И подавленная формы инфляции. Измерение инфляции

Инфляция¹- это повышение общего уровня цен, сопро­вождающееся обесценением денежной единицы.

Сущностью инфляции является дисбаланс между совокупным пред­ложением и совокупным спросом в сторону превышения последнего, сложившийся одновременно на всех рынках (на товарном, денежном и рынке ресурсов). Этот дисбаланс проявляется в разных формах. В ры­ночной экономике, т. е. в условиях относительной гибкости и мобильно­сти ценового сигнала, превышение совокупного спроса над совокупным предложением выражается в росте общего уровня цен. Это - открытая формаинфляции.

В экономике с фиксированными ценами возникшая недостаточность предложения по отношению к спросу сохраняет форму дефицита, не пе­рерастая (при прочих равных условиях) в открытую инфляцию. Некоторые экономисты полагают, что дефицит - это антипод открытой инфляции: если отпустить цены, то дефицит быстро исчезнет, но за это придется «запла­тить» повышением общего уровня цен. Поэтому многие экономисты счи­тают дефицит проявлением инфляции в скрытой форме.

Именно в виде тотального дефицита, развивающегося на всех уровнях производства и потребления, проявляется инфляция в экономи­ке с негибким, фиксированным ценообразованием, т. е. в централизован­ной экономике (например, в командно-административной системе), где ре­шения об объемах распределения, производства, потребления и ценах принимаются из единого центра. Нарастающий дефицит сопровождается очередями, снижением качества товаров и

услуг, развитием бюрократического и чер-

ного рынка, на которых товарные цены, ¹ «Инфляция» (inflatio) дос-

выраженные в денежных единицах или в ловно означает «вздутие» и как
объеме услуг, предоставляемых в обмен ^теР^мин впервые было использо-
на товары, растут в унисон с дефицитом. ™™д^ГнГГасГГс^
Это - скрытая формаинфляции,иливерной Америке во время граж-
подавленнаяинфляция.данской войны 1861-1865 годов.

Инфляция и антиинфляционная политика_____

Напротив, проявление дисбаланса между спросом и предложением в виде открытой формы инфляции, т. е. в росте цен, сопровождается снижением покупательной способности и обесценением денег по отно­шению к конечным товарам и ресурсам.

Однако инфляция не означает, что абсолютно все цены в экономике стремятся к повышению. Цены могут колебаться одновременно с раз-ой скоростью и разнонаправленно на межотраслевом и внутриотрас­левом уровне. Инфляцию, сопровождающуюся ценовой разбалансиро-анностью, когда в одних секторах цены растут разными темпами, а в ругих могут сокращаться, называют несбалансированнойинфляци-й.Ее сложнее выявить и урегулировать, чем сбалансированнуюин­фляцию, при которой цены изменяются в одном направлении и пример-о одинаковыми темпами. Главное при определении открытой инфляции установить, что общий уровень цен повышается.

Открытая инфляция обычно измеряется в темпах прироста уровня ен за год и подсчитывается в процентах:

ЛГ=^Р1"р^Р°х 100%, (1)

где л:- темп инфляции в процентах за год, Р, - уровень цен данного ■да, Р₀ - уровень цен предшествующего года. В качестве показателя уровня цен используется дефлятор ВВП, но так же можно использовать индекс потребительских цен и индекс промышленных цен (об индексах цен подробнее см. гл. 16).

1 Например, повышение ква­лификации и, соответственно, производительности рабочей си­лы, подлежит большему вознаг­раждению. Если заработная пла­та увеличивается адекватно рос­ту производительности труда, и, соответственно, повышается уровень цен - это не инфляция. А вот когда рост заработной пла­ты превысит рост производи­тельности труда, т. е. произойдет завышенная оценка данного фак­тора производства, тогда мы го­ворим об инфляции.

Необходимо иметь в виду, что не любое повышение цен - инфля­ция. С понятием открытой инфляции не следует смешивать рост цен, ызванный, например, сезонными колебаниями спроса и предложения, риродными катаклизмами и, что очень важно, экономическими цикла-и. Рост цен, происходящий не по при-ине искажения оценки ресурсов, това-ов и услуг, нарушающего пропорции обмена и распределения, а по каким-либо другим причинам\ инфляцией не является. Поэтому при оценке инфляции необходимо очистить цены от неинфля­ционных колебаний. Так, если в экономи­ке ежемесячный темп инфляции состав­ляет 7%, а цены на сельскохозяйствен­ную продукцию сезонно снизились, ска­жем на 1,5%, то нельзя утверждать, что в этот период инфляция снизилась до 5,5% в месяц.

Инфляция проявляется в разной сте-

Глава 23

пени. По темпам различают умеренную (или ползучую) инфляцию, га­лопирующую инфляцию и гиперинфляцию, которые в странах с разви­той рыночной экономикой определяются по следующим критериям.

Умеренной (или ползучей)называется инфляция с темпами до 10% в год. Это низкий темп инфляции, при котором обесценение денег настоль­ко незначительно, что сделки заключаются в номинальных ценах.

Галопирующаяинфляция ограничена рамками от 10 до 100% в год. Деньги обесцениваются довольно быстро, поэтому в качестве цен для сделок либо используют устойчивую валюту, либо в ценах учитываются ожидаемые темпы инфляции на момент платежа. Другими словами, сделки (контракты) начинают индексироваться.

Гиперинфляцияв странах с развитой рыночной экономикой опре­деляется темпами свыше 100% в год.

Для стран с неустойчивой экономикой, развивающейся или переход­ной, критерий начала гиперинфляции значительно выше.¹ Обесценение денежных средств происходит настолько стремительно, что цены могут пересчитываться ежедневно и даже по несколько раз в день. Гиперин­фляция вызывает «бегство от денег», разрушает банковскую систему и парализует не только производство, но и сам механизм рынка. Ожида­ние гиперинфляции создает панические настроения в бизнесе.

Критерии гиперинфляции различаются по странам. Очень высокие
темпы инфляции - еще не гиперинфляция. Как определить, перешла ли
страна черту гиперинфляции, и когда можно считать, что гиперинфля­
ция преодолена? Рабочий показатель гиперинфляции для многих эко­
номистов - 1000% в год. Однако, полезно рассмотреть критерий гипе­
ринфляции по Кейгану.Американский экономист полагает, что гипе­
ринфляцией в развивающихся странах можно считать темпы прироста
уровня цен, более 50% в месяц, что при пересчете на годовые темпы
инфляции составляет 13000%.² Преодо­
ленной гиперинфляция считается в том __________

месяце, если в течение предшествующих ¹ Для стран с развивающимся

ему 12 месяцев темпы инфляции не пре- рынком, с неустойчивой переход-
вышали50%. ^Н0Й экономикой отсчет ги-

перинфляции ведется от более высокого уровня. Например, в России в 1992 году темпы инфля­ции достигали 1353% в год, но официально были признаны лишь близкими к гиперинфляции.

² Ежемесячный темп инфля­ции пересчитывается в годовой по формуле сложного процента [(1 + г)^п ] х 100% , где г - ежеме­сячный темп инфляции в виде десятичной дроби, а п = 12.

нфляция и антиинфляционная политика

§ 2. Инфляция и номинальные цены.

Инфляционные ожидания. Эффект Фишера

В рыночной экономике с гибкими ценами инфляция вы­ражается в том, что рост денежной массы опережает увеличение товар­ной массы (т. е., по образному выражению «... слишком много денег го­няется за малым количеством товаров»). Если спрос обгоняет предло­жение, то общий уровень цен в экономике будет расти. Для покупки того же объема подорожавших товаров и услуг потребуется больше денег. Это значит, что падает покупательная способность денег, они обесцени­ваются: на ту же сумму при более высоких ценах приобретается уже меньше товаров и услуг, чем до повышения цен. При умеренных темпах инфляции реальные цены (т. е. цены, скорректированные дефлятором ВВП) могут оставаться неизменными, однако номинальные цены растут. Вместе с ними, согласно известной количественной теории денег, рас­тет спрос на деньги (экономические агенты стремятся поддержать не­изменным запас своих реальных денежных средств, т. е. М/Р). При рос­те Р растет и спрос на денежную массу.

На денежном рынке деньги выступают как объект спроса и предло­жения. И если спрос на деньги повышается, а предложение денег (как эк­зогенная величина) остается неизменным, то цена денег должна возрасти. Вспомним, что на денежном рынке ценой денег является ставка процента. Таким образом, инфляционное повышение цен вызывает (при прочих рав­ных условиях) повышение ставки процента на денежном рынке.

Так же, как цены подразделяются на реальные и номинальные, т. е. не очищенные от инфляции, ставка процента, выполняющая роль ценового сигнала на денежном рынке, подразделяется на номинальнуюи реаль­ную(о чем шла речь в гл. 12). Рассмотрим эту проблему подробнее.

В магазинах мы судим о том, сколько стоит товар, по номинальным ценам. Аналогично в банках мы сталкиваемся с номинальной ставкой процента. Но что же такое реальная ставка процента?

Допустим, мы получили в банке по срочному депозиту 12% годо­вых. Значит ли это, что на 12% от вложенной суммы денег мы стали богаче? Да, денег мы имеем больше именно на эту величину. Одна­ко, если за период хранения вклада инфляция выросла, скажем, на 7% в год, то покупательная способность суммы депозита с процента­ми сократилась на величину темпа инфляции. В этом случае мы смо­жем купить товаров на 7% меньше и наш выигрыш от вклада реально составил лишь 5% годовых, а не 12%. Это и есть реальная ставка про­цента. Иначе говоря, реальнаяставка процента - этоизменение по­купательнойспособности суммы депозитас процентами,скоррек­тированноенатемпинфляции.

Глава 23

Если номинальные цены известны, значит, мы знаем и темп инф­ляции л. Также известна номинальная ставка банковского процента /'. Тогда при невысокой инфляции величина реальной ставки процента г составит:

г* 1-х (2)

Более точная формула реальной ставки процента, используемая для высоких темпов инфляции, немного сложнее:

Формулы (2) и (3) показывают, что реальная ставка процента равна скорректированной на темп инфляции номинальной ставке процента.

Вернемся к равенству (2) и выразим номинальную процентную став­ку через реальную ставку процента и темп инфляции:

i = г+ л (4)

Это знакомое нам уравнение Фишеракратко анализировалось в гл. 12. Оно показывает, что на номинальную ставку процента действуют изменения реальной процентной ставки и темпов инфляции. Отсюда следует и эффект Фишера:номинальная ставка в условиях инфляции изменяется так, что реальная ставка процента остается неизменной, т. е. на сколько процентов вырастет п, на столько же процентов увеличива­ется и /. Такая зависимость между номинальной ставкой процента и тем­пами инфляции действительно наблюдалась в странах с развитой рыноч­ной экономикой. Например, в США на протяжении последних сорока лет эта зависимость прослеживалась в периоды относительно невысоких (до 15% в год) темпов инфляции.

Инфляция, как отмечалось ранее, стала постоянным спутником хо­зяйственной жизни после отказа от системы золотого стандарта в про-мышленно развитых и развивающихся странах. Длительное пребывание в условиях инфляции вызвало приспособление к ней экономических субъектов при помощи механизма инфляционных ожиданий. Инфляци­онные ожидания(л?) - это оценка субъектами рынка изменения тем­пов инфляции в будущем периоде. Можно сказать, что инфляционные ожидания управляют ценами. Экономические агенты закладывают инф­ляционные ожидания в будущие номинальные цены на всех стадиях производства и реализации товаров и услуг, чтобы застраховать свою выручку от обесценения. В экономической теории различаются стати­ческие, адаптивные и рациональные инфляционные ожидания. Их ме­ханизм будет раскрыт в § 6 данной главы.

Инфляция и антиинфляционная политика

Затяжной рост цен порождает устойчивые инфляционные ожида­ния, что придает инфляции самоподдерживающийся, т. е. инерцион-

ый характер. Под влиянием устойчивых ожиданий раскручивается инфляционная спираль. Это сказывается на поведении всех экономи­ческих агентов: потребители страхуются, закупая товары впрок. Тем

амым потребители создают давление спроса, что заставляет произ­водителей еще больше повышать цены. Банки повышают номиналь­ную ставку процента. Профсоюзы закладывают в трудовые договоры повышенную ставку заработной платы. Инфляция совершает новый виток, формируются новые и более высокие инфляционные ожи­дания.

Инерционная инфляция особенно опасна, так как ее трудно преодо-

ють. Ведь сложнее всего переломить настрой экономических агентов,

зменить их поведение. Стимулирующая кредитно-денежная политика может лишь усилить ожидания инфляции. Формируется порочный круг: инфляционные ожидания - повышение уровня цен - новые инфляцион­ные ожидания - новое повышение уровня цен и т. д.

Если учесть, что любые текущие цены - это не что иное, как сформировавшиеся в предшествующем периоде ожидания по поводу будущих цен или будущих темпов инфляции, то уравнение Фишера примет вид:

/ = г + те , (5)

где тг³ - ожидаемый темп инфляции.

Важно отметить, что эффект Фишера проявляется только в услови­ях прогнозируемой (ожидаемой)инфляции с устойчивыми инфляци­онными ожиданиями экономических агентов. Однако существует поня­тие и непрогнозируемой (неожидаемой)инфляции.Например, в эпо­ху золотого стандарта инфляция не была устойчивой. Существовала одинаковая возможность как повышения, так и снижения ее темпов в бу­дущем, а значит, и описываемая неоклассиками гипотетическая возмож­ность автоматического выхода рынка из дефляции. Каков его механизм? Экономические агенты при понижении общего уровня цен начинают чув­ствовать себя реально богаче (эффект богатства) и, не ожидая дальней­шего снижения цен, будут стремиться сохранить выросший по отноше­нию к упавшим ценам объем реальных денежных запасов (М/Р) на пре­жнем уровне. Поэтому покупатели станут увеличивать свои закупки на рынке товаров. Рост потребительского спроса начнет подталкивать цены вверх, и тенденция уровня цен к понижению приостановится. Таким об­разом, в отсутствие ценовых ожиданий срабатывает эффект реальных денежных запасов, который в экономической литературе называется

Глава 23

Инфляция и антиинфляционная политика

Уровень А цен

также эффектом Лигу.¹По аналогии с дефляцией в экономической те­ории эффект Пигу рассматривается и применительно к инфляции. Здесь ход рассуждений обратный: повышение уровня цен приводит к тому, что экономический субъект чувствует себя реально беднее (рост Р при неиз­менном номинальном предложении денег М). Это приведет к сокращению спроса на рынке товаров и повлечет за собой давление на цены в сторону их снижения. Но автоматический выход возможен только из непрогнози­руемой, или неожидаемой инфляции. Если у населения сформирова­лись инфляционные ожидания, то, несмотря на ежедневный рост уров­ня цен, население может увеличивать закупки на товарном рынке (дос­таточно вспомнить всплеск ажиотажного спроса в конце августа-начале сентября 1998 г. в связи с финансовым кризисом в России).

§ 3. Причины возникновения инфляции.

Инфляция спроса и инфляция издержек

Существует множество причин, способных изменить темпы прироста уровня цен. Для более детального изучения воздействия инфля­ционных факторов на экономику, разделим их на две категории: на факто­ры, лежащие на стороне совокупного спроса и факторы, лежащие на стороне совокупного предложения. На этой основе экономисты разли­чают два типа инфляции.

Инфляцияспроса- это тип инфляции, которая вызвана причинами, лежащими на стороне совокупного спроса. Инфляцияиздержек- это тип инфляции, вызванной причинами, лежащими на стороне совокупного пред­ложения.

Механизм инфляции спроса графически изображен на рис. 23.1.

На промежуточном отрезке кривой AS рост цен может соответствовать рос­ту производства, либо обгонять его. На вертикальном отрезке кривой AS, что соответствует совокупному предложению в долгосрочном плане, находящемуся на уровне полной занятости, дальнейшее расширение совокупного спроса вы­зовет только повышение уровня цен, т. е. инфляцию.

Мы видим, что расширение совокупного спроса в условиях прибли­жения к полной занятости и при ее достижении вызывает рост общего уровня цен. Получается, что без инфляции нельзя добиться увеличения ВВП (на промежуточном отрезке AS).

1 Такое название эффекту Пигу (эффект рвальных двнеж ных запасов) дал экономист д. Патинкин.американский -

Что же приводит к такого рода инфля­ции? Дело в том, что происходит рост

платежеспособного спроса. За счет чего?

Ведь экономика любой страны – система

замкнутая, и увеличение доходов в одних

*

Реальный ВВП

~ис. 23.1.

Инфляция спроса

секторах может, при прочих равных условиях, произойти только за счет ерераспределения из других секторов, что в целом не изменит разме­ров совокупного спроса. Таким образом, увеличение платежеспособности ложет возникнуть лишь из-за дополнительной эмиссии денег, осуществля-мой государством чрезмерно.¹ Вот и получается, что правительство, об-адая монопольным правом на эмиссию денег, может в определенных лучаях им злоупотреблять. Речь идет о явлении, которое в экономичес-ой теории получило название сеньораж, т. е. доход, полученный пра­вительством в результате его монопольного права печатать день­ги.Рассмотрим, что служит причиной сверхэмиссии, нарушающей ба­ланс между совокупным спросом и совокупным предложением.

Причины вздутия совокупного спроса из-за дополнительной эмис­сии, главным образом, связаны с дефицитом бюджета правительства м. гл. 22) и способами его погашения. Во-первых, если правительство счи-

ает, что покрытие бюджетного дефицита _______

1 Критерием, определяющим инфляционность эмиссии денег, является объем производимой в стране продукции: если темпы прироста денежной массы соот­ветствуют темпам прироста ре­ального ВВП, то такое увеличе­ние предложения денег неинф­ляционно. Если же рост денеж­ного предложения обгоняет рост реального ВВП, то происходит переполнение каналов обраще­ния денежной массой сверх това­рооборота.

посредством займов у населения и биз­неса усилит дисбаланс между сбереже­ниями и инвестициями, подняв ставку процента и сократив инвестиционный спрос, то оно может прибегнуть к монети­зации государственного долга. Чрезмер­ная эмиссия и сопровождающая ее ин­дексация доходов приводят к переплете­нию инфляционных ожиданий населения и бизнеса, что и раскручивает инфляци­онную спираль. Причем, к увеличению темпа инфляции могут привести любые

Глава 23

Инфляция и антиинфляционная политика

Рис. 23.2.

чрезмерные расходы, превышающие доходы бюджета, даже такие, казалось бы, справедливые и благородные, как увеличение размера трансфертных платежей (пенсий, пособий, дотаций и т. д.).

Во-вторых, к инфляционному росту совокупного спроса приводит расширение государственного сектора, сопровождающееся увеличени­ем заработной платы не в связи с ростом производительности труда, а для привлечения и поощрения государственных служащих и работников госпредприятий. К тому же, наращивание в экономике удельного веса продукции госсектора с фиксированными ценами на фоне увеличения номинального дохода работников также может стать инфляционным фактором.

В-третьих, финансирование военных заказов и расширение военно-промышленного комплекса (ВПК). Продукция этого сектора экономики специфична и не является объектом производственного и потреби­тельского спроса. Сам же ВПК предъявляет спрос на рынке капита­ла, труда, а также на рынке потребительских товаров и услуг. Созда­ется давление на цены в сторону их повышения, так как деньги для оплаты военных заказов увеличивают денежную массу, не подкреплен­ную массой товарной.

Итак, эмиссионное покрытие бюджетного дефицита является пря­мым фактором инфляции спроса. Сами же причины бюджетного дефи­цита, заключающиеся в неэффективности государственных расходов, вызывают (либо углубляют) количественные и структурные диспропор­ции между совокупным спросом и совокупным предложением и стано­вятся косвенными факторами инфляции.

Аналогичное воздействие на совокупный спрос может оказать и сти­мулирующая кредитно-денежная политика Центрального банка в случае покупки облигаций на открытом рынке. Процентная ставка снизится за счет расширения денежной массы, а стимулируемые инвестиционные проекты смогут реализоваться только через определенный промежуток времени (лаг), в период которого и возможен инфляционный всплеск.

Помимо группы причин, связанных с бюджетным дефицитом и уве­личением денежной массы, инфляцию спроса может усилить обесцене­ние отечественной валюты страны по отношению к устойчивой иност­ранной валюте, если в составе денежного агрегата М2Х высока доля иностранной валюты. Этот фактор при падении курса отечественной ва­люты срабатывает подобно дополнительной эмиссии и может вызвать инфляцию спроса.

Механизм раскручиванияинфляцииспроса характеризуется тем, чтосначалаувеличивается денежнаямасса, а затем -совокуп­ныйспрос.