Показатели структуры капитала.
К соотношения С и З = ЗС\ СС = (4+5)\3 максимально=1.
К автономии – отражает независимость предприятия от заемных источников.
= СК\ итог = 3\итог минимально = 0,5
К фин рычага показывает влияние на рентабельность СС структуры каптала. = Итог/ СК. Если преобладают ЗС - то рычаг большой, больше риск.
Если преобладает СК – рычаг маленький, более устойчивое положение.
Эффект фин рычага.
Использование заемных ср-в приводит к увеличению эффективности пр-ва, т.е. повышению рентабельности СК, растет отдача с каждого рубля.
ЭФР = ( Чист ПР\ СС - %) * Кфр.
К фин рычага показывает влияние на рентабельность СС структуры каптала. = Итог/ СК. Если преобладают ЗС - то рычаг большой, больше риск.
Если преобладает СК – рычаг маленький, более устойчивое положение.
Эффект фин рычага.
Использование заемных ср-в приводит к увеличению эффективности пр-ва, т.е. повышению рентабельности СК, растет отдача с каждого рубля.
ЭФР = ( Чист ПР\ СС - %) * Кфр.
18. Аналитический метод планирования прибыли. Точка безубыточности.
Анализ безубыточности позволяет:
- оценить сравнительную прибыльность отдельных видов продукции, что дает основания для выбора оптимального портфеля продукции,
- установить запас “прочности” предприятия в его текущем состоянии и
- спланировать объем реализации продукции, который обеспечивает желаемое значение прибыли.
Точка безубыточности - ситуация, когда общие доходы будут равны общим издержкам, в этой точке нет ни прибыли, ни убытков.
Анализ безубыточности (или анализ издержек, прибыли и объема производства) - это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и доходам при различных уровнях производства.
В рамках анализа безубыточности используется формат отчета о прибылях и убытках, который отличается от традиционного, который не позволяет проследить изменение издержек в связи с изменением объема реализации товара.
Для целей планирования используется так называемый формат отчета о прибылях и убытках на основе маржинального дохода (Contribution margin), благодаря которому появляется возможность планировать величину прибыли, так как с изменением объема реализации изменяются только переменные издержки, в то время как фиксированные остаются неизменными.
Форма отчета о прибылях и убытках
| Выручка от продажи (без НДС) | 120,000 | |
| Минус переменные издержки: | ||
| Производственные | 20,000 | |
| Реализационные | 6,000 | |
| Административные | 4,000 | 30,000 |
| Маржинальный доход | 90,000 | |
| Минус постоянные издержки: | ||
| Производственные | 40,000 | |
| Реализационные | 25,000 | |
| Административные | 15,000 | 80,000 |
| Чистая прибыль | 10,000 |
Итак, точка безубыточности (break-even point):
- объем продаж, при котором выручка равна суммарным издержкам, или
- объем продаж, при котором маржинальный доход равен постоянным издержкам.
Как только достигнута точка безубыточности, каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную маржинальному доходу на единицу продукции.
Расчет точки безубыточности - из уравнения:
Выручка = Переменные издержки + Постоянные издержки + Прибыль
Или: Прибыль = p*Q – v*Q – F
Где p-цена единицы продукции, Q – объем производства, F – постоянные издержки. Точка безубыточности по определению соответствует прибыли, равной 0.
Т.безубыточности = F/(p-v)
19. Проблемы активизации инвестиционного процесса на предприятиях.
Благодаря инвестициям обеспечиваются:
-увеличение активов
-модернизация старых и ввод новых => растет объем пр-ва и прибыли
-приобретение ценных бумаг
-прямые, портфельные (финансовые) инв
Портфели
1) Доходный портфель (вложение в ц.б., приносящие % и див-ды
2) Портфель роста (приращивание капитализации - рост курса со-ти акций)
3) Портфель рискованных вложений (более выс как прибыль, так и риск)
4) Ориентированный портфель (скупаются акции либо отрасли, региона)
В России большое внимание уделяется портфельному инвестированию (топливо-энерг комплекс), нежели прямому ---- негативно сказывается на производительности - оборудование устаревает - риск того, что предприятие не перейдет на более выс стадию развития (положительный пример - РосАл - как прямые, так и портф инв, выгодно, т.к. последние годы наблюдается рост цен на облигации - выгодные позиции)
Наблюдается резкий рост корп долга (невыгодные условия привлечения внутреннего кредита) - примерно 30% ВВП!! - возможность привлечения кредитных ресурсов ограничены (ипотечный кризис, огран возм нац банк сектора) - привлечение иностр инв
Возможность привлечения - эмиссия облигаций на зарубежных площадках (2007: 3е место по IPO)
Бюджетные средства:
90г.: Бюджет развития формировался до 2000 г. (по 60 млрд. руб. в год) - средства выделялись на конкурсной основе для реализ гос - частн проектов
2005 г.: Инвестиционный фонд (создан в 2006 г.: примерно 70 млрд. руб, однако отсутств проекты кот бы отвечали требованиям как частн одновременно и гос комп) - 2007: более 200 млрд руб, однако более 80% не использ
Условия для активизации инв процесса:
- принят з-н о концессиях (отдавать в концессию предприятия в т.ч. и иностр кап-лу, чтобы обесп рост доходности)
-з-н о лизинге 1996 г. (наиболее эффективно применяется в авиации, машины и оборуд)