Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (лат. selektio - выбор, отбор) - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

3. К рискам, связанным с формой организации хозяйственной деятельности, относятся:

· авансовые;

· оборотные риски.

Авансовые риски возникают при заключении любого контракта, если по нему предусматривается поставка готовых изделий против денег покупателя. Суть риска - компания – продавец( носитель риска) произвела при производстве (или закупки ) товара определенные затраты, которые на момент производства ( или закупки ) нечем не закрыты, т.е. с позиции баланса рискодержателя могут закрываться только прибылью предыдущих периодов. Если компания не имеет эффективно налаженного оборота, то всегда несет авансовые риски, которые выражаются в формировании складских запасов нереализованного товара.

Оборотный риск - предполагает наступление дефицита финансовых ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости обороты финансовых ресурсов.

Группа прочих видов рисков обширна, но по своим финансовым последствиям не столь значима, как рассмотренные выше. К ним относятся депозитный риск ( возможность невозврата депозитных вкладов, непогашения депозитных сертификатов), риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск подделки финансовой отчетности; риск хищения отдельных видов активов; эмиссионный риск и другие.

Вывод:

1. Автор попытался разделить риски по критерию возможности получения положительных результатов.

2. Однако это сделано не всегда последовательно. Так, к чистым рискам отнесен ряд коммерческих рисков, которые могут давать положительный результат (особенно торговля).

3. Далее выделены коммерческие риски, составной частью которых являются финансовые, что вносит в классификацию некоторую путаницу.

4. К сожалению нет никакой возможности последовательно за автора провести деление рисков на группы, категории, виды, подвиды и разновидности.

И, как итог, снижается резко польза от подобной классификации и теряется общая логика выделения и объяснения рисков.

Еще одно направление (пятое направление) классификации рисков связано с классификацией методов управления рисками.

Классифицировать факторы риска можно по разным признакам. Естественным требованием к классификации является ее ориентация на методы компенсации или противодействия рискам. В работе [К35] предлагается классификацию факторов риска соотносить с классификацией методов управления рисками. Это ограничивает возможности формального объединения разных по существу факторов в одной классификационной группировке.

В зависимости от сферы возникновения риски предприятия производственного типа можно подразделить на внутренние и внешние [К35].

 
  Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru

Рис. 3. Классификация рисков

Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru
К внешним относятся факторы, обусловленные причинами, не связанными непосредственно с деятельностью самого предприятия:

· политические;

· социально-экономические;

· экологические;

· научно-технические.

Внутренними факторами риска считаются факторы, появление которых обусловлено или порождено деятельностью самого предприятия.

Внешние риски

Политические факторы риска.

К политическим факторам риска можно отнести:

§ стабильность политической власти как на федеральном, так и на региональном уровне (благоприятная или неблагоприятная обстановка для функционирования предприятий, возможность пересмотра отношений собственности и т.д.);

§ возможность локальных этнических и политических конфликтов;

§ противоречия в разграничении прав и ответственности между федеральными и региональными властями;

§ сепаратистские течения в ряде областей и республик России;

§ установление ограничений на перемещение товаров и капитала.

Следствием политических факторов риска является «бегство» капиталов из региона, свертывание экономической деятельности предприятий, рост застойных явлений в экономике.

Социально-экономические риски.

К социально-экономическим факторам риска следует отнести:

§ изменения налоговых нормативов;

§ повышение процентных ставок;

§ девальвация (колебания курса) рубля;

§ изменения правил валютного обращения;

§ повышение тарифов на перевозки, энергию и т.д.;

§ колебание цен на сырье, материалы, комплектующие;

§ требование возврата заемных средств, вызванных изменениями ожиданий кредиторов;

§ появление в регионе новых хозяйственных субъектов с более привлекательными условиями и т.д.

Следствием таких рисков является резкая перемена ситуации на рынках, падение платежеспособного спроса на продукцию предприятия, возрастание конкуренции со стороны других субъектов хозяйствования.

Экологические риски.

К экологическим рискам относятся следующие факторы:

§ ужесточение требований к экологической чистоте производства;

§ введение более жестких санитарных и других норм;

§ изменение региональной экологической обстановки;

§ ограничения на использование местных природных ресурсов;

§ требования по отчислению части прибыли на природоохранные мероприятия.

Следствие экологических рисков – повышение себестоимости продукции и снижение ее конкурентоспособности.

Научно-технические риски.

Научно-технические риски обусловлены появлением инноваций в производстве товаров у конкурентов, вызывающие снижение издержек или появление новых замещающих товаров.

Следствие данного вида рисков – вытеснение предприятий с традиционной продукцией с рынка.

Внутренние риски

Риски производственной деятельности

а) Риски основной производственной деятельности.

К рискам основной производственной деятельности относятся:

§ нарушение технологической дисциплины;

§ аварии, пожары, катастрофы;

§ внеплановые остановы оборудования и прерывания технологического цикла работы предприятия и т.д.

Следствие – недополучение прибыли и прямые убытки.

б) Риски вспомогательной производственной деятельности.

К рискам вспомогательной производственной деятельности относятся:

§ перебои в электроснабжении;

§ удлинение сроков ремонтов;

§ поломки и аварии вспомогательных систем;

§ недостатки во вспомогательном хозяйстве.

Следствие – уменьшение объема производства.

в) Риски обеспечивающей деятельности.

К рискам обеспечивающей деятельности относятся:

§ сбои в работе служб, обеспечивающих бесперебойное функционирование основного и вспомогательного производства (складское хозяйство, транспортное хозяйство и т.д.);

§ сбои в работе информационных систем и т.д.

Следствие – ухудшение экономического положения предприятия вследствие, например, недостаточной патентной защищенности производимой продукции, запаздывания принятия решений из-за запаздывания необходимой информации.

Риски воспроизводственной деятельности

Риски воспроизводственной деятельности связаны в основном с:

· инвестиционной активностью;

· процессами набора, подготовки и повышения кадров.

Следствие – снижение конкурентоспособности продукции и отток квалифицированных кадров.

Риски в сфере обращения

Риски в сфере обращения обусловлены:

· нарушением предприятиями-смежниками графиков поставки сырья и комплектующих;

· немотивированный отказ оптовиков в поставке или оплате заказанной продукции;

· банкротство предприятий (деловых партнеров) и т.д.

Риски в сфере управления

а) на уровне принятия стратегических решений:

· ошибочный выбор целей предприятия;

· неверная оценка стратегического потенциала предприятия;

· ошибочный прогноз развития общеэкономической ситуации в стране.

б) на уровне принятия тактических решений:

· возможность искажения или частичной утраты содержательной информации при переходе от стратегического к тактическому планированию;

· несоответствие тактических решений стратегическим.

в) на уровне принятия оперативных решений.

Вывод: Приведенная классификация позволяет не столько перечислить все факторы риска, сколько создать определенную систему, которая позволяла бы не упустить отдельные факторы при анализе совокупного риска и профиля риска производственного предприятия.

Таким образом, рассмотрение видов классификаций позволяет отметить следующее.

1. Идет активный процесс теоретического осмысления коммерческого риска как обобщенного понятия риска, присутствующих в любой предпринимательской деятельности. Составной частью этого процесса является попытка ряда исследователей закрепить понимание вопроса общей классификации рисков.

2. Упрочился системный подход к выделению и анализу рисков. Трудность состоит в поиске системообразующего принципа, позволяющего таким образом организовать выделенные риски, чтобы классификация стала доступной для практического применения.

3. Потребность в классификации рисков настолько остра, что ни один из вопросов, касающийся конкретного риска, не может быть решен, минуя определение его места в общей системе коммерческого риска.

4. Наблюдается богатое разнообразие как в названиях выделяемых авторами рисков, так и в определениях их содержания. Бросается в глаза подчас большой разброс мнений по поводу разнесения рисков по группам, в определении уровня их соподчиненности.

5. Первенство в разработке темы рисков принадлежит банковскому направлению. Его продуктивность определена исследованиями, идущими от необходимости решения конкретных практических задач управления структурой баланса и прибылью банка, необходимостью более глубокого проникновения высших менеджеров в организм банка посредством системы внутреннего контроля с целью реализации скрытых резервов эффективного управления банком.

В этой связи представляет интерес проблемный подход к классификации рисков, изложенный в статье []. Проблемный подход излагается на примере кредитного риска.

Суть подхода заключается в том, что источником риска являются общественные отношения. Для системного анализа общественных отношений с этой точки зрения предлагается положить в основу классификации коммерческих рисков критерий отношения целого и его части.

Взаимоотношения целого и части позволяют единообразно классифицировать коммерческие риски каждого экономического субъекта на основе следующих уровней системы (рис. 4):

· системное качество (далее – «фигура») – тип рисков;

· структура системы (далее – «функция») – класс рисков;

· функции системы (далее – «функции») – род рисков.

· элементы системы (далее – «элементы») – вид рисков.

 
  Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, кредитный риск - student2.ru

Рис. 4. Порядок разработки классификации рисков

Соответственно коммерческие отношения:

· «элемент – элемент, функция, структура, фигура» - это видовая область рисков;

· «функция – элемент, функция, структура, фигура» – это родовая область рисков и т.д.

Все коммерческие риски предлагается разделить на естественные, страновые, рыночные и деловые.

Естественные риски связаны с природными процессами в окружающем нас материальном мире. Это риски связаны с природными условиями бизнеса, стихийными бедствиями: убытки от естественного износа, выхода из строя материального обеспечения коммерческой деятельности.

Страновые риски формируются состоянием дел в странах ориентации бизнеса. Страновые риски для российских резидентов – это условия предпринимательства в конкретных обстоятельствах взаимодействия всех сфер общественного воспроизводства России (материального, организационного, информационного, кадрового). Для резидентов, осуществляющих предпринимательскую деятельность за рубежом, страновые риски связаны с положением дел в зарубежных странах.

Рыночные риски определяются как состоянием конкретного профильного рынка (местного, регионального, общероссийского), так и межрыночными взаимодействиями.

Деловые риски – это риски производства, распределения, обмена и потребления продукта экономического субъекта.

В коммерческой сделке участвую как минимум два субъекта. Оба находятся в зоне своих деловых и рыночных рисков.

Принципиальный набор рисков всегда одинаков (фигурные, структурные, функциональные, элементные), специфику определяет лишь род их деятельности.

Существенную часть деловых рисков определяют внутренние процессы деятельности коммерческого субъекта. К ним относятся:

· фигурные риски;

· структурные риски;

· функциональные риски (технологические, финансовые, экономические, потребительские);

· элементные риски (ресурсные, продуктовые).

Итак, выделены четыре уровня коммерческих рисков. Их реализация в каждый конкретный момент зависит от динамики отношений экономических субъектов как внутри каждого отдельного уровня, так и на межуровневых плоскостях.

Для осуществления постоянного контроля за указанными процессами предлагается применить моделирование с помощью матрицы рисков и оценки состояния рисков в любой момент реализации проекта.

Группа модулей, формирующих риск

R - риски Группа модулей естественных рисков Группа модулей страновых рисков Группа модулей рыночных рисков Группа модулей деловых рисков
Уровень деловых отношений 13) Деловые R-естественные R 14) Деловые R-страновые R 15) Деловые R- рыночные R 16) Деловые R- деловые R
Уровень рыночных отношений 9) Рыночные R-естественные R 10) Рыночные R-страновые R 11) Рыночные R- рыночные R 12) Рыночные R- деловые R
Уровень страновых отношений 5) Страновые R-естественные R 6) Страновые R-страновые R 7) Страновые R- рыночные R 8) Страновые R- деловые R
Уровень естественных отношений 1) Естественные R-естественные R 2) Естественные R-страновые R 3) Естественные R- рыночные R 3) Естественные R- деловые R

На основе предварительного анализа кредитной заявки формируется «карта» и определяются зоны рисков с наибольшим уровнем (степенью) напряжения. Часть напряжения снимается приемами ограничения риска, а оставшаяся – страховым резервом.

Например, для клиента, обратившегося за ссудой, анализ начинается сразу с 16-го модуля и осуществляется определение коэффициентов кредитоспособности. Частично задействуются 15 и 12 модули для проекта, представленного на кредитование.

1.3. Понятие о риск-менеджменте

Риск-менеджмент – понятие очень широкое, охватывающее самые различные проблемы, связанные практически со всеми направлениями и аспектами управления.

Риск-менеджмент – одна из важнейших областей современного управления, связанная со специфической деятельностью менеджеров в условиях неопределенности, сложного выбора вариантов управленческих действий.

Наличие риска неизбежно в рыночном хозяйствовании, причем чем выше уровень риска, тем больше, как правило, при прочих равных условиях возможная прибыль. В условиях нестабильной рыночной экономики бурно развивается рисковый бизнес. В этих условиях особую роль играет риск-менеджмент.

С расширением зоны рискованных ситуаций риск-менеджмент становится объективно необходимым и весьма значимым элементом управления, важнейшей предпосылкой делового успеха.

Определение 1.2. Риск-менеджмент представляет собой систему оценки риска, управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса.

Риск-менеджмент – это система управления риском и экономическими (прежде всего финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления, включающая стратегию и тактику управленческих отношений.

Определение 1.3. Управление рисками – специальный вид менеджерской деятельности, нацеленный на уменьшение воздействия риска на результаты работы предприятия.

Каждое предприятие подвержено своим, характерным для нее рискам и использует свои специфические методы для их предотвращения. Совокупность таких действий и представляет собой систему управления рисками.

Под стратегией управления имеются ввиду направления и способы использования средств для достижения поставленной цели.

Каждому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия лучшего решения.

Тактика – это набор практических методов и приемов менеджмента для достижения поставленной цели по ограничению риска в конкретных условиях.

Условно система управления риск-менеджментом состоит из двух подсисем: управляемой подсистемы (объект управления) и управляющей подсистемы (субъект управления).

Объект управления – рисковые вложения средств и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации принятого решения.

Субъект управления – группа руководителей (заместитель руководителя по финансовым вопросам, финансовый менеджер и т.д.), принимающих решения по управлению предприятием. В риск-менеджменте такие руководители называются еще лицами, принимающими решение (ЛПР).

Система управления риск-менеджмента обеспечивается работой информационной системы, в которую входит различного рода информация: статистическая, коммерческая, финансовая и т.д. Именно от полноты и качественности этой информации зависит во многом качество принимаемого решения, а следовательно и величины возможного риска.

Риск-менеджмент призван сохранить имущество предприятия, его финансовое состояние, интеллектуальный потенциал. Это позволяет эффективнее использовать ресурсы, улучшить результаты работы предприятия, обеспечить его безопасность.

В основе риск-менеджмента лежит организация работы по определению и снижению степени риска.

Деятельность предпринимателя по управлению рисками называется политикой риска.

Определение 1.4.Под политикой риска понимается совокупность мероприятий, имеющих целью снизить опасность ошибочного принятия решения уже в момент самого его принятия и сократить возможные негативные последствия этих решений на других стадиях функционирования фирмы.

Определение политики риска несколько шире, чем управление риском, и включает его в себя.

К сожалению, в экономической науке и практике хозяйствования, по существу, отсутствуют хорошо проработанные положения о хозяйственном риске. Крайне слабо разработаны методы оценки риска применительно к тем или иным производственным ситуациям и видам деятельности, отсутствуют распространенные практические рекомендации о путях и способах уменьшения и предотвращения риска.

Хотя имеются отдельные виды предпринимательской деятельности, в которых риск поддается расчету, оценке и где методы определения степени риска отработаны и теоретически и практически. Это прежде всего страхование имущества, здоровья и жизни, а также лотерейное и игорное дело. Понятно, что в данных случаях речь идет о сравнительно узких, крайне специфических видах предпринимательской деятельности. Реальная же предпринимательская деятельность очень сложна и многообразна и поэтому очень сложно разработать такие процедуры оценки риска, которые подходили ко многим практическим ситуациям, возникающим в процессе принятия решений.

1.4. Цели и задачи риск-менеджмента

Определение 1.5. Целью риск-менеджмента - в самом широком смысле является сохранение полностью или частично своих ресурсов или получение ожидаемого дохода в полном объеме в результате принятого решения.

Задачи риск-менеджмента:

· сбор, анализ, обработка и хранение информации об окружающей обстановке;

· определение степени и стоимости рисков, стратегии и приемов управления риском;

· разработка программы рисковых решений, организация ее выполнения, контроль и анализ результатов;

· разработка программы рисковой инвестиционной деятельности;

· осуществление страховой деятельности по рисковым решениям;

· выдача гарантий по поручительству российских и иностранных компаний, производство возмещение убытков за их счет;

· ведение соответствующей бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности по рисковым решениям.

Существует 10 правил управленческих решений, сформулированных известным американским социологом М. Рубинштейном, которые позволяют рассматривать проблему риска как некоторую научно-экономическую систему со своими законами и правилами.

1. Постарайтесь получить представление о проблеме в целом перед тем, как вникать в детали.

2. Не принимайте скорые решения, пока не рассмотрите все возможные варианты.

3. Сомневайтесь, даже самые общепринятые истины должны вызывать недоверие и не нужно бояться отводить их.

4. Старайтесь взглянуть на стоящую перед вами проблему с самых разных точек зрения, даже если шансы на успех кажутся минимальными.

5. Ищете модель или аналогию, которая поможет вам лучше разобраться в сущности поставленной проблемы, представив ее в виде диаграммы или схемы.

6. Задавайте как можно больше вопросов, так как правильно заданный вопрос порой может радикально изменить содержание вопроса.

7. Не удовлетворяйтесь первым решением, которое придет всем в голову. Найдите его слабые места и предложите другие решения, сравнивая с первоначальным решением.

8. Посоветуйтесь с кем-нибудь перед принятием окончательного решения.

9. Не преуменьшайте значение своей интуиции, хотя ведущая роль логического мышления в анализе проблемы остается главной.

10. Каждая проблема имеет собственную точку зрения, исходя из индивидуальности каждого человека.

Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и приемов для принятия решения в условиях риска [У4]:

¨ нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

¨ всегда надо думать о возможных последствиях риска;

¨ положительное решение, связанное с риском, принимается лишь при отсутствии сомнения;

¨ нельзя рисковать многим ради малого;

¨ при наличии сомнения принимаются отрицательные решения;

¨ нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, есть другие варианты.

Классификацию рисков целесообразно строить по «трехвидовой» классификации рисков:

· по месту возникновения рисков;

· по времени возникновения рисков;

· по причине возникновения рисков.

1. Технологический риск

Опасность получить некачественное изделие в конкретном технологическом процессе, связанная с попаданием в технологический процесс некачественных материалов, случайными отклонениями от нормативных режимов при обработке в процессе производства изделия, ошибками в настройке станков, ошибками контроля и т.д.

2. Экономический риск

Опасность потерь и получения убытков как из-за изменения цен на материалы и покупные изделия, так и на выпускаемую продукцию.

3. Финансовый риск

Опасность получения убытков, связанная с размещением капиталов, ошибками в выборе инвестиционных проектов, колебаниями курсов ценных бумаг и т.д.

4. Организационный риск

Опасность убытков, связанных с некомпетентными решениями отдельных руководителей и отсутствием эффективной системы контроля за деятельностью специалистов на всех уровнях производственного цикла, включая поставки сырья и комплектующих материалов.

5. Политический риск

Опасность убытков из-за изменения политической ситуации, появление новых законов и подзаконных актов, изменяющих возможности приобретения сырья, хранения и сбыта продукции и т.д.

6. Риск безопасности

Риск убытков из-за недостаточной безопасности (пожарной, криминальной и т.д.) производственной деятельности, хранения, сбыта и т.д.

7. Информационный риск

Опасность убытков из-за допущения ошибок при проведении маркетинговых исследований из-за случайных данных, полученный при исследовании рынков сырья и комплектующих, сбыта готовой продукции и т.д.

8. Ресурсный риск

Опасность убытков из-за возникновения простоя производства при отсутствии необходимых ресурсов, ремонтных средств, а также подмены рабочих и служащих в случае их заболевания.

9. Сбытовой риск

Опасность убытков из-за затоваривания складских помещений по причине колебаний в сбытовой политике.

Список терминов и определений

1. Франчайзинг – предоставление интегрируемой компании права пользования торговой маркой, ноу-хау, материально-техническими ресурсами, принадлежащими интегратору.

2. Риск – обобщенная субъективная характеристика ситуации принятия решений в условиях неопределенности, отражающая возможность появления и значимость для субъекта принятия решения ущерба в результате последствий принятия того или иного решения [1].

3. Риск – событие, заключающееся в нанесении ущерба экономической деятельности предприятия.

Литература

1. Клейнер Г.Б. и др. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность / Г.Б. Клейнер, В.Л. Тамбовцев, Р.М. Качалов / Под общ. ред. С.А. Панова. – М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1997. – 288 с.

2. Бачкаи Т. и др. Хозяйственный риск и методы его измерения: - Пер. с венг. М.: Экономика, 1979. - 184 с.

3. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. - М.: Мысль, 1989. – 188 с.

4. Баззел Р.Д. и др. Информация и риск в менеджменте. – М.: Финстатинформ, 1994. – 95 с.

5. Мушик Э., Мюллер П. Методы принятия технических решений: - Пер. с нем. М.: Мир, 1990.

6. Ротарь В.И., Шоломицкий А.Г. Об оценивании риска в страховой деятельности // Экономика и математические методы. 1996. Т.32. Вып.1. с.96-105.

7. Клейнер Г.Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать) // Российский экономический журнал. 1994. № 56. С.85-92.

8. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л. Предприятие в условиях неопределенности // Человек и труд. 1993. № 2, с.81-84.

9. Севрук В.Т. Банковские риски. – М.: Дело Лтд, 1995 – 72 с.

10. Шмаров А., Богданов Л., Скоробогатько Б. Анализ инвестиционных рисков в России // Коммерсантъ. 1993. № 12, с.16.

Наши рекомендации