Каков ваш допустимый риск по сделке?

Обычно он составляет примерно 0,5-1,5 пункта. [Один пункт фьючерсно­го рынка казначейских облигаций равен 32 тикам. Движение в один пункт эк­вивалентно 1000 долл. на контракт.]

То есть, если вам не удалось поймать выгодную точку, то вы выхо­дите из рынка и повторяете попытку в другой точке?

Верно.

Поскольку облигации в конце концов упали до 50, вам, должно быть, пришлось пережить несколько ударов, прежде чем удалось от­крыться вверх в подходящем месте?

Да. Был период, в течение которого произошло несколько потерь.

Не припомните ли, когда вы наконец закрепились на позиции, которую уже не пришлось закрывать?

Гэри Билфелдт 161

Я серьезно настроился по-бычьи в мае 1984 года, когда были выпущены пятилетние бумаги с доходностью 13,93. Я занимался банковскими операция­ми с 1974 года, и в тот момент нам не удавалось найти подходящих заемщиков трехгодичных кредитов под 13 процентов. И вдруг — пожалуйста: продаются пятилетние казначейские билеты с доходностью почти на целый процент выше этой! Более того, это происходило на пике спада в Пеории: безработица при­ближалась к 20 процентам, углублялся фермерский кризис. Я решил, что про­центные ставки поднялись, наверное, уже достаточно высоко. И с этого момента по апрель 1986 года включительно я крупно играл на повышение казначейс­ких облигаций. Бесспорно, это было и моей лучшей сделкой, и самой продол­жительной тенденцией.

Каковы, по-вашему, составляющие успешной торговли?

Самое главное — иметь метод, который сохраняет выигрышные позиции и ликвидирует проигрышные.

Что вы предпринимаете для сохранения выигрышной позиции при долгосрочной тенденции? Как вы избегаете соблазна снять при­быль преждевременно?

Самый лучший из известных мне способов научиться дисциплине и терпе­нию — это тщательно обдумывать сделку до вступления в нее. Нужно разра­ботать план действий при различных вариантах развития ситуации. Тогда не придется шарахаться из стороны в сторону при очередной новости, которая будоражит рынок, толкая его вверх или вниз. Кроме того, это во многом помо­гает держаться долгосрочного ориентира, который вы определяете в резуль­тате серьезного домашнего анализа. Этот долгосрочный ориентир использу­ется в сочетании с защитным стоп-приказом, который перемещают в направлении благоприятного движения рынка. В качестве альтернативы мож­но использовать систему, следующую за тенденцией, для получения сигнала к выходу из сделки. Располагая тщательно продуманным ориентиром и такти­кой выхода из рынка при изменении тенденции, вы существенно повышаете шансы сохранения своих выигрышных позиций.

Почему большинство трейдеров проигрывают?

Они слишком много торгуют, что требует от них очень часто попадать «в самую точку» просто для того, чтобы покрыть комиссионные.

162 Гэри Билфелдт

Каковы характерные черты удачливого трейдера?

Прежде всего — это дисциплинированность. Уверен, что каждый скажет вам то же самое. Во-вторых — терпение: если сделка проходит хорошо, то нужно суметь сохранить ее. В-третьих, для входа в рынок нужно обладать му­жеством, которое проистекает из адекватной капитализации. В-четвертых, нужно быть готовым к потерям: это тоже связано с адекватной капитализаци­ей. В-пятых, нужно иметь твердое желание победить.

Всё перечисленное кажется довольно очевидным, за исключением «готовности к потерям». Нельзя ли уточнить, что имеется в виду?

Нужно такое отношение к торговле, когда вы без проблем справляетесь с убыточной сделкой и идете дальше. Нельзя допускать, чтобы убыточная сдел­ка задевала вас эмоционально.

Что вы вкладываете в понятие «мужество»?

Когда защитник весом больше центнера мчится через линию, а линейный защитник весом всего в 80 килограммов должен его остановить, то последне­му для столкновения нужно иметь мужество. Такого же мужества требует и вступление в рынок. Если все держат длинную позицию по доллару, а иена резко падает, то нужно набраться мужества, чтобы покупать иену, пересту­пив через этот мощный консенсус.

Как вы судите об успехе?

Большинство судят об успехе по достижениям в том деле, которым они занимаются. Преподаватель станет оценивать успех по тому, насколько хоро­ши его студенты и как они продвигаются по жизни. Трейдер, скорее всего, будет судить об успехе по тому, выигрывает он на рынке или проигрывает.