И хорошо исполненная сделка

Если убытки нарастают, определенно что-то не так с вашей торго­вой системой. Ваша исследовательская работа, ваш торговый план, ваше исполнение... Следует проанализировать каждую сделку, что­бы точно выяснить, что пошло не так, как надо. Правильно ли раз­мещен стоп? Возможно, вы рисковали слишком большим капита­лом? Опирался ли ваш торговый план на технический анализ или вы торговали наугад?

Капитализация и управление риском неразрывно взаимосвя­заны. Размер сделки диктуется размером вашего капитала. Чтобы сохранить этот капитал, вы должны выставлять стопы, ограничи­вая тем самым потенциальные убытки. Уровни закрытия сделок с прибылью должны быть реалистичны. Оставьте "полеты на Лу­ну" для NASA. Совершайте солидные, хорошо исполняемые сделки.

Это стоит повторить еще раз. Торговля связана с риском, поэто­му нельзя бросать в нее все, что имеете. Иными словами, начинай­те только со спекулятивным капиталом, потенциальная потеря ко­торого не повлияет отрицательно на ваш образ жизни. Это не про­сто предупреждение об отказе от ответственности. Это правило вы­живания. Если вы рискуете деньгами для выплат по закладной и оплаты счетов, покупки еды и финансирования учебы детей, вы серьезно подорвете свою торговую психологию. Если вы должны думать о каждом долларе, поставленном на кон, вы не сможете со­средоточиться на торговле. Помните, вы должны думать о выпол­няемой сделке, а не о деньгах. Если вы окажетесь в отчаянной си­туации, нельзя позволить себе идти на больший риск. Даже если вы считаете, что рождены быть трейдером, вы не в том состоянии, что­бы торговать. "Уведите" себя с рынка. Вернитесь к своей обычной работе или найдите таковую, чтобы поднабрать капитал. Будьте умом на рынке, но не выпускайте на него свои деньги. Вам нужно снова вернуться к основам.

РИСК И ПСИХОЛОГИЯ ТОРГОВЛИ

Упражнение 5.5

1. Во время торговли хорошо иметь ежедневную целевую прибыль.

A. Да.

B. Нет.

2. Основываясь на своей целевой прибыли на день, я могу экстра­полировать сумму, которую сделаю в течение месяца и года.

A. Да.

B. Нет.

3. Долгосрочные целевые прибыли позволяют мне смотреть "впе­ред", не придавая слишком большого внимания, что происходит
с деньгами в течение каждого дня.

A. Да.

B. Нет.

4. Торговля — отличная профессия, потому что вы должны работать
только несколько часов в день.

A. Да.

B. Нет.

5. Я должен установить пределы для моего максимального дневно­го убытка.

A. Да.

B. Нет.

ВАШ СТИЛЬ ТОРГОВЛИ

Вы будете знать сигналы и признаки своего любимого типа торгов­ли, будь то разыгрывание прорыва или продажа роста. И вы, несом­ненно, отдадите предпочтение или длинной, или короткой стороне. Дэйтрейдеры обычно начинают процесс обучения с длинной сторо­ны, но рано или поздно достигают момента, когда чувствуют себя удобнее, торгуя на короткой стороне. В результате большинство лю­дей, похоже, предпочитают торговать именно с короткой стороны. Кроме того, среди трейдеров бытует вера, что рынок понижается быстрее, чем повышается. Но если вы когда-либо попадетесь с ко­роткой позицией во время роста, то узнаете, что рынок может взмы­вать вверх так же быстро, как и резко падать.

Упражнение 5.6

1. Преуспевающие трейдеры обычно имеют один стиль торговли,
например, покупку на падении, выискивание прорывов и т. д.

A. Да.

B. Нет.

2. Чтобы торговать эффективно, надо стремиться увеличить разно­образие осуществляемых вами сделок.

A. Да.

B. Нет.

3. Ключ к успешной торговле — знание, когда торговать, а когда не
торговать.

A. Да.

B. Нет.

4. Стремитесь покупать после прохождения основания и продавать
после прохождения вершины. Не пытайтесь точно угадать вер­шину или основание.

A. Да.

B. Нет.

5. В торговле тренд важнее, чем выбор времени.

A. Да.

B. Нет.

6. Никакой "переторговли" не существует.

A. Да.

B. Нет.

7. Когда рынок идет против вас, добавление к позиции поможет иметь более выгодные средние точки входа.

A. Да.

B. Нет.

ИСПОЛНЕНИЕ СДЕЛОК

Хорошо исполненную сделку можно разбить на три этапа — Товсь, Целься и Огонь.

Товсь: это ваша предварительная подготовка к торговле, начиная с освобождения головы от посторонних мыслей по мере того, как ум настраивается на торговлю, и до изучения графиков дви­жения цен и оценки результатов технического анализа. Какой будет ваша ориентация в течение дня? На каком уровне цен со­бираетесь вы быть покупателем и/или продавцом, основываясь на поддержке, сопротивлении и обратных движениях.

Целься: на этой стадии вы наблюдаете рынок, стараясь увидеть сценарии, выделенные вами во время первого шага. Скажем, вы идентифицировали критическую поддержку на рынке ак­ции или фьючерса. Рынок открывает выше этого уровня, ко­роткое время идет вверх, затем дрейфует вниз. Когда он при­ближается к вашей целевой линии поддержки, вы говорите се­бе: он там не задержится. Вы настроены покупать, если такое произойдет.

Огонь: этот момент наступает, когда все сходится вместе. Вы идентифицировали уровни цен, прицелились, когда стал разво­рачиваться такой сценарий. Теперь цель перед вами. Вы "стре­ляете", исполняя сделку по ранее идентифицированной вами цене, устанавливая защитный стоп и намечая первичную целе­вую прибыль.

Упражнение5.7

1. Вначале этапы Товсь, Целься, Огонь будут методическими и,
возможно, немного слишком нарочитыми.

A. Да.

B. Нет.

2. Став опытным трейдером, вы будете пропускать Товсь и/или
Целься, потому что торговля станет для вас второй натурой.

A. Да.

B. Нет.

3. Слишком строгое соблюдение трехшагового процесса - Товсь,
Целься, Огонь — сильно замедлит вашу торговлю, и вы сможете
упустить многие движения рынка.

A. Да.

B. Нет.

ВЕДИТЕ УЧЕТ СВОИХ СДЕЛОК

У всех трейдеров свои любимые стратегии. В то же время необходи­мо выбрать стратегию, наилучшим образом подходящую для кон­кретной рыночной ситуации. Например, покупка на падениях и продажа на подъемах работает прекрасно, если рынок в коридоре цен. Рынок повышается до установившейся линии тренда сопроти­вления и затем падает, позволяя вам продать на подъеме. Рынок снижается до установившейся линии тренда поддержки и затем от­скакивает вверх, позволяя покупать на падении.

А что происходит, когда рыночный тренд изменяется? Что вы будете делать, если рынок, вместо того чтобы, достигнув сопротив­ления, повернуть вниз, продолжает идти вверх? Если вы продадите на таком росте, у вас на руках окажется короткая позиция на повы­шающемся рынке, хотя и остается надежда, что у вас хватило ума ограничить убытки, установив стоп. Точно так же, если вы покупа­ете на падении, а рынок прорывается через линию поддержки, вы оказываетесь с длинной позицией на падающем рынке. Очевидно, что ваша стратегия больше не работает.

Если вы не в такте с рынком, причина в том, что вы еще не рас­познали "характер" рынка на данный момент. Самый быстрый способ разобраться в том, что происходит, — проанализировать свои проигрышные сделки.

Я рекомендую, чтобы все трейдеры — и новички, и профессио­налы — вели дневник своих сделок, включающий в себя время вхо­да, время выхода, длинная или короткая была сделка и конечный результат.

Те разы, когда вы успешно применили свою стратегию — будь то покупка на падении, продажа на росте или поиск расширения, — означают, что тогда вы правильно идентифицировали вид рынка, на котором находились. Но боковой рынок, в конечном счете, про­рвется в том или ином направлении. Тренд закончится, и рынок уй­дет в коридор цен. Когда происходят такие изменения, вы должны переключаться на иную стратегию торговли.

• Ваш торговый дневник должен включать каждую проводимую
вами сделку — выигрышную, проигрышную или с нулевым
результатом.

• Записывайте время, когда вы открыли сделку, размер сделки,
точку входа и короткой или длинной была позиция.

• Записывайте, выбил ли вас стоп или вы вышли из сделки с
прибылью. Сколько времени продолжалась сделка? Прибыль­ным или убыточным был конечный результат?

• Накапливайте данные о своих сделках.

• Анализируйте результаты, чтобы понять, как вы торгуете. На­
пример, как долго вы держитесь за проигрышную сделку и как
долго остаетесь в выигрывающей сделке?

• Какие типы сделок дают вам лучшие результаты?

• Где вам больше нравится — на длинной или на короткой сто­роне?

Такие результаты полезны для многих целей, включая обнаруже­ние мест, где вы обычно делаете ошибки. Например, вы можете най­ти, что склонны держаться за проигрышные сделки гораздо дольше, чем за выигрышные. Возможно, дело в том, что вы недостаточно быстро выходите из проигрышных сделок или слишком быстро вы­ходите из выигрышных. Если вы не знаете характера собственной торговли на протяжении какого-то длительного времени, вы не уз­наете, где и как производить корректирующие действия.

В СЛЕДУЮЩЕЙ ГЛАВЕ... Внутридневная динамика.

Внутридневная динамика

Каждый день, когда вы торгуете, надо начинать с предварительной подготовки. Когда я разговариваю с трейдерами, то люблю прово­дить аналогию со спортивными состязаниями. Если вы собирае­тесь бежать пять миль, разве вы просто завяжете шнурки на крос­совках и побежите? Или сначала вы как следует растянитесь? Если вы собираетесь с успехом играть в любом виде спорта, будь то фут­бол или гольф, разве вы не хотели бы убедиться, что находитесь в наилучшей форме — умственно и физически? Торговля в этом смысле ничем не отличается. В этом задачнике мы неоднократно говорили об интеллектуальной торговой игре — необходимости ка­ждый день очищать свое мышление и призывать свою дисциплину. Только после этого будете вы готовы к рыночной торговле.

Возможно, вы прошлым вечером изучали графики и теперь хо­тите взглянуть на них еще раз. Возможно, вы захотите посмотреть, что произошло на внешних рынках, поскольку часто срабатывает эффект "переноса" с японских и европейских рынков в США. Ка­кие новости объявились за ночь? Что говорят телевизионные фи­нансовые комментаторы об утренних событиях или комментариях фондовых аналитиков главных брокерских фирм? Запланирован ли накануне открытия или в утренние часы выход важного доклада по вопросам экономики или выпуск сообщения о доходах какой-либо компании?

Все это образует фон вашей торговли в данный день. В терминах "Товсь, Целься, Огонь", обсужденных в предыдущей главе, подго­товка — это компонент Товсь.

На веб-сайте TeachTrade.Com мы накануне открытия прово­дим утреннее совещание, где рассматриваем ситуацию перед от­крытием рынка, указываем поддержку/сопротивление и другие важные ценовые уровни дня, анализируем события предыдущего дня. Это подготовка, которую мы каждый день проводим для на­шей собственной торговли. Публикуемое на веб-сайте утреннее совещание — на самом деле побочный продукт нашего собствен­ного внутреннего утреннего совещания среди трейдеров нашей фирмы.

В данной главе задачника мы пробежимся по некоторым наибо­лее общим особенностям и аспектам внутридневной динамики. При этом мы часто будем ссылаться на фьючерсы S&P, многое из того, о чем пойдет речь, в равной мере относится к ЛЮБОЙ акции или фондовому индексу.

СПРАВЕДЛИВАЯ ЦЕНА

В торговле фьючерсами, например, фьючерсами S&P или NAS­DAQ, предрыночная активность часто выражается как находящая­ся выше или ниже "справедливой цены" (fair value). Даже если вы торгуете отдельными акциями, знание, как фьючерсные контракты фондовых индексов относятся к справедливой цене, даст вам ран­ний признак более широкого настроения рынка.

Например, вот выдержка из утреннего совещания на TeachTrade.Com 30 апреля 2001 года: "S&P торгуются на 1265,50, вверх на 700... Мы находимся намного выше справедливой цены, поэтому ожидайте увидеть продолжение покупки на открытии".

В приведенном примере говорится, что рынок находится вне равновесия, что дает определенные потенциальные возможности большим игрокам на рынке для торговли, основанной на разности между наличным индексом и фьючерсом. Но такая возможность обычно длится недолго. Срабатывает запрограммированная торговля, продаются фьючерсы и покупаются акции или наоборот, пока рынок не доходит до уровня справедливой цены.

Для среднего трейдера, однако, справедливую цену, вероятно, луч­ше всего использовать как индикатор спекулятивных настроений, то есть когда фьючерсы ниже справедливой цены, это медвежий инди­катор, а когда фьючерсы выше справедливой цены — бычий.

Упражнение 6.1

1. Справедливая цена — это математическая разность, основанная
на процентных ставках, времени до истечения и дивидендах по
базовым акциям, между ценой фьючерсного контракта фондово­го индекса и наличного рынка.

A. Да.

B. Нет.

2. Справедливая цена колеблется в течение дня в зависимости от
настроений рынка.

A. Да.

B. Нет.

3. Если фьючерсные контракты фондовых индексов в течение дня
торгуются значительно выше или ниже справедливой цены, это
часто запускает программную торговлю, нацеленную на исполь­зование такой возможности арбитража.

A. Да.

B. Нет.

ДИАПАЗОН ОТКРЫТИЯ

Когда начинаются торги, один из ключевых объектов наблюдения для любой акции или индекса — диапазон открытия — часто ока­зывается определяющим для утренней торговли или даже всего торгового дня. Некоторые трейдеры используют диапазон открытия как "точку опоры", определяя настроение рынка — бычье или медвежье — в зависимости от того, где по отношению к диапазону открытия торгуется рынок.

Упражнение 6.2

1. В процессе предрыночной подготовки вы идентифицировали со­противление (основываясь на линиях тренда) для фьючерсов
S&P на уровне 1306—1307. Когда начинаются торги, диапазон
открытия оказывается на 1305—1307. Рынок торгуется выше до
1308, но не может поддержать восходящий моментум. Он торгу­ется ниже к диапазону открытия, не может приподняться хоть
немного выше, затем резко падает. Как бы вы учли фактор диапа­зона открытия в своем внутридневном анализе, исходя из этого
сценария.

2. В продолжение этого сценария предположим, вы определили об­ласть поддержки на 1299—1300. Рынок торгуется до 1299,50 и
слегка отскакивает до 1301. Затем он в течение получаса торгует­ся между 1299 и 1301. Покупатели выходят на рынок выше 1301.
Что бы вы стали делать в этот момент?

3. Какую целевую прибыль вы поставили бы в этой сделке?

4. Предположим, вы не открыли позицию на 1300. Рынок повыша­ется выше до 1303,50, что вы будете делать?

5. Если рынок смог бы пересечь диапазон открытия и дойти до
1308, какой сценарий вас интересовал бы? Как вы рассматривали
бы диапазон открытия в этом случае?

УРОВНИ ЦЕН

В своем анализе вы идентифицируете ключевые уровни поддержки и сопротивления, используя обсужденные ранее индикаторы — фигуры графиков, линии тренда и скользящие средние. Кроме то­го, вы также оцениваете рынок относительно важных уровней цен предыдущих торговых сессий.

Упражнение 6.3

1. Назовите некоторые интересующие вас важные уровни цен.

2. Как бы вы поместили эти уровни цен в свою торговую страте­гию?

ВОССТАНОВЛЕНИЯ

Одним из важных уровней цен, часто используемых в качестве "це­лей" в торговле, являются восстановления (retracements). Это уров­ни цен, отражающие некоторый процент важных движений. На­пример, в недавнем рыночном комментарии TeachTrade мы иден­тифицировали уровень цен 1218,60 на рынке фьючерсов S&P как 88% восстановление предыдущего движения от 1215 до 1245.

Восстановления, часто используемые в торговле, включают 25, 33, 50, 75 и 88%. Кроме того, многие трейдеры используют "числа Фибоначчи", названные по имени итальянского математика XII века. В рядах Фибоначчи обычно используются два процентных значения — 61,8 и 38,2%.

На TeachTrade мы любим отслеживать 88% восстановления. Мы находим, по большому счету, уровень восстановления на 88% часто конец существенного перемещения. В точке 88% перемещение ча­сто может "выдыхаться". Оно может пройти и дальше, совершая восстановление до 90 или даже 91%. Но в этой точке риск разворо­та обычно очень велик.

Упражнение 6.4

1. Уровни восстановления являются определенными процентными
точками вдоль предыдущего пути перемещения рынка.

A. Да.

B. Нет.

2. Восстановления основываются только на восходящих движениях
(подъемах), но не на нисходящих движениях (падениях).

A. Да.

B. Нет.

3. Восстановления важны хотя бы потому, что эти точки обычно от­слеживаются трейдерами и действуют на торговую активность
как магниты.

A. Да.

B. Нет.

4. Представьте себе, что у вас длинная позиция в акции от ценового
уровня 30 долл., и акция теперь торгуется на 35,75 долл. Вы ранее
смасштабировались из своей длинной позиции, продав половину по
34,50 долл. и четверть по 35,00 долл. Вы сохранили четверть позиции
из-за продолжающегося моментума покупки. Однако уровень 36,25
долл. является 88%-ным восстановлением, основанным на предыду­щем нисходящем движении. Что вы сделаете в этом случае?

РАЗРЫВЫ

Другая потенциальная ценовая цель — "разрывы" — образуются, когда рынок открывается значительно выше или ниже закрытия предыдущего торгового дня. На графике это действительно выгля­дит, как "разрыв". Такой разрыв становится целью, порождая одну из наиболее популярных типовых внутридневных сделок — запол­нение разрыва. Рынки заполняют разрывы на открытии приблизи­тельно в 90% случаев, часто в тот же день, когда они создаются, но обычно в течение двух дней. Немногочисленные случаи, когда раз­рывы не заполняются, обычно оборачиваются сильным, сущест­венным движением в направлении разрыва.

Упражнение 6.5

1.12 марта 2001 года S&P открылись с разрывом на 12 пунктов вниз в ответ на слухи о возможных банкротствах японских банков.

Разрыв в тот день так и не заполнился. Как бы вы оценили завер­шение того дня для S&P?

2. После неожиданных положительных новостей акция открывает­ся с разрывом и торгуется вверх. В тот или последующие дни раз­рыв не заполняется. Несколькими неделями позже, однако, ак­ция оказывается под давлением, и "оставшийся" разрыв оказы­вается в пределах досягаемости. Что вы думаете об этом разрыве?

ПОЧАСОВЫЕ ЗАКРЫТИЯ

Еще один фактор внутридневной динамики — почасовое закры­тие. Эти интервалы внимательно отслеживают, чтобы видеть, где закрывается рынок относительно определенных ключевых уров­ней поддержки/сопротивления, восстановлений и других цено­вых целей. Как правило, цены закрытия каждого 60-минутного интервала наносятся на график. Легче всего это видно на свечных графиках (в отличие от обычно используемых "баровых" графи­ков). Фигура графика указывает на тренд рынка — восходящий, нисходящий или боковой. Используя эти почасовые закрытия, вы можете корректировать или подтверждать свою стратегию торгов­ли в течение дня.

Как говорилось выше, почасовые закрытия легко анализируют­ся с помощью свечных графиков (candlestick chart). Ценовая актив­ность каждого бара или интервала времени на графике отражается при формировании "свечи".

• Свечи имеют толстые вертикальные тела, формируемые разностью между открытием и закрытием данного бара.

• Свечи могут иметь "иглы" или "вершины" в виде шипов вы­ше тела свечи, указывающих на активность выше уровней от­крытия и закрытия.

• Свечи могут иметь "хвосты" или "основания" в виде шипов
ниже тела свечи, указывающих на активность ниже уровней
открытия и закрытия.

Упражнение 6.6

1. На свечном графике почасовых закрытий данной акции или
фьючерсного контракта свечи показывают прогрессивно более
высокие фигуры, напоминающие ступени лестницы. О чем это
вам говорит?

2. "Додзи" (doji) — это специфическая свечная конфигурация, не
имеющая никакого тела вообще и целиком состоящая из "иглы"
и/или хвоста. Как образуется эта конфигурация? О чем она мо­жет предупреждать?

3. Ваш технический анализ указывает: чтобы сохранить восходя­щий тренд, рынок должен подняться выше некой конкретной
цены. Рынок действительно торгуется выше этого уровня,
удерживаясь там по итогам часового закрытия. О чем это гово­рит?

4. Наоборот, рынок на почасовом основании закрывается ниже не­
которого уровня. О чем это говорит?

Конфигурации, о которых говорилось в Главе 4 "Задачника", могут применяться как "внутри дня", так и для более длинного пе­риода времени. Предположим, перед вами 30-минутный внутри­дневной график акции, которую вы активно анализируете.

Упражнение 6.7

1. Как образуется внутридневная "М"-конфигурация, и каково ее
значение?

2. Вы замечаете внутридневную "V'-конфигурацию с основанием,
касающимся 10-минутной скользящей средней. О чем это гово­рит?

3. Акция открылась с разрывом и торгуется выше. Теперь она фор­мирует "W"-конфигурацию над разрывом. О чем это говорит?

ЛИМИТЫ

На рынке индексных фьючерсов мы каждый день отмечаем, где по­является "нижний лимит" и где мог бы быть "двойной лимит". Это важно, потому что эти лимиты являются ценами, при достижении которых торги могут быть приостановлены.

Упражнение 6.8

1. Пределы предназначены действовать как "предохранительные
клапаны", не допускающие "расплавления" рынка.

A. Да.

B. Нет.

2. Расположение ценовых лимитов надо учитывать в вашем техни­ческом анализе и торговой стратегии.

A. Да.

B. Нет.

3. Если фьючерсный рынок - типа фьючерсов S&P - блокируется
нижним лимитом, что может сообщить вам наличный рынок?

4. Как использовать активность наличного рынка в составе своей
торговой стратегии после истечения лимита фьючерсов?

ТОРГОВЛЯ НА ЗАТУХАНИИ

Существует множество способов торговли на внутридневной дина­мике, включая следование за трендом вверх или вниз по подтвер­ждающим сигналам. Но бывает и так: вы считаете, что рынок не со­бирается продолжить то или иное перемещение. Значительное со­противление ограничивает восходящее движение, или сильная поддержка внизу будет действовать как пол. В обоих случаях вы ре­шаете, что наблюдаемый вами тренд вряд ли продолжится за некоторыми критическими уровнями цен. В этой ситуации вы могли бы использовать торговлю на затухании (Fade Trade).

Упражнение 6.9

1. Используя в качестве примера фьючерсы NASDAQ, предположим,
что ваш технический анализ идентифицировал ключевой уровень
цен на 1920 — цене, на которой на рынке наблюдалась сильная дву­сторонняя торговля. Рынок открывается на 1913, значительно ни­же 1920, и в течение первых нескольких минут не может достичь
этой критической зоны. Наконец, он прорывается выше 1920, но
не может идти выше. Что вы думаете об этом рынке?

2. Если разовьется разворот, за какими важными уровнями цен вы
наблюдали бы?

3. Как вы "затушили" бы это движение к 1920, основываясь на по­сылках, сделанных к настоящему времени?

4. Как включить в стратегию "торговли на затухании" неудавшиеся
повторные пробы старых максимумов и минимумов?

ДИНАМИКА АКЦИЙ

До сих пор мы большей частью фокусировались на динамике фью­черсов фондовых индексов, особенно S&P и NASDAQ, хотя многое из обсужденной здесь внутридневной динамики относится к рын­кам отдельных акций. Более того, активность — внутридневная — рынков S&P, NASDAQ и Dow Jones прямо воздействует на отдель­ные обыкновенные акции.

Давайте начнем с упрощенного взгляда на динамику фондовых торгов. Используя экран II уровня, вы сможете видеть, кто в на­стоящее время доминирует на рынке — покупатели или продавцы. Но вы не можете торговать отдельной акцией в вакууме. Различ­ные аспекты внутридневной динамики воздействует на цены и восприятия покупателей и продавцов. Например, если покупате­ли думают, что "предложение" дешевых акций той или иной ценной бумаги вот-вот закончится, они усилят агрессивную покупку. Наоборот, если продавцы полагают, что спрос на дорогие акции той или иной ценной бумаги упадет, они увеличивают давление продажи.

Теперь рассмотрите торговлю этими акциями в контексте более широкого фондового рынка. Собственно говоря, фондовые трейде­ры всегда должны знать, где и как торгуются фондовые индексы.

• Если вы торгуете акциями Nasdaq, вам нужно иметь на сво­ем экране Nasdaq Composite, наличный Nasdaq 100 и фью­черсы Nasdaq. Фьючерсы Nasdaq 100 считаются одним из
лучших индикаторов поведения цены для отдельных акций
Nasdaq 100.

• Кроме того, вам полезно отслеживать другие главные индек­сы — Dow и S&P 500.

• Полезно отслеживать индекс Semiconductors (SOX). Он часто
ведет себя как "представитель" движений NASDAQ и/или
Banking Index (BKX), который может перемещаться парал­лельно с фьючерсами S&P.

• На экране уровня II надо сосредоточиться на текущих бидах и
предложениях, а также времени и продажах. Виды и предло­жения показывают, какие игроки активны на рынке акции и
по какой цене. Данные о времени и продажах покажут вам, по
каким ценам шли торги и в каких объемах. Если текущая цена
ниже цены предыдущей трансакции, она часто отображается
красным цветом; если цена выше — зеленым.

Независимо от того, чем вы торгуете, надо помнить, рынок ди­намичен — не статичен. Вы не можете выбрать свои целевые цены утром, исходя из событий предыдущего дня, и торговать в вакууме. Рынок постоянно перемещается (даже когда он завяз в боковом тренде), двигаясь между поддержкой и сопротивлением, пробуя и повторно пробуя старые минимумы и максимумы, регистрируя но­вые внутридневные максимумы и минимумы или разворачиваясь на этих предыдущих уровнях. Каждое из этих событий должно учитываться в вашем анализе рынка в режиме реального времени. Думайте об этом как о карте, раскладываемой лист за листом. Вы просто не можете исходить из того, что ваш маршрут будет прямой линией. То же и с рынком. В любое время рынок может действовать и/или реагировать на ка­кую-то динамику на рынке. Вы не можете знать о каждом нюансе, объявлении новостей и/или слухах, но, если вы изучаете графики в режиме реального времени и непрерывно анализируете, вы сможе­те видеть влияние всех этих событий на рынок.

Упражнение 6.10

1. После установления дневного тренда дня — бычьего или мед­вежьего — он редко изменяется в течение дня.

A. Да.

B. Нет.

2. Можно иметь краткосрочный отрицательный тренд при долго­срочном положительном или нейтральном тренде

A. Да.

B. Нет.

3. Два трейдера могут делать деньги на одном и том же рынке с раз­ных концов ключевых уровней цен.

A. Да.

B. Нет.

4. Вы можете быть "правы" относительно рыночного тренда, но все
равно иметь проигрышную сделку.

A. Да.

B. Нет.

В СЛЕДУЮЩЕЙ ГЛАВЕ... Торговля NASDAQ.

Торговля NASDAQ

О, NASDAQ...

Как много написано о ракетном взлете NASDAQ в 1999 году и последующем его "падении и крахе" 2000 года, а также слабости в первом квартале 2001 года! Но если взглянем на очень недавнюю историю — те дни, когда завершался этот задачник — мы увидим очень интересную картину этого рынка. Ниже приведены выдерж­ки из нашего комментария на "утреннем совещании" TeachTrade.com о трех днях NASDAQ в мае 2001 года.

14мая 2001 года: NASDAQ (фьючерс) торгуется на 500 (пунктов) вниз на 1829.50. На сегодня мы имеем поддержку между 1820 и 1805. В пределах этой зоны пятничный минимум 1816. Если мы пробьемся ниже этого уровня, ожидаемое движение — до 1750. На этом отрезке поддержка находится на уровне от 1795 до 1790, а ниже этого — от 1775 до 1765. Нижний лимит изменения цены сегодня 1749,50...

22мая 2001 года: NASDAQ торгуется на 21 вверх на 2073. Как мы утверждали в течение некоторого времени и заявляли вчера, как только этот рынок дойдет до 2000, он уже не остановится... На сегодня мы имеем поддержку между 2040 и 2029. Следующий уровень ниже — 2010. Ключевая поддержка находится между 2015 и 2005. Только закрытие ниже 2000 может поставить дан­ный рост под вопрос...

30 мая 2001 года: NASDAQ торгуется на 33 вниз на 1823,50. В центре внимания SUNW (Sun microsystems), и мы как раз вхо­дим в сезон предупреждений о снижении квартальных доходов. Пресс-релиз SUNW вышел вчера в 3:10 дня по центральному времени с плохими новостями о пониженных ожиданиях и пла­нируемых доходах в предстоящем квартале. Это привело к за­крытию фьючерсов на 17 пунктов ниже закрытия наличного рынка. Дальнейшая эрозия сегодня утром, конечно, побуждает думать, что может ожидать рынок и что вскоре и другие компа­нии выпустят подобные предупреждения. Стоит отметить, что мы теперь находимся приблизительно в 10% от максимумов, сделанных пять торговых сессий назад — а это очень быстрое снижение...

Волатильность и неопределенность, описанные выше, отличи­тельная черта самого индекса NASDAQ и многих отдельных акций, котируемых на NASDAQ. В этом и проблемы, и возможности тор­говли высоковолатильными рынками типа NASDAQ.

Приступая к изучению динамики этого уникального рынка, начнем с базовой терминологии.

NASDAQ 100 — это основанный на рыночной капитализации индекс акций крупнейших и наиболее активных нефинансовых американских и международных компаний, котируемых на NAS­DAQ.

Фьючерсы NASDAQ основаны на значении наличного индекса NASDAQ 100.

NASDAQ Composite состоит из всех американских и неамерикан­ских обыкновенных акций NASDAQ, котируемых на этой бирже.

NASDAQ взвешенный по рыночной стоимости индекс, т. е. ка­ждая компания влияет на индекс пропорционально своей стоимо­сти (общее число неоплаченных акций, умноженное на цену пос­ледней продажи). Следовательно, "вес" больших акций в NASDAQ гораздо больше, чем меньших компаний. По состоянию на 25 апре­ля 2001 года, крупнейшими акциями NASDAQ 100 были: Microsoft (MSFT), Intel Corp. (INTC), QualComm (QCOM), Cisco Systems (CSCO)-H Oracle (ORCL).

Упражнение 7.1

1. Является ли причиной волатильности NASDAQ неустойчивость
самых больших акций индекса?

A. Да.

B. Нет.

2. NASDAQ Composite закончил 1999 год с увеличением на:

A. 74,6%

B. 56,8%

C. 85,6%

D. 113,5%

3. NASDAQ Composite закончил 2000 год с падением на:

A. 39,3%

B. 42,7%

C. 22,5%

4. Что привело к снижению NASDAQ в 2000 и начале 2001 гг.?

5. Какие психологические и технические последствия в 2001 и пос­ледующих годах будут иметь наблюдавшиеся на NASDAQ в 1999
и 2000 гг. фигуры "шип вверх/шип вниз"?

ОТСЛЕЖИВАНИЕ АКЦИЙ

NASDAQ взвешенный индекс (и акции с самой большой капитали­зацией имеют на индекс самое большое влияние), поэтому жизнен­но важно, чтобы трейдер фьючерсами NASDAQ отслеживал глав­ные акции. И, наоборот, если вы торгуете отдельными акциями NASDAQ, тогда движение самого индекса выразитель и потенци­альный опережающий индикатор того, что может случиться с акци­ями больших компаний.

Отслеживая фьючерсы NASDAQ (основанные на значении NASDAQ 100), будьте в курсе движения пяти высших акций. На время написания данной книги этими пятью акциями являлись Microsoft, Intel, Qualcomm, CISCO и Oracle. На них приходится бо­лее 25% капитализации всего индекса.

Ниже приводится простой способ выяснения состава и относи­тельного веса высших акций NASDAQ 100:

1. Зайдите на веб-сайт NASDAQ.Com.

2. Щелкните на Market Activity и Market Indices.

3. Выберите из меню NASDAQ 100.

4. Выберите View List of Securites.

5. Прокрутите вниз, пока не дойдете до списка 100 акций, составля­ющих NASDAQ 100 (перечисленных в алфавитном порядке). Там
же приводится относительный вес каждой акции.

Упражнение7.2

1. Одна из акций "большой пятерки" NASDAQ объявила после за­крытия фондовой биржи, что понизила ожидания роста доходов.
Какую реакцию фьючерсов NASDAQ вы ожидали бы при про­должении торгов на следующий день?

2. И, наоборот, одна из акций "большой пятерки" NASDAQ объяви­ла после закрытия фондовой биржи о неожиданном росте доходов.
Какое воздействие на NASDAQ вы ожидали бы следующим утром?

Бывает, однако, и так, что рынок, казалось бы, "отмахивается" от новостей, касающихся одной из главных акции NASDAQ. Дело в том, что эта новость уже учтена рынком или есть сильный основ­ной бычий или медвежий тренд, противостоящий хорошим/пло­хим новостям одной акции. И, конечно, рынок — любой рынок — в любое данное время находится под воздействием множества раз­нообразных факторов. Поэтому трейдеры NASDAQ должны отсле­живать акции второго эшелона.

Этими акциями второго эшелона — как подразумевает само их название — является несколько акций, следующие по своему ры­ночному весу после "большой пятерки". Нередко, как мы наблюда­ли в последнее время, эти акции могут точнее предсказывать на­строения рынка NASDAQ, особенно если один или больше членов "большой пятерки" оказываются под чрезмерным влиянием ново­стей (положительных или отрицательных), относящихся только к одной этой компании.

Чтобы подчеркнуть важность корреляции между индексом ак­ций и самими акциями, скажу, что мы тратим на анализ 30 высших акций NASDAQ 100 столько же времени, сколько на сами индекс­ные фьючерсы! Нас интересуют заметные подвижки в одной или более этих ключевых акций как признак того, что может произой­ти со всем индексом.

"ПРЕДСТАВИТЕЛИ" NASDAQ

Есть и другие индикаторы, действующие как "представители" об­щего поведения индекса NASDAQ.

• Полупроводниковый индекс (Semiconductor Index, SOX), тор­гуемый на Филадельфийской фондовой бирже. Этот взвешен­ный по цене индекс состоит из 16 американских компаний,
занимающихся главным образом дизайном, дистрибуцией,
производством и продажей полупроводников.

• Сектор Интернет PHLX/The Street.Com (DOT): торгуется на
Филадельфийской фондовой бирже. Это взвешенный по долларовой стоимости индекс, составленный из 24 ведущих ком­паний, занятых в торговле, услугах и программном обеспече­нии Интернета.

• Индекс биотехнологии NASDAQ (NASDAQ Biotechnology
Index, IXBT) содержит компании, занятые прежде всего в
применении результатов биомедицинских исследований.

• Индекс сетевых компаний Amex (Amex Networking Index,
NWX). Этот индекс акций сетевых компаний.

КАК СЛУШАТЬ РЫНОК

Упражнение7.3

1. Индекс SOX вырос за день на 2,2%. Что это говорит вам о потен­циале NASDAQ и/или отдельных акций, которыми вы, возмож­но, торгуете?

2. NASDAQ 100 торгуется незначительно вверх, несмотря на то, что
один из членов "большой пятерки" упал из-за внутренних ново­стях компании. SOX колеблется между неизменным и слегка по­ложительным состоянием. На что еще следует обратить внима­ние, чтобы предсказать поведение и/или настроения NASDAQ?

3. IBM, бесспорно, торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже, а
не на NASDAQ. Поэтому то, что происходит с IBM, не будет воз­действовать на NASDAQ.

A. Да.

B. Нет.

4. Вы замечаете, что Microsoft — самая большая по весу акция NAS­DAQ 100 - только что впервые за несколько месяцев закрылась
выше своей 200-дневной скользящей средней. Какое воздейст­вие это может оказать на NASDAQ?