Оценка платежеспособности организации на основе анализа ликвидности баланса

Одним из важнейших критериев финансового состояния предпри­ятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать возможность рассчитываться по своим обязательствам.

Платежеспособность предприятия оценивают разными способа­ми. Чаще оценка платежеспособности предприятия дается на основе показателей, характеризующих ликвидность бухгалтерского баланса.

Баланс предприятия может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят раз­нородные оборотные средства, среди которых имеются как лег­кореализуемые, так и труднореализуемые для целей погашения внешней задолженности.

В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предваритель­ного анализа является сравнение определенных групп актива и пассива между собой.

В зависимости от степени ликвидности (то есть увеличения сроков превращения в денежные средства) активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - денежные средства пред­приятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность;

A3. Медленно реализуемые активы - запасы и прочие оборот­ные активы;

А4. Трудно реализуемые активы - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолжен­ность.

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства.

ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства.

П4. Постоянные пассивы - собственный капитал предприятия.

Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и располо­женных в порядке убывания ликвидности (сроков их превращения в денежные средства), с обязательствами по пассиву, сгруппиро­ванными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место сле­дующая система неравенств:

А1>П1;

А2 > П2;

A3 > ПЗ;

А4 > П4.

Обязательным условием абсолютной ликвидности является выполнение первых трех неравенств. Последнее неравенство сви­детельствует о превышении собственного капитала над внеоборот­ными активами, то есть о наличии собственных оборотных средств.

Выполнение первого неравенства означает, что денежных средств достаточно для погашения всей кредиторской задолженности.

При выполнении второго неравенства делают вывод о том, что при условии своевременного поступления средств от дебиторов организация сможет полностью расплатиться по краткосрочным кредитам и займам.

Соблюдение третьего неравенства характеризует перспектив­ную платежеспособность и возможность в будущем расплатиться по долгосрочным обязательствам.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном ва­рианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени от­личается от абсолютной. При этом недостаток (дефицит) средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее лик­видные активы не могут заместить более ликвидные.

Как правило, у предприятий не выполняется первое неравен­ство, так как организации не ставят перед собой цель аккумулиро­вать значительные денежные средства на расчетных счетах, а раз­мер кредиторской задолженности чаще всего велик. Организации необходимо синхронизировать даты ожидаемых поступлений де­нежных средств и даты расчетов с контрагентами.

Для проверки баланса предприятия на абсолютную ликвид­ность следует результаты группировки внести в табл. 13. В этой же таблице выявляется, испытывает ли предприятие для покры­тия своих обязательств дефицит средств, и если да, то каких.

Таблица 13. Анализ ликвидности баланса организации на конец года, млн. руб.

Актив	201..	201..	201..	Пассив	201..	201..	201..	Платежный излишек (+) или дефицит (-)
								201...	201...	201...
A1				П1
А2				П2
Аз				П3
Итого текущие активы				Итого обязательства
А4				П4
Всего				Всего

Способность предприятия платить по краткосрочным обяза­тельствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, за счет текущих активов.

В практике аналитической работы чаще всего оперируют коэф­фициентами ликвидности, методика расчета которых приведена в табл. 14.

Таблица 14. Расчет показателей ликвидности баланса на конец года

Показатель	Норматив	201..	201..	201..
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.	X
2. Дебиторская задолженность, млн. руб.	X
3. Оборотные активы, млн. руб.	X
4. Краткосрочные обязательства, млн. руб.	X
5. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1/стр. 4)	0,2-0,3
6. Коэффициент промежуточного покрытия ((стр. 1 + стр.2)/стр. 4)	>1
7. Коэффициент текущей ликвидности (стр.З/стр.4)	1-2

Как видно из таблицы, коэффициенты ликвидности, как и ко­эффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют нормативные (теоретически достаточные, рекомендуемые) значе­ния. Они также, как и коэффициенты финансовой устойчивости относятся к показателям первого класса.

Анализ коэффициентов ликвидности рекомендуется выполнять в следующей очередности:

1. Раскрыть экономический смысл показателя на последнюю отчетную дату;

2. Сравнить с нормативом и оценить платежеспособность пред­приятия;

3. Охарактеризовать изменение показателя за анализируемый пе­риод с точки зрения повышения или снижения платежеспособности.

При раскрытии экономического смысла финансовых коэффи­циентов рекомендуется их значения выражать в форме процентов.

Для написания грамотных аналитических выводов рекоменду­ется воспользоваться приведенными ниже пояснениями.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долго­вые требования, теоретически достаточным значением для коэф­фициента является соотношение 0,2. Низкие значения коэффи­циента абсолютной ликвидности в большинстве случаев связаны с недостатком свободных денежных средств. Поэтому органи­зация считается неплатежеспособной, если значение данного по­казателя меньше 0,2. В мировой практике считается нормальным значение показателя на уровне 0,2-0,3. Такой же уровень часто используется и российскими банками при оценке уровня платеже­способности предприятия.

Коэффициент промежуточного покрытия (срочной ликвид­ности) характеризует, какая часть текущих обязательств мо­жет быть погашена при условии своевременности поступления средств от продажи готовой продукции, товаров, выполненные ра­боты или оказанные услуги. Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Считается, что для платежеспособных предприятий этот коэф­фициент должен быть не меньше 1. Низкие значения показателя указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств (дебиторской задолженности) в денеж­ную форму для своевременных расчетов с поставщиками.

Ключевым показателем платежеспособности считается коэф­фициент текущей ликвидности (общего покрытия), который по­зволяет установить достаточность текущих активов для покрытия краткосрочных обязательств предприятия и возможности финанси­рования текущей деятельности. Следует иметь в виду, что если отно­шение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Экономический смысл коэффициента текущей ликвидности может быть раскрыт од­ним из двух способов. Данный коэффициент показывает:

- сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосроч­ных обязательств;

- на сколько процентов оборотные активы превышают кратко­срочные обязательства.

В отечественной практике рекомендуемый диапазон значений показателя от 1 до 2.

Если значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1, то это может быть сигналом, указывающим на потенциальные трудности с платежами. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств.

Если значение коэффициента текущей ликвидности попадает в интервал нормативных значений, то предприятие является пла­тежеспособным. При покрытии краткосрочных обязательств у предприятия остается достаточная величина оборотных активов для продолжения хозяйственной деятельности. Оценивая ликвид­ность баланса, следует учитывать, что высокое значение коэффи­циента текущей ликвидности означает лишь формальное превы­шение оборотных активов над краткосрочными обязательствами и характеризует только теоретическую возможность рассчитаться по текущим обязательствам. Будет ли иметь этот расчет фактиче­ски, зависит от оптимизации операционного цикла и рациональ­ной организации денежного оборота.

С позиции кредитора, чем больше значение коэффициента те­кущей ликвидности, тем выше реальная возможность своевре­менного погашения организацией своих обязательств. Поэтому, если этот коэффициент выше 2, то предприятие платежеспособ­но. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предпри­ятием своих средств и неэффективном их использовании. В даль­нейшем это может привести к ухудшению финансового положе­ния предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности следует использовать не только для экспресс-диагностики финансового состояния пред­приятия, но и для прогнозирования платежеспособности предпри­ятия.

Если этот показатель меньше 1, то определяют, имеется ли воз­можность восстановить платежеспособность через полгода. Если коэффициент текущей ликвидности больше 1, то определяют, не произойдет ли утраты платежеспособности через 3 месяца после отчетной даты.

Различные показатели ликвидности не только дают разносто­роннюю характеристику платежеспособности организации, но и отвечают интересам различных пользователей экономической ин­формации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности, а для потен­циальных инвесторов - коэффициент текущей ликвидности. Банки и прочие кредиторы отдают предпочтение промежуточному коэф­фициенту покрытия, поскольку не каждое предприятие, накопив­шее большие материальные запасы является платежеспособным.