Системы автоматизации анализа инвестиционных проектов
Системы данного типа ориентированы на разработку перспективных планов развития предприятия и анализа эффективности инвестиционных проектов. Наиболее мощными программными продуктами данного класса являются системы "ИНЭК-Инвестор" фирмы "ИНЭК" и "Project Expert" компании "Pro-Invest Consulting".
Система "ИНЭК-Инвестор" фирмы "ИНЭК". Система предназначена для оценки риска и эффективности вложений в предприятия, занимающиеся различными видами деятельности (производство, оказание услуг, торговля). Она предназначена для разработки, анализа и оценки инвестиционных проектов, отвечающих требованиям российских и зарубежных финансовых институтов. Система позволяет:
- рассчитать интегральные оценки финансового состояния объектов инвестирования и распределить их по группам инвестиционной привлекательности;
- провести комплексный прединвестиционный анализ производственно-финансовой деятельности предприятий (оценить платежеспособность, финансовую устойчивость, кредитоспособность и вероятность банкротства предприятия, провести анализ структуры баланса, факторный анализ прибыли, оценить эффективность использования трудовых, материально-сырьевых и топливно-энергетических ресурсов);
- разработать финансовый план инвестиционного проекта предприятий и организаций любых видов деятельности, включая планирование объемов производства и реализации продукции; расчет затрат на ее производство и реализацию; оценку потребности в инвестиционных вложениях и привлечении заемных средств с учетом конкретных кредитных соглашений с банком, органом государственной власти, иностранным инвестором и т.п.;
- сформировать представительские документы инвестиционного проекта (отчет о движении денежных средств, таблицу достижения прибыльности, прогноз баланса и финансовых результатов в стандартах России, США и стран ЕС и др.);
- проанализировать вероятность реализации и оценить эффективность инвестиционного проекта, с учетом чувствительности к выручке от реализации каждого вида продукции, ставкам дисконтирования, инвестиционным затратам, стоимости материальных ресурсов, заработной плате персонала, величине коммерческих расходов; дать оценку коммерческого риска проекта;
- оценить реальную стоимость компании;
- сравнить показатели инвестиционных проектов и выбрать из них наиболее привлекательный.
Анализ может производиться как по одному предприятию, так и по их группе.
Система "Project Expert" фирмы "Pro-Invest Consulting". Project Expert представляет собой профессиональную систему для разработки бизнес-планов. Основное ее назначение состоит в том, чтобы просчитать возможные последствия реализации хозяйственных планов, определить их потребность в ресурсах, прежде всего финансовых.
К примеру, пользователь определяет планируемую структуру выпуска продукции, определяет нормативы затрат на единицу выпуска каждого ее вида (в стоимостном и/или натуральном выражении), отпускные цены на продукцию и каждый вид ресурсов, внешние характеристики, влияющие на реализацию проекта - уровень инфляции, ставки кредита и налогов, курсы валют и т.д. На основе всей этой информации программа рассчитывает основные экономические показатели деятельности предприятия, которые образуются при данных посылках.
Полученные показатели сводятся в стандартные отчетные формы: баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств и другие. Формы отчетности соответствуют общепринятым международным стандартам и представляются в динамике – на каждый временной период проекта. Рассчитываются стандартные показатели финансового анализа и оценки инвестиционной привлекательности проекта. На основе полученных результатов формируется готовая текстовка бизнес-плана, который может быть распечатан, выгружен в формат Word или HTML.
В полном варианте система содержит средства для консолидации всех или группы проектов корпорации (холдинга) для оценки общей потребности в финансировании и расчета совокупных показателей эффективности.
Для оценки устойчивости проекта может использоваться What-If анализ, позволяющий оценить чувствительность проекта по отношению к внешним и внутренним факторам.
Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов ( норм и правил), а также для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений.
При проведении экспертизы инвестиционных проектов необходим учет инфляционных тенденций в экономике, так как от этого во многом зависит корректность проведения финансового анализа, а следовательно, и правильность принятия решения об инвестировании. Непосредственный способ учета инфляционной составляющей определяется аналитиком проекта и обосновывается в аналитической записке.
Модуль Project questionnaire позволяет произвести качественную экспертизу инвестиционного проекта , рассчитать интегральный показатель уровня эффективности проекта. Программа предлагает пользователю два экспертных листа, условно названных Государственное финансирование и Инновационное финансирование. Программа позволяет хранить в базах до 10 различных экспертных листов, в каждом из которых содержится около 100 критериев.
Современные компьютерные программы позволяют автоматизировать процесс планирования и экспертизы инвестиционных проектов . Созданная в России система Project Expert для WINDOWS предназначена для разработки технико-экономического обеспечения ( ТЭО) и бизнес-плана инвестиционного проекта, оценки его эффективности в соответствии с международными стандартами UNIDO. Дополнительные модули системы Project Questionnaire и Project Risk позволяют использовать метод экспертных оценок для качественного анализа инвестиционного проекта, разработки разных сценариев его осуществления и определения степени их риска.
Принципы экологической экспертизы гораздо шире, чем принципы экспертизы инвестиционных проектов, поскольку затрагивают гораздо большее пространство человеческой деятельности. Законодательной основой экологической экспертизы являются такие основополагающие правовые акты, как Конституция Российской Федерации, Федеральный Закон Об охране окружающей природной среды от 10 января 2002 г., Федеральный закон Об экологической экспертизе от 23 ноября 1995 г., прочие законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, а также законы и нормативные правовые акты субъектов Российской Федерации.
Такая программа позволяет эксперту провести посредством многокритериального анализа качественную экспертизу инвестиционного проекта . Рейтинг проекта определяется как сумма произведений веса критерия на оценку ответа.
Принципы экологической экспертизы распространяются гораздо шире, чем принципы экспертизы инвестиционных проектов , поскольку затрагивают гораздо большее пространство человеческой деятельности.
Принципы экологической экспертизы распространяются гораздо шире, чем принципы экспертизы инвестиционных проектов , поскольку затрагивают гораздо большее пространство человеческой деятельности. Законодательной основой экологической экспертизы являются такие основополагающие правовые акты, как Конституция Российской Федерации, Закон РСФСР Об охране окружающей природной среды, Федеральный Закон Об экологической экспертизе и прочих законов и иных нормативных правовых актов Российской Федерации, а также законов и иных нормативных правовых актов субъектов Российской Федерации.
Закон устанавливает, что госрегулирование инвестиционной деятельности обеспечивается госорганами РФ разных уровней в пределах их компетенции и осуществляется во взаимосвязи с государственными инвестициями; системой налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот; предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд; проведением финансовой и кредитной политики; условиями пользования землей и другими природными ресурсами; контролем за соблюдением государственных норм и стандартов; антимонопольными мерами; экспертизой инвестиционных проектов .
Итогом проведения инвестиционной экспертизы являются рекомендации для лиц, принимающих решение о выделении финансовых средств на рассматриваемые проекты. При проведении экспертизы инвестиционного проекта главное внимание уделяется оценке технологической осуществимости проекта, экономической эффективности нового объекта, сроку жизни объекта до морального старения, источникам финансового обеспечения.
Финансовые институты могут взять на себя часть финансирования совместных проектов, а также заняться привлечением дополнительных инвестиций из внешних источников. Кроме того, аналитики банков способны осуществлять экспертизу инвестиционных проектов , предлагаемых для финансирования. Еще одним важным вкладом банкиров в общее дело может стать разработка и финансирование оптимальных схем общих инвестиционных проектов и поставок оборудования. Таким образом представляется возможным минимизировать налоговую нагрузку и прочие издержки всех партнеров.
Что касается проектного финансирования с последовательным финансированием, то в этой схеме обязательно присутствие крупного банка. Благодаря высокой репутации, наличию опытных специалистов по экспертизе инвестиционных проектов , значительному кредитному потенциалу такой первоклассный коммерческий банк получает большое количество заявок на кредитование проектов, среди которых бывает немало отличных. Однако даже крупнейшие коммерческие банки не в состоянии финансировать все проекты, ибо это отразилось бы негативно на состоянии их балансов. Поэтому такие банки во многих случаях выступают только в роли инициаторов кредитных сделок. После выдачи займа предприятию банк-инициатор ( банк-организатор) передает по договору цессии свои требования к заемщику другому кредитору. За оценку инвестиционного проекта, разработку кредитного договора и выдачу займа банк-организатор получает комиссионное вознаграждение.
Как и в предыдущем случае, в этой схеме чаще всего присутствует крупный, авторитетный банк. Благодаря высокой репутации, наличию опытных специалистов по экспертизе инвестиционных проектов , значительному кредитному потенциалу такой первоклассный коммерческий банк получает большое количество заявок на кредитование проектов, среди которых бывает немало отличных. Однако даже крупнейшие коммерческие банки не в состоянии профинансировать все проекты, ибо это отразилось бы негативно на состоянии их балансов. Поэтому такие банки во многих случаях выступают только в роли инициаторов кредитных сделок. После выдачи займа предприятию банк-инициатор ( банк-организатор) передает свои требования по задолженности другому кредитору ( другим кредиторам), снимая дебиторскую задолженность со своего баланса. За оценку инвестиционного проекта, разработку кредитного договора и выдачу займа банк-организатор получает комиссионное вознаграждение.
Развитие аудита в России предполагает расширение его границ в процессе увеличения объектов аудиторского контроля. Это проявляется в том, что аудиторские организации осуществляют экспертизу инвестиционных проектов на этапах принятия решения об их выборе и внедрении. Цель такой оценки состоит в том, чтобы определить ценность проекта, принимая во внимание все положительные и отрицательные последствия его реализации. В процессе экспертизы аудитор устанавливает, насколько количественные характеристики инвестиционного проекта удовлетворяют установленным стандартам. Это соответствует определению аудита, принятому в зарубежной теории. Цель такой оценки состоит в том, чтобы выразить в своем заключении степень соответствия этой информации установленным критериям. Про цесс оценки инвестиционных проектов соответствует требованиям этого определения. В качестве объекта процесса оценки принимается инвестиционный проект, устанавливающий комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения в течение заданного времени и при установленном капитальном бюджете поставленных задач с целью увеличения и реконструирования производственных возможностей предприятия, создания производственной и специальной инфраструктуры. Инвестиционный проект имеет определенные количественные характеристики: срок окупаемости инвестиций ( РР), дисконтный срок окупаемости инвестиций ( ОРР), расчетная норма прибыли ( AROR), внутренняя норма прибыли ( YRR), чистая приведенная стоимость ( NPV), индекс доходности ( PY), что является базой для проведения аудита.
Инвестиционные проекты, финансируемые за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов Российской Федерации, а также инвестиционные проекты, имеющие важное народнохозяйственное значение, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений подлежат государственной экспертизе, осуществляемой уполномоченными на то органами государственной власти. Законодательные органы власти субъектов Федерации вправе принимать законодательные и нормативные акты, уточняющие порядок экспертизы инвестиционных проектов , осуществляемых на территории субъекта.
В этой схеме также присутствует крупный, авторитетный банк. Благодаря высокой репутации, наличию опытных специалистов по экспертизе инвестиционных проектов , значительному кредитному потенциалу такой первоклассный коммерческий банк получает большое количество заявок на кредитование проектов, среди которых бывает немало отличных. Однако даже крупнейшие коммерческие банки не в состоянии профинансировать все проекты, ибо это отразилось бы негативно на состоянии их балансов. Поэтому такие банки во многих случаях выступают только в роли инициаторов кредитных сделок. После выдачи займа предприятию банк-инициатор ( банк-организатор) передает свои требования по задолженности другому кредитору ( другим кредиторам), снимая дебиторскую задолженность со своего баланса.
Так же, как и в предыдущем случае, в эту схему ПФ чаще всего входит крупный авторитетный банк. Благодаря высокой репутации, наличию опытных специалистов по экспертизе инвестиционных проектов , значительному кредитному потенциалу такой первоклассный коммерческий банк получает большое количество заявок на их кредитование, среди которых бывает немало высококлассных проектов. Однако даже крупнейшие коммерческие банки не в состоянии профинансировать все проекты, так как это негативно сказывается на состоянии их балансов. В связи с этим такие банки во многих случаях выступают только в роли инициаторов кредитных сделок. После выдачи займа предприятию банк-инициатор ( банк-организатор) передает свои требования по задолженности другому кредитору ( другим кредиторам), снимая дебиторскую задолженность со своего баланса. За оценку инвестиционного проекта, разработку кредитного договора и выдачу займа банк-организатор получает комиссионное вознаграждение.
Если руководство фирмы удовлетворяет их требованиям, инвесторы переходят к исследованию самой фирмы: Как она построена, насколько стара, достаточно ли площадей под новое оборудование, где она находится, какие у нее коммуникации. Потом надо обратить внимание на то, как работают сотрудники. Оценить: понимают ли они, зачем работают, есть ли у рабочих контакт с начальством. Потом необходимо исследовать поставщиков, клиентов, конкурентов. Поговорить с ними, понять, можно ли иметь дело с такими поставщиками, позвонить нескольким клиентам и узнать, есть ли претензии, - говорит Юрий Дерби, бизнес-консультант, занимающийся экспертизой инвестиционных проектов в фонде США - Россия. Но даже если фирма прошла испытания по вышеуказанным параметрам и иностранные компании выбрали ее в качестве объекта инвестирования, не исключается возможность неудачи. Поэтому используются следующие методы снижения рисков: четкое обозначение в договоре направления использования денег и разделение инвестиций на этапы.