Оценка и методы анализа риска. (30 вопрос)
Назначение анализа риска – дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь. При этом используются следующие критерии:
1. потери от риска независимы друг от друга
2. потери по одному направлению из портфеля рисков необязательно увеличивают вероятность потери по другому
3. максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника
Риск обычно делится на динамический (риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений или непредвиденных изменений рыночных или политических обстоятельств может привести как к потерям так и к дополнительным доходам) и статистический (риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из – за недееспособности организации. Приводит только к потерям).
Анализ рискавключает сбор и обработку данных по аспектам риска, качественный и количественный анализ риска
Качественный анализпредполагает: выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.: установление потенциальных зон риска; идентификацию (установление) всех возможных рисков; выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.
Количественный анализпредполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом.
Зоны риска:
1. Зона приемлемого (минимального) риска характеризуется уровнем потерь, не превышающим размеры чистой прибыли.
2. Зона допустимого (повышенного) риска характеризуется уровнем потерь, не превышающим размеры расчетной прибыли.
Осторожные предприниматели стараются действовать таким образом, чтобы возможная величина потерь не выходила за пределы допустимого риска.
3. Зона критического риска характеризуется тем, что в границах этой зоны возможны потери, величина которых превышает размеры расчетной прибыли, но не превышает размер ожидаемых доходов. Иначе говоря, зона критического риска характеризуется опасностью потерять не только прибыль, но и средства, вложенные предпринимателем в операцию.
4. Зона катастрофического (недопустимого) риска характеризуется тем, что в границах этой зоны ожидаемые потери способны превзойти размер ожидаемых доходов от операции и достичь величины, равной всему имущественному состоянию предпринимателя (фирмы).
Методы оценки риска:
Суть статистического метода заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливается величина и частотность получения того или иного экономического результата и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Статистический метод количественной оценки риска требует наличия значительного массива данных, которые не всегда имеются в распоряжении предпринимателя. Сбор и обработка данных могут весьма дорого обойтись. Поэтому часто при недостатке информации приходится прибегать к другим методам.
Суть экспертного метода заключается в получении количественных оценок риска на основании обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Применение этого метода особенно эффективно при решении сложных неформализуемых проблемных ситуаций, когда неполнота и недостоверность информации не позволяют использовать статистический или другие формализованные методы для количественной оценки риска. К недостаткам этого метода относятся отсутствие гарантий достоверности полученных оценок, а также трудности в проведении опроса экспертов и обработке полученных данных. Если второй недостаток относится к преодолимым трудностям, то первый имеет принципиальное значение.
Аналитический метод построения кривой рисканаиболее сложен т.к. лежащие в его основе элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид – анализ чувствительности модели. Он состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутр. норма доходности и чистый приведенный доход); выбор факторов (уровень инфляции и состояние экономики); расчет значения ключевого показателя на разных этапах осуществления проекта. Последовательность затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки денежных средств для каждого момента времени и определить показатели эффективности. Строится диаграмма, отражающая зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы можно определить ключевые показатели, которые в наибольшей степени повлияют на оценку доходности проекта.
ПЛАНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВ
1. Цели, задачи и функции финансового планирования.
Финансовый план предприятия — это документ, отражающий объем поступления и расходования денежных средств, фиксирующий баланс доходов и направлений расходов предприятия, включая платежи в бюджет на планируемый период.
Рыночная экономика существенно изменила методологию финансового планирования, место и роль финансов в хозяйственном механизме управления предприятием. Усилилась их стимулирующая роль в повышении эффективности производственно-хозяйственной деятельности. Финансовые планы перестали носить директивный характер. Процессы формирования, распределения и использования фондов денежных ресурсов стали исключительной прерогативой самих предприятий. Новая методология финансового планирования и контроля упорядочила финансовые взаимоотношения между субъектами хозяйствования и бюджетом. В этом отношении процедура финансового планирования упростились.
В то же время значительно повысилась ответственность финансовых работников предприятий за качество принятых плановых решений. Увеличился риск при формировании стратегии развития предприятия: работать прибыльно или стать банкротом. Поэтому эффективность использования финансовых ресурсов стала главным критерием при выработке стратегии и тактики ведения хозяйственной деятельности, отборе тех или иных инновационных мероприятий, принятии инвестиционных решений.
Рыночная концепция управления предприятиями вызвала подлинный интерес руководителей и специалистов к зарубежным моделям финансового планирования. Владение этими моделями, средствами и методами финансового планирования вошло в число основных профессиональных требований, предъявляемых к руководителям и специалистам предприятий и объединений.
Финансовое планированиеохватывает широкий спектр финансовых отношений. Сюда входят следующие отношения:
• между предприятием и различными субъектами хозяйствования в процессе реализации продукции (работ, услуг) и при коммерческом кредитовании;
• собственниками предприятия, трудовыми коллективами и отдельными работниками при оплате труда персонала предприятия;
• субъектами хозяйствования, входящими в объединение, и
самим объединением, а также между субъектами хозяйствования и
хозрасчетными подразделениями внутри них при формировании и
распределении централизованных фондов финансовых ресурсов,
предназначенных для решения общих задач;
• предприятиями, объединениями и государственным бюджетом при внесении платежей в бюджет, внебюджетные фонды и получении ассигнований из бюджета;
• предприятиями и коммерческими банками при получении и
погашении ссуд и при уплате процентов за кредит;
• предприятиями и страховыми организациями при страховании имущества предприятий.
Финансовый план упорядочивает эти отношения, позволяет заранее предвидеть финансовые результаты деятельности предприятия и так организовать движение финансовых потоков, чтобы они служили достижению целей, предусмотренных стратегическим и тактическим планами.
Основная цель финансового планирования состоит в том, чтобы сбалансировать намечаемые расходы предприятия с финансовыми возможностями.
В процессе финансового планирования решаются следующие задачи:
• определяются источники и размеры собственных финансовых ресурсов предприятия (прибыль, амортизационные отчисления, устойчивые пассивы и др.);
• принимаются решения о необходимости привлечения внешних финансовых ресурсов за счет выпуска ценных бумаг, получения кредитов, займов;
• определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах, устанавливаются оптимальные для конкретной ситуации
пропорции распределения ресурсов на внутрихозяйственные нужды или вложение их в другие предприятия и организации с целью
получения дивидендов, процентов, прибыли;
• уточняется целесообразность и экономическая эффективность планируемых инвестиций;
• выявляются резервы рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств в
целях максимально возможного повышения эффективности производства, его рентабельности, получения прибыли;
• определяются финансовые взаимоотношения предприятия с
государственным бюджетом, банками, вышестоящими организациями.
Финансовое планирование на предприятии осуществляется планово-экономическим и финансовым отделами. Самостоятельные финансовые отделы (управления) создаются, как правило, на крупных и средних предприятиях. В состав отдела могут входить подразделения (сектор, бюро, группа) финансового планирования, анализа финансово-хозяйственной деятельности, организации расчетов, инкассации, кассовых операций и др.
Функции финансового отдела в области планирования:
• составление проектов финансовых планов предприятия со
всеми необходимыми расчетами с учетом максимальной мобилизации внутрихозяйственных резервов, наиболее рационального использования ресурсов;
• составление и представление в установленные сроки кредитных заявок и кассовых планов в учреждения банков и участие в их
рассмотрении;
• участие в составлении плана реализации продукции в денежном выражении. Определение плановой суммы балансовой прибыли на год и по кварталам и показателей рентабельности;
• составление совместно с планово-экономическим отделом
плановых расчетов различных фондов, образуемых из чистой прибыли, и участие в составлении смет их расходования;
• определение плановой суммы амортизационных отчислений
с разделением их на полное восстановление (реновацию) основных фондов и капитальный ремонт;
• участие в определении потребности собственных оборотных
средств по элементам и расчету нормативов оборотных средств;
• составление плана финансирования капитального ремонта
основных фондов;
• составление плана распределения балансовой прибыли и
амортизационных отчислений;
• участие в составлении плана финансирования НИОКР;
• выполнение расчетов по предъявлению претензий поставщикам и подрядчикам;
• распределение квартальных финансовых показателей по месяцам;
• доведение показателей финансового плана и вытекающих из
него заданий, лимитов и норм до структурных подразделений
предприятия;
• составление на месяц и внутримесячные периоды оперативных финансовых планов;
• составление оперативных планов реализации продукции
в денежном выражении и планов по прибыли;
• участие в составлении оперативных графиков отгрузки товарной продукции;
• контроль за завозом товарно-материальных ценностей с целью предупреждения накапливания сверхнормативных запасов;
• обеспечение выполнения финансового, кредитного и кассового планов;
• обеспечение платежей в государственный бюджет; уплата процентов по ссудам; взносы собственных средств в централизованные отраслевые фонды; выдача заработной платы персоналу предприятия; оплата счетов поставщиков и подрядчиков; финансирование затрат, предусмотренных планом; осуществление операций по счетам предприятия в банках;
• ведение ежедневного оперативного учета: реализация продукции, прибыль от реализации и других финансовых показателей; отказ покупателей от акцепта платежных требований; выполнение других показателей финансового плана.
2. Содержание финансового плана.
Финансовый план предприятия составляется в виде баланса доходов и расходов, а также расчетных форм для определения статей баланса.
Баланс доходов и расходов состоит из следующих разделов:
• доходы и поступления средств;
• расходы и отчисления средств;
• платежи в бюджет;
• ассигнования из бюджета.
В связи с тем, что состав показателей финансового плана может быть различной степени детализации, форму финансового плана рекомендуется согласовать с вышестоящей организацией, а также органами, куда он может представляться (финансовые и налоговые органы). При этом следует помнить, что чем детальнее раскрыты его отдельные статьи, тем выше достоверность и обоснованность принятых финансовых плановых решений.
Финансовый план составляется на основе следующих данных:
• фактических данных бухгалтерского баланса на 1-е число
планируемого периода, а также за 2-3 года, предшествующих планируемому периоду;
• показателей плана производства и реализации продукции;
• сметы затрат на производство или свода расходов предприятия на производство продукции, выполнение работ, оказание услуг;
• сметы затрат на содержание объектов социальной и культурно-бытовой сферы предприятия,
• данных об объемах планируемых инвестиций и капитальных вложений;
• сведений о движении основных фондов и оборотных средств;
• расчетов отпускных цен;
• норм амортизационных отчислений;
• нормативов собственных оборотных средств;
• ставок платежей в бюджет и отчислений во внебюджетные
фонды;
• лимитов расходов по отдельным статьям, например на фирменную одежду, представительские и командировочные расходы, плата за выбросы вредных веществ в окружающую среду;
• результатов анализа выполнения плана за предшествующий
период;
• условий расчетов с покупателями продукции, поставщиками
материальных ресурсов, с банком по ссудам, с бюджетом по налогам.
3. Методика разработки финансового плана.
Алгоритм составления финансового плана включает следующие этапы:
• анализ финансового положения предприятия;
• планирование доходов и поступлений;
• планирование расходов и отчислений;
•проверку финансового плана (баланс доходов и расходов).
Рассмотрим содержание указанных этапов.