозке сельскохозяйственной продукции, а также от преждевременного из-носа техники и транспортных средств на неблагоустроенных дорогах.

Косвенный эффектвозникает в результате строительства авто-дорог и создания благоприятных условий для развития новых произ-водств и освоения новых источников природных ресурсов. Он выра-жается в сокращении издержек производства продукции во вновь ос-военных районах по сравнению с её производством в старых районах и снижении стоимости продукции.

Количественная оценкакаждой из этих форм проявления эко-номического эффекта осуществляется путём сопоставления условий, возникающих в результате строительства дороги , с тем её состоянием, которое было бы в данном районе при отказе от её возведения. Влия-ние этих факторов на величину капитальных вложений в дорогу оце-нивается показателями единовременных и текущих затрат.

В состав единовременных затратвключаются капитальныевложения в: строительство дороги с распределением по годам; транс-порт, необходимый для выполнения планового объёма перевозок; су-ществующую транспортную сеть при наличии или отсутствии дороги; нетранспортные отрасли хозяйства, потребность в которых зависит от наличия или отсутствия дороги; оборотные средства в народном хо-зяйстве, связанные с продолжительностью нахождения грузов в пути.

В состав текущих затратвходят:ежегодные затраты на пере-возку грузов в плановом объёме; расходы по поддержанию транс-портной сети в надлежащем состоянии; потери в нетранспортных от-раслях от бездорожья; потери, вызванные необходимостью создания сезонных запасов грузов на период перерыва в работе транспорта; убытки от исключения земельных угодий из сельскохозяйственного оборота и размещения на них объектов дорожной и автотранспортной служб.

Уменьшить величину текущих затрат по соответствующему ва-рианту может суммарный эффект от освоения новых источников природных ресурсов, развития производительных сил, реализации но-вых транспортных связей, сокращения времени пребывания пассажи-ров в пути, вызванный вводом в эксплуатацию построенной дороги.

Для определения экономической эффективности вложений в до-рогу нужно рассмотреть две схемы осуществления перевозок (а имен-но – при наличии дороги и её отсутствии), рассчитать единовремен-ные и текущие затраты. Таким образом, задача определения эффек-

Глава 5. Финансовые ресурсы

тивности капитальных вложений в дорогу по своей сути сводится к сравнению двух вариантов и решается методом сравнительной эф-

фективности.

Расчётный год эксплуатации дороги устанавливается в зависи-мости от величины коэффициента ежегодного прироста текущих за-трат.

При одноэтапных единовременных и неизменных текущихзатратах можно определить расчётный срок окупаемости вложений:

′ ′′

′′

′

Е

р

=

С р −Ср

; Т

р

=

;

Т

р

=

Кпр −Кпр

,

К ′′пр − К′пр

Ер

С′р −С′′р

где С′_р и С′′_р – текущие расходы за 1 расчётный год эксплуатации до-роги по вариантам «отсутствует дорога» и «построена дорога»; К′_пр′ и К′_пр – единовременные затраты, приведённые к последнему году

строительства, для тех же вариантов.

Вложения считаются эффективными, если коэффициент эффек-тивности Е_р > Е _н, а срок окупаемости Т_р < Т _н.

Вопросы и задания для самопроверки

1. Назовите обобщающие показатели экономической эффектив-

ности.

2. Объясните термины «текущая стоимость» и «будущая стои-мость» денег.

3. В чём заключается отличие расчёта будущих денежных средств по формулам простых и сложных процентов?

4. Зачем необходим расчёт внутренней нормы рентабельности инвестиций?

5. Как учитывается фактор времени в строительстве?

6. Что такое потери от «замораживания» капитальных вложений?

7. Что такое модифицированный коэффициент дисконтирова-

ния?

8. В чём суть сравнительной экономической эффективности ин-вестиций?

9. В чём различие финансовых и реальных инвестиций?

Экономика дорожного строительства

10. Дайте объяснение терминам «компаундинг» и «дисконтиро-

вание».

11. Как определить экономию от сокращения срока строитель-

ства?

12. Напишите формулу расчёта чистого дисконтированного до-

хода.

13. Каким образом проявляется прямой экономический эффект, получаемый хозяйством страны от строительства автомобильной до-роги?

14. Каким образом проявляется косвенный эффект от строитель-ства автомобильной дороги?

15. Состав единовременных затрат капитальных вложений.

16. Состав текущих затрат капитальных вложений.

17. Объясните термины «экономическая эффективность» и «эко-номический эффект».