Анализ финансовой устойчивости организации

Основой стабильного положения предприятия и залогом выжи­вания является его финансовая устойчивость. По бухгалтерскому балансу можно оценить состояние и динамику финансовых ресур­сов с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон деятельности.

Часть хозяйственных средств организации формируется за счет собственного капитала, а другая часть - за счет привлечен­ных заемных источников. Финансовая устойчивость показывает, насколько предприятие независимо в осуществлении своей деятель­ности от заемных источников. Стремление максимально финансиро­вать деятельность за счет собственных средств снижает эффектив­ность их использования. Основными критериями выбора источников финансирования являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования.

Как правило, долгосрочные заемные источники средств пред­приятие использует на приобретение внеоборотных активов (чаще основных средств), а краткосрочные - в случае дефицита собственных средств на финансирование текущей деятельности (формирование оборотных активов, в первую очередь, на форми­рование запасов).

Используя данные бухгалтерского баланса, можно определить тип финансовой устойчивости предприятия на основе оценки обе­спеченности запасов источниками их покрытия, используя трех­мерный (трехкомпонентный) показатель (S).

Для определения типа финансовой устойчивости используйте табл. 9.

Таблица 9. Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости, млн. руб.

Показатель	201...	201...	201...
1. Собственный капитал
2. Внеоборотные активы
3. Собственные источники формирования запасов (Ф0 = стр. 1 - стр.2)
4. Долгосрочные обязательства
5. Долгосрочные средства для формирования запасов (Фд= стр.3 + стр.4)
6. Краткосрочные кредиты и займы
7. Общая величина источников средств для покрытия запасов (Фс = стр.5 + стр.6)
8. Запасы
9. Излишек (недостаток) собственных средств на по­крытие запасов (ΔФс = стр.3 - 8)
10. Излишек (недостаток) долгосрочных средств на по­крытие запасов (ΔФд = стр.5 - 8)
11. Излишек (недостаток) общей величины источников средств на покрытие запасов (ΔФ0 = стр.7-стр.8)
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости
Тип финансовой устойчивости

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины различ­ных источников средств и величины запасов.

На основе рассчитанных значений определяется трехкомпо­нентный показатель, который характеризует тип финансовой устойчивости S (табл. 10).

Формирование трехкомпонентного показателя происходит сле­дующим образом: S = {АФ_С, АФд, АФ₀}, если АФi > 0, что озна­чает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе соот­ветственно ставится «единица», ЛФi < 0, что означает недостаток средств, то в трехкомпонентном показателе соответственно ста­вится «ноль».

Таблица 10. Определение типа финансовой устойчивости

Трехкомпонентный	Обеспеченность запасов источниками их формирования	Тип финансовой устойчивости
показатель (S)	Фс	Фд	Фо
S = {1,1,1}	Излишек	Излишек	Излишек	Абсолютная независимость
S = {0,1,1}	Недостаток	Излишек	Излишек	Нормальная независимость
S = {0,0,1}	Недостаток	Недостаток	Излишек	Неустойчивое финансовое состояние
S = {0,0,0}	Недостаток	Недостаток	Недостаток	Кризисное финансовое со­стояние

Абсолютная финансовая устойчивость означает, что запасы организации полностью профинансированы за счет собственного капитала.

Нормальная независимость свидетельствует о том, что для формирования запасов использовались долгосрочные источники.

Неустойчивое финансовое состояние характеризует ситуацию, когда для финансирования наименее ликвидной составляющей те­кущих активов организация привлекала краткосрочные кредиты и займы.

Кризисная финансовая ситуация: для формирования запасов организация вынуждена привлекать или отвлекать средства, пред­назначенные для выполнения наиболее срочных обязательств.

Сумма собственных средств нормально функционирующей организации, как правило, превышает величину внеоборотных активов. Данная ситуация характеризует в целом использование собственных средств организации: часть их идет на покрытие (фи­нансирование) внеоборотных активов, а оставшаяся часть - обо­ротных средств (табл. 11).

Часть собственного капитала, которая направлена на финанси­рование текущей деятельности (обеспечение оборотных активов), -это собственные оборотные средства.

Собственные оборотные средства не отражаются в балансе, а являются расчетным показателем.

Таблица 11. Расчет собственных оборотных средств на конец года, млн. руб.

Показатель	201...	201...	201...
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные обязательства
3. Внеоборотные активы
4. Собственные оборотные средства (стр.1 + стр.2 - стр.3)

По результатам расчетов, выполненных в табл. 11, делается вывод о наличии собственных оборотных средств на конец от­четного года и динамике показателя за анализируемый период. Постоянное увеличение размера собственных оборотных средств является признаком роста компании.

Если в результате расчетов по строке 4 получилось отрицательное число, то это означает, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. На практике это означает, что внеоборотные активы частично финансируются за счет краткосрочных заемных средств. Организация, имеющая баланс с таким соотношением акти­вов и источников, является потенциальным банкротом (исключени­ем являются фирмы с высокой скоростью оборота капитала).

Если при расчете величины собственных оборотных средств их значение превышает размер собственного капитала, то тогда в качестве собственных оборотных средств принимается величина собственного капитала организации.

Если у организации отсутствует собственный капитал (итог по третьему разделу баланса «Капитал и резервы» отрицательная ве­личина), то определять величину собственных оборотных средств не имеет смысла.

Минимальным условием финансовой устойчивости предпри­ятия является наличие у него собственных оборотных средств. Однако по размеру собственных оборотных средств трудно опре­делить их достаточность. Поэтому оценка финансовой устойчи­вости предприятия дается на основе ряда показателей, которые называют коэффициентами управления источниками средств. Ключевые коэффициенты финансовой устойчивости приведены в табл. 12. Обратите внимание, что финансовые коэффициенты рассчитываются с точностью до 0,01.

Таблица 12. Расчет показателей финансовой устойчивости на конец года

Показатель	Норматив	201...	201...	201...
1. Собственный капитал, млн. руб.	X
2. Активы, млн. руб.	X
3. Коэффициент автономии (стр.1/ стр.2)	0,5-0,7
4. Собственные оборотные сред­ства, млн. руб.	X
5. Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.1)	0,2-0,5
6. Оборотные активы, млн. руб.	X
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.6)	0,1-0,5
8. Запасы, млн. руб.	X
9. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.4/стр.8)	0,5-0,8

Как видно из табл. 12, коэффициенты, характеризующие финансо­вую устойчивость, имеют нормативные (теоретически достаточные, рекомендуемые, оптимальные, нормальные) значения. Следовательно, эти коэффициенты относятся к показателям первого класса.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости рекоменду­ется выполнять в следующей последовательности:

1. Раскрыть экономический смысл значения показателя на ко­нец отчетного года;

2. Сравнить его с нормативным значением и сделать вывод от­носительно финансовой устойчивости организации;

3. Изучив динамику показателя, оценить изменение финансо­вой устойчивости за анализируемый период.

При раскрытии экономического смысла финансовых коэффи­циентов рекомендуется их значения выражать в форме процентов.

Для грамотного построения аналитических выводов по оценке финансовой устойчивости и ее изменения следует использовать приведенные ниже пояснения.

Финансовая устойчивость - это критерий надежности органи­зации, и она характеризуется, прежде всего, структурой капитала. Коэффициент автономии характеризует общую независимость

предприятия от заемных источников в финансировании своих хо­зяйственных средств, и показывает, какая часть активов сформи­рована за счет собственного капитала. Нормативное значение дан­ного показателя находится в интервале 0,5-0,7.

Низкое значение показателя (менее 0,5) говорит о большом объ­еме финансовых обязательств предприятия и, соответственно, возможных проблемах по выполнению новых обязательств. Кроме того, такой уровень собственных средств снижает устойчивость предприятия, так как делает его прибыль (и показатели эффектив­ности деятельности) более зависимыми от внешних факторов. Это обусловлено двумя факторами: переходом большей части капита­ла к кредиторам, диктующим условия, и сокращением возможно­стей предприятия по привлечению дополнительных источников финансирования. Если значение коэффициента автономии на ко­нец анализируемого периода меньше 0,5 и имеет тенденцию к сни­жению, то можно сделать вывод об усилении зависимости пред­приятия от заемных источников.

Если коэффициент автономии попадает в интервал норматив­ных значений, то предприятие обладает в достаточной степени финансовой независимостью.

Если коэффициент автономии превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово устойчивой, но нерационально формирует капитал. Высокий уро­вень собственного капитала позволяет говорить о широких воз­можностях привлечения дополнительных заемных средств без ри­ска потери финансовой устойчивости.

Изучение финансового строения собственного капитала позволяет оценить, какая его часть используется для финансирования текущей дея­тельности, а какая капитализирована. Подвижность структуры собствен­ного капитала характеризует коэффициент маневренности собственною капитала. Коэффициент маневренности показывает, какая часть соб­ственного капитала является источником покрытия оборотных ак­тивов. Он позволяет определить, какой частью собственных средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение ры­ночной ситуации. Нормативное значение данного показателя находит­ся в интервале 0,2-0,5.

Если коэффициент маневренности попадает в интервал тео­ретически достаточных значений, это означает, что предприятие имеет подвижную структуру собственного капитала, обладает фи­нансовой независимостью.

С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневрен­ности, тем лучше финансовое состояние фирмы. Если коэффици­ент маневренности превышает верхнюю границу рекомендован­ных значений, то организация имеет большие возможности для финансового маневрирования, но нерационально использует соб­ственный капитал.

Если значение коэффициента маневренности равно 1, следова­тельно, собственный капитал полностью направлен на финансиро­вание текущей деятельности организации (оборотных активов).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами служит показателем наличия собственных средств в обороте, что является необходимым для его финансовой устой­чивости. Данный коэффициент показывает, какая часть текущих активов формируется за счет собственного капитала. Поэтому коэффициент обеспеченности собственными средствами характе­ризует уровень независимости текущей деятельности от заемного капитала. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,1-0,5.

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации не­удовлетворительная.

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами по­падает в интервал нормативных значений, то предприятие является достаточно независимым в финансировании текущей деятельности.

Если коэффициент обеспеченности собственными средства­ми превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово независимой от заемных ис­точников финансирования оборотных активов, но нерационально использует собственный капитал.

Коэффициент обеспеченности запасов показывает, какая часть запасов сформирована за счет собственных источников финанси­рования. Как правило, на большинстве предприятий запасы в ос­новном формируются за счет собственных источников, меньшая часть покрывается за счет обоснованных заемных источников фи­нансирования (краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности поставщикам). Нормативное значение данного по­казателя находится в интервале 0,5-0,8.

Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами имеет значение менее 0,5, то организация является фи­нансово зависимой от заемных источников финансирования запасов.

Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами попадает в интервал нормативных значений, то пред­приятие обладает достаточной финансовой независимостью в фор­мировании запасов.

Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами превышает верхнюю границу рекомендованных значе­ний, то организация является финансово независимой от заемных источников финансирования запасов.

Если значение коэффициента обеспеченности запасов соб­ственными средствами равно или превышает 1, то делается вывод о том, что запасы предприятия полностью (на 100 %) сформирова­ны за счет собственных источников.

Завершить анализ табл. 12 следует выводами, в которых необ­ходимо отразить, является ли:

- организация независимой от заемных источников финансиро­
вания в части покрытия активов и запасов;

- структура собственного капитала достаточно маневренной (подвижной);

- структура бухгалтерского баланса организации удовлетвори­тельной.