Где K - курс облигации; P - рыночная цена; N - номинал.

Цена покупки акции (P):

1000*90%=900 (руб.)

Годовая купонная доходность составит: (15%)

Поскольку облигация продается за 30 дней до следующей выплаты, купонный доход, равный 15% годовых от номинала, будет получен новым хозяином бумаги – покупателем (инвестором).

Накопленный купонный доход на дату сделки можно определить по формуле:

,

где CF - купонный платеж; t - число дней от начала периода купона до даты продажи (покупки); N - номинал; k - ставка купона; m - число выплат в год; В = (360) - используемая временная база. t=90-30=60 (дней), B=360 дней, m=360:90 дней=4.

НКД=(1000*0,15*60)/(360/4)=9000/90=100 (руб.)

Цена покупки акции + НКД = 900+100 = 1000 (руб.) - заплатит инвестор.

ЗАДАЧА.

Прибыль предприятия до вычета процентов и налогов составила 4 млн. руб., сумма процентов за кредит 1,5 млн. руб., ставка налогов на прибыль 20 %. Оценить эффективность заемной политики организации на основе следующих данных баланса:

Актив, млн. руб.	Пассив, млн руб.
Здания и сооружения		Собственный капитал
Машины		Заемный капитал, в т.ч.: Краткосрочный Долгосрочный
Товарные запасы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Итого		Итого

Решение:

ЭФР = (1-Т)*(ЭР-СРПС)*ЗК/СК

Т = 0,2 (20%), .

ЭФР = (1-0,2)*(28,6-25)*6/8 = 0,8**3,6*0,75 = 2,16%

Приращение к рентабельности собственных средств в результате заемной политики составит 2,16%.

ЗАДАЧА.

Предприятие инвестирует 3 млн. руб. в новое оборудование. Ожидаемые поступления чистого денежного потокa NCF (FCF) = 1 млн. руб. Срок службы 6 лет. Ставка дисконтирования 10 %. Является ли данный проект приемлемым?

Решение:

1. Определияем чистую текущую стоимость:

.

2. Рассчитываем индекс доходности:

Т.к. NPV>0 и PI>1, следовательно, проект экономически эффективен и приемлем.

ЗАДАЧА.

Определить размер ежегодного платежа по ипотечному кредиту, который выдан в размере 10 млн. руб. на 5 лет под 16% годовых.

Решение:

Имеем:

период n = 5 лет;

годовая процентная ставка i = 16%;

количество раз начисления процентов в году m = 1;

величина платежа за год без учёта % = 10 000 000 р. / 5 лет = 2 000 000 р.

S = P*(1+j)^mn

Величина платежа за 1 год: 2 000 000 + 10 000 000*0,16 = 3 600 000 р.

Величина платежа за 2 год: 2 000 000 + 8 000 000*0,16 = 3 280 000 р.

Величина платежа за 3 год: 2 000 000 + 6 000 000*0,16 = 2 960 000 р.

Величина платежа за 4 год: 2 000 000 + 4 000 000*0,16 = 2 640 000 р.

Величина платежа за 5 год: 2 000 000 + 2 000 000*0,16 = 2 320 000 р.

ЗАДАЧА.

Определить оптимальный остаток денежных средств по модели Баумоля, если планируемый объем денежного оборота составил 20 млн. руб., расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств 50 руб., уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств 5 %.

Решение:

Согласно модели Баумоля, оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете предприятия:

ДС_ср. = = , где

ДС_max – верхний предел остатка денежных средств организации;

Р_о – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

П_Д - уровень потерь альтернативных доходов при хранении денежных средств в банке, в долях;

ПО_ДО - планируемый объем денежного оборота предприятия.

ДС_ср. = = 100 000 (руб.)

ЗАДАЧА.

Стоимость оборудования – 1500 тыс. руб., нормативный срок службы – 5 лет.

Рассчитать сумму амортизационных отчислений линейным методом и методом двойного уменьшающегося остатка.

Решение:

Линейный метод

ежегодная сумма амортизационных отчислений составит = 1500/5=300 (тыс. руб.)