Проанализируйте влияние изменения структуры издержек на силу воздействия операционного рычага и порог рентабельности. 3 страница

1) Коэффициент текущей (общей) ликвидности

Ктл= оборотные активы/краткосрочные об-ва = строка 1200/строка 1500

Кол = =

= = 4, 189

Вывод: Чем выше значение данного показателя, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим считается значение коэффициента > 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, в данном случае значение =4, 189.

2) Коэффициент быстрой ликвидности

Кбл = оборотные активы – запасы / краткосрочные обяз-ва (строка 1200 – строка 1210)/ строка 1500 = (Краткосроч ДЗ (строка 1230) + Краткосрочные финансовые вложения (строка 1240) + Денежные средства (строка 1250)) / Текущие обязательства (строка 1500)

Кбл = =

= = 3,514

Вывод: Чем выше коэффициент быстрой ликвидности, тем лучше финансовое положение компании. Нормой считается значение, больше 1 или норматив в диапазоне 0,5 -0,9. В данном случае значение равно 3,514.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал = (Денежные средства (строка 1250) + краткосрочные финансовые вложения (строка 1240)) / Текущие обязательства (строка 1500)

Кал =

= = 0, 6216

Вывод: Показатель больше 0,2, а значит – это нормальное значение, при котором компания способна погашать текущие обязательства.

4) Чистый оборотный капитал (ЧОК) = Собственные оборотные средства (СОС) =ЧОК = Текущие активы (оборотные) строка 1200 – Текущие (краткосрочные) обязательства строка 1500.

ЧОК = Текущие активы – Текущие обязательства = - = 59000 тыс. руб.

Вывод: 59000 т. руб. - это величина оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств.

Коэффициенты платежеспособности

1) Коэффициент обеспеченности собственными средствами =

Косс = (Собственные оборотные средства = оборотные активы 1200 - краткосрочная задолженность 1500) / оборотные активы (1200).

Косс = = = 0, 76

Вывод: коэффициент обеспеченности собственными средствами в среднем значении за 2013 год имеет значение более 0.1, значит, структура баланса компании не считается неудовлетворительной.

2) Коэффициент обеспеченности запасов (МПЗ) собственными оборотными средствами

Кобес мпз сос = Коз = СОС (оборотные активы 1200 - краткосрочная задолженность 1500) / Запасы (строка 1210)

Кобес мпз сос = = = = 4,72

Вывод: коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 – 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

3) Коэффициент долгосрочной платежеспособности

Кдп = Долгосроч заемный капитал (строка 1410) /собственный капитал (строка 1300)

Кдп = =

= 0, 368

Вывод: значение меньше 1, а значит, компания может расплатиться по долгосрочным заемным средствам собственными средствами (капиталом).

4) Коэффициент покрытия % по долгосрочным ссудам =

Кпокр = (Прибыль до налогообложения (строка 2300) + % к уплате (строка 2330)) / % к уплате (строка 2330).

Кпокр = нет данных в отчете о финансовых результатах

Вывод: коэффициент показывает, во сколько раз чистая прибыль предприятия превышает величину процентов по ссудам и какую максимальную величину уменьшения прибыли может допустить предприятие, чтобы не потерять своей платежеспособности.

5) Коэффициент концентрации заемного капитала

К конц зк = К кзк = Размер заемного капитала/ Общая величина финансовых ресурсов предприятия (валюта баланса).

К кзк =

= =

= 0, 38

Вывод:коэффициент показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия.

6) Коэффициент концентрации собственного капитала

К конц ск = К кск = Собственный капитал и резервы/ валюта баланса

К кск = = 0, 561

Вывод: Нормативное ограничение Ккск > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании.

Задача 11. Проанализируйте коэффициенты рентабельности компании.

Данные для анализа баланса предприятия.

Актив	т.р.	Пассив	т.р.
Внеоборотные активы		Капитал и резервы
Оборотные активы всего, в т.ч.		Долгосрочные обязательства
запасы		Краткосрочные обязательства всего, в т.ч.
дебиторская задолженность более года		заемные средства
дебиторская задолженность менее года		кредиторская задолженность
краткосрочные финансовые вложения		прочие краткосрочные пассивы
денежные средства
прочие оборотные активы
Баланс		Баланс

Данные отчета о финансовых результатах предприятия.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
Себестоимость продукции
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от реализации
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прочие доходы и расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения

Решение:

	Р. Продаж= П(У)/В	13300/26000 = 0,511
	Р. Продукции= П(У)/с.с+к.р+у.р	13300/12000 = 1,108
	Р. Производства= Вал прибыль/ с.с продаж	13300/(13500+11900) = 0,52
	Р.А=( Вал приб+приб от продаж+ЧП)/ ½(А н.г+ А к.г)	13300/25400 = 0,52
	Р ВНА= ЧП/1/2( ВНА н г+ ВНА к г)	13300/13500 = 0,98
	Р ОА= ЧП/1/2( ОА н г+ ОА к г)	13300/11900 = 1,117
	Р СК=ЧП /1/2( К+Р н г+ Р к г)	13300/15000 = 0,88
	Р Инвест К= ЧП/СК+долгосрочн заемн капитал	13300/(1500+4500) = 0,68
	Р ЗК= ЧП/долгосрочн +краткосрочн заемные средства	13300/ (4500+5900) = 1,27

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Если показатель больше 1, то деятельность выгодна и приносит прибыль, а если ниже – то нет. Показатели рентабельности 2 и 3 указывают на невыгодность производства и продажи данного вида хозяйственной деятельности. Величина рентабельности активов ниже 1 свидетельствует о низкой кредитоспособности предприятия, а коэффициент рентабельности собственного капитала указывает, что организация не приносит прибыль акционерам. Для более подробного анализа показателей рентабельности компании необходимо знать отраслевые показатели и причины сложившейся ситуации на предприятии.

Операционный анализ

Задача 12.

№ п/п	Показатели	Ситуация	Ситуация
	Выручка от реализации Переменные издержки Постоянные издержки Реализация в натуральном выражении (шт.)

Определить:

1. Силу воздействия операционного рычага.

2. Когда сила воздействия операционного рычага будет наибольшей?

3. Когда будет наименьшей?

4. Проанализируйте влияние изменения структуры издержек на силу воздействия операционного рычага и порог рентабельности.

Решение:

1. для ситуации 1 имеем:

Определить силу воздействия операционного рычага можно по следующей формуле:

, где ВМ- валовая маржа; П-прибыль, S- выручка, FV-переменные расходы и FC- постоянные расходы

ЭОР=(70 000-40 000)/0=0

Число 0 будет показывать уровень предпринимательского риска предприятия, то есть при высоком значении силы воздействия операционного рычага каждый процент снижения выручки будет давать значительное снижение выручки.

Прибыль= S(Выручка)- FC(постоянные издержки)- VC(переменные издержки)=70000-30000-40000=0

Точка безубыточности или порог рентабельности=

, где

соответственно имеем X=30 000/(70 000/1000- 40 000/1000)=30 000/30=10 000

Для того чтобы рассчитать запас финансовой прочности воспользуемся следующей формулой:

, где Х- порог рентабельности , а S-выручка от реализации

ЗФП=70000-10000*70=0руб

для ситуации 2 имеем:

Определить силу воздействия операционного рычага можно по следующей формуле:

, где ВМ- валовая маржа; П-прибыль, S- выручка, FV-переменные расходы и FC- постоянные расходы

ЭОР=(100 000-60 000)/10 0000=4

Число 4 будет показывать уровень предпринимательского риска предприятия, то есть при высоком значении силы воздействия операционного рычага каждый процент снижения выручки будет давать значительное снижение выручки.

Прибыль=Выручка- постоянные издержки- переменные издержки=100000-30000-60000=10000

Точка безубыточности или порог рентабельности=

, где

соответственно имеем X=30 000/(100 000/1429- 60 000/1429)=30 000/27,99=1072

Для того чтобы рассчитать запас финансовой прочности воспользуемся следующей формулой:

, где Х- порог рентабельности , а S-выручка от реализации

ЗФП=100000-1072*69,68= 24 982,5

2.и 3.Чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг и соответственно чем меньше постоянные затраты и больше прибыль, тем слабее действует операционный рычаг.

4. Сравним рассчитанные данные с условием задачи

№ п/п	Показатели	Ситуация	Ситуация
	Выручка от реализации Переменные издержки Постоянные издержки Реализация в натуральном выражении (шт.)	70 000 40 000 30 000 1 000	100 000 60 000 30 000 1 429
	Сила воздействия операц рычага (ЭОР)
	Прибыль		10 000
	Порог рентабельности= точка безубыточности (в единицах)	10 000	1 072
	Запас финансовой прочности (ЗФП)		24 982,5

Сила операционного рычага проявляется в большей степени при больших переменных издержках, то есть предпринимательский риск больше когда большие переменные издержки, и соответственно меньше или равен нулю при меньших переменных издержках. При этом, сила воздействия операционного рычага положительно влияет на прибыль и запас финансовой прочности, но отрицательно влияет на точку безубыточности или порог рентабельности. Соответственно чем меньше переменные издержки, тем меньше сила воздействия операционного рычага, меньше прибыль, больше порог рентабельности и меньше запас финансовой прочности. Чем больше переменные издержки, тем больше сила воздействия операционного рычага, больше прибыль, меньше порог рентабельности и больше запас финансовой прочности. Так же в расчет необходимо брать тот факт, что в ситуации 1 реализация продукции в натуральном выражении была меньше, чем в ситуации 2 и соответственно выручка от реализации в ситуации 1 была ниже, чем в ситуации 2.

Задача 13.

Объем продаж на предприятии составляет 20 тыс. единиц продукции в год. Цена единицы продукции – 800 руб. Переменные затраты составляют 340 руб. на единицу. Общая сумма постоянных расходов равна 7 млн. руб.

Определите точку равновесия в натуральном и стоимостном выражении, а также уровень производственного риска компании, запас финансовой прочности.

Q = 20 000 p= 800 v=340 FC =7 000 000;

Т. равнов в нат единицах - X=FC/(p-v) = 7000 000/ (800-340) = 15 217.391 штука

в стоимостном выраж = X’=15217 * цену 1 ед = 15217 * 800 = 12 173 600 rub

Уровень произв риска ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC)= 20 000*800 – 340*20000/(20000*800 – 20000*340 – 7000000) = 9200 000/ 2200 000= 4.182 – при изм выручки на 1 %. Пр изм на 4%

ЗФП = S – X = 20 000*800-12 173 600 = 3 826 400 rub

Задача 14.

№/№ п\п	Показатели	Ситуация	Ситуация
	Выручка от реализации S Переменные издержки VC Постоянные издержки FC Реализация в натуральном выражении (шт.) Q

Определить:

1. Силу воздействия операционного рычага.

ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC)

Ситуация 1	Ситуация 2
= 80 000 – 48 000/ (80 000 – 48 000 – 30 000) = 16	= 150 000 – 90 000/(150 000 – 90 000 – 30 000) = 2

2. Когда сила воздействия операционного рычага будет наибольшей? В ситуации 1 – при изм выручки на 1% Пр изменится на 16%

3. Когда будет наименьшей? В ситуации 2 – при изм выручка на 1% Пр изменится лишь на 2 %

Проанализируйте влияние изменения структуры издержек на силу воздействия операционного рычага и порог рентабельности.

Показатель	Ситуация 1	Ситуация 2
Порог рентабельности X=FC/(p-v)	=30 000/ (80 000/1143 – 48 000/1143) = 1071.43	= 30 000/(150 000/2143 – 90 000/2143) = 1071.43

Переменные изд в ситуации 1 составляют 60 % от выручки, постоянные – 37,5%; в ситуации 2 – переменные изд сост 60 %, постоянные 20% (поэтому и Пр во сторой ситуации будет больше). Из подсчета порога рентабельности видно, что различие в постоянные издержках не оказывает влияния на порог рентабельности, а в определении ЭОР играет именно размер постоянных издержек ( в обоих случаях он одинаков, но за счет того, что в ситуации 2 выпуск продукции больше и хотя переменные изд соотв-но увеличиваются, компания подвержена меньшему риску того, что не будут покрыты затраты на пр-во)

Задача 15.

Выручка предприятия составляет 400 тыс. руб. Переменные издержки составляют 310 тыс. руб. постоянные – 30 тыс. руб. Предприятие планирует увеличить выручку на 10%. Рассчитайте:

1. Сумму прибыли в плановом году традиционным способом и с помощью операционного рычага.

2. Коэффициент валовой маржи.

3. Порог рентабельности и запас финансовой прочности (в руб. и в %%).

4. Силу воздействия операционного рычага.

Оформите все вычисления в форме таблицы.

S= 400; VC = 310; FC=30; ∆S = 10%

Прибыль в пл г традиционно (тк ищем в пл году учитываем план по увелич В, пост изд неизменны, пременные также вырастут на 10%) = S*1,1 – VC*1,1 - FC	= 400*1,1 – 310*1,1 – 30 = 69 тыс. руб
Прибыль в пл г через операционный рычаг (см ЭОР - при изм В на 1% Пр изм на 1,5%)	При 10% увелич выручки Пр увеличится на 10*1,5 = 15%, тогда Пр пл г = Пр тек г * 1,15 = (400-310-30)*1,15* = 69 тыс.руб.
Коэф ВМ = Вм / Выручка от реализации	= S –VC/ S = 400-310 / 400 = 22.5%
Порог R RUB X’=FC *S / (S-VC)	= 30*400/ (400-310) = 133.33 тыс. руб.
ЗФПруб = S – X’	= 400 – 133 = 267 тыс.руб.
ЗФП % = (Х’/S )*100%	= 133/400 = 33.25%
ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC) (в текущем году)	= 400-310/(400-310-30) = 1.5 При изм В на 1% Пр изм на 1,5%

Задача 16.

Определите операционный и финансовый циклы компании, исходя из данных его бухгалтерской отчетности.

(тыс. руб.)

Актив	2013 год
на начало года	на конец года
1. Основные средства и внеоборотные активы
- основные фонды
- нематериальные активы
2. Оборотные средства:
- денежные средства
- дебиторская задолженность
- материально-производственные запасы
- краткосрочные финансовые вложения
Итого
Пассив
1. Капитал и резервы:
- акционерный капитал
- добавочнный капитал
- нераспределенная прибыль
2. Долгосрочные кредиты банка
3. Краткосрочная задолженность:
- краткосрочные кредиты банка
- задолженность бюджету
- задолженность поставщикам
- задолженность по заработной плате
Итого

Данные отчета о финансовых результатах предприятия.

тыс. руб.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
Себестоимость продукции
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от реализации
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прочие доходы
Прочие расходы

Рассчитаем время обращения производственных запасов на основе имеющихся данных

· ВОЗ = (средние произв запасы/ затраты на пр-во продукции) _* Т ;

ВОЗ = ((Запасы нг + Запасы кг):2 / (С/с проданных товаров+коммерч + упр расходы)) *360 = ((10 000+15 000):2/(24 970+8720+4510) ) *360 = 117, 8 дней

· Время обращ дебиторской зад-ти = (Средняя дебит зад-ть/ Выручка от реализации) *360

ВОД = (Дебит зад-ть нг +Дебит зад-ть кг):2/ Выручка от реал * 360 = (8 000+12 000):2 / 45090 *360 = 79,84 дня

· Далее определяем время обращения кредиторской задолженности

ВОК = Средн кред зад-ть/ Затраты на пр-во продукции *Т = (∑ долгосрочн и краткосрочн зад-ть п/п) / Затраты на пр-во продукции *Т

ВОК = (нач года: 12 000+6 000+1 000+7 000+1000 + конец года: 20000+7000+2000+9000+4000):2 / (24970+8720+4510) *360 = 325,13 дней

Продолжительность операционного цикла = ВОЗ+ВОД+ВОК

ПОЦ = 117,8+79,84+325,13 = 522,77 дней

Продолжительность финансового цикла = ПОЦ – ВОК = 522,77 - 325,13 = 197,64

Задача 17. Определите операционный и финансовый циклы компании, исходя из данных его бухгалтерской отчетности:

(тыс. руб.)

	На 01.01.12	На 01.01.13
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения
Итого по I разделу
II. Оборотные активы
Запасы
НДС
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по II разделу
Баланс
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Итого по III разделу
IV. Долгосрочные обязательства
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Итого по V разделу
Баланс

Данные отчета о финансовых результатах предприятия.

тыс. руб.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
Себестоимость продукции
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль от реализации
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прочие доходы
Прочие расходы

Рассчитаем время обращения производственных запасов на основе имеющихся данных

· ВОЗ = (средние произв запасы/ затраты на пр-во продукции) _* Т ;

ВОЗ = ((Запасы нг + Запасы кг):2 / (С/с проданных товаров+коммерч + упр расходы)) *360 = ((4785+5396):2/(205630+25380+19365) ) *360 = 7,3 дня

· Время обращ дебиторской зад-ти = (Средняя дебит зад-ть/ Выручка от реализации) *360

ВОД = (Дебит зад-ть нг +Дебит зад-ть кг):2/ Выручка от реал * 360 = (20335+19615):2 / 295870 *360 = 24,3 дня

· Далее определяем время обращения кредиторской задолженности

ВОК = Средн кред зад-ть/ Затраты на пр-во продукции *Т = (берем только строку кредиторск зад-ть п/п) / Затраты на пр-во продукции *Т

ВОК = (28731+23491):2 / (205630+25380+19365) *360 = 37,54 дня

Продолжительность операционного цикла = ВОЗ+ВОД+ВОК

ПОЦ = 7,3+24,3+37,54 = 69, 14дней

Продолжительность финансового цикла = ПОЦ – ВОК = 69,14 - 37,54 = 31,6 дней

Задача 18.

Выручка предприятия в текущем году составляет 2680 тыс. руб. Переменные издержки – 1840 тыс. руб., постоянные – 1400 тыс. руб. Предприятие планирует увеличить выручку на 10%.

Рассчитайте на планируемый год:

1. Силу воздействия операционного рычага в текущем и планируемом годах.
2. Сумму прибыли в плановом году традиционным способом и с помощью операционного рычага.
3. Коэффициент валовой маржи в планируемом году..
4. Порог рентабельности и запас финансовой прочности (в руб. и в %%) в планируемом году.

S = 2680; VC = 1840; FC = 1400; ∆S = 10%

ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC) (в текущем году)	= 2680 – 1840/(2680-1840-1400) = -1.5 (вообще говоря, существует и отрицательный эффект опер рычага, но по данным этой задачи сумма издержек п/п больше его выручки, что на самом деле таки лишено смысла)
ЭОР = ВМ/Пр = S’-VC’/(S’-VC’-FC) (в плановом году)	= 2680*1,1 – 1840*1,1/(2680*1,1 – 1840*1,1 – 1400) = -1,9 Та же самая ситуация
Прибыль в пл г традиционно (тк ищем в пл году учитываем план по увелич В, пост изд неизменны, пременные также вырастут на 10%) = S*1,1 – VC*1,1 – FC	= 2680*1,1 – 1840*1,1 – 1400 = 924-1400 = - 476 (тыс. руб) Убыток почти в пол млн руб ((
Прибыль в пл г через операционный рычаг (см ЭОР-при изм В на 1% Пр изм на -1,5%)	При 10% увелич В, получаем, что Пр уменьшится на 10*(-1.5) = - 15% Тогда, Пр пл г = Пр тек г * (1 -0,15) = (2680 - 1840 – 1400)* 0,85 = - 476 тыс. руб
Коэф ВМ пл год = ВМ / Выручка от реализации = S’-VC’/S’	= 2680*1,1 – 1840*1,1/ 2680*1.1 = 31.3%
Порог R план год RUBX’=FC *S’ / (S’-VC’)	= 1400*2680*1,1/(2680*1,1 – 1840*1,1) = 4466.64 тыс. руб.
ЗФП план год руб = S’ – X’	= 2680*1.1 - 4466,64 = - 1518,64 Логично, что если работаешь в убыток, то запаса фин прочности не наблюдается
ЗФП план год % = (Х’/S’ )*100%	= 4466,64/(2680*1.1) = 151.5% ??

Задача 19.

	Показатели	Ситуация 1	Ситуация 2	Ситуация 3
	Выручка от реализации Переменные издержки Постоянные издержки Реализация в натуральном выражении,шт. Сила воздействия операционного рычага

Определите по каждой ситуации