Утверждена официальными органами в 1977 г. Эта методика была
Единой и широко использовалась на практике, и до сих пор ее никто
Не отменял.
С переходом экономики России на рыночные отношения выше-
Упомянутая методика уже морально устарела и не может в полной
Мере использоваться на практике. Прежде чем указать причины,
Почему эта методика морально устарела, необходимо коротко рас-
Крыть ее суть.
Методика определения абсолютной и сравнительной эффектив-
Ности капитальных вложений состояла как бы из двух методик: ме-
Тодики определения абсолютной эффективности капитальных вло-
Жений и методики определения сравнительной эффективности ка-
Питальных вложений.
Абсолютную эффективность капитальных вложений для раз-
Личных уровней рекомендовалось определять по следующим фор-
мулам:
А) на народно-хозяйственном уровне
где Е^ —коэффициент абсолютной эффективности капитальных вложений
на народно-хозяйственном уровне;
прирост национального дохода;
К —капитальные вложения, вызвавшие прирост национального дохода;
срок окупаемости капитальных вложений;
Б) на отраслевом уровне
где " прирост чистой нормативной продукции;
В) на уровне предприятия
Для прибыльных предприятий
Для убыточных предприятий
где прирост прибыли на предприятии за счет вложения инвестиций;
Себестоимость единицы продукции до и после вложения инвес-
тиций;
V2 —объем выпуска продукции после использования капитальных вло-
Жений.
Рассчитанные таким образом показатели абсолютной эффек-
Тивности капитальных вложений сравнивались с нормативными ве-
Личинами. Если они были равны или превышали значения норма-
Тивных коэффициентов эффективности капитальных вложений, то
В этом случае считалось, что капитальные вложения в экономиче-
ском плане обоснованы.
Значения нормативных коэффициентов эффективности капи-
Тальных вложений были дифференцированы по отраслям народно-
Го хозяйства и колебались от величины 0,07 до 0,27.
В современных условиях основной недостаток данной методи-
Ки заключается в том, что величины нормативных коэффициентов
Эффективности капитальных вложений в значительной степени за-
Нижены. В условиях рыночной экономики их величина должна
Адекватно изменяться в зависимости от изменения уровня инфля-
Ции и должна быть на уровне процентной ставки или другого анало-
Гичного критерия, например ставки дивиденда.
Вторым ее недостатком является то, что для убыточных пред-
Приятий коэффициент абсолютной эффективности предлагается
Определять по формуле
Недостаток этой формулы заключается в том, что в числителе
Стоит не прибыль, а себестоимость продукции до и после вложения
Инвестиций. Дело в том, что реализация какого-либо мероприятия
Не всегда приводит к ликвидации убыточности предприятия, хотя
Издержки в этом случае снижаются.
Для рыночных условий такое положение является неприемле-
Мым.
Для подтверждения этого вывода рассмотрим условный пример.
Пример. На предприятии до проведения технического перевоо-
Ружения годовой объем выпуска товарной продукции составлял
Шт. изделий (в стоимостном выражении —200 млн руб.), а зат-
Раты на ее производство и реализацию составляли 300 млн руб.
Для снижения убыточности предприятия было решено провес-
Ти техническое перевооружение производства. Капитальные вло-
Жения на его осуществление составили 100 млн руб. После реали-
зации проекта объем выпуска увеличился на 20%, а затраты на
Рубль товарной продукции составили 1,1 руб.
Требуется рассчитать абсолютную эффективность капитальных
Вложений и сделать вывод.
Решение
Определяем:
Прибыль (убыток) от реализации товарной продукции до
технического перевооружения — 200 - 300 = -100 млн руб. (убыток);
Прибыль (убыток) от реализации товарной продукции после
технического перевооружения производства — 200 •1,2 •1000-(200 •1,2 •1000 •1,1) = 240 000-264 000 =
-24 000 тыс. руб (убыток);
Абсолютную эффективность капитальных вложений — 4) срок окупаемости капитальных вложений — Таким образом, предприятие как было убыточное, так и оста-
Лось, но убыток в результате технического перевооружения снизил-
Ся со 100 млн руб. до 24 млн руб.
Этот методический лодход можно использовать для отдельного
Структурного подразделения, когда предприятие в целом является
Рентабельным.
В целом данный методический подход и особенно ее формула
Е = ДП / К являются правомерными и для рыночных условий, т. е.
Ими можно пользоваться и в настоящее время.
Методика определения сравнительной эффективности капи-
Тальных вложений основана на сравнении приведенных затрат по
вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным
вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приве-
Денных затрат, т. е.
себестоимость продукции по вариантам;
капитальные вложения по вариантам;
Приемлемый для инвестора коэффициент эффективности капиталь-
Ных вложений.
При этом годовой экономический эффект от реализации лучше-
го варианта определяется из выражения
приведенные затраты по вариантам;
себестоимость продукции по вариантам;
капитальные вложения по вариантам.