Тема 4. Управление оборотными средствами
Показатели управления оборотными средствами
Суть управления оборотным капиталом заключается в комплексном оперативном управлении собственными оборотными средствами (СОС) и текущими финансовыми потребностями (ТФП), а именно:
1) с одной стороны в относительном сокращении текущих финансовых потребностей, с другой стороны в наращивании собственных оборотных средств;
2) в выборе наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.
Основная трудность управления оборотным капиталом состоит в том, что эти два его аспекта подчиняются разным факторам:
- величина и динамика ТФП зависят от поведения выручки
- величина и динамика СОС определяются политикой инвестиций в основные активы и финансовой стратегией формирования постоянных пассивов предприятия.
Собственные оборотные средства
Активы предприятия делятся на основные, или постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, другие основные средства и вложения) и оборотные, или текущие (все остальные активы баланса).
Постоянные активы труднореализуемы в том смысле, что может понадобиться значительное время, немалые хлопоты и даже дополнительные затраты для реализации этих активов в случае необходимости.
В свою очередь, текущие активы делятся, в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги, на медленно реализуемые (запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги).
Пассивы подразделяются на собственные и заемные.
Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяют в постоянные пассивы.
Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.
Разница между текущими активами (ТА) и текущими пассивами(ТП) представляют собой чистый оборотный капитал предприятия, а также собственные оборотные средства предприятия ( СОС).
СОС= ТА-ТП
Таким образом, величина собственных оборотных средств показывает насколько текущие активы превышают текущие обязательства и является одной из характеристик финансовой устойчивости.
Можно сделать вывод, что СОС формируются за счет собственного капитала предприятия (уставной капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.) и долгосрочных заимствований.
Другими словами разница между постоянными пассивами ПП (собственные средства + долгосрочные обязательства) и постоянными активами ПА (внеоборотные активы) также образует СОС:
СОС= ПП-ПА
Изменение величины собственных оборотных средств - один из критериев эффективности управления оборотными средствами.
Если СОС> 0, это означает что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия.
Если СОС<0,это означает что предприятию не хватает ресурсов для финансирования иммобилизованных активов.
Как увеличить СОС?
- Нарастить собственный капитал (увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики).
- Увеличить долгосрочные заимствования (если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту , возмещение растянуто во времени).
- Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.