Комбинированные модели управления активами и пассивами
включают элементы обеих указанных выше моделей, обеспечивая определённую гибкость управления ликвидностью банка. На практике происходит закрепление определённых фондов за конкретными видами активов без излишней детализации; это закрепление, исходя из специфики кредитной организации , будет индивидуальным и стратегия этого распределения может меняться со временем .
Общие подходы в формировании модели управления ликвидностью и использованием кредитных ресурсов:
- Совокупный портфель активов и пассивов делится на систему портфелей с учётом фондирования каждого из них:
- портфель межбанковских кредитов;
- валютные операции;
- портфель ценных бумаг;
- портфель векселей;
- портфели корпоративных и потребительских кредитов.
2.Средневзвешенный размер капитала и степень иммобилизации позволяют определить размер собственного капитала ,направленного в фонд активов банка.
Работающую часть собственного капитала банка целесообразно направить на формирование портфеля корпоративных кредитов как самый низколиквиднй локальный портфель в совокупном портфеле активов.
3. Исходя из статистики остатков на клиентских и корреспондентских счетах –лоро за предыдущие периоды , планируется объём средств , ожидаемых к получению в текущем периоде.
4. Ожидаемые в текущем периоде средства делятся между различными локальными портфелями в определённой пропорции на основе экспертных оценок комитета управления ликвидностью.
5. Текущие излишки кредитных ресурсов могут использоваться для спекулятивных краткосрочных операций кредитной организации в сегментах финансового рынка , наиболее доходных в конкретные короткие периоды.
6. Недостаток средств в отдельные периоды покрывается за счёт привлечения ресурсов с рынка МБК, операций «репо», займов на рынке евродолларов, резервных фондов, обеспечивая мгновенную ликвидность банка.
В российских банках управление ликвидностью производится в основном через активы, как самым простым методом: приобретением государственных ценных бумаг с дюрацией , равной срочности депозитов. Регулирование ликвидности через пассивы использует рынок МБК.
Модели оперативного управления ликвидностью на коротких периодах
Модель Баумоля.
Спрос на актив - С( t)- предполагаем,что спрос постоянен между закупками.
Цена актива - Ца.
Операционные издержки на приобретение актива – Ои;
Цикл между поставками актива - Т ц;
Издержки на хранение актива - Хр;
Объёмы закупок актива Зак в начале каждого цикла должны покрывать потребности за цикл
Зак > C(t) * Тц
Закупки «впрок» нецелесообразны, так как увеличивают издержки на хранение, поэтому
Зак = С(t) * Тц
Запас актива в течение цикла линейно убывает во времени
Зак - С(t)* t
и с учётом предыдущего допущения
С( t ) (Тц – t)
Издержки на хранение за цикл составят:
Тц
Хр ∫ С(t) *(Тц – т) dt = [ Хр* С(t)*Тц ] / 2
Cуммарные издержки за цикл составят :
1 2
Ои + Ца * С(t)* Тц + -----* Хр * С(t) * Тц == Сум. Изд.
Длина цикла, минимизирующая издержки в единицу времени :
Равные
Сум. изд.
----------------------------
Тц
определяется
2 * Ои
Тц == √ ----------
Хр * С
и оптимальный объём закупки актива составит
2* Ои *С
Зак == √ -------------- ( формула Уилсона)
Хр
Уильям Баумоль первым заметил, что простая модель запасов может быть использована в задачах управления денежными остатками: когда деньги кончаются , запасы пополняются путём продажи казначейских векселей. Основные издержки на содержание этих денежных средств - это неполученные проценты.
Зак – количество векселей, продаваемых для пополнения остатка денежных средств. Затраты на заказ - операционные издержки на финансовую операцию, затраты на хранение это просто процентная ставка. Тогда формулировка в модели Баумоля принимает вид:
2* ежегодные расходы ДС * затраты на продажу векселей
Зак = √----------------------------------------------------------------------------------
Процентная ставка
Когда процентная ставка высока , менеджеры стремятся к хранению небольших средних остатков денежных средств (ДС).Если затраты на продажу ценных бумаг высоки, то стремятся к хранению больших средних остатков ДС. Поскольку затраты менее видны , а они могут быть высокими, необходим контроль за доходами и расходами при финансовых операциях.
Модель Миллера – Орра представляет компромисс между простотой и реализмом.
При достижении остатков на счетах верхнего допустимого предела, кредитная организация покупает достаточное количество ценных бумаг, чтобы вернуть остаток к нормальному уровню. При достижении нижнего предела (определяемого нормативной моделью) банк (или другая кредитная организация ) продаёт часть ценных бумаг , чтобы восстановить остаток до нормального уровня.
Если ежедневные колебания ДС велики, или фиксированные затраты на куплю -продажу ценных бумаг высоки, тогда кредитная организация должна расположить контрольные пределы далеко друг от друга. Если процентная ставка высока, то контрольные пределы располагаются ближе друг к другу.
Расстояние между пределами определяется:
Разрыв между
верхним и нижним 3 3 Операционные издержки* Дисперсия ДС
пределами остатков == 3 * √ --- * -----------------------------------------------------------