Схема финансирования. Финансовая реализуемость инвестиционных проектов

Цель определения схемы финансирования – обеспечение финансовой реализуемости инвестиционного проекта, т.е. обеспечение такой структуры денежных потоков проекта, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения. Если не учитывать неопределенность и риск, то достаточным условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является неотрицательность на каждом шаге m величины накопленного сальдо потока.

При разработке схемы финансирования определяется потребность в привлеченных средствах. При необходимости возможно вложение части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты или в долговые ценные бумаги. Такие вложения называются вложением вдополнительные фонды.

В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток.

Притоки от этих средств рассматриваются как часть внереализационных притоков инвестиционного проекта (от операционной деятельности).

Контрольное задание №1. Оценка эффективности использования производственных ресурсов предприятия

По фактическим данным производственно-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный и базовый годы (табл. 2) выполнить расчет основных технико-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности для каждого года и сделать выводы по полученным результатам.

Таблица 2 - Технико-экономические показатели работы предприятия

Показатель	Усл. Обозна-чение	Вариант 2
Базовый год	Отчетный год
1. Объем продукции в денежном выражении, млрд руб.	Q	138,0	146,0
2. Численность промышленно-производственного персонала, чел.	Ч
3. Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, млрд руб.	Фс	76,5	77,5
4. Среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств, млрд руб.	ОСС	23,1	23,8
5. Полная себестоимость произведенной продукции, млрд руб.	Спп	109,1	113,9
6. Сумма налога на добавленную стоимость, млрд руб.	НДС	12,2	13,0

1. Определить рост и прирост объема производства в отчетном году по сравнению с базовым годом.

Рост объема производства (%) определяется по формуле:

где Q^о и Q^б - соответственно объем произведенной продукции в отчетном и базовом годах, ден. ед.

Прирост объема производства (%) определяется по формуле:

2. Рассчитать уровень производительности труда в отчетном и базовом годах, а также темпы роста и прироста производительности труда в отчетном году по сравнению с базовым годом.

Уровень производительности труда определяется по формуле:

,

= 0,050 ед./чел.

= 0,051 ед./чел.

где ПТ – уровень производительности труда (среднегодовая выработка на 1 работающего на предприятии в стоимостном выражении) в базовом и отчетном году, ден. ед./чел.;

Q – годовой объем продукции в базовом и отчетном году, ден. ед.;

Ч – среднесписочная численность промышленно-производственного персонала в отчетном и базовом году, чел.

Рост производительности труда определяется по формуле:

где ПТ^О, ПТ^б – производительность труда соответственно в отчетном и базовом годах, ден. ед./чел.

Прирост производительности труда (%) можно определить двумя способами:

1)

2)

Рассчитать долю прироста объема продукции, полученную за счет роста производительности труда (%):

где Р_Ч – прирост численности в отчетном году, который рассчитывается по формуле:

производственных фондов в отчетном и базовом годах:

3. Определить обобщающие показатели эффективности использования основных производственных фондов в отчетном и базовом годах:

3.1. Фондоотдача рассчитывается по формуле:

где Ф_с - среднегодовая первоначальная стоимость основных производственных фондов, ден. ед.;

3.2. Фондоемкость рассчитывается по формуле:

или

(базовый год)

(отчетный год)

3.3. Фондовооруженность рассчитывается по формуле:

млрд. руб/чел.

млрд. руб/чел.

3.4. Рентабельность основных фондов рассчитывается по формуле:

(базовый год)

(отчетный год)

где П - прибыль предприятия в базовом и отчетном годах, которая определяется следующим образом

П= Q – С_пп - НДС,

П_б = 138,0 – 109,1 – 12,2 = 16,7 млрд. руб. (базовый год)

П_о = 146,0 – 113,9 – 13,0 = 19,1 млрд. руб. (отчетный год)

где С_пп - полная себестоимость произведенной продукции в отчетном и базовом годах, ден. ед.;

НДС – налог на добавленную стоимость в отчетном и базовом годах, ден. ед.

4. Определить показатели использования оборотных средств в базовом и отчетном годах:

4.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается по формуле:

, оборотов в год

(базовый год)

(отчетный год)

где Q - годовой объем реализации продукции, принимаем равным объему произведенной продукции, ден. ед..;

ОС_с - среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств, ден. ед.

4.2. Длительность одного оборота рассчитывается по формуле:

(отчетный год)

где Т – продолжительность рассматриваемого периода (Т= 360 дней).

5. Определить показатели рентабельности в отчетном и базовом годах:

5.1. Общая рентабельность производства рассчитывается по формуле:

5.2. Рентабельность продукции:

(базовый год)

(отчетный год)

6. Определить процент снижения себестоимости продукции (затрат) в отчетном году по отношению к базовому году.

Для этого необходимо определить затраты на 1 рубль произведенной продукции по сравниваемым годам по формуле:

Процент снижения затрат на 1 рубль товарной продукции в плановом году по сравнению с предыдущим годом составит:

Контрольное задание №2. Оценка эффективности инвестиций в производство нового изделия

По исходным данным (табл.3) определить экономическую целесообразность инвестиционного проекта по производству нового изделия на основе расчета и оценки следующих показателей:

- чистой дисконтированной стоимости (ЧДД);

- срока окупаемости инвестиций (Т_ОК);

- рентабельности инвестиций (Р_и).

Методические указания

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо осуществить приведение затрат и результатов, полученных в разные периоды времени, к расчетному году.

Приведение осуществляется с помощью дисконтирования путем умножения затрат и результатов на коэффициент дисконтирования , который определяется для постоянной нормы дисконта следующим образом:

,

= 0,19

1

0,8

0,7

0,6

где - требуемая норма дисконта (выбирается студентом самостоятельно), (18-25%) ;

- порядковый номер года, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году;

- расчетный год, в качестве расчетного года принимается год вложения инвестиций, = 1.

Коэффициенты дисконтирования рассчитываются по каждому году расчетного периода, который составляет 4 года.

Расчет стоимостной оценки затрат

Затраты представляют собой инвестиции в основной капитал, которые включают следующие составляющие

И = И_ОБ + И_ЗД,

где И_0Б – инвестиции в оборудование (первоначальная стоимость основных фондов), ден. ед. (табл. 3);

И_ОБ = 310 млн руб.

И_ЗД – инвестиции в здания, ден. ед.

Инвестиции в здания определяются по формуле

И_ЗД= S_ЗД * Ц_М,

И_ЗД= S_ЗД * Ц_М= 500*600=300 000 тыс. руб. = 300 млн. руб.

где Sзд – производственная площадь, необходимая для производства нового изделия (табл. 3), м²;

Ц_М – цена одного м².

И = И_ОБ + И_ЗД= 310 млн. + 300 млн. =610 мл. руб.