Теоретические основы оценки стоимости предприятия-банкрота
Несостоятелъностъ (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Оценка основных средств предприятия является неотъемлемой составляющей процедуры банкротства.
Объектом оценки на разных этапах процедуры банкротства могут быть:
• предприятие как имущественный комплекс; конкурсная масса;
• отдельные активы предприятия;
• дебиторская задолженность.
Оценка стоимости активов предприятия может осуществляться на всех этапах производства по делу о банкротстве. При оценке производится:
• проведение анализа финансового состояния предприятия;
• обоснование наличия (отсутствия) возможности восстановления платежеспособности предприятия путем определения стоимости активов (имущества) предприятия и сравнения ее с его задолженностью;
• определение стоимости отдельных активов предприятия;
• определение стоимости предприятия при установлении достаточности имущества для покрытия судебных расходов и расходов на вознаграждение временному управляющему.
В ряде случаев при возбуждении процедуры банкротства после выверки пассивов и активов компании и установления очереди кредиторов возникает необходимость определения ликвидационной стоимости, т. е. стоимости, по которой в относительно короткие сроки может быть реализовано имущество ликвидируемой компании-банкрота. Эта стоимость обычно меньше рыночной стоимости из-за влияния двух факторов:
• фактора ограничения времени продажи;
• фактора вынужденной продажи - психологического аспекта, воздействующего на инициативу покупателей.
Выделяют три вида ликвидационной стоимости:
• принудительная ликвидация, при которой активы распродаются в сжатые сроки с очень большими потерями в стоимости;
• упорядоченная ликвидация - активы реализуются в разумные сроки, что обеспечивает максимальный доход от продажи имущества;
• ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия, когда активы предприятия не реализуются, а списываются с баланса.
При определении ликвидационной стоимости требуется квалифицированный оценщик активов.
Перечень сведений и документов, необходимых для оценки предприятий-батротов:
• сведения об операционной прибыли (убытках) ликвидационного периода;
• сведения о затратах на сохранение активов на срок экспозиции (управленческие расходы, расходы на содержание);
• календарный график ликвидации активов;
• сведения и документы, необходимые для оценки предприятия.
Стоимостъ услуг по оценке объектов имущества при банкротстве предприятия определяется в индивидуальном порядке.
Стоимость услуг не зависит от стоимости объекта, а определяется трудозатратами оценщика. Переход страны к рыночной экономике обусловил появление в сферах политики новых формирований и понятий. А если учесть, что переход от одной формы общественного развития и управления государства к другой, даже более прогрессивной, всегда болезнен и отличается нестабильностью, прежде всего в экономике, где появляется хаос становления новых организационных форм и таких понятий, как рынок и борьба за него, конкуренция, выживание в сфере бизнеса, естественно появляется угроза банкротства предприятий и вероятность их ликвидации.
21. Признак и порядок установления банкротства предприятия
Рассматриваемое понятие трактуется следующим образом: «несостоятелъностъ (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Признак банкротства юридического лица формулируется следующим образом: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех
месяцев с момента наступления даты их исполнения». В этом случае восстанавливаются текущие платежи предприятия-должника, и оно в преддверии своего банкротства может обращаться в арбитражный суд.
Предприятие считается банкротом после признания факта о несостоятельности арбитражным судом, а также, если оно официально объявляет о своем банкротстве и ликвидации, которая осуществляется в процессе конкурсного производства. Цель конкурсного производства - соразмерное удовлетворение всех требований кредиторов; объявление предприятия свободным от задолженности; охрана противоборствующих сторон от незаконных действий в отношении друг друга.
В законодательстве Республики Беларусь не говорится об обязательной ликвидации предприятия при наличии признаков банкротства. Если имеются возможности оздоровить (восстановить) деятельность предприятия для предотвращения его ликвидации, предусматриваются специальные реорганизационные процедуры, в том числе назначение арбитражным судом внешнего управляющего имуществом должника. Реорганизационные процедуры принимаются арбитражным судом после обращения в суд, но до объявления должника несостоятельным (банкротом). В процессе производства по делу может быть достигнуто мировое соглашение сторон. Допускаются и внесудебные процедуры, когда должник может урегулировать свои отношения с кредиторами таким образом, что предприятие продолжит свою деятельность или же произойдет добровольная ликвидация под контролем кредиторов.
22. Роль и деятельность арбитражного суда
Дела о несостоятельности (банкротстве) рассматриваются арбитражным судом по месту нахождения предприятия-должника, указанному в учредительных документах. В деле о банкротстве участвуют: должник; арбитражный управляющий - лицо, назначаемое арбитражным судом для проведения процедур банкротства; конкурсные кредиторы ~ кредиторы по денежным обязательствам; участники собрания кредиторов с правом голоса', налоговые и иные уполномоченные органы по требованиям по обязательным платежам; прокурор', государственный орган по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению; иные лица в случаях, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.
Возбуждение производства в арбитражном суде по делу о несостоятелъности (банкротстве) осуществляется на основании заявления должника или кредиторов, а также прокурора. Заявление должника подается на основании реше-нии собственника предприятия-должника, или органа, уполномоченного управлять имуществом должника, или"руководящего органа предприятия, который вправе принять такое решение, исходя из учредительных документов.
К заявлению должника прилагаются обосновывающие его документы, прежде всего форма № 1 - бухгалтерский баланс. Если он в течение 15 дней после подачи заявления не представлен должником, его составление может быть поручено арбитражным судом независимому аудитору за счет средств должника. Заявление, поданное должником, не может быть отозвано.
Подаче заявления должно предшествовать извещение должника о том, что если он в течение семи дней не выполнит свои просроченные обязательства, то кредитор обратится в арбитражный суд о возбуждении дела о его несостоятельности. В отличие от заявления должника заявление кредитора может быть отозвано им до возбуждения производства по делу. Прокурор вправе обращаться в арбитражный суд в случае обнаружения им признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.
Признаками преднамеренного банкротства являются действия лиц, имеющих право давать обязательные для должника указания либо возможность иным образом определять его действия, которые вызвали неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
В соответствии с Правилами по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности в целях выявлении признаков преднамеренного банкротства вначале рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности платежных обязательств должника активами перед его кредиторами:
• обеспеченность платежных обязательств должника всеми его активами, характеризующая величину активов организации, приходящихся на единицу долга;
• обеспеченность платежных обязательств должника его оборотными активами, показывающая величину оборотных активов, приходящихся на единицу долга;
• величина чистых активов, характеризующая наличие активов, не обремененных обязателъствами.
Затем, в случае установления существенного (5 % и более) ухудшения в показателях обеспеченности платежных обязательств должника, проводится анализ условий совершения сделок, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики показателей.
К заведомо невыгодным условиям сделки для должника могут быть
отнесены:
« занижение или завышение цены за поставляемые (приобретаемые) товары (работы) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой;
« заведомо невыгодные для должника сроки или способы оплаты по реализованному (приобретенному) имуществу;
• любые формы отчуждения (обременения) обязательствами имущества должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности,
В результате проведенного анализа могут быть сделаны следующие выводы:
• если обеспеченность требований кредиторов существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют',
• если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником, соответствуют законодательству, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют',
• если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют законодательству, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.
Состояние дел анализируется на дату подачи заявления о признании должника банкротом, а также за период продолжительностью не менее 12 месяцев, предшествующих этой дате.
В зависимости от обстоятельств дела арбитражный суд:
• принимает решение об отклонении заявления в тех случаях, когда в хо-де судебного разбирательства выявлена фактическая состоятельность должника и требования кредиторов могут быть удовлетворены;
• при выявлении признаков банкротства, но при наличии возможности восстановления через реорганизационные процедуры платежеспособности должника для продолжения его деятельности приостанавливает производство по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия и устанавливает внешнее управление имуществом должника или проведение санации. Ходатайство о применении реорганизационных процедур может быть подано должником, собственником имущества предприятия-должника, кредиторами. Арбитражный суд не вправе отказать в применении реорганизационных процедур при наличии основания для их проведения, но не может предлагать их по своей инициативе;
• признает предприятие банкротом с открытием конкурсного производства и его принудительной ликвидацией, если фактически подтверждены признаки несостоятельности и нет реальной возможности продолжения деятельности предприятия.
Признание предприятие банкротом возможно при прекращении арбитражным судом реорганизационных процедур в связи с их бесперспективностью. В этом случае производство по делу возобновляется и выносится решение о признании предприятия банкротом.
23. Виды и порядок осуществления реорганизационных процедур
Внешнее управление итуществом должника осуществляет арбитражный управляющий. В его обязанности входит ряд мер по восстановлению платежеспособности предприятия-должника и продолжению его деятельности. Все мероприятия внепший управляющий осуществляет согласно плану, утвержденному собранием кредиторов. Вводится внешнее управление на срок не более 12 месяцев, который может быть продлен не более чем на 6 месяцев, если иное не предусмотрено законодательством.
С момента введения внешнего управляющего руководитель предприятия-должника отстраняется от должности и передает ему управление делами. На период внешнего управления имуществом должника действует мораторий на удовлетворение требований кредиторов к должнику. Споры между арбитражным управляющим и кредиторами могут рассматриваться арбитражным судом. Арбитражному управляющему выплачивается вознаграждение, размер которого определяется кредиторами и утверждается арбитражным судом.
Кредиторы образуют собрание кредиторов, которое утверждает план внешнего управления имуществом, вносит в него изменения и вправе требовать от арбитражного управляющего предоставления соответствующей информации. На собрание кредиторов приглашается представитель трудового коллектива предприятия-должника.
Внешнее управление имуществом должника завершается либо прекращением производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия, если цель внешнего управления достигнута, либо решением о признании должника несостоятельным (банкротом) и об открытии конкурсного производства.
Следующая реорганизационная процедура - это досудебная санация. Она заключается в том, что предприятию-должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника.
Санация предприятия проводится в трех основных случаях:
• до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;
• если само предприятие, обратившееся в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации;
• если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов предприятия-должника и выполнить его обязательства перед бюджетом.
В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга,
В зависимости от глубины кризиса предприятия и условий предоставления ему внешней помощи различают два вида санаций:
1. Санация предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия). Такая ситуация обычно осуществляется для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление.
2. Санация предприятия с изменением, как правило, статуса юридического лица санируемого предприятия. Эта форма санации носит название реорганизации предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы собственности, организационно-правовой деятельности и т. п. (слияние, поглощение, разделение, преобразование в открытое акционерное общество, передача в аренду, приватизация). Она осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия.
Основой выбора какой-либо формы санации является расчет ее эффективности. Эффективность определяется путем соотношения результатов (эффекта) и затрат на проведение санации в предложенной форме.
Участники санации вырабатывают общее соглашение, направленное на обеспечение требований всех кредиторов в согласованные с ним сроки, распре-деление между участниками ответственности перед кредиторами, определение ответственности участников санации в случае их отказа от участия в ней после ее начала и т. д. При этом по истечении 12 месяцев с начала санации должно быть удовлетворено не менее 45 % от общей суммы требований кредиторов. Санация осуществляется в порядке и на условиях, определенных в соглашении, и под контролем арбитражного суда.
Продолжительность санации не должна превышать 18 месяцев, Арбитражным судом ее срок может быть продлен, но не более чем на 6 месяцев. Санация завершается по достижении ее цели прекращением производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия либо в случае ее неэффективности решением арбитражного суда.
В процессе конкурсного производства происходит принудительная ликвидация предприятия (должника). Работу по ликвидации предприятия организует конкурсный управляющий. Наряду с ним участниками конкурсного производства являются собрание (комитет) кредиторов, должник, члены трудового коллектива. Конкурсный управляющий назначается арбитражным судом. Его кандидатура выдвигается собранием кредиторов. Если собрание кредиторов не предложило кандидатуры конкурсного управляющего, он назначается из списка кандидатур конкурсных управляющих, утвержденного в установленном порядке. Размер вознаграждения конкурсному управляющему устанавливается собранием кредиторов и утверждается арбитражным судом.
Конкурсный управляющий проводит оценку активов должника и размеров его долга и определяет конкурсную массу. В целях защиты интересов кредиторов он вправе обращаться в арбитражный суд с заявлением о признании недействительными действий должника, совершенных до признания его несостоятельным (банкротом), по основаниям, указанным в законе.
Другое основание заключается в действиях должника, направленных на удовлетворение требований отдельных кредиторов из числа тех кредиторов, срок удовлетворения требований которых наступил в то время, когда предприятие уже было фактически несостоятельным и стороны об этом знали.
Конкурсным управляющим производится продажа имущества. Закон охраняет залоговые права. Устанавливается, что платежи кредиторам.залогодержателям не приостанавливаются по открытии конкурсного производства; имущество, являющееся предметом залога, не включается в конкурсную массу; обязательства, обеспеченные залогом, погашаются вне конкурса из имущества должника. Конкурсная масса вне очереди покрывает расходы, связанные с конкурсным производством и продолжением функционирования предприятия-должника. Для удовлетворения остальных требований установлена специальная очередь. В частности, погашение задолженности по обязательным платежам в бюджет относится к третьей очереди, а удовлетворение требований конкурсных кредиторов - к четвертой.
Требования кредиторов, не удовлетворенные из-за недостаточности конкурсной массы, считаются погашенными. Погашенными считаются претензии, не признанные конкурсными управляющими, если кредиторы не оспаривают это в арбитражном суде либо арбитражный суд признает иски кредиторов необоснованными.
После завершения всех расчетов конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о своей деятельности, который подлежит утверждению арбитражным судом.
Предприятие-должник считается ликвидированным с момента исключения его из соответствующего государственного реестра, что делается на основании вынесенного арбитражным судом определения о завершении конкурсного производства.
24. Ликвидация обанкротившихся предприятий
Предприятие-должник объявляется банкротом, если меры в процессе его санации не привлекли к ожидаемым результатам. Затем по решению арбитражного суда создается специальная комиссия для проведения ликвидационных процедур (ликвидационная комиссия). В ее состав включаются представители собрания кредиторов, банков, финансовых органов, а также Фонда государственного имущества, если банкротом признано государственное предприятие.
Ликвидационная комиссия в соответствии с действующим законодательством осуществляет общее управление имуществом предприятия-банкрота.
Процесс осуществления ликвидационных процедур при банкротстве включает 6 этапов.
1. Оценка имущества предприятия-банкрота по балансовой стоимости -такая оценка производится на основе полной инвентаризации имущества предприятия.
2. Оценка имущества предприятия-банкрота по рыночной стоимости -в этом случае имущество предприятия-банкрота подлежит реализации с целью удовлетворения требований кредиторов, оно должно быть предварительно оценено по минимальной рыночной стоимости.
3. Определение ликвидационной массы - основу для формирования ликвидационной массы составляет все имущество предприятия-должника, оцененное по рыночной стоимости, за предусмотренным действующим законодательством изъятием.
4. Выбор наиболее эффективных форм продажи имущества - решение об этом принимает ликвидационная комиссия по согласованию с собранием кредиторов, этот выбор основывается на получении максимально возможной суммы средств от реализации имущества.
5. Обеспечение удовлетворения претензий кредиторов - эта процедура наиболее сложная в процессе осуществления ликвидационньк процедур при банкротстве. Источником обеспечения такого удовлетворения претензий являются средства, вырученные от продажи имущества должника. Сумма этих средств распределяется в определенной очередности.
В первую очередь возмещаются расходы:
• арбитражного суда;
• ликвидационной комиссии;
• распорядителей имущества;
• удовлетворяются требования кредиторов, обеспеченные залогом.
Затем удовлетворяются требования работников предприятия-банкрота: по общегосударственным и местным налогам, налоговым платежам в бюджет; органов государственного страхования и пенсионного обеспечения; кредиторов,
не обеспеченные залогом; по возвращению взносов работников в уставный фонд и выплат по акциям трудового коллектива; прочие требования.
Требования каждой последующей очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований предыдущей очереди. В случае недостаточности средств от продажи имущества для полного удовлетворения всех требований одной очереди, претензии удовлетворяются пропорционально причитающейся каждому кредитору сумме.
6. Разработка ликвидационного баланса ликвидационной комиссией после полного удовлетворения всех требований кредиторов и подача его в арбитражный суд. Если по результатам ликвидационного баланса не осталось имущества после удовлетворения требований кредиторов, арбитражный суд выносит постановление о ликвидации юридического лица-банкрота. Если же у предприятия-банкрота достаточно имущества для удовлетворения всех требований кредиторов (достаточно с позиций законодательства для его функционирования в данной организационно-правовой форме), оно считается свободным от долгов и может продолжать свою предпринимательскую деятельность.