Тема 14. Методы и приемы организации финансирования проектного инвестирования

Государственно-частное партнерство в финансировании деятельности предприятий. Основные формы партнерства государства и предпринимательских структур и их характеристика. Правовое регулирование. Основные процедуры, система контроля и виды ответственности. Процесс организации проекта государственно-частного партнерства. Участники и этапы осуществления. Базовые модели государственно-частного партнерства и их характеристика: модель оператора, модель кооперации, модель концессии, модель договорная, модель лизинга. Механизмы проектного финансирования государственно-частного партнерства. Понятие и виды рисков в государственно-частном партнерстве.

Финансовая аренда (лизинг) как метод финансирования.

Проектное финансирование как форма финансирования реальных инвестиций.

Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций.

Инновационное финансирование.

Венчурное финансирование.

Тема 15. Инвестиционные кредитные продукты, используемые для финансирования деятельности предприятий.

Привлечение банковских кредитов для финансирования инвестиционных проектов. Формы участия банков в финансировании проектной деятельности предприятий и корпораций: инвестиционное кредитование, проектное кредитование и проектное финансирование. Кредит – аренда (лизинг). Предмет лизинга. Формы лизинга, лизинговые платежи. Ипотечный кредит (под залог недвижимости). Предмет ипотеки, порядок заключения кредитного договора, обеспеченного ипотекой. Оформление договора залога (ипотеки).

Отдельные виды банковских кредитов и услуг для финансирования деятельности предприятий. Кредитование расчетного счета (овердрафт). Синдицированный (консорциальный) кредит. Вексельные кредиты. Факторинг как особый кредитный инструмент финансирования поставщиков (предприятий). Банки, как организаторы выпуска и первичного размещения корпоративных ценных бумаг (андерайтинг).

Тема 16. Содержание менеджмента при реализации мероприятий по финансированию инвестиционных проектов.

Формирование политики финансирования проектных инвестиций. Методы анализа показателей финансирования инвестиционных проектов. Содержание и принципы планирования мероприятий по финансированию проектных инвестиций. Методы финансового планирования и возможность их использования. Взаимосвязь между долгосрочными и оперативными планами. Классификация, виды и формы финансовых планов. Организация корпоративного контроля по финансированию инвестиционных проектов.. Раскрытие информации и финансовая отчетность по финансированию инвестиционных проектов. Практика планирования и контроля финансирования инвестиционных проектов в России и за рубежом.

Управление денежными потоками в процессе финансирования инвестиционных проектов. Основные понятия, характеризующие денежные потоки, используемые в финансировании инвестиционных проектов.. Классификация денежных потоков. Методы измерения, анализа и планирования денежных потоков. Роль платежного баланса в финансировании инвестиционных проектов.

4. Рекомендации по выполнению контрольных работ

Контрольная работа включает в себя теоретическую и практическую части. В первой части ответа на основе изучения и использования материалов экономической литературы, данных законодательства, нормативной и инструктивной информации раскрывается теоретическая часть вопроса. Вторая часть должна содержать практический пример, демонстрирующий содержание первой части.

При выполнении контрольной работы студент должен продемонстрировать умение работать с научной литературой и пользоваться законодательными и инструктивными материалами; понимание современной финансово-кредитной политики в области теории финансов, налогообложения, финансов предприятий и корпораций и других аспектов по теме, избранной в соответствии с предложенным списком.

Содержание работы должно показать: уровень общетеоретической и специальной подготовки студента; умение подбирать, систематизировать и анализировать фактический и статистический материал; способность к самостоятельной исследовательской работе по специальности;

Материалы, содержащиеся в работе, должны быть изложены логически последовательно, выводы и рекомендации сформулированы четко и убедительно. Научное руководство в процессе написания осуществляется, как правило, в форме консультаций (собеседований), которые являются средством оказания помощи студентам и формой контроля.

Разделы контрольной работы, как правило, соответствуют отдельным аспектам исследуемой темы и должны быть сбалансированы по объему.

При написании работы необходимо использовать не только монографическую литературу, но и материалы научных конференций, периодические издания, разработки кафедры. Список литературы должен включать не менее 10 источников.

Работа должна быть напечатана на одной стороне стандартного листа бумаги с полями: левое - 30мм, правое - 15мм, верхнее -20мм, нижнее - 25мм.

Общий объем работы не должен быть менее 10 машинописных страниц текста, включая библиографический список. Первая страница работы - титульный лист. После титульного листа следует оглавление, в котором дается название всех разделов работы с указанием страниц. В конце работы помещаются библиографический список (список использованной литературы) и приложения. Каждый раздел работы должен иметь название и начинаться с новой страницы.

Список использованной литературы составляется в следующей последовательности:

а) официальные законодательные и нормативно-методические материалы. Статистические сборники, инструктивные и отчетные материалы;

б) монографическая и другая специальная литература в алфавитном порядке по первой букве фамилии автора, а для сборников - по первой букве названия работы.

Контрольные работы выполняются по вариантам. Выбор варианта должен осуществляться по конечной цифре зачетной книжки студента.

№ варианта	№№ тем, включенных в соответствующий вариант (студент выбирает одну из предложенных тем)
Вариант № 1	1, 6, 12, 26, 36
Вариант № 2	2, 15, 28, 33, 47
Вариант № 3	3, 18, 23, 40, 45
Вариант № 4	4, 20, 27, 34, 46
Вариант № 5	5, 16, 30, 37, 44
Вариант № 6	7, 11, 29, 32, 49
Вариант № 7	8, 22, 25, 39, 50
Вариант № 8	9, 13, 21, 35, 42
Вариант № 9	10, 19, 24, 31, 41
Вариант № 10	17, 38, 43, 48, 14

Контрольная работа должна содержать:

1. Титульный лист.

2. Содержание (оглавление).

3. Ответы на один из теоретических вопросов по выбранному варианту.

4. Решение задач с описанием расчетов.

5. Список использованной литературы.

При написании работы не следует использовать устаревшие материалы (предпочтение следует отдавать изданиям и статьям, опубликованным за последние 2-3 года, включая текущий год).

Более подробные методические указания по написанию и оформлению курсовых (контрольных) работ опубликованы в отдельной брошюре кафедры финансов и банковского дела, которым необходимо строго следовать. В противном случае работа будет возвращена студенту на переработку.

5 Тематика и варианты контрольных работ

1. Понятия инвестиций и инвестиционной деятельности. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

2. Соотношения между сбережениями и инвестициями в рамках экономической системы. Классификация инвестиций.

3. Реальные и финансовые инвестиции.

4. Классификация инвестиционных проектов..

5. Модели инвестиционных проектов.

6.Общая характеристика источников финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал.

7.Состав капитальных расходов федерального и региональныхбюджетов.

8. Оптимизация источников формирования инвестиционныхресурсов

9. Структура источников формирования инвестиционных ресурсов для организации финансирования проектных инвестиций.

10. Использование показателей средневзвешенной и предельной стоимости (цены) капитала при принятии управленческих решений для финансирования проектных инвестиций.

11. Взаимодействие эффектов производственного и финансового рычагов в условиях предпринимательского риска

12. Использование базовых концепций финансового менеджмента в организации финансирования проектных инвестиций

13. Правовое регулирование деятельности организаций (предприятий) его учет для организации финансирования проектных инвестиций.

14. Финансовая политика предприятий по финансированию проектного инвестирования

15. Виды эффектов, создаваемых ИП. Социальный, политико-экономический, бюджетный эффекты.

16. Этапы реализации ИП.

17. Оперативное управление портфелем реальных инвестиций.

18. Критерии эффективности инвестиционных решений.

19. Денежные потоки инвестиционного проекта. Дисконтирование денежных потоков

20. Интегральные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

21. Анализ и оценка проектных рисков

22. Правила инвестирования.

23. Показатели, используемые для оценки эффективности проектов.

24. Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта.

25. Критерий периода окупаемости инвестиций.

26. Управление инвестиционными проектами в условиях риска.

27. Виды цен на продукцию строительства. Договорные (рыночные) цены на продукцию строительства. Формирование подрядного рынка.

28. Оценка доходности портфеля.

29. Оценка риска портфеля.

30. Управление портфелем облигаций..

31. Управление портфелем акций. .

32. Использование средств фондового рынка в проектном инвестировании.

33. Организация работы предприятий на фондовых рынках. Законодательство и оформление документации..

34. Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля.

35. Классификация рисков фондового портфеля.

36. Виды и способы снижения рисков фондового портфеля.

37. Классификация инвесторов по их отношению к риску. Классификация портфелей по соотношению уровней риска и доходности.

38. Основные формы партнерства государства и предпринимательских структур и их характеристика. Правовое регулирование.

39. Механизмы проектного финансирования государственно-частного партнерства. Понятие и виды рисков в государственно-частном партнерстве.

40. Финансовая аренда (лизинг) как метод финансирования.

41. Проектное финансирование как форма финансирования реальных инвестиций.

42. Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций.

43. Инновационное финансирование.

44. Венчурное финансирование.

45. Формы участия банков в финансировании проектной деятельности предприятий: инвестиционное кредитование

46. Формирование политики финансирования проектных инвестиций.

47. Методы финансового планирования и возможность их использования. Взаимосвязь между долгосрочными и оперативными планами. Классификация, виды и формы финансовых планов.

48. Управление денежными потоками в процессе финансирования инвестиционных проектов.

49. Роль платежного баланса в финансировании инвестиционных проектов.

50. Проектное кредитование и проектное финансирование.

Варианты контрольных заданий:

вариант 1

У организации имеются следующие планы об инвестировании денежных средств, проранжированные по убывающей величине индекса рентабельности.

Таблица

Варианты инвестиционных проектов (предложений) (млн руб.)

№ пп	Инвестиционные проекты	Варианты
1.	Дисконтированный индекс доходности	1,24	1,22	1,18	1,15	1,10	1,08
2.	Первоначальные (стартовые) инвестиции	1,0	1,0	1,75	1,25	2,0	1,0

Исходя из финансового положения организация может выделить на инвестиции 10 млн.руб.

В какой последовательности могут быть включены данные инвестиционные проекты в инвестиционный портфель?

вариант 2

Предприятия располагает двумя проектами, в которых потоки платежей на конец года характеризуются следующими данными (млн руб.)

Таблица

№ пп	Инвестиционные проекты	Годы
1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й
1.	Инвестиционный проект № 1	-4,0	-6,0	3,0	8,0	9,0	7,0
2.	Инвестиционный проект № 2	-8,0	-2,0	2,0	4,0	5,0	6,0

Ставка дисконта принята в размере 10%. Коэффициенты дисконтирования приданной ставке: 0,9091; 0,8264; 0,7513; 0,683; 0,6209; 0,5945.

Определить чистый приведенный эффект (NPV) каждого инвестиционного проекта и возможность принятия его к реализации

вариант 3

Какой из приведенных проектов предпочтителен, если цена капитала 10%

Таблица

Исходные данные к заданию (млн руб.)

№ пп	Инвестиционные проекты	Инвестиции (IC)	Доходы в год
1-й	2-й	3-й	4-й
1.	Проект № 1	-25,0	0,6	1,4	1,2	-
2.	Проект № 2	-30,0	1,0	1,0	1,0	1,0

При расчете стоимостной структуры капитала организации необходимо установить, при какой его структуре будет достигнута минимальная средневзвешенная величина капитала (ССК-WACC).

Исходные данные для определения средневзвешенной стоимости капитала организации приведены в нижеследующей таблице.

Таблица

Исходные показатели для расчета (ССК-WACC).

№ пп	Показатели	Варианты
I	II	III	IV
1.	Общая стоимость капитала, млн, руб.
2.	Варианты структуры капитала по источникам, %
	Собственный капитал:
	Заемный капитал	-
3.	Норма дивидендов, %
4.	Минимальная процентная ставка с учетом премии за кредитный риск, %	-
5.	Ставка налога на прибыль, доля к единице	0,2	0,2	0,2	0,2
6.	Налоговый корректор	0,8	0,8	0,8	0,8
7.	Ставка процента за кредит с учетом налогового корректора, %
8.	Цена составных источников капитала, %:
	Собственного капитала
	Заемного капитала
9.	Средневзвешенная стоимость капитала, %

вариант 4

Какой из приведенных проектов предпочтителен, если цена капитала 10%

Таблица

Исходные данные к заданию (млн руб.)

№ пп	Инвестиционные проекты	Инвестиции (IC)	Доходы в год
1-й	2-й	3-й	4-й
1.	Проект № 1	-25,0	0,6	1,4	1,2	-
2.	Проект № 2	-30,0	1,0	1,0	1,0	1,0

.

вариант 5

Задание: определитьобщую сумму лизинговых платежей и построить график лизинговых выплат при разных способах уплаты:

- равномерными платежами;

- убывающими платежами;

- возрастающими платежами.

Организация заключила договорфинансового лизинга насрок 4 года с правом выкупа перегрузочного оборудования:

- стоимость оборудования - 200 тыс.руб.;

- нормативный срок службы - 4 года;

- годовая норма амортизационных отчислений – 25 %;

- кредит, привлекаемый лизингодателем - 200 тыс.руб.;

- эффективная процентная ставка – 24 % годовых;

- ставка комиссионного вознаграждения – 15 % от среднегодовой остаточной стоимости имущества;

- инвестиционные затраты и дополнительные услуги – 5 тыс.руб.

Возмещение стоимости лизингового имущества осуществляется равными долями в сумме амортизационных отчислений. Лизинговые платежи осуществляются 1 раз в год.

вариант 6

На рынке обращаются облигации федерального займа с номиналом 1000 руб. Последняя дата выплаты номинала ожидается через три года. Схема погашения номинала: через один год – 25,0%, через два года – 25,0%, через ьри года – 50,0% от номинала. Купон 18,0% годовых выплачивается ежегодно и исчисляется от оставшейся части номинала. Рыночная банковская годовая ставка равна 16,0%, двухлетняя – 17,0%, трехлетняя – 18%.

По какой цене целесообразно покупать данные облигации?

вариант 7

Задание: оценить финансовую эффективность представленного проекта.

Организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии:

- стоимость линии - 10 млн руб.;

- срок эксплуатации - 5 лет ;

- износ на оборудование начисляется по методу прямолинейной амортизации - 20 % годовых;

- ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем оборудования;

Доход от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах: 6800 тыс.руб., 7400 тыс.руб., 8200 тыс.руб., 8000 тыс.руб., 6000 тыс.руб..

Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: в первый год - 3400 тыс.руб. В последующие годы расходы будут увеличиваться на 3% ежегодно.

Ставка налога на прибыль составляет 20%.

Коэффициент рентабельности авансированного капитала 22%, цена авансированного капитала (WACC) 19% .

Организация считает нецелесообразным принимать к реализации проекты со сроком окупаемости менее 4 лет .

вариант 8

Инвестор располагает средствами (капиталом) в размере 20 млн руб.

На денежном рынке процентная ставка, выплачиваемая по средствам на депозитах, составляет 10% в год.

Инвестор предполагает весь капитал инвестировать в реальный инвестиционный проект. Расчеты подтверждают, что через 5 лет средства (капитал) инвестора вырастет в 3 раза.

Стоит ли вкладывать денежные средства в инвестиционный проект при условии, что доход не гарантирован?

вариант 9

Задание: определить финансовую эффективность инвестиционного проекта и срок окупаемости вложенных средств используя метод чистой текущей приведенной стоимости денежных потоков,

Расходы на приобретение инвестиционного объекта составляют 550тыс.руб. Предполагаемое время эксплуатации инвестиционного объекта - 5 лет. По истечении срока эксплуатации объект будет продан за 150 тыс.руб. Ставка дисконтирования составляет 10%.

Таблица

Ожидаемые денежные потоки проекта (тыс. руб.)

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
1.
2. Издержки
3. Прибыль

вариант 10

Задание: обосновать целесообразность принятия данного проекта.

Организация может принять инвестиционный проект, направленный на увеличение объема производства путем ввода первой поточной линии. Срок жизни проекта 6 лет. Цена проекта 420 млн руб. с распределением по годам (в ценах текущего года). Таблица

Таблица

(млн руб.)

	Вложения	Отдача
1-й год		-
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год	-
6-й год	-
Итого

Вопросы к экзамену

1. Принципы и методы управления основным капиталом.

2. Методы оценки стоимости основного капитала.

3. Управление обновлением основного капитала.

4. Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов.

5. Выбор стратегии финансирования оборотных активов.

6. Понятия инвестиций и инвестиционной деятельности.

7. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности..

8. Классификация инвестиций.

9. Инвестиционный проект как инструмент осуществления реальных инвестиций. Классификация инвестиционных проектов.

10. Виды эффектов, создаваемых ИП. Социальный, политико-экономический, бюджетный эффекты.

11. Модели инвестиционных проектов.

12.Особенности формирования финансовых ресурсов организаций(предприятий) на цели инвестирования.

13.Состав капитальных расходов федерального и региональныхбюджетов.

14.Оптимизация источников формирования инвестиционныхресурсов

15. Экономическая природа банковских инвестиций.

16. Проектное кредитование как направление инвестиционной деятельности банков

17. Структура источников формирования инвестиционных ресурсов для организации финансирования проектных инвестиций.

18. Использование показателей средневзвешенной и предельной стоимости (цены) капитала при принятии управленческих решений для финансирования проектных инвестиций.

19. Операционный леверидж (рычаг), его расчет и применение в финансировании проектных инвестиций.

20. Расчет и применение финансового левериджа (рычага) в обосновании объемов привлечения источников финансирования проектных инвестиций.

21. Использование базовых концепций финансового менеджмента в организации финансирования проектных инвестиций

22. Правовое регулирование деятельности организаций (предприятий) его учет для организации финансирования проектных инвестиций.

23. Использование финансового механизма в проектном инвестировании.

24. Финансовая политика предприятий по финансированию проектного инвестирования

25. Критерии эффективности инвестиционных решений.

26. Интегральные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

27. Сравнительный анализ финансовой состоятельности инвестиционных проектов.

28. Правила инвестирования.

29. Методы финансирования капитальных вложений.

30. Долгосрочное кредитование капитальных вложений.

31. Инвестиционный налоговый кредит.

32. Показатели, используемые для оценки эффективности проектов.

33. Управление инвестиционными проектами в условиях риска.

34. Диверсификация портфеля инвестиционных проектов.

35. Состав и порядок разработки проектно-сметной документации.

36. Технология определения стоимости строительной продукции.

37. Оценка доходности портфеля.

38. Оценка риска портфеля.

39. Управление портфелем облигаций..

40. Управление портфелем акций.

41. Использование средств фондового рынка в проектном инвестировании.

42. Организация работы предприятий на фондовых рынках. Законодательство и оформление документации..

43. Понятие и типы инвестиционного портфеля.

44. Принципы и этапы формирования фондового портфеля.

45. Методы оценки стоимости и доходности эмиссионных ценных бумаг..

46. Виды и способы снижения рисков фондового портфеля.

47. Классификация инвесторов по их отношению к риску. Классификация портфелей по соотношению уровней риска и доходности.

48. Государственно-частное партнерство в финансировании деятельности предприятий.

49. Базовые модели государственно-частного партнерства и их характеристика.

50. Финансовая аренда (лизинг) как метод финансирования.

51. Проектное финансирование как форма финансирования реальных инвестиций.

52. Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций.

53. Инновационное финансирование.

54. Венчурное финансирование.

55. Привлечение банковских кредитов для финансирования инвестиционных проектов.

56. Отдельные виды банковских кредитов и услуг для финансирования деятельности предприятий.

57. Формирование политики финансирования проектных инвестиций.

58. Содержание и принципы планирования мероприятий по финансированию проектных инвестиций.

59. Методы финансового планирования и возможность их использования в проектном инвестировании.

60. Управление денежными потоками в процессе финансирования инвестиционных проектов. Классификация денежных потоков.

Список рекомендуемой литературы

а) основная литература:

1. Аппель Дж. Эффективные инвестиции. Как зарабатывать на росте и падении акций, инфляции, скачках цен на нефть... и не только /Серия трейдинг & инвестиции – СПб, Питер Пресс, 2009;

2. Балдин К.В., Передеряев И.И., Голов Р.С.Инвестиции в инновации: Учебное пособие: Дашков и К, 2012.

3. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс – Киев: Ника – Центр, Эльга – Н, 2001;

4. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Издание 4-е.В 2-х т - Киев- Ника-Центр, Эльга, 2012.

5. Боди А., Кейн А., Маркус А.Принципы инвестиций,4-е издание.: Пер. с англ.- М.: Издательский дом «Вильямс», 2004;

6. Бригхэм Ю. Ф., Эрхардт .С. Финансовый менеджмент: пер. с англ.. - 10-е изд. — СПб.: Питер, 2010.