Основные методы и правила управления финансовыми рисками.

Осн цель любого метода упр-ния риском – это уменьшен влиян риска на тот или иной вид деят-ти. Гл правило упр-я рисками – инвестир-ть ср-ва только в том случ, если ожидаемая дох-ть (прибыль) выше, чем стоим капит плюс надбавка за риск. При выборе того или иного метода оценки и упр-я конкретн видом риска необх понимать, что разн риски имеют различ природу возник-я и оказ различ влиян на деят-ть орг-ции. Так, упр-е операц-ми рисками и риском ликвид-ти в значит степ нос хар-р проб-мы, решаемой построен правильн орг-ной процедуры с опорой на знания экспертов. Упр-е рыноч-ми рисками наиб формализуемая и регулярная задача.• Прямое директивное упр-ние рисками;• Лимитирование операций;• Резервирование; • Хеджирование;• Диверсификация рисков;• Управление активами и пассивами.

Прям директивн упр-е рисками - подход к упр-нию рисками, в рамках кот при проведен отдельн операц оценка предполаг рисков довод до рук-ва орг-ции, кот приним окончат решен о целесообраз проведен операц. Такой подход эффективен при небольш кол-ве провод-х операц, при проведен крупн операц или операц, совершаемых впервые. Лимит-ние операц явл одним из наиб распр-х методов упр-я рисками орг-ции и представ собой ограничен колич-х хар-тик отдельн групп операц, выделен по их типу, или по лицам, несущ ответ-ть за операц, или контрагентам. Лимит представ собой колич-ное ограничен, наклад на некие хар-ки операц орг-ции. Лимит необход в тех случ, когда при проведен операц в расчёт в силу тех или иных причин не приним необход хар-ки риск-ти операц. Причинами для установлен лимита м. служить:- тех-кая невозмож-ть оцен-ть риски непосред-но при проведен операц; - недостаточная заинтересов-ть сотруд-в в следовании выбранной стратегии упр-я рисками, напр, "конфликт интересов" м/д акционерами и сотрудниками. При необх-ти компан м. устанав след виды лимитов: Позиционные лимиты: ограничен хар-к отдельн вложений, позиций на опред рынках, опред портфелей, предельн значен остатков на складе, долга контрагента и т.п. Целью - ограничен собств рисков. При этом позицион лимит огранич ур-нь риска позиции/портфеля, но гарантир-но огранич убытки не может. Для целей ограничен убытков доп-нием к позицион лимитам служит лимит "стоп-лосс", исполь-мый на фин рынках. При достижен значен, установлен в кач-ве "стоп-лосса", позиц д.б. закрыта, а убытки зафиксир-ны. Стр-ные (долевые) лимиты: ограничен на долю тех или иных активов, пассивов, позиций, требований и обязательств в балансе орг-ции или некот портфеле. Осн задача - реализац долгосроч стратегий развит орг-ции, включ ограничен рисков ликвид-ти фондир-ния, обеспечен должной диверсификац активов и пассивов (лимиты концентрации). Группы лимитируемых активов, пассивов, позиций, как правило, шире, чем группы, исполь-мые при установлен позицион лимитов. Установлен стр-х лимитов м. произв-ся как на ур-не отдель групп инструм-в, так и на ур-не их хар-к, возможно в нескольких плоскостях. Лимиты фин-го результата («stop-loss»): представ собой жестк ограничен фактически возникающ убытков по портфелю или позиции. Нарушение лимита "стоп-лосс" вызывает немедленное закрытие позиции, сворачивание некот деят-ти или изменен стратег работы орг-ции в том или ином масштабе. Установлен дан лимитов, как прав, производ в тесн связке с позицион лимитами. Резервирование представ собой создан резервов, предназнач для компенсац ущерба от ожидаем проявлен различ рисков. Резер-ие фин ресурсов примен-ся для уменьшен послед-й проявлен рисков на случ неблагоприят изменен в деят-ти орг-ции. Этот способ упр-я рисками предусмат установлен соотношен м/д потенциальн рисками, влияющими на стоим-ть актива, и величиной ср-в, необход для ликвидац послед проявления рисков. Хеджирование – это исполь-ние одного инструмента для снижен риска, связ с неблагоприят влиян рыноч факторов на цену другого, связ с первым, инструмента или на генерируемые им денежные потоки. Иначе, хедж-ние представ собой способ страхован от возможн потерь путем заключен уравновешивающей сделки. Сущ три осн метода хедж-я:1) реализац актива сегодня будущими поставками по ценам буд периодов поставок (форвардные или срочные сделки, фьючерсные контракты);2) обмен фин обязат-ми, в т.ч. обмен текущ обязат-ми на будущие (своп–сделки и РЕПО-сделки); 3) возмож-ть приобретен актива в буд по желан покупателя или продавца (опционы). Основной тип риска, свойственный хеджированию, - это риск, связанный с непараллельным движением цены реального актива и соответствующего срочного инструмента (иными словами - с изменчивостью базиса, разницы между ценой базового актива и ценой котракта). Базисный риск присутствует из-за несколько различного действия закона спроса и предложения на наличном и срочном рынках. Другим типом риска, с которым хеджирование бессильно бороться, - это системный риск, связанный с непрогнозируемым изменением законодательства, введением пошлин и акцизов и т.д. и т.п. В этих случаях хеджирование может только усугубить ситуацию, так как открытые срочные позиции не дают организации возможности снизить негативное влияние этих действий путем сокращения объема операций. Следует отметить, что эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, то есть соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью. При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые организация может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компания воздерживается от хеджирования. В то же время, хеджирование предполагает полное исключение получения какой-либо прибыли или убытка по данной позиции путем открытия противоположной или компенсирующей позиции. Диверсификация является способом уменьшения совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, цена или доходность которых слабо коррелированны между собой. Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие. При этом одновременно возрастает количество видов рисков, которые надо контролировать. Однако диверсификация эффективна только для уменьшения несистемного риска, то есть риска, связанного с конкретным инструментом, в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов (например, риск циклического спада в экономике), не могут быть уменьшены путем изменения структуры портфеля. Управление активами и пассивами преследует цель тщательной балансировки наличных средств, вложений и обязательств с тем, чтобы свести к минимуму изменения чистой стоимости. Теоретически в этом случае не возникает необходимости в отвлечении ресурсов для образования резерва или открытия компенсирующей позиции. Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля или проектов. Иными словами, этот метод нацелен на регулирование подверженности рискам в процессе самой деятельности в отличие от хеджирования, основанного на нейтрализации риска. Динамическое управление активами и пассивами предполагает наличие оперативной и эффективно действующей обратной связи между центром принятия решений и объектом управления. Оно наиболее широко применяется на практике для контроля за рыночными, главным образом, валютными и процентными рисками.