Анализ деловой активности ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”»
На первом этапе анализа предприятия ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”» необходимо оценить динамику и структуру капитала предприятия, на основе данных бухгалтерского баланса.
Таблица 1 – Динамика и структура актива баланса ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”», тыс. руб.
| Наименование показателя | Год | Темп прироста, % | Структура, % | ||||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | |||||||
| Внеоборотные активы | 2305,21 | 16,91 | в 28 раз | 3,44 | 36,73 | 33,84 | |||
| Оборотные активы | 47,77 | 32,69 | 96,07 | 96,56 | 63,27 | 66,16 | |||
| БАЛАНС | в 2,25 раз | 26,89 | в 2,86 раз | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
С 2014 по 2016 гг. стоимость имущества ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”» выросло в 2,68 раз (табл. 1). Причем в структуре активов наибольший удельный вес занимают оборотные активы, к 2016 г. их доля составила 66,16%. Это говорит о том, что предприятие имеет «легкую» структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества данной организации. За период с 2014 по 2016 гг. доля внеоборотных активов в балансе возросла в 28 раз, что говорит о замедлении оборачиваемости. Это в свою очередь может свидетельствовать о росте себестоимости продукции.
В структуре оборотных активов данного предприятия в 2016 г. имеется высокая доля дебиторской задолженности 66,45% и низкая доля денежных средств 6,01% (табл. 2), что может свидетельствовать о проблемах, связанных с маркетинговой политикой и о преимущественно не денежном характере расчетов.
Таблица 2 –Структура оборотных активов ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”», тыс. руб.
| Наименование показателя | Год | Структура, % | ||||
| Запасы | 19,03 | 25,39 | 24,88 | |||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 0,22 | 0,04 | 0,15 | |||
| Дебиторская задолженность | 69,66 | 64,61 | 66,45 | |||
| Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | 10,82 | 6,53 | 2,47 | |||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | 0,24 | 3,41 | 6,01 | |||
| Прочие оборотные активы | 0,0299 | 0,0254 | 0,0537 | |||
| Итого по разделу II | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
При наличии просроченной дебиторской задолженности у предприятия могут возникнуть затруднения с приобретением производственных запасов, выплатой заработной платы, а также это может привести к замедлению оборачиваемости капитала.
Таблица 3 – Динамика оборотных активов ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”», тыс. руб.
| Наименование показателя | Год | Темп прироста, % | ||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | ||||
| Запасы | 97,18 | 29,98 | в 2,6 раз | |||
| Дебиторская задолженность | 37,06 | 36,46 | 87,03 | |||
| Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | -10,86 | -49,83 | -55,28 | |||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | в 20,8 раз | в 2,3 раз | в 48 раз | |||
| Прочие оборотные активы | 25,59 | в 2,8 раз | в 3,5 раз | |||
| Итого по разделу II | 47,77 | 32,69 | 96,07 |
С 2014 по 2016 гг. объем запасов увеличился в 2,6 раза (табл. 3), это может говорить о спаде активности предприятия и замедлении оборачиваемости капитала. Это подтверждается тем, что темп роста стоимости запасов с 2014 по 2016 гг., который равен 256,3%, меньше темпа роста выручки, который равен 259,94%.
Таблица 4 – Структура пассивов баланса предприятия ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”», тыс. руб.
| Наименование показателя | Год | Структура, % | ||||
| Капитал и резервы | 50,72 | 68,10 | 69,98 | |||
| Долгосрочные обязательства | 18,86 | 7,89 | 7,13 | |||
| Краткосрочные обязательства | 30,43 | 24,01 | 22,88 | |||
| Баланс | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
Основным источником формирования имущества предприятия является собственный капитал, так как его доля в пассиве баланса на в 2016 г. занимает 69,98% (табл. 4). Это является признаком высокой финансовой устойчивости предприятия. В то же время следует отметить, что оценка изменений, происшедших в структуре капитала, может быть разной с позиций инвестора и предприятия. Для банков и других инвесторов более надежно, если доля собственного капитала у клиента более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство и повысить доходность собственного капитала предприятия.
С 2014 по 2016 гг. размер нераспределенной прибыли вырос в 2,9 раза (табл. 5), что свидетельствует об эффективной работе предприятия, а также о расширенном типе воспроизводства, то есть о повторении процесса производства в увеличенном масштабе.
Это может говорить о том, что полученный доход идет не только в личное потребление товаропроизводителя, но и на потребление дополнительных производственных ресурсов.
Таблица 5 – Динамика собственного капитала ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”», тыс. руб.
| Наименование показателя | Год | Темп прироста, % | ||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | ||||
| Уставной капитал (складочный капитал, уставной капитал, вклады товарищей) | 100,00 | 0,00 | 100,00 | |||
| Переоценка внеоборотных активов | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Добавочный капитал (без переоценки) | в 8,2 раз | 0,00 | в 8,2 раз | |||
| Резервный капитал | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток | 72,35 | 67,92 | в 2,9 раз | |||
| Итого по разделу III | в 3 раза | 30,40 | в 3,9 раз |
По данным агрегированного баланса предприятия ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”» (табл.6), можно сделать вывод, что высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства. Это связано с недостатком денежных средств в кассе и на расчетном счете. Быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные активы, это говорит о возможности предприятия погасить наиболее срочные обязательства в течении трех месяцев. Медленно реализуемые активы полностью покрывают долгосрочные активы, что говорит о достаточности запасов и дебиторской задолженности для погашения долгосрочных обязательств и формирования резервов. Труднореализуемые активы меньше, чем постоянные пассивы, что свидетельствует о соблюдении минимальных условий финансовой устойчивости.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2016 г. равен 0,25 (табл. 7), что говорит о возможности предприятия немедленно оплатить обязательства за счет денежных средств всех видов, а также средств, полученных от реализации ценных бумаг. Но наблюдается тенденция к снижению данного показателя, это говорит о возможной потери возможности немедленно оплатить обязательства.
Таблица 6 – Агрегированный баланс ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”», тыс. руб.
| Актив | На конец 2014 г. | На конец 2015 г. | На конец 2016 г. | Пассив | На конец 2014 г. | На конец 2015 г. | На конец 2016 г. | Платежный излишек (+); недостаток (-) (тыс. руб.) | |||
| на конец 2014 г. | на конец 2015 г. | на конец 2016 г. | |||||||||
| 1. Высоколиквидные активы (А1); | 1 . Наиболее срочные обязательства (П1); | -275780 | -452217 | ||||||||
| 2. Быстрореализуемые активы (А2); | 2.Краткосрочные обязательства (П2) | ||||||||||
| 3. Медленнореализуемые активы (АЗ); | 3. Долгосрочные обязательства | -4511 | |||||||||
| 4. Труднореализуемые активы (А4); | 4. Постоянные пассивы (П4); | -903671 | -1352204 | -1976953 | |||||||
Таблица 7 – Показатели ликвидности ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”»
| Показатели | Рекоменд. значения | Год | Отклонение, (+/-) | ||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | |||||
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности | ≥0,2 -0,3 | 0,92 | 0,40 | 0,25 | -0,52 | -0,16 | -0,68 |
| 2. Коэффициент промежуточной ликвидности | 0.7-1 | 6,72 | 3,01 | 2,17 | -3,71 | -0,85 | -4,56 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | ≥2 | 8,33 | 4,04 | 2,89 | -4,29 | -1,15 | -5,44 |
| 4. Коэффициент маневренности | 0.2-0.5 | 0,93 | 0,46 | 0,52 | -0,47 | 0,06 | -0,42 |
| 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | ≥0,1 | 0,49 | 0,50 | 0,55 | 0,01 | 0,05 | 0,06 |
Коэффициент промежуточной ликвидности в 2016 г. равен 2,17 (табл. 7) и наблюдается тенденция к его снижению, что говорит об ухудшении платежеспособности и замедлении оборачиваемости собственных средств, вложенных в запасы.
Коэффициент текущей ликвидности в 2016 г. равен 2,89, что говорит о недостаточно активном использовании оборотных средств, следовательно, необходимо улучшить доступ к краткосрочному кредитованию.
Коэффициент маневренности равен в 2016 г. равен 0,52, что говорит о способности предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.
За период с 2014 по 2016 гг. коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет тенденцию к росту, что говорит о росте собственного капитала, финансовой устойчивости, числа платежеспособных контрагентов, а также о снижении кредиторской задолженности.
По всем проведенным методикам анализа вероятности банкротство предприятие ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”» имеет низкие значения вероятности банкротства (табл. 8).
Таблица 8 – Анализ вероятности банкротстваЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”»
| Наименование методики | Интерпретация результатов: | Значение на 2016 г. |
| Двухфакторная модель Альтмана | Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z; Z = 0 — вероятность банкротства равна 50%; Z > 0 — вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z. | -3,47 |
| Пятифакторная модель Альтмана | Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая; Z > 1,23 — вероятность банкротства малая. | 8,67 |
| Модель Лиса | Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 — вероятность банкротства малая. | 0,089 |
| Модель Таффлера | Z > 0,3 — малая вероятность банкротства; Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства. | 1,72 |
| Двухфакторная модель прогнозирования банкротства | Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая; 1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая; 1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя; 1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая; Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая. | 1,88 |
| Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства | Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90−100%); 0 < Z < 0,18 — вероятность банкротства высокая (60−80%); 0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35−50%); 0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15−20%); Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%). | 3,85 |
Таблица 9 – Показатели рентабельности ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”»
| Показатель | Год | Отклонение, (+/-) | ||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | ||||
| Рентабельность активов | 1,79 | 22,23 | 22,92 | 20,44 | 0,69 | 21,12 |
| Рентабельность продаж | 19,38 | 26,34 | 28,09 | 6,96 | 1,76 | 8,72 |
| Рентабельность производства | 49,58 | 67,66 | 69,16 | 18,08 | 1,50 | 19,58 |
| Рентабельность собственного капитала | 13,71 | 173,54 | 144,30 | 159,83 | -29,24 | 130,59 |
За период с 2014 по 2016 гг. наблюдается рост рентабельности активов с 1,79% на 21,12% (табл. 9), что может свидетельствовать об увеличении суммы чистой прибыли предприятия, росте тарифов на товары и услуги или уменьшение расходов связанных с производством и реализацией продукции, а также о росте оборачиваемости активов.
С 2014 по 2016 гг. рентабельность продаж выросла на 8,72% до 28,09%, что говорит об эффективной работе предприятия. Этот рост может быть связан с ростом объемов продаж и изменением ассортимента товаров, так как темп роста выручки опережают темпы роста затрат.
За период с 2014 по 2016 гг. рентабельность производства выросла с 49,58% до 69,16%, что свидетельствует о снижении себестоимости производимой продукции и повышения ее качества, а также об увеличении массы прибыли.
За период с 2014 по 2016 гг. наблюдается рост рентабельности собственного капитала с 13,71% до 144,3%, что говорит о росте прибыли.
Таблица 10 – Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”»
| Показатель | Год | Отклонение, (+/-) | ||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | ||||
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,70 | 0,76 | 0,77 | 0,06 | 0,01 | 0,08 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,51 | 0,68 | 0,70 | 0,17 | 0,02 | 0,19 |
| Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств | 0,97 | 0,47 | 0,43 | -0,50 | -0,04 | -0,54 |
| Коэффициент маневренности своих активов | 0,93 | 0,46 | 0,52 | -0,47 | 0,06 | -0,42 |
| Коэффициент покрытия оборотного капитала | 0,49 | 0,50 | 0,55 | 0,01 | 0,05 | 0,06 |
Коэффициент финансовой устойчивости за период с 2014 по 2016 гг. имеет тенденцию к росту и к 2016 г. равен 0,77, что говорит об устойчивом финансовом положении предприятия.
Рост показателя финансовой независимости за период с 2014 по 2016 гг. на 0,19 до 0,7 свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств в 2016 г. равен 0,43 (табл. 15), что говорит о высокой финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент маневренности своих активов в 2016 г. равен 0,52, что говорит о способности предприятия подержать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.
Коэффициент покрытия оборотного каптала в 2016 г. равен 0,55, что говорит о достаточности у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей деятельности, то есть обеспечения финансовой устойчивости.
Таблица 11 – Показатели деловой активности ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”»
| Показатель | Год | Отклонение, (+/-) | ||||
| 2015/2014 | 2016/2015 | 2016/2014 | ||||
| Коэффициент оборачиваемости активов | 0,13 | 1,01 | 0,95 | 0,88 | -0,06 | 0,83 |
| Фондоотдача | 105,14 | 71,94 | 34,59 | -33,20 | -37,35 | -70,55 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 0,13 | 1,61 | 1,38 | 1,48 | -0,24 | 1,25 |
| Коэффициент оборачиваемости заемного капитала | 3,81 | 2,72 | 3,09 | -1,09 | 0,37 | -0,72 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 0,75 | 2,07 | 2,24 | 1,32 | 0,17 | 1,49 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 20,51 | 8,74 | 7,14 | -11,77 | -1,59 | -13,37 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных запасов | 10,09 | 6,01 | 5,83 | -4,09 | -0,18 | -4,26 |
| Оборачиваемость денежных средств | 748,92 | 64,68 | 30,03 | -684,25 | -34,64 | -718,89 |
За период с 2014 по 2016 гг. коэффициент оборачиваемости активов вырос с 0,13 до 0,95 (табл. 11), что говорит об эффективном использовании оборотных активов, так как каждая единица актива предприятия приносит больше прибыли.
За период с 2014 по 2016 гг. фондоотдача снизилась на 70,55 до 34,59, что может свидетельствовать о вводе новой техники, росте затрат на технику безопасности и эргономику, уменьшение коэффициента сменности работы оборудования или увеличении целодневных простоев оборудования.
За период с 2014 по 2016 гг. коэффициент оборачиваемости собственного капитала вырос на 1,25 до 1,38, что может свидетельствовать о росте количества оборотов необходимых для оплаты выставленных счетов.
За период с 2014 по 2016 гг. коэффициент оборачиваемости заемного капитала уменьшился с 3,81 до 3,09, что свидетельствует об уменьшении скорости оборота краткосрочного и долгосрочного заемного капитала.
За период с 2014 по 2016 гг. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вырос на 1,49 до 2,24, что может свидетельствовать об ухудшении платежной дисциплины покупателей, а также о не своевременном погашении покупателями задолженности перед предприятием.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за период с 2014 по 2016 гг. снизился на 13,37 до 7,14, что говорит о снижении ликвидности предприятия.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженностименьше, чем коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности. Это свидетельствует об увеличения рентабельности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов за период с 2014 по 2016 гг. снизился на 4,26 до 5,83, что может свидетельствовать о снижении эффективности производства.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств за период с 2014 по 2016 гг. снизился с 748,92 до 30,03, это говорит о том, что для оборота денежных средств требуется меньше дней.
Таким образом, в результате анализа удалось выявить, что у ЗАО «Фармацевтическое предприятие “Оболенское”» недостаточно денежных средств в кассе и на расчетном счете для покрытия наиболее срочных обязательств.