Основные направления и инструменты денежно-кредитной политики России
Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых Центральным банком РФ Основных направлениях денежно-кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике.
В 1994 — первой половине 1998 г. наиболее действенным средством выполнения основной задачи денежно-кредитной политики — сдерживания инфляции — было соблюдение положений ежегодно разрабатываемой денежной программы, предусматривающей целевые ориентиры в денежно-кредитной сфере. При разработке этой программы Банк России исходил из прогнозируемых показателей состояния экономики (изменения в ее отдельных секторах и ВВП в целом, инфляции, дефицита государственного бюджета, международных резервов и др.), устанавливал поквартальные предельные величины роста денежной массы и денежной базы, а также другие целевые показатели. Осуществление этой политики в указанный период имело следствием замедление темпов инфляции в 1995 — первой половине 1998 г.
Вместе с тем, по мнению ведущих российских специалистов, главная причина денежно-кредитного и финансового кризиса 1998 г. — это ошибочная экономическая и денежно-кредитная политика Правительства и Банка России. Она не была ориентирована на подъем и повышение эффективности реальной экономики, так как опора делалась главным образом на весьма жесткий монетаризм. В то же время материальное производство (реальный сектор) — основа любой экономики — с каждым годом сокращался. Банковская система оказалась заложницей такой политики. К тому же значительная часть ее капиталов использовалась для финансирования большого дефицита государственного бюджета с использованием пирамиды ГКО и других ценных бумаг.
Отказ Правительства от платежей по ГКО в целом блокировал почти 16% активов, а по крупным банкам — 40-50% активов, которые рассматривались банками как наиболее ликвидные и надежные.
Для преодоления банковского кризиса был принят план реструктуризации (новация государственных ценных бумаг), создано Агентство по реструктуризации кредитных организаций, ряду банков выданы стабилизационные кредиты (около 17 млрд. руб.) и т.д.
До августа 1998 г. денежно-кредитная политика создавала стимулы для концентрации и использования ресурсов банков на обеспечение расходов бюджета. Более разумным путем является кардинальная переориентация финансовых потоков, которые концентрируются в банковской системе. Банковские ресурсы должны использоваться главным образом в операциях с реальным сектором.
В качестве приоритетных направлений государственной поддержки могут быть выделены:
• стимулирование внешнеэкономической деятельности;
• инвестиционные проекты в развитие передовых технологий и отрасли промышленности, прежде всего в экспортное производство и импортозамещение;
• обеспечение реструктуризации и повышения эффективности сельского хозяйства;
• кредитование жилищного строительства (ипотека).
Одновременно в рамках предложений Банка России предусматривается определение структурных приоритетов промышленности и региональной политики, а также создание системы финансовых стимулов развития реального сектора, включая государственные гарантии по кредитам.
Выводы
1. Деньги являются особым товаром, служащим всеобщим эквивалентом. Они выполняют функции меры стоимости, средства обращения, накопления, сбережения и образования сокровищ, платежа.
2. Денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег. Под наличными деньгами понимаются монеты и банкноты, под безналичными — средства на безналичных счетах в банках, а также вклады в депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги.
3. Кредит — это движение ссудного капитала (денежного капитала), предоставляемого в ссуду на условиях возвратности за плату в виде процента. Он выступает в двух основных формах: коммерческого и банковского кредита.
4. Кредит выполняет функции: перераспределительную, экономии издержек обращения, ускорения концентрации и централизации капитала. В современных условиях кредит наряду с деньгами и финансами используется как инструмент регулирования экономики.
5. Кредитная система включает, во-первых, совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования и, во-вторых, совокупность финансово-кредитных институтов, которые подразделяются на центральные банки, коммерческие банки и специализированные финансово-кредитные учреждения (кредитные организации).
6. Банковские операции обычно подразделяются на четыре группы: пассивные, активные, банковские услуги и собственные операции банков. Первые две группы операций наиболее распространены, и на них приходится основная часть банковской прибыли.
7. Совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита представляет собой денежно-кредитную политику. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие (влияют на рынок ссудного капитала в целом) и селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.). К общим методам относятся учетная (дисконтная) политика, операции на открытом рынке и изменение норм обязательных резервов. Среди селективных методов выделяются прямое ограничение резервов банковских кредитов и контроль по отдельным видам кредитов.
Термины и понятия
Деньги
Мера стоимости и масштаб цен
Средство обращения
Средство образования сокровищ, накоплений и сбережений
Средство платежа
Денежная система
Количество денег в обращении
Денежная масса
Кредитная мультипликация
Банки
Наличные деньги (монеты и банкноты)
Безналичные деньги (счета в центральном банке)
Электронные средства платежа
Кредит
Ссудный капитал
Кредитная система
Коммерческий кредит
Банковский кредит
Вексель(простой)
Тратта
Овердрафт
Потребительский кредит
Государственный кредит
Международный кредит
Кредитное регулирование экономики
Кредитная система
Финансово-кредитные институты
Центральный банк
Коммерческие банки
Специализированные финансово-кредитные институты
Банковские операции (пассивные, активные, банковские услуги и собственные операции банков)
Кризис ликвидности
Кризис платежеспособности
Денежно-кредитная политика
Учетная (дисконтная) политика
Операции на открытом рынке
Нормы обязательных резервов
Вопросы для самопроверки
1. Дайте определение денег и охарактеризуйте их основные функции.
2. Используя уравнение количества денег в обращении, объясните, почему возможен рост ВВП без изменения количества денег в обращении.
3. Что понимается под наличными и безналичными деньгами?
4. Из каких агрегатов состоит денежная масса?
5. Какой денежный агрегат наилучшим образом отражает функцию денег как средства обращения?
6. Какие из приведенных активов обладают наибольшей ликвидностью: а) наличные деньги; б) сберегательный вклад; в) недвижимое имущество?
7. Что такое кредит? Охарактеризуйте его основные формы и функции.
8. Чем занимаются коммерческие банки? Каковы их взаимоотношения с центральным банком?
9. Как вы оцениваете эффективность следующих методов противодействия массовому изъятию банковских депозитов: а) распродажа банком ценных бумаг; б) временное прекращение выплат наличными деньгами; в) обращение за финансовой помощью в центральный банк; г) создание межбанковских резервных фондов?
10. Представьте себя членом совета управляющих центрального банка. В экономике — кризис, идет спад производства, гиперинфляция. Какие изменения вы хотели бы произвести: а) в норме обязательных резервов; б) в учетной политике; в) в операциях на открытом рынке? Дайте обоснование, каким образом каждое из изменений, за которое вы выступаете, повлияет на резервы коммерческих банков, денежное предложение, процентные ставки и совокупные расходы населения.
11. Предположим, что вам предложили два способа распорядиться состоянием: а) 50% состояния перевести в наличные деньги, а 50% — в ценные бумаги; б) 90% состояния перевести в наличные деньга, а 10% — в ценные бумаги. Какой из способов вы выберете в современных условиях России?
12. Как изменятся показатели M1 и M2, если вкладчик переводит 10 тыс. руб. с текущего вклада в Сбербанке (вклад до востребования) на срочный вклад?
13. Стоимость оборудования, сдаваемого в лизинг, 250 тыс. руб. Срок аренды—5 лет. Процентная ставка по лизингу —10%. Выплаты производятся два раза в год. Рассчитайте сумму платежа за лизинг. Какую сумму выплатит арендатор банку за весь срок аренды?
14. В данный момент обыкновенная акция имеет курсовую стоимость 200 руб., ожидаемый дивиденд — 100 руб. Ставка банковского процента — 50% годовых. Какой из объектов вложения можно порекомендовать инвестору, ориентирующемуся на краткосрочное безопасное вложение средств: покупку акций или хранение денег в банке?
15. Проанализируйте приводимый ниже баланс банка. Какие изменения произошли за год? Как вы думаете, с чем это связано?
| Актив (тыс. руб.) | По состоянию на | Пассив (тыс. руб.) | По состоянию на | ||
| 1.01.98 | 1.01.99 | 1.01.98 | 1.01.99 | ||
| 1. Касса | 1. Уставный фонд | ||||
| 2. Корреспондентский счет в ЦБ РФ | 2. Резервный фонд | ||||
| 3. Корреспондентский счет в других банках | 3. Другие фонды | ||||
| 4. Кредиты, выданные банком | 4. Расчетные и другие счета | ||||
| 5. Ценные бумаги, паи и акции, приобретенные банком | 5. Депозиты организаций | ||||
| 6. Здания, сооружения и другие основные средства | 6. Вклады граждан | ||||
| 7. Иностранная валюта | 7. Кредиты, полученные от других банков | ||||
| 8. Отвлеченные средства | 8. Счета клиентов в валюте | ||||
| 9. Прочие активы | 9. Прибыль | ||||
| 10. Прочие пассивы | |||||
| Баланс | Баланс |