Виды политики управления текущими пассивами
Каждому из перечисленных типов политики управления текущими активами должна быть под стать соответствующая политика финансирования, т.е. управления текущими пассивами.
Признаком агрессивной политики управления текущими пассивамислужит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При такой политике у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия производственного рычага, но все же в меньшей степени, чем при преимущественном использовании более дорогого долгосрочного кредита, как это обычно бывает в случае выбора консервативной политики управления текущими пассивами.
Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. И стабильные, и нестабильные активы при этом финансируются в основном за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов).
Признаком умеренной политики управления текущими пассивамислужит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.
Сочетаемость различных типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами показана на матрице выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.
Матрица изображенная в таблице 1. показывает, что:
- консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный;
- умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами;
- агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.
Таблица 1. Матрица выбора политики комплексного оперативного управления (ПКОУ)
Текущими активами и текущими пассивами.
| Политика управления текущими пассивами | Политика управления текущими активами | ||
| Консервативная | Умеренная | Агрессивная | |
| Агрессивная | Не сочетается | Умеренная ПКОУ | Агрессивная ПКОУ |
| Умеренная | УмереннаяПКОУ | Умеренная ПКОУ | Умеренная ПКОУ |
| Консервативная | Консервативная ПКОУ | Умеренная ПКОУ | Не сочетается |
Способы управления оборотными средствами предприятия
Управление оборотными средствами предприятия заключается в решении стратегических и тактических вопросов.
Таблица 2. обобщает сведения о том, что можно сделать с целью изменения СОС и какими способами можно этого добиться.
Таблица 2. Стратегия и тактика управления оборотными средствами в части увеличения СОС.
| Стратегия предприятия для увеличения СОС | Тактика предприятия (способы) для увеличения СОС |
| Нарастить собственный капитал | - увеличение Уставного капитала - снижение дивидендов - увеличение нераспределенной прибыли и резервов - подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики |
| Увеличить долгосрочные заимствования | - получение дополнительного долгосрочного кредита |
| Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах | - избавление от части или всех долгосрочных финансовых вложений , если они не играют особой роли |
Таблица 3. отражает аналогичные сведения в части регулирования величины ТФП.
Таблица 3. Стратегия и тактика управления оборотными средствами в части уменьшения ТФП.
| Стратегия предприятия для снижения ТФП | Тактика предприятия (способы) для снижения ТФП |
| Уменьшить оборотные активы | - поддержание идеального уровня запасов |
| Снизить дебиторскую задолженность | - учет векселей - факторинг - спонтанное финансирование (скидки покупателям за сокращение сроков расчета) |
| Увеличить кредиторскую задолженность | - расчет разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам других организаций) и реализации готовой продукции (услуг) |
| Снизить период оборачиваемости оборотных средств | - снижение периода оборачиваемости запасов - снижение периода оборачиваемости дебиторской задолженности - увеличение периода оборачиваемости кредиторской задолженности |