Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств

При современных колоссальных масштабах производства рациональное использование оборотного капитала, ускорение его оборачиваемости имеет большое значение. Ускорение капитала, достигаемое сокращением времени производства и обращения, позволяет сократить издержки производства, увеличивает прибыль и рентабельность производства.

Результатом улучшения использования оборотных средств может быть их абсолютное и относительное высвобождение.

Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объемов реализации продукции за этот период.

Относительное высвобождение оборотных средств из оборота происходит в тех случаях, когда ускоряется оборачиваемость оборотных средств за счет роста объема производства.

Относительное высвобождение оборотных средств определяется по формуле

,

где: С_{ср.сут.р} – среднесуточная стоимость реализованной продукции за рассматриваемый период, руб.;

- число суток уменьшения или увеличения продолжительности оборота за рассматриваемый период.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств может быть учтено при определении норматива собственного оборотного капитала на перспективу.

При этом укрупненный плановый норматив собственного оборотного капитала определяется по формуле

,

где: Н_о.н.i – норматив собственного оборотного капитала на начало каждого i-го планируемого года:

Пр_ув.н – процент увеличения норматива исходя из темпов роста товарной продукции по сравнению с предшествующим годом;

Пр_пл.уск – планируемое ускорение оборачиваемости оборотного капитала в %-х к предшествующему году

В мировой практике эффективность использования заемных средств оценивается эффектом финансового рычага .

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

Эффект финансового рычага (ЭФР) возникает из расхождения между экономической рентабельностью предприятия и «ценой» заемных средств - средней расчетной ставкой процента (СРСП). Определяется этот показатель по формуле

где: Н_н.пр — норматив налога на прибыль, доли един.;

ЭР — экономическая рентабельность, %;

СРСП — средняя расчетная ставка процента, %;

ЗС — заемные денежные средства, руб.;

СС — собственные денежные средства, руб.

Экономическая рентабельность ЭР рассчитывается по формуле

,

где: П_б - балансовая прибыль предприятия, руб.;

— сумма выплат процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции, руб.;

А — сумма активов финансового баланса предприятия, руб.

Средняя расчетная ставка процента СРСП определяется по формуле

,

где: И_кр - фактические издержки по всем кредитам за определенный период, руб;

ЗС - общая сумма заемных средств, используемых в этом периоде, руб.

Разницу между экономической рентабельностью и средней расчетной ставкой процента принято называть дифференциалом, а отношение заемных средств к собственным - плечом рычага. Следовательно

где: ДФ - дифференциал, %;

ПФР -плечо финансового рычага, число раз.

Формула для определения эффекта финансового рычага позволяет определять безопасный объем заемных средств.

Приближение дифференциала к нулевому значению предупреждает предприятие о снижении эффективности кредита. Дифференциал не должен быть отрицательным. Это важно и для кредитора, т.к. его риск выражен величиной дифференциала и чем меньше его значение, тем больше риск.

Кроме того, существует взаимосвязь между дифференциалом и плечом рычага.

При увеличении заемных средств, а, следовательно, и плеча рычага возрастают издержки по «обслуживанию долга», так как кредиторы повышают ставку кредита.

Следовательно, нельзя стремиться к постоянному увеличению плеча рычага, необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала.