Ситуационный отрывок: программирование стратегических фондов

в Merck & Со.

Фармацевтическая отрасль полна риска. Масштабные невозвратимые инвестиции в научные исследования и опытные разработки должны осуществляться в свете значительных неопределенностей. В дополнение к этому риску, имеют место постоянно увеличивающиеся затраты на точные и прикладные исследования. Рассмотрим проявления этих рисков:

• исследование одного лекарственного средства требует очень внимательного изучения тысяч химических компонентов;

• существует один шанс из восьми, обещающий то, что лекарственные средства пройдут семилетнюю стадию развития;

• только одно из трех лекарственных средств покрывает свои полные издержки на разработку;

• затраты на каждый новый препарат в среднем составляют 230 млн. долларов.

Зная об этих рисках, Merck постоянно наблюдает за научными исследованиями и опытными разработками для гарантирования того, что они превышают стоимость капитала. Их высоко комплексная модель количественного планирования тесно связывает программирование с анализом дисконтированного движения наличности и анализом вероятного риска. Для подтверждения комплексности модели планирования рассмотрим следующие характерные признаки:

Менеджеры по отдельным товарам представляют анализ оптимистичного/наиболее вероятного/пессимистичного сценариев уровней продаж на утверждение старшему менеджеру по маркетингу. До утверждения потенциальный лекарственный препарат подвергается ряду финансово-статистических анализов, содержащих в себе сотни итераций для каждого товара. Эти тесты включают в себя составление графика вероятности распределения нескольких особенно важных переменных, как, например, чистая текущая стоимость, денежные потоки наличности и прибыль на инвестиции, и планы продаж с целью составления характеристики риска и определения ожидаемых прибылей. Пример одного из этих графиков представлен ниже.

На этом рисунке чистая текущая стоимость конкретного лекарственного средства показвает 30%-ный шанс превышения стоимости капитала. Этот тип анализа чувствительности позволяет компании Merck вычислить риск по числу целей чистой текущей стоимости. Часто утвержденные препараты являются предметом оценок результатов работы для проверки достоверности и точности модели, а также проверки предположений, движущих переменными вводимыми ресурсами.

Merck использует данную модель тремя важными способами:

1. Оценка деловых возможностей:

A. Оценка предложенных товарных кандидатов на лицензирование.

Б. Расходы на капиталовложения.

B. Существующие организации.

Г. Кандидаты на приобретение.

2. Управление научными исследованиями и опытными разработками:

A. Решения об инвестициях в разработку товаров.

Б. Оптимизирующий портфель разработки товара.

B. Оценка результатов работы по функции научных исследований и опытных разработок.

3. Долгосрочное планирование:

A. Расширение пятилетнего плана работы до 10-летнего и до 15-летнего временного

промежутка.

Б. Анализ разногласий.

B. Воздействие потенциальных объединений на перспективы долгосрочного роста.

Источник: адаптировано по Management Control Systems, (9th ed.) by R.N. Anthony and

V. Govindarajan, New York: Irwin/McGraw Hill.

Резюме FAROUT

Ориентирование на будущее. Высокой степени. Часто программы стратегических фондов охватывают временной промежуток пяти лет или более.

Точность. Средней степени. Программирование стратегических фондов за­

висит от количественных навыков и субъективных вводимых ресурсов отраслевых менеджеров.

Ресурсная эффективность. Средней степени. Стоимость зависит от полноты

охвата и степени программирования, а также от того, насколько широко определяются базовые условия.

Объективность. Средней степени. Во многом зависит от прогнозирования и

анализа сценария.

Полезность. От средней до высокой степени. Полезно для крупных, комплексных фирм или организаций, работающих в стабильных или чрезвычайно нестабильных, неопределенных средах. Ограниченная полезность для более мелких фирм.

Своевременность. От низкой до средней степени. Из-за количества вовлекаемых людей, программирование стратегических фондов может стать затянувшимся, требующим много времени процессом.