Расчет и анализ показателей оборачиваемости
Показатели оборачиваемости характеризуют интенсивность использования ресурсов коммерческой организации. Информационную базу их расчета составляют не только данные отчета офинансовых результатах, но и бухгалтерского баланса.
Анализ начинается с расчета и оценки показателей оборачиваемости оборотных активов.
Оборачиваемость оборотных активов определяется как средняя продолжительность кругооборота, измеряемая скоростью возврата в денежную форму их средней за отчетный период суммы в результате реализации продукции.
Существуют общие и частные показатели оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые – отдельных их видов.
В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия выделяются:
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачива-емость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:
ООБА = ВРн / ОбАср, (2.25)
где ООБА – коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
ВРн – выручка (нетто) от продаж;
ОбАср – средние остатки оборотных активов за период.
Расчет ведется по средним остаткам оборотных активов, поскольку их величина может испытывать существенные колебания в течение периода.
2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле:
ТОБА = (ОбАср ⋅ Д) / ВРн = ОбАср / ВРд, (2.26)
где ТОБА – средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях);
ВР – выручка (нетто) от продаж;
ОбАср – средние остатки оборотных активов за период;
Д – число дней в периоде (в месяце – 30, в квартале – 90, в году – 360);
ВРд – среднедневная выручка (нетто) от продаж.
Как видно из формул (2.25) и (2.26), коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных активов предполагает повышение первого показателя и соот-ветственно понижение второго.
3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов, который характеризует их высвобождение из оборота в результате повышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в результате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:
± Э = (ТОБА1 – ТОБА0) ⋅ ВРд1, (2.27)
где ± Э – величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов;
ТОБА1 и ТОБА0– средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, дни, в отчетном и предыдущем периодах соответственно,
ВРд1– среднедневная выручка (нетто) от продаж в отчетном периоде.
При этом могут иметь место три следующие ситуации, свя-анные со значением экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов:
1) ТОБА1 < ТОБА0 → Э < 0, т.е. произошло высвобождение оборотных активов из оборота в результате повышения интенсивности их использования;
2) ТОБА1 > ТОБА0 → Э > 0, т.е. произошло дополнительное привлечение оборотных активов в оборот в результате понижния интенсивности их использования;
3) ТОБА1 = ТОБА0 → Э = 0, т.е. не произошло высвобождение или дополнительное привлечение оборотных активов в оборот, поскольку интенсивность их использования осталась на прежнем уровне.
Высвобождение оборотных активов из оборота следует рассматривать как позитивное явление, поскольку стала требоваться их меньшая сумма для обеспечения данного уровня текущей деятельности коммерческой организации, дополнительное привлечение оборотных активов в оборот – как негативное явление, так как для обеспечения данного уровня текущей деятельности коммерческой организации стала требоваться их большая сумма.
К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут рассчитываться как в разах, так и в днях.
Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам:
ОДС,КФВ = ВРн / (ДС + КФВ)ср (2.28)
и
ТДС,КФВ = (ДС + КФВ)ср ⋅ Д / ВРн, (2.29)
где ОДС,КФВ – оборачиваемость (коэффициент оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, разы;
ТДС,КФВ – оборачиваемость (средняя продолжительность одного оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, дни;
ВРн – выручка (нетто) от продаж;
(ДС + КФВ)ср – средние остатки денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за период;
Д – число дней в периоде.
Оборачиваемость запасов (разы и дни) показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется по формулам:
Оз = СПР / Зср (2.30)
и
Тз = Зср ⋅ Д / СПР, (2.31)
где Оз – оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) запасов;
Тз – оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного оборота) запасов;
СПР – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;
Зср – средние остатки запасов за период;
Д – число дней в периоде.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в разах и днях показывает соответственно скорость и длительность ее оборота и определяется по формулам:
ОДЗ = ВРн / ДЗср (2.32)
и
ТДЗ = ДЗср ⋅ Д / ВРн, (2.33)
где ОДЗ – оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости) дебиторской задолженности;
ТДЗ – оборачиваемость (средняя продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности, дни;
ВРн – выручка (нетто) от продаж,
ДЗср – средние остатки дебиторской задолженности за период;
Д – число дней в периоде.
Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности используются для расчета операционного и финансового циклов.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, и рассчитывается следующим образом:
ТОЦ = ТЗ + ТДЗ, (2.34)
где ТОЦ – длительность операционного цикла, дни; ТЗ – оборачиваемость (средняя продолжительность одного оборота) запасов, дни; ТДЗ – оборачиваемость (средняя продолжительность одного оборота) дебиторской задолженности, дни.
Финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, и определяется следующим расчетом:
ТФЦ = ТОП – ТКЗ, (2.35)
где ТФЦ – длительность финансового цикла, дни;
ТОП – длительность операционного цикла, дни;
ТКЗ – оборачиваемость (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, дни, рассчитываемая по формуле:
ТКЗ = КЗСР ⋅ Д / СПР, (2.36)
где ТКЗ – оборачиваемость (средняя продолжительность одного оборота) кредиторской задолженности, дни;
СПР – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;
ЗСР – средние остатки кредиторской задолженности за период;
Д – число дней в периоде.
С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового цикла. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.
Далее выполняется расчет и оценка показателей оборачиваемости прочих ресурсов коммерческой организации, наиболее важными из которых, по нашему мнению, являются показатели оборачиваемости активов, собственного капитала, заемного капитала, инвестированного капитала и внеоборотных активов. Поскольку средняя продолжительность одного оборота активов, собственного капитала, заемного капитала и внеоборотных активов, как правило, велика, то ограничимся рассмотрением показателей их оборачиваемости в разах, т.е. в форме коэффициентов (табл. 2.18).
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует интенсивность использования активов коммерческой организации и показывает, сколько раз за период средняя сумма капитала, вложенного в ее активы, возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль капитала, вложенного в активы. Другое его название – показатель отдачи активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует интенсивность использования собственного капитала коммерческой организации и показывает, сколько раз за период средняя сумма ее собственного капитала возмещается выручкой от продаж, или сколько рублей выручки дает каждый рубль собственного капитала. Другое его название – показатель отдачи собственного капитала.
Таблица 2.18