Управление и организация
Управление предприятием включает:
§ описание основных участников предприятия (предприниматель и его партнеры, инвесторы, члены совета директоров, занимающие ключевые посты сотрудники и т. д.);
§ организационная схема компании, показывающая внутренние связи и разделение ответственности в рамках организации;
§ порядок подбора, подготовки и оплаты труда сотрудников.
Организация реализации бизнес-плана предусматривает:
§ разработку, согласование и утверждение программы реализации стратегических планов;
§ организацию учета и контроля выполнения планов;
§ мотивацию выполнения планов в установленные сроки, требуемого качества и с намеченными затратами;
§ регулирование процесса реализации стратегических планов при появлении изменений во внешней и внутренней среде предприятия.
8. Финансовый план
Финансовый план должен быть согласован с материалами, представленными в остальных частях бизнес-плана, поскольку в нем обобщаются и представляются в стоимостном выражении все разделы бизнес-плана.
В финансовый план должны включаться:
§ прогноз объемов реализации;
§ баланс денежных расходов и поступлений;
§ финансовый бюджет предприятия;
§ прогнозный баланс;
§ операционный бюджет предприятия;
§ управление ценными бумагами, рисками, страхованием;
§ основные показатели эффективности проекта (срок окупаемости, чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, рентабельность).
Оценка рисков
В разделе «Оценка рисков» требуется оценить, какие риски наиболее вероятны для проекта и во что они в случае их реализации могут обойтись
Ответ на вопрос, как минимизировать риски и возможные потери от них, должен состоять из двух частей: описание организационных мер профилактики рисков и изложение программы самострахования или внешнего страхования.
Приложение
В данный раздел включаются документы, подтверждающие или дополняющие информацию, которая содержится в бизнес-плане, например, биографии управленческого персонала, результаты исследования рынка, заключения аудиторов, фотографии образцов продукции, план производственных площадей, договоры, гарантийные письма.
В разработке бизнес-плана важнейшая часть — финансовая, основанная на анализе и оценке денежных потоков, генерируемых финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, расчете основных показателей их эффективности.
Вопрос 59
Формы инвестиций классифицируются по следующим признакам:
1. По объектам вложения средств выделяютреальныеифинансовые инвестиции.
§ Под реальными инвестициямипонимают вложение средств в реальные активы — как материальные, гак и нематериальные (например, инновационные инвестиции).
§ Под финансовыми инвестициями понимают вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значащую долю занимают вложение средств в ценные бумаги.
2. По характеру участия в инвестированиивыделяют прямыеи непрямыеинвестиции.
§ Подпрямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
§ Под непрямыми инвестициямипонимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этих случаях они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, которые собранные инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, т.е. выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют среди своих клиентов.
3. По периоду инвестированияразличают краткосрочныеи долгосрочныеинвестиции.
§ Подкраткосрочными инвестициями понимают обычно вложение капитала на период не более одного года.
§ Поддолгосрочными инвестициями понимают вложение капитала на период свыше одного года. В практике крупных инвестиционных компаний они детализируются следующим образом: до 2-х лет; от 2 до 3 лет; от 3 до 5 лет; свыше 5 лет.
4. По формам собственностиинвесторов выделяют инвестиции частные, государственные, иностранныеисовместные.
5. Порегиональному признаку выделяют инвестиции внутри страны и за рубежом.
§ Под инвестициями внутри страны(внутренними инвестициями) подразумевают вложение средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.
§ Под инвестициями за рубежом(зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения финансовых инструментов других стран).
Инвестиционная деятельность представляет собой процесс инвестирования (вложения капитала) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Фирмы в процессе производственной деятельности накапливают капитал. Вложения фирмы в дополнительные средства производства и получения прибыли называются инвестициями.
Перед принятием решения о вложениях капитала фирме необходимо провести расчеты их экономической эффективности.
Экономическая эффективность — относительная величина, которую рассчитывают как отношение эффекта к понесенным затратам.
В качестве эффекта может выступать рост прибыли, снижение себестоимости, рост производительности труда, повышение качества, повышение объемов производства и др.
Срок окупаемости — это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект становится и затем остается неотрицательным.
Капиталовложения дают эффект не сразу, а лишь через определенные промежутки времени, т.е. тогда, когда будет достигнута запроектированная эффективность.
Разрыв по времени между осуществлением проекта (вложением капитала) и получением эффекта называется лагом. Эффективность тем выше, чем короче лаг.
В качестве объектов инвестиций могут быть:
§ строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды);
§ программы федерального, регионального или иного уровня. В этом случае в результате инвестирования также могут создаваться комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы);
§ производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях.
Комплекс работ, выполняемых для обоснования эффективности инвестиций на предприятие, называетсяинвестиционным проектом. Инвестиционный проект для конкретного предприятия является системой организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, содержащей программу действий, направленных на эффективное использование инвестиций.
Подготовка инвестиционного проекта — длительный, а порой и очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда актов и стадий. В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса: прединвестиционный; инвестиционный; эксплуатационный.
Промежуток времени между моментом появления проекта и его ликвидацией называется жизненным циклом проекта. Прединвестиционная фаза содержит четыре стадии:
1. поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей);
2. предварительная подготовка проекта;
3. окончательная формулировка проекта, оценка его экономической и финансовой приемлемости;
4. финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решения.
Вопрос 60
Инвестиционная фаза включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, главным образом в области управления проектом. Управление проектом — это процесс планирования, организации и контроля за распределением и движений людских, финансовых и материальных ресурсов на протяжении всего жизненного цикла проекта. Реализацию проекта обеспечивают участники проекта. Главным участником проекта является заказчик, в лице которого выступает организация, для которой проект выполняется.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости.
В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта к единому (базовому) моменту времени.
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к участникам проекта.
Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого называется “горизонтом расчета”. Горизонт расчета измеряется шагами расчета, а шагом расчета при определении эффективности выступает месяц, квартал или год. Все расчеты осуществляются в базисных, в прогнозных и в расчетных ценах.
При оценке эффективности инвестиционных проектов соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их ценности к начальному варианту. Для приведения всех затрат и результатов используется коэффициент дисконтирования (то же самое, что и коэффициент приведения) Lt рассчитывается так:
§ Lt — коэффициент приведения;
§ E — норма дисконта;
§ t — номер шага расчета (период времени, который определяется в годах, кварталах, месяцах).
Норма дисконта определяется равной норме дохода на капитал (процентная ставка, которая определяется Центральным Банком).
На его основе рассчитываются следующие четыре критерия:
1. Чистая текущая стоимость(netpresentvalue—NPV) или чистый дисконтированный доход (ЧДД), равный интегральному эффекту определяется по формуле:
§ Rt — результат, достигаемый на t-том шагу расчета;
§ Зt — затраты на том же шаге (за тот же период);
§ T — горизонт расчета
§ I — затраты на инвестиции (investment);
§ CF — чистый денежный доход за период эксплуатации инвестиционного объекта (cash flow);
§ E — норма дисконта;
§ t — шаг расчетного периода.
Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений (present value — PV) от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации.
Чистый денежный доход рассчитывается одним из трех альтернативных способов:
§ по чистой прибыли;
§ по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений;
§ по чистой прибыли с учетом амортизационных отчислений и ликвидационной стоимости основных фондов.
Если текущая стоимость
будет больше инвестиционных издержек, т.е. величина чистой текущей стоимости (NPV) положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта, причем, чем больше значение критерия, тем более привлекателен инвестиционный проект.
2. Рентабельность проекта (Profitabilityindex—PI)или индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.
§ К — сумма дисконтированных капиталовложений
§ Kt — сумма капиталовложений на t-том шаге (в определенном году, месяце, квартале).
Очевидно, что величина критерия PI > 1, свидетельствует о целесообразности реализации проекта, причем чем больше PIпревышает 1, тем больше инвестиционная привлекательность проекта.